حققت شركة ألفابت (GOOGL) نتائج مميزة هذا الربع، حيث من المتوقع أن ترتفع إيراداتها بنسبة 11.1% سنويًا، وأن تنمو أرباحها بنسبة 9.4% سنويًا، مدفوعين بهامش ربح صافٍ مذهل بلغ 32.2%، مرتفعًا عن 27.7% في العام الماضي. وخلال العام الماضي، ارتفعت أرباح الشركة بنسبة 31.8%، متجاوزةً متوسط النمو السنوي للشركة على مدى خمس سنوات والبالغ 17.5%. ومع تحسن هوامش الربح وتسارع نمو الأرباح، تواصل ألفابت تحقيق نمو جيد، حتى مع تخلف توقعات الأرباح السنوية عن السوق الأمريكية الأوسع.

بعد ذلك، سنرى كيف تقارن نتائج هذه الأرباح بالروايات السائدة، مع تسليط الضوء على مواطن القوة في القصة ومواطن الحاجة إلى إعادة النظر في التوقعات.

الشركات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي تعزز المشاركة

• وتعتمد Alphabet على تسريع اعتماد الميزات المدعومة بالذكاء الاصطناعي مثل AI Overviews وAI Mode وGemini 2.5 لرفع مستوى مشاركة المستخدم ودفع النمو في استعلامات البحث التجارية، ودعم تحقيق المزيد من الربح عبر منتجاتها.
• تسلط وجهات نظر المحللين الضوء على أن الطلب المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من Google Cloud، والذي يتجلى في زيادة قياسية بنسبة 38% على أساس سنوي في المتأخرات وسلسلة من الصفقات مع العملاء بمليارات الدولارات، من المتوقع أن يعزز كفاءة التوسع ويحقق إيرادات مستدامة ومكاسب في الهامش.
  • إن التوسع العالمي في انتشار الإنترنت والنمو في قطاعات مثل YouTube Shorts والاشتراكات المميزة يعملان على توسيع السوق التي يمكن لشركة Alphabet الوصول إليها وتنويع الإيرادات، مما يعزز بشكل أكبر الحالة الصعودية لاستدامة الأرباح على المدى الطويل.
  • إن الاستثمار الضخم المستمر في أجهزة الذكاء الاصطناعي (TPUs) والبرمجيات والبحث والتطوير من شأنه أن يعمل على تحسين الرافعة التشغيلية والحفاظ على وضع Alphabet كشركة رائدة في مجال الابتكار الرقمي.
• تزعم الرواية المتفق عليها أن Alphabet تستفيد من الذكاء الاصطناعي والتبني الرقمي العالمي لدعم زخم الإيرادات وقوة الأرباح المستقبلية.

ويراقب المحللون عن كثب ما إذا كان دفع ألفابت نحو خطوط الأعمال التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي يمكن أن يحافظ على قوة الهوامش حتى مع زيادة الإنفاق الرأسمالي.
📊 اقرأ السرد الكامل لإجماع الأبجدية.

ضغط الإنفاق الرأسمالي يؤثر على الهوامش

• ومن المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية إلى 85 مليار دولار في عام 2025، وهو ما يعني أن هوامش صافي الربح لشركة ألفابت، التي تبلغ حاليا 32.2%، من المرجح أن تتعرض لضغوط مع ارتفاع تكاليف الاستهلاك والبنية التحتية.
• يزعم المتشائمون أن الإنفاق الضخم على البنية التحتية والخسائر التشغيلية المستمرة في أعمال "الرهانات الأخرى" يهدد بتآكل هوامش صافي المجموعة إذا لم يتمكن تسارع الإيرادات الأخير من مواكبة ارتفاع التكاليف.
  • وتضيف التسويات القانونية، مثل دفع مبلغ 1.4 مليار دولار هذا الربع، والتدقيق التنظيمي المستمر، المزيد من التعقيد، مما يجبر ألفابت على تخصيص المزيد من الموارد للامتثال وإدارة المخاطر على حساب الربحية.
  • إن الاعتماد على عائدات الإعلانات من البحث ويوتيوب يعني أن التباطؤ في هذه القنوات أو تحول انتباه المستهلكين قد يكون له تأثير كبير على الربحية الإجمالية.

تقييم ممتاز على الرغم من انخفاض النمو

• تُتداول أسهم ألفابت عند نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 27.4x، وهي أقل من متوسط الشركات المماثلة البالغ 54.8x، لكنها أعلى بكثير من متوسط القطاع البالغ 15.2x. وتستمر هذه الزيادة رغم أن توقعات نمو أرباحها السنوية البالغة 9.4% أقل من توقعات السوق الأوسع البالغة 15.9%.
• يسلط إجماع المحللين الضوء على أن سعر السهم الحالي البالغ 281.48 دولارًا هو أعلى بقليل من سعر هدف المحللين الإجماعي البالغ 297.29 دولارًا، وهي فجوة صغيرة نسبيًا تشير إلى أن السوق تعتقد أن Alphabet قريبة من القيمة العادلة عند هذه المستويات.
  • ولتبرير استمرار الارتفاع، ستحتاج ألفابت إلى تحقيق أرباح متوقعة بقيمة 148.4 مليار دولار والحفاظ على نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ نحو 22.9x، وهي افتراضات تعتمد على قوة الإيرادات والهامش المستدامة.
  • تعكس علاوة التقييم المستمرة الثقة الواسعة في خط أنابيب الابتكار وتأثيرات الشبكة لشركة Alphabet ولكنها معرضة للخطر إذا كانت الهوامش أو النمو أقل من التوقعات.

الخطوات التالية

لمعرفة كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو الطويل الأجل والمخاطر والتقييم، يمكنك الاطلاع على النطاق الكامل لسرديات المجتمع لشركة Alphabet على Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عندما تتطور القصة.

هل لديك لمسة فريدة على الشخصيات؟ أضفِ لمسةً من الواقع على منظورك ببناء قصتك الخاصة في دقائق معدودة مع "افعلها على طريقتك" .

نقطة البداية الجيدة هي تحليلنا الذي يسلط الضوء على مكافأتين رئيسيتين يشعر المستثمرون بالتفاؤل بشأنهما فيما يتعلق بشركة Alphabet.

انظر ماذا يوجد هناك أيضًا

وعلى الرغم من الابتكار القوي، فإن التقييم الغني لشركة ألفابت والإنفاق الرأسمالي الضخم قد يضغط على الهوامش إذا كان النمو أقل من توقعات المستثمرين.

هل تبحث عن أسهم بأسعار جذابة وفرص نمو أفضل؟ قارن البدائل باستخدام هذه الأسهم الـ 848 المُقَيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على التدفقات النقدية لاكتشاف الشركات التي تُتداول حاليًا بأقل بكثير من قيمتها العادلة المُقَدَّرة.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.