بقلم نعومي روفنيك وألون جون

لندن 30 أكتوبر تشرين الأول (رويترز) - عاد مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) إلى نهج مؤسسات مالية رئيسية أخرى تحدد أسعار الفائدة بعد أن خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء لكنه رفض رهانات السوق على أنه سيواصل ذلك في الوقت الذي يحجب فيه إغلاق واشنطن توقعاته.

أبقى بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس.

فيما يلي مواقف 10 بنوك مركزية كبرى بعد الجولة الأخيرة من الاجتماعات:

1/ سويسرا

خفض البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي إلى 0% في يونيو/حزيران، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يظل مستقرا مع تسعير الأسواق لفترة توقف طويلة.

في أول مجموعة من محاضر اجتماعه التي توضح تفاصيل مناقشات تحديد أسعار الفائدة، والتي نشرت الأسبوع الماضي، نفى البنك الوطني السويسري التكهنات في السوق بأنه سيعود إلى أسعار الفائدة السلبية لمنع الفرنك القوي من دفع الاقتصاد البطيء إلى الانكماش.

2/ كندا

خفض بنك كندا، الذي يكافح تباطؤًا اقتصاديًا تفاقم بسبب الرسوم الجمركية الأمريكية والتأثير التضخمي للحرب التجارية، أسعار الفائدة إلى أدنى مستوى لها في أكثر من ثلاث سنوات عند 2.25٪ يوم الأربعاء.

كما أرسلت إشارات قوية تفيد بأن التيسير النقدي سينتهي هنا ، ويرى المتداولون احتمالات تزيد عن 60% لاستمرار بنك كندا في سياساته النقدية حتى ديسمبر/كانون الأول 2026.

3/ السويد

من المقرر أن يجتمع البنك المركزي السويدي الأسبوع المقبل بعد خفض أسعار الفائدة إلى 1.75% في سبتمبر/أيلول وقوله إنه يتوقع أن يكون التضخم المرتفع مجرد ظاهرة عابرة.

تُقدّر أسواق المال احتمالية حدوث مزيد من التيسير النقدي قبل عام ٢٠٢٦ بأقل من واحد من خمسة، مع استمرار استقرار التضخم المحلي، مما دفع المتداولين إلى شراء الكرونة السويدية (SEK=) . وقد ارتفعت العملة بنسبة ١٥٪ مقابل الدولار الأمريكي منذ بداية العام. ٠#SEKIRPR

4/ نيوزيلندا

خفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 2.5% هذا الشهر في محاولة لدعم الاقتصاد الهش.

وترى الأسواق فرصة جيدة لمزيد من الخفض في أواخر نوفمبر/تشرين الثاني، على الرغم من أن التضخم الذي يقع عند أعلى النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي النيوزيلندي والذي يتراوح بين 1% و3% قد يشكل تعقيدا.

5/ منطقة اليورو

وافق البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس على توقعات المتداولين وأبقى على سعر الفائدة الرئيسي على الودائع في منطقة اليورو عند 2% للاجتماع الثالث على التوالي.

اعتبر المتداولون أن دورة تخفيف السياسة النقدية لدى البنك المركزي الأوروبي قد انتهت تقريبًا، حيث قدروا احتمالات تخفيف إضافي بحلول يوليو/تموز 2026 بأقل من 50%.

6/ الولايات المتحدة

نفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يوم الأربعاء خفضا لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما كان محل ترديد واسع النطاق، لكنه قاوم رهانات السوق على المزيد من الخفض محذرا من أن فجوات البيانات الناجمة عن إغلاق الحكومة الأميركية تعكر صفو توقعاته.

وقال رئيس اللجنة جيروم باول في مؤتمره الصحفي الذي أعقب الإعلان: "إذا كنت تقود السيارة في الضباب فعليك أن تبطئ سرعتك".

وقد أثار خفض أسعار الفائدة معارضة من جانب اثنين من صناع السياسات، حيث دعا ستيفن ميران مرة أخرى إلى خفض أعمق، بينما فضل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شميد عدم خفض أسعار الفائدة نظرا لارتفاع التضخم فوق الهدف.

ويقدر المتداولون احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر بنسبة 70%، مقارنة بـ 84% قبل قرار الأربعاء.

7/ بريطانيا

بنك إنجلترا هو أحد أهم الجهات التي تحدد أسعار الفائدة، والذي يشير إلى تحركات حذرة من هنا، حيث أبقى أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأخير وقال إن مخاطر التضخم لا تزال مرتفعة.

ويتوقع المتداولون تثبيت الفائدة مرة أخرى في السادس من نوفمبر/تشرين الثاني لكن الأسواق تقدر احتمالات خفض الفائدة في ديسمبر/كانون الأول بنسبة 60% بعد أن استقر التضخم في المملكة المتحدة فوق المستوى المستهدف على الأقل في سبتمبر/أيلول.

8/ أستراليا

خفض بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس منذ فبراير/شباط، لكن التضخم الذي جاء أعلى من المتوقع شجعه على إبقاء أسعار الفائدة ثابتة والتحول إلى سياسة أكثر تشددا في سبتمبر/أيلول.

واستمر هذا الاتجاه، مما دفع توقعات الخفض المقبل إلى فبراير/شباط 2026 على الأقل.

9/ النرويج

خفّض البنك المركزي النرويجي تكاليف الاقتراض بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.0% في سبتمبر، لكنه أشار إلى أن احتمال إجراء المزيد من التخفيضات أقل نظرًا لارتفاع التضخم الأساسي. وقد ساعد ذلك الكرونة على مواصلة ارتفاعها مقابل الدولار، مسجلةً ارتفاعًا بنسبة 12% خلال العام حتى الآن.

10/ اليابان

أبقى بنك اليابان، البنك المركزي الوحيد الذي يواصل رفع أسعار الفائدة، على أسعار الفائدة مستقرة يوم الخميس لكنه كرر تعهده بمواصلة زيادة تكاليف الاقتراض إذا تحرك الاقتصاد كما يتوقع، مما يحول تركيز المستثمرين إلى اجتماع ديسمبر.

الين JPY= ضعف بعد الإعلان.

ودعا وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت هذا الأسبوع بنك اليابان إلى تسريع رفع أسعار الفائدة لتجنب إضعاف العملة كثيرا.

(إعداد ألون جون وناعومي روفنيك، تحرير دارا راناسينغ وإد أوزموند)

(( alun.john@thomsonreuters.com ;))