استنزاف السيولة

يرجى النقر هنا للاطلاع على رسم بياني مكبر لأسهم الفئة C من شركة Alphabet Inc (NASDAQ: GOOG ).

لاحظ ما يلي:

• تتناول هذه المقالة الصورة العامة، لا سهماً واحداً. ويُستخدم الرسم البياني لسهم جوجل (GOOG) لتوضيح الفكرة.
• يُظهر الرسم البياني أن سهم شركة ألفابت انخفض بشكل طفيف فقط بعد عملية جمع رأس مال ضخمة بقيمة 80 مليار دولار.
• يُظهر الرسم البياني أنه حتى وقت كتابة هذا التقرير في السوق قبل الافتتاح، لم يغلق سهم جوجل (GOOG) الفجوة السعرية التي سجلها في 30 أبريل. وهذا يدل على أن سوق الأسهم متفائل للغاية لدرجة أنه لا يكترث لزيادة رأس المال الضخمة. في ظل ظروف السوق الطبيعية، كان من المفترض أن تُسد الفجوة السعرية التي ظهرت في 30 أبريل.
• يتكون جمع جوجل لرأس المال بقيمة 80 مليار دولار من 30 مليار دولار من الاكتتابات العامة، و40 مليار دولار من طرح في السوق، وبيع 10 مليارات دولار لشركة بيركشاير هاثاواي إنك الفئة ب (بورصة نيويورك: BRK ) التابعة لوارن بافيت.
• أعلنت شركة ألفابت أنها بصدد زيادة رأس مالها لتمويل استثماراتها في مجال الذكاء الاصطناعي. ومن المقرر أن تنفق ألفابت ما بين 180 و190 مليار دولار أمريكي على النفقات الرأسمالية في عام 2026، ومن المتوقع أن تشهد هذه النفقات زيادة ملحوظة في عام 2027.
• في تحليلنا، إليكم ما يحتاج المستثمرون الحكماء إلى الانتباه إليه:
  • يُعدّ رفع شركة ألفابت لرأس المال مفاجأة. ففي مكالمة الأرباح في أبريل، لم تُشر الشركة إلى حاجتها لرفع رأس المال، بل ركّزت بدلاً من ذلك على جمعها 85 مليار دولار من الديون وتدفقاتها النقدية القوية.
  • تتحول شركة ألفابت من مشترٍ للأسهم إلى بائع لها. فقد اشترت ألفابت أسهماً بقيمة 46 مليار دولار في عام 2025، وأسهماً بقيمة 62 مليار دولار في عام 2024.
  • تاريخياً، عندما تقرر شركة كبيرة ذات سيولة نقدية عالية بيع كمية هائلة من أسهمها، غالباً ما يشير ذلك إلى اقتراب ذروة السوق على المدى القريب. مع ذلك، ينبغي على المستثمرين ملاحظة الفرق المتمثل في وجود الذكاء الاصطناعي هذه المرة، وليس من الواضح ما إذا كانت هذه القاعدة التاريخية ستنطبق.
  • ينبغي على المستثمرين الحذرين ملاحظة أن شركة ألفابت اختارت التبكير في عملية جمع رأس المال الضخمة، متجاوزةً بذلك الاكتتابات العامة الأولية الضخمة لشركات سبيس إكس (SPCX) وأوبن إيه آي وأنثروبيك. وبالتزامن مع هذه الاكتتابات، يتم سحب حوالي 400 مليار دولار من السيولة من سوق الأسهم. إليكم الأسئلة الرئيسية:
    • كيف سيتم تمويل هذه السيولة؟
    • هل سيتم تمويله من خلال بيع المستثمرين لمراكز أخرى؟
    • هل سيؤدي اختبار السيولة هذا إلى انخفاض سوق الأسهم؟
• حتى لحظة كتابة هذه السطور، يبدو أن سوق الأسهم غير مكترث باختبار السيولة. وهذا ليس بالأمر المفاجئ، إذ يُسيطر على سوق الأسهم من قِبل فئة "مومو" (المستثمرين الطموحين). هذه الفئة لا تُفكّر في المستقبل.
• يبدو أن الرئيس ترامب قد نجح في إقناع إسرائيل بوقف زحفها نحو بيروت، عاصمة لبنان. وتسعى إسرائيل جاهدةً لتحقيق أقصى مكاسب عسكرية قبل التوصل إلى اتفاق سلام، وهو ما يفسر توقف إيران عن التواصل مع المفاوضين الأمريكيين. وقد يُسهم تحرك الرئيس ترامب السريع في إنقاذ الاتفاق النووي مع إيران.
• بلغ مؤشر معهد إدارة التوريد (ISM) للتصنيع 54.0 نقطة مقابل توقعات المحللين البالغة 53.1 نقطة. وتُعتبر القيمة التي تتجاوز 50 نقطة مؤشراً على التوسع الاقتصادي.
• في خبر هام، حققت شركة هيوليت باكارد إنتربرايز (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: HPE ) أرباحًا فاقت التوقعات بكثير، وذلك بفضل الطلب المتزايد على خوادم الذكاء الاصطناعي. كما يُروج جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NVDA )، لشركة مارفيل تكنولوجي (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: MRVL ) المتخصصة في أشباه الموصلات، مُشيرًا إلى أن مارفيل هي الشركة التالية التي ستصل قيمتها السوقية إلى تريليون دولار. وتبلغ القيمة السوقية الحالية لشركة مارفيل حوالي 190 مليار دولار.

أوروبا

ارتفع معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 3.2%. ويشير تحليل تقرير أرورا إلى أن هذا يزيد من احتمالية قيام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة.

التدفقات النقدية السبعة الرائعة

تتركز معظم المحافظ الاستثمارية حالياً بشكل كبير في أسهم شركات Mag 7. ولهذا السبب، من المهم مراقبة تدفقات الأموال المبكرة في أسهم شركات Mag 7 بشكل يومي.

في بداية التداول، كانت تدفقات الأموال إيجابية في أسهم شركتي Nvidia (NVDA) و Tesla Inc (NASDAQ: TSLA ).

في بداية التداول، كانت تدفقات الأموال محايدة في شركة Meta Platforms Inc (NASDAQ: META ).

في بداية التداول، كانت تدفقات الأموال سلبية في أسهم Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN ) و Microsoft Corp (NASDAQ: MSFT ) و Alphabet (GOOG) و Apple Inc (NASDAQ: AAPL ).

في بداية التداول، كانت تدفقات الأموال سلبية في صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE: SPY ) وصندوق Invesco QQQ Trust Series 1 (NASDAQ: QQQ ).

حشد مومو والمال الذكي في سوق الأسهم

يستطيع المستثمرون تحقيق ميزة تنافسية بمعرفة تدفقات الأموال في صندوقي SPY وQQQ. كما يمكنهم تعزيز هذه الميزة بمعرفة أوقات شراء المستثمرين المحترفين للأسهم والذهب والنفط. يُعدّ صندوق SPDR Gold Trust (GLD) أشهر صناديق المؤشرات المتداولة للذهب، بينما يُعدّ صندوق iShares Silver Trust (SLV) أشهرها للفضة، أما أشهرها للنفط فهو صندوق United States Oil ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: USO ).

بيتكوين

يشهد البيتكوين (CRYPTO: BTC ) عمليات بيع.

ماذا نفعل الآن؟

ينبغي التفكير في الاستمرار في الاحتفاظ بالمراكز الحالية الجيدة والطويلة الأجل، وإضافة مراكز تكتيكية بناءً على الإشارات.

يُعرف تقرير أرورا بدقة توقعاته. فقد تنبأ التقرير بدقة بالارتفاع الكبير في أسعار الأسهم نتيجة الذكاء الاصطناعي قبل أي جهة أخرى، وبالسوق الصاعدة الجديدة في عام 2023، والسوق الهابطة في عام 2022، وبالمستويات القياسية الجديدة لسوق الأسهم بعد انخفاضها الحاد بسبب الجائحة في عام 2020، وبالانخفاض الحاد الذي شهده السوق في عام 2020، وبالارتفاع الكبير لمؤشر داو جونز الصناعي إلى 30,000 نقطة بينما كان يتداول عند 16,000 نقطة، وببداية السوق الصاعدة الضخمة في عام 2009، وبالأزمة المالية العالمية في عام 2008. انقر هنا للاشتراك في النشرة الإخبارية المجانية "Generate Wealth" مدى الحياة.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.