بقلم مدها سينغ وسروثي شانكار

13 فبراير (رويترز) - تعاني وول ستريت من مخاوف بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي على الاقتصاد. بدأت هذه المخاوف ببيع المستثمرين لأسهم شركات البرمجيات، لكنها سرعان ما امتدت إلى قطاعات يُنظر إليها على أنها عرضة للأتمتة، مما أدى إلى خسائر حادة في الأسهم الأمريكية هذا الأسبوع.

لم تسلم حتى قطاعات مثل الائتمان الخاص، ووسطاء العقارات، وتحليلات البيانات، والخدمات القانونية، وشركات التأمين من موجة التخويف من الذكاء الاصطناعي.

تراجعت أسهم شركات التكنولوجيا العالمية بعد أن كشفت شركة أنثروبيك عن إضافة قانونية للذكاء الاصطناعي. لكن سرعان ما ازداد قلق المستثمرين عقب سلسلة من تحديثات نماذج الذكاء الاصطناعي وإصدارات جديدة.

قال إيمانويل كاو، استراتيجي الأسهم في باركليز: "مع تزايد الخوف الذي يدفع معنويات السوق، يظل المستثمرون في وضع "البيع أولاً ثم التفكير لاحقاً"، ويتساءلون "من التالي؟" ولا يظهرون أي رحمة تجاه أي شيء يُنظر إليه ولو من بعيد على أنه خاسر في مجال الذكاء الاصطناعي".

إليكم نظرة على كيفية تأثر مختلف القطاعات بعمليات البيع المكثفة:

القروض المتعلقة بالبرمجيات والقروض التي تعتمد على البرمجيات

خسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لقطاع البرمجيات والخدمات (SPLRCIS) حوالي تريليوني دولار من قيمته منذ ذروته في أكتوبر. وجاء نصف هذه الخسائر خلال الأسبوعين الماضيين، نتيجةً للمخاوف من أن أدوات الذكاء الاصطناعي سريعة التطور قد تُحدث ثورة في أدوات الاشتراك التقليدية وأدوات المؤسسات.

حتى الآن هذا العام، تشمل أسوأ أسهم ناسداك 100 أداءً شركة أتلاسيان TEAM.O التي انخفضت بنسبة 47٪، وشركة إنتويت INTU.O التي انخفضت بنسبة 40٪، وشركة وورك داي WDAY.O التي فقدت ثلث قيمتها.

تراجعت أسهم Salesforce CRM.O بنحو 30% في عام 2026، بينما انخفضت أسهم Adobe ADBE.O بنسبة 25% و CrowdStrike CRWD.O بنسبة 12%.

"هناك فكرة مفادها أن الذكاء الاصطناعي سيحل بطريقة ما محل النماذج القائمة في المدى القريب - النماذج التي كانت موجودة لسنوات عديدة والتي استفادت منها الشركات بشكل كبير"، كما قال روبرت بافليك، مدير المحافظ الاستثمارية الأول في شركة داكوتا ويلث في فيرفيلد، كونيتيكت.

كما أدى أسوأ تراجع في قطاع البرمجيات الأمريكي منذ أكثر من ثلاث سنوات إلى انخفاض أسهم مديري الأصول البديلة بسبب المخاوف بشأن تعرضهم للقروض والرافعة المالية المرتبطة بالشركات.

انخفضت أسهم شركات Ares ARES.N و Blackstone BX.N و Blue Owl OWL.N و Apollo APO.N و TPG TPG.O و KKR KKR.N بنسبة تتراوح بين 13% و 24% هذا العام.

تشير تقديرات بنك بي إن بي باريبا إلى أن حوالي خُمس مساحة الائتمان الخاص معرض لقطاع البرمجيات.

خدمات الوساطة المالية، وتحليل البيانات، والخدمات القانونية

تعرض القطاع المالي، وخاصة شركات الوساطة وشركات تحليل البيانات ، لضربة قوية بعد أن قدمت شركة إدارة الثروات "ألترويست" ميزات تخطيط ضريبي مدعومة بالذكاء الاصطناعي، مما أثار مخاوف من أن التكنولوجيا سريعة التطور ستقلب نماذج أعمالهم رأساً على عقب.

انخفضت أسهم شركات الوساطة LPL Financial LPLA.O و Raymond James Financial RJF.N و Charles Schwab SCHW.N بأكثر من 7% يوم الثلاثاء.

انخفض مؤشر S&P Global SPGI.N ، الذي أصدر توقعات متشائمة للأرباح لعام 2026، بأكثر من 25% في فبراير، وكان متجهاً نحو أسوأ شهر له منذ عام 2009. كما انخفضت مؤشرات Moody's MCO.N وFactset Research FDS.N وMSCI MSCI.N بشكل حاد هذا الشهر.

لامست أسهم شركة تومسون رويترز المدرجة في بورصة ناسداك (TRI.O) أدنى مستوى لها منذ خمس سنوات تقريبًا الأسبوع الماضي بسبب المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي يضر بأعمال الخدمات القانونية الخاصة بها.

خدمات عقارية

تلقى قطاع العقارات التجارية ومديرو الاستثمار ضربة قوية يوم الأربعاء، والتي قال محللو KBW إنها ناجمة عن تحول المستثمرين عن نماذج الأعمال ذات الرسوم المرتفعة وكثافة العمالة التي يُنظر إليها على أنها عرضة للاضطراب الناجم عن الذكاء الاصطناعي.

انخفضت أسهم مجموعة سي بي آر إي (CBRE.N) وجونز لانغ لاسال (JLL.N) بنحو 12% لكل منهما يوم الأربعاء، بينما تراجعت أسهم كوشمان آند ويكفيلد (CWK.N) بنحو 14%. أما أسهم مجموعة كو ستار ( CSGP.O) ، المالكة لموقعي Apartments.com وHomes.com، فقد انخفضت بنسبة 5.9%.

قال المحلل شون صنلوب من مورنينغ ستار: "نحن نرى أن مخاوف السوق مبالغ فيها بسبب مزيج من تجزئة أسواق العقارات التجارية النهائية والطبيعة غير الأساسية لأنشطة العقارات بالنسبة للعديد من العملاء"، مشيرًا إلى أن تقييماتهم "لم تكن رخيصة" على الرغم من عمليات البيع.

تأمين

تراجعت أسهم شركات التأمين بشكل حاد. فقد انخفضت أسهم شركات الوساطة والتأمين على جانبي المحيط الأطلسي بعد أن أطلقت منصة Insurify الإلكترونية يوم الاثنين أداة مقارنة مدعومة بالذكاء الاصطناعي على ChatGPT، والتي تتيح للمستخدمين مقارنة أسعار تأمين السيارات.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للتأمين بنسبة 3.9% يوم الاثنين، وهو أكبر انخفاض له في يوم واحد منذ منتصف أكتوبر.

انخفضت أسهم شركة الوساطة التأمينية ويليس تاورز واتسون (WTW.O) بنسبة 15% حتى الآن هذا الأسبوع، وكانت متجهة نحو أسوأ أسبوع لها منذ موجة البيع التي أعقبت جائحة كورونا في مارس 2020. كما انخفضت أسهم شركة إيون (AON.N) بنسبة 9%، وانخفضت أسهم شركة آرثر جيه غالاغر (AJG.N) بنسبة 15% هذا الأسبوع.

"في نهاية المطاف، نعتقد أن شركات الوساطة ستنقسم إلى قسمين. قد تشهد منتجات التأمين الأبسط مثل التأمين على الحياة المؤقت، والتأمين على السيارات الشخصية، والتأمين على المنازل، اضطرابًا كبيرًا بسبب الذكاء الاصطناعي خلال السنوات الخمس المقبلة"، هذا ما قاله بوب جيان هوانغ، استراتيجي الأسهم في مورغان ستانلي.

"سيستخدم الوسطاء ذوو القيمة الأعلى الذكاء الاصطناعي لتعزيز التحليل وتحسين الاكتتاب، ولن يتم استبدالهم به، هذا رأينا."

النقل بالشاحنات والخدمات اللوجستية

ربما لم يرَ المتداولون شركات النقل بالشاحنات والخدمات اللوجستية كهدف للذكاء الاصطناعي، لكن القطاع انخفض بشكل حاد يوم الخميس.

وقالت شركة Algorhythm Holdings RIME.O ، وهي شركة لوجستية تركز على الذكاء الاصطناعي، والتي كانت تبيع سابقًا أجهزة الكاريوكي، إن وحدة SemiCab التابعة لها عززت أحجام شحن العملاء بنسبة 300٪ إلى 400٪ "دون زيادة مقابلة في عدد الموظفين التشغيليين".

أدى هذا الخبر إلى انهيار أسهم شركات مثل لاندستار سيستم (LSTR.O) وسي إتش روبنسون (CHRW.O) . وانخفض مؤشر داو جونز لقطاع النقل (DJT) بنسبة 4.4%.

لكن محللي جيفريز قالوا إن ردة الفعل منفصلة عن الأساسيات. وأضافوا: "لا تزال بيانات الشحن الخاصة والشبكات المادية تشكل حصوناً منيعة".

​