أدى الانخفاض الحاد في أسعار الذهب إلى ظهور فائز غير متوقع: صناديق المؤشرات المتداولة العكسية لشركات تعدين الذهب . فمع تسجيل الذهب أحد أسوأ أسابيعه منذ عقود ، يسارع المتداولون إلى المراهنة على انخفاض أسعار الذهب باستخدام صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية الهبوطية، مثل Direxion Daily Gold Miners Index Bear 2X Shares (NYSE: DUST ) و Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bear 2X Shares (NYSE: JDST ).

هذا يدل على أن المتداولين يتحولون بسرعة من المراكز الصاعدة إلى المراكز الهابطة في أسهم الذهب.

عمال المناجم يضاعفون الألم والفرصة

تتأثر شركات تعدين الذهب بشكل كبير بأسعار الذهب، ما يعني أنها تتأثر بشكل أكبر بانخفاضها. فعندما انخفض الذهب بنحو 10% الأسبوع الماضي، انخفضت أسهم شركات التعدين بنسبة أكبر. وقد خلق هذا الوضع بيئةً تجعل صناديق المؤشرات المتداولة العكسية لشركات تعدين الذهب أكثر جاذبية للمتداولين، ما جعل صندوقي DUST وJDST من الأدوات المفضلة لديهما لتحقيق الربح من هذا الانخفاض. وقد ارتفع كلا الصندوقين بنسبة 24% و25% على التوالي خلال الأيام الخمسة الماضية.

يُعزى أحد العوامل الرئيسية وراء هذا التراجع إلى التغير الحاد في توقعات أسعار الفائدة. فبينما كانت الأسواق تتوقع سابقًا تخفيضات متكررة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فإنها تتوقع الآن زيادات محتملة. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع العوائد وزيادة قوة الدولار، وهو ما يُعدّ ضربة مزدوجة للذهب باعتباره أصلًا لا يُدرّ فوائد.

علاوة على ذلك، يبدو أن المستثمرين المؤسسيين ينسحبون أيضاً من السوق. فقد شهدت الأسابيع الأخيرة تدفقات نقدية خارجة كبيرة من صندوق SPDR Gold Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: GLD )، مما يشير إلى أن هذا الانخفاض في أسعار الذهب لا يعود فقط إلى تقلبات الأسعار، بل يشمل أيضاً تدفقات واسعة النطاق. ووفقاً لقاعدة بيانات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF Database )، فقد تكبّد الصندوق خلال الأيام الخمسة الماضية تدفقات نقدية خارجة تجاوزت ملياري دولار.

ويمكن أيضًا أن يعزى انخفاض أسعار الذهب إلى تراجع حاد في "تداول مزدحم". فقد ارتفعت أسعار الذهب وأسهم شركات التعدين بنسبة تقارب 50% خلال العام الماضي، مما أدى إلى جذب تدفقات كبيرة.

ومع ذلك، ومع تغير المعنويات، يقوم المتداولون الآن بالخروج بأعداد كبيرة، مما يتسبب في مزيد من الخسائر في أسهم التعدين ومزيد من المكاسب في صناديق المؤشرات المتداولة العكسية.

إلى جانب الأسعار والأحجام، تُعنى الأسواق أيضاً ببعض القضايا الأعمق. فقد أثار الصراع في الشرق الأوسط بعض المخاوف، مما أدى إلى تكهنات حول مواجهة بعض الدول المعتمدة على النفط لمشاكل في الإيرادات، الأمر الذي أثار بدوره احتمالية، وإن لم تكن مؤكدة، بيع الأصول، بما في ذلك الذهب.

سواء حدث هذا بالفعل أم لا، فإن الحقيقة هي أن هذا يزيد من ضغط البيع على الذهب.

صفقة تكتيكية، وليست رهانًا طويل الأمد

في حين أن تحرك DUST و JDST يشير إلى تزايد المشاعر الهبوطية، فإن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية مثل DUST و JDST ليست مخصصة للرهانات طويلة الأجل.

في الوقت الحالي، وبينما يفقد الذهب زخمه، يحقق المتداولون أقصى استفادة على الجانب الآخر من الصفقة.

صورة: فاوات على موقع Shutterstock.com