بينما ارتفع نمو ربحية السهم (EPS) في الربع الثاني لمؤشر S&P 500 إلى 37.9%، قامت شركة Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG )(NASDAQ: GOOGL ) بزيادة هذا الرقم بمقدار 12 نقطة مئوية - وتحذر شركة Carson Investment Research من أن التفاصيل الدقيقة لعملاق التكنولوجيا تحكي قصة مختلفة تمامًا.

تشوه السوق ذو النقاط الاثنتي عشرة

بحسب تقرير الأرباح الأسبوعي الصادر عن المحلل هاري ماكدونالد من شركة كارسون للأبحاث الاستثمارية، ارتفع معدل نمو ربحية السهم المجمعة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 13 نقطة مئوية خلال خمسة أيام تداول فقط. وقد ساهمت شركة ألفابت وحدها بنسبة 92% من صافي الزيادة في أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال تلك الفترة.

يُظهر استبعاد عملاق التكنولوجيا تحولاً كبيراً في أساسيات المؤشر. فبدون ألفابت، ينخفض نمو الأرباح المجمعة من 37.9% إلى 25.9%.

علاوة على ذلك، انخفض هامش الربح الصافي القياسي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 من 15.7% إلى 14.4%، وانهارت مفاجأة الأرباح الإجمالية من 39.3% إلى 12.6%.

قراءة التفاصيل الدقيقة

أعلنت شركة ألفابت عن ربحية سهم رئيسية بلغت 9.11 دولار أمريكي مقابل تقديرات بلغت 2.88 دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 216% وصفها ماكدونالد بأنها "مذهلة". ومع ذلك، يحث كارسون المستثمرين على "قراءة التفاصيل الدقيقة". فقد تضخمت هذه الأرقام وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بشكل كبير بسبب ما يقرب من 98 مليار دولار أمريكي من صافي مكاسب الاستثمار غير المحققة على أوراق مالية خاصة، والتي ساهمت وحدها بمبلغ 6.26 دولار أمريكي للسهم الواحد.

في الواقع، انخفض دخل شركة ألفابت من عملياتها الأساسية إلى 14 مليار دولار، مقارنةً بـ 25.5 مليار دولار قبل عام. وباستثناء مكاسب إعادة التقييم، حققت ألفابت ربحًا قدره 2.85 دولار للسهم الواحد، وهو ما يقل عن التوقعات.

وأشار ماكدونالد قائلاً: "أفضل أن أبني وجهة نظري على مبلغ 14 مليار دولار الذي يعكس أرباح التشغيل بدلاً من مبلغ 112 مليار دولار الذي يشمل مكاسب إعادة التقييم".

مخاطر إعادة التقييم المستقبلية

حذر كارسون من أن إعادة تقييم المحافظ الاستثمارية لا تُخبر المستثمرين "بشيء عن ما إذا كان النشاط التجاري الأساسي ينمو بشكل تراكمي". وأضاف ماكدونالد أن "العلامات التجارية الخاصة التي تُضخّم الأرباح المُعلنة أثناء صعودها قد تُصبح عائقًا أثناء هبوطها".

ومع ذلك، خلص كارسون إلى أن معدل النمو البالغ 25.9٪ باستثناء ألفابت لا يزال "ربعًا ممتازًا"، مما يدل على أن قوة أرباح السوق الواسعة لا تزال سليمة تحت الأرقام الرئيسية.

كيف كان أداء سهم جوجل (GOOGL) في عام 2026؟

ارتفعت أسهم شركة جوجل (GOOGL) بنسبة 6.62% منذ بداية العام، وانخفضت بنسبة 1.09% خلال الشهر الماضي، وارتفعت بنسبة 73.28% على مدار العام. وأغلقت الأسهم مرتفعة بنسبة 2.19% عند 333.71 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد يوم الثلاثاء، وارتفعت بنسبة XX% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الأربعاء.

تشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم GOOGL يحافظ على اتجاه سعري قوي على المدى الطويل ولكنه يحافظ على اتجاه ضعيف على المدى القصير والمتوسط، مع درجة نمو قوية.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Shutterstock