من المتوقع أن تؤثر نفقات الذكاء الاصطناعي في مجال الرسوميات، وآمال الأرباح، وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي على الأسهم الأمريكية في النصف الثاني من العام.
مايكروسوفت MSFT | 0.00 | |
ألفابيت A GOOGL | 0.00 | |
سبيس إكس SPCX | 0.00 | |
إنفسكو ليمتد IVZ | 0.00 | |
أمازون دوت كوم AMZN | 0.00 |
بقلم لويس كراوسكوف
نيويورك، 30 يونيو (رويترز) - يواجه سوق الأسهم الأمريكي سلسلة من الاختبارات للحفاظ على انتعاشه في النصف الثاني من عام 2026، بدءًا من استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وصولاً إلى مستوى مرتفع لأرباح الشركات وتوقعات أسعار الفائدة في ظل مجلس الاحتياطي الفيدرالي برئاسة رئيس جديد.
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي بأكثر من 8% حتى الآن هذا العام، مواصلاً بذلك صعوده لأكثر من ثلاث سنوات، بينما ارتفع مؤشر ناسداك المركب ، الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل رئيسي، بنسبة 11%. إلا أن المستثمرين أبدوا مؤخراً علامات قلق، حيث تراجعت هذه المؤشرات في يونيو.
فيما يلي أهم الأسئلة التي تواجه مستثمري الأسهم الأمريكية في النصف الثاني من العام:
هل يمكن لموضوع الإنفاق المدعوم بالذكاء الاصطناعي أن يستمر في دفع السوق؟
كان الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في صميم انتعاش السوق، مما عزز توقعات الأرباح لعدد كبير من الشركات. وتتوقع خمس شركات، من بينها مايكروسوفت ( MSFT.O ) وألفابت (GOOGL.O) وأمازون (AMZN.O) ، إنفاقاً رأسمالياً إجمالياً يبلغ حوالي 730 مليار دولار هذا العام، وفقاً لبيانات جي بي مورغان.
"من المؤكد أن السوق يتوقع استمرار مستوى الإنفاق الرأسمالي الذي نشهده في المستقبل المنظور"، هذا ما قاله نيكولاس جانفييه، رئيس قسم الأسهم في أمريكا الشمالية في شركة كولومبيا ثريدنيدل للاستثمارات.
يتخوف بعض المستثمرين من ضرورة إثبات شركات الحوسبة السحابية العملاقة عوائد كافية على استثماراتها. في غضون ذلك، أدى التفاؤل المدفوع بالذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع حاد في أسهم شركات أشباه الموصلات ، كما ساهم في ارتفاع أسهم شركات التكنولوجيا الأخرى، والشركات الصناعية، وشركات الطاقة المرتبطة بتطوير مراكز البيانات وتزويدها بالطاقة.
قال غاريت ميلسون، استراتيجي المحافظ الاستثمارية في شركة ناتيكس لإدارة حلول الاستثمار: "يكمن الخطر من وجهة نظر السوق في أن العوامل الفنية متداخلة للغاية داخل تلك الصفقات، وأي شيء يبدأ في زرع بعض بذور الشك في الرواية يجعلك في وضع ضعيف إلى حد ما".
هل ستحقق الشركات الأمريكية آمالها الطموحة في تحقيق الأرباح؟
وقد ساهم الربع الأول القوي لنتائج الشركات الأمريكية في دفع أداء الأسهم، ومن المتوقع أن تظل الأرباح قوية في المستقبل، حيث من المتوقع أن ترتفع أرباح مؤشر S&P 500 بأكثر من 26٪ في عام 2026، وفقًا لـ LSEG IBES.
قال ديفيد بيانكو، كبير مسؤولي الاستثمار في الأمريكتين لدى شركة DWS: "السؤال الرئيسي هو تحقيق الأرباح المتوقعة من مؤشر S&P 500، وكذلك من قطاع التكنولوجيا. هذا أمر لا مجال فيه لأي أعذار".
لا تقتصر النتائج المتميزة المتوقعة على قطاعي التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي فقط، بل من المتوقع أن تحقق جميع قطاعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأحد عشر أرباحًا أعلى في عام 2026، حيث أشار جانفييه إلى قوة الإنفاق الاستهلاكي حتى مع "استحواذ الذكاء الاصطناعي على معظم عناوين الأخبار".
هل يستطيع السوق استيعاب عمليات الاكتتاب العام الضخمة؟
من المتوقع أن يتبع الاكتتاب العام الأولي الأخير لشركة SpaceX SPCX.O في الأشهر المقبلة اكتتابات أخرى لشركات رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل Anthropic و OpenAI، مما يخلق موجة من الشركات الجديدة الواعدة التي قد يستثمر فيها المستثمرون.
قد تُسهم الاكتتابات العامة الضخمة مجتمعةً في خلق كمية كبيرة من إصدارات الأسهم التي سيستوعبها السوق. كما يُراقب هذا المسار بحثًا عن أي مؤشر على فقاعة سوقية.
قال بيانكو: "إنه اختبار لمدى تقبل المخاطر والسيولة، ومدى توفر السيولة المتاحة".
كيف يتعامل الاحتياطي الفيدرالي الجديد مع التضخم؟
كيفن وارش هو الرئيس الجديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، وقد فاجأت بداية عهده المستثمرين بالفعل باجتماع أول متشدد أثار احتمالات رفع أسعار الفائدة على المدى القريب حيث يركز صناع السياسات على السيطرة على التضخم.
من المتوقع أن يؤثر مسار أسعار الفائدة على عوائد سندات الخزانة، حيث أدت الاضطرابات التي شهدها سوق السندات في وقت سابق من هذا العام إلى موجات بيع للأسهم. وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض، وقد تضغط أيضاً على الأسهم بجعل السندات استثمارات أكثر تنافسية.
قال نواه وايزبرغر، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في شركة بي سي إيه للأبحاث: "أعتقد أن التقييمات مبررة، لكن هذا لا يعني أن السوق ليس عرضة لإعادة تقييم أسعار الفائدة".
هل ستؤثر انتخابات التجديد النصفي على سوق الأسهم؟
لقد تراجعت أهمية انتخابات التجديد النصفي في الكونغرس إلى حد كبير بالنسبة للأسواق هذا العام، ولكن من الممكن أن تتصاعد التقلبات المرتبطة بالسياسة مع اقتراب انتخابات نوفمبر.
تشهد سنوات منتصف الولاية في المتوسط أعمق انخفاضات في السوق خلال العام مقارنة بأي دورة انتخابية مدتها أربع سنوات، حيث بلغ متوسط الانخفاضات 18٪ لمؤشر S&P 500، بينما سجلت الأرباع الثالثة من سنوات منتصف الولاية أداءً سلبياً في المتوسط، وفقًا لبيانات CFRA منذ عام 1945.
قال ميلسون من شركة ناتيكس لإدارة الاستثمارات: "من المؤكد أن سنوات الانتخابات النصفية معرضة لبعض الاضطرابات التي تسبق الانتخابات".