بقلم سعيد أزهر

نيويورك، 12 يناير (رويترز) - تتوقع شركة جولدمان ساكس (GS.N) أن يرتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.4% بحلول نهاية عام 2026، متجاوزاً النسبة الحالية البالغة 4.175%، مع تجاوز النمو الاقتصادي الأمريكي لاتجاهه طويل الأجل، وذلك وفقاً لتقرير صادر عن مجموعة استراتيجية الاستثمار التابعة لوحدة إدارة الثروات في الشركة يوم الاثنين.

قال بنك وول ستريت إن معدل النمو الاقتصادي الأمريكي قد يصل إلى 2.3%، وهو أعلى من معدل النمو البالغ 2% لأكبر اقتصاد في العالم.

قال بريت نيلسون، رئيس قسم تخصيص الأصول التكتيكي في مجموعة استراتيجية الاستثمار في غولدمان ساكس، للصحفيين: "إن النمو الأقوى يميل إلى زيادة انحدار منحنى العائد لأن النمو يتجاوز معدله المعتاد، وبينما نتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، فإن هدف تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي هو في الواقع تحفيز الاقتصاد".

يعني منحنى العائد الأكثر حدة أن الفجوة بين أسعار الفائدة طويلة الأجل وقصيرة الأجل تتسع، مما يشير في كثير من الأحيان إلى توقعات بنمو اقتصادي قوي في المستقبل.

أظهرت بيانات مجموعة بورصة لندن أن متداولي العقود الآجلة لأسعار الفائدة يراهنون على ما يقرب من 50 نقطة أساس في تخفيضات أسعار الفائدة لعام 2026، أو تخفيضين بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما.

من المقرر أن تنتهي ولاية رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مايو، مع احتمال حدوث تغييرات في سياسة أسعار الفائدة المستقبلية في عهد خليفته. ومن المتوقع أن يعلن الرئيس دونالد ترامب، الذي يضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي منذ العام الماضي من أجل خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، عن خليفة باول في الأشهر المقبلة.

إلا أن انخفاض معدل البطالة في ديسمبر قد خفف المخاوف بشأن ضعف سوق العمل، حيث يراهن المتداولون على أن باول قد قام بتخفيض سعر الفائدة الأخير قبل انتهاء ولايته في مايو.

وهذا يترك أي تخفيف إضافي للسياسة في أيدي من يختاره الرئيس ترامب خليفةً لباول.

قال نيلسون: "سيكون من غير المجدي إبقاء أسعار الفائدة عند مستوى منخفض بشكل غير طبيعي لأنك ببساطة ستؤدي إلى زيادة حدة منحنى العائد في الأسواق المالية".

(تقرير سعيد أزهر، تقرير إضافي من دافيد باربوسيا؛ تحرير لانان نغوين وجاكلين وونغ)

(( Saied.Azhar@thomsonreuters.com ; +1 347 908-6341; Reuters Messaging: saeed.azhar.reuters.com@reuters.net/ ))