بقلم لويس كراوسكوف

نيويورك، 29 أبريل (رويترز) - تأتي لحظة محورية بالنسبة لتجارة الذكاء الاصطناعي التي تدفع سوق الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية يوم الأربعاء مع صدور التقارير الفصلية من أربع شركات ضخمة في قلب طفرة الاستثمار التي تقف وراء التكنولوجيا الجديدة.

ستُعلن نتائج التداولات بعد إغلاق السوق لشركات مايكروسوفت (MSFT.O) ، وألفابت (GOOGL.O) ، وأمازون (AMZN.O) ، وميتا بلاتفورمز (META.O )، وهي أربع شركات عملاقة في مجال الحوسبة السحابية، يُتوقع أن تنفق أكثر من 600 مليار دولار هذا العام على مراكز البيانات وغيرها من البنى التحتية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. تمثل هذه الشركات العملاقة أكثر من 10 تريليونات دولار من القيمة السوقية، و17% من وزن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX). وقد ساهمت مكاسبها الأخيرة في قيادة انتعاش السوق خلال الشهر الماضي، حيث تخلصت الأسهم من المخاوف بشأن الحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران.

قال تشاك كارلسون، الرئيس التنفيذي لشركة هورايزون لخدمات الاستثمار: "من منظور السوق، لا تزال هذه الشركات هي المحرك الرئيسي لنمو صناديق المؤشرات الكبرى. ومن منظور الذكاء الاصطناعي، فإن إنفاقها هو ما يدفع أرباح عدد كبير من الشركات".

تُعد هذه الشركات الأربع من بين الشركات السبع العملاقة "الرائعة" التي كان لها دور محوري في مضاعفة مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ بدء أحدث سوق صاعدة للمؤشر القياسي في أكتوبر 2022.

ارتفعت أسهم شركات الحوسبة السحابية العملاقة منذ أن وصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى مستوى له لهذا العام في 30 مارس. ولكن في الأشهر الأخيرة، تعرضت الأسهم أيضًا لضغوط حيث يتساءل المستثمرون عما إذا كان الإنفاق الرأسمالي للشركات سيحقق عوائد كافية لتبرير النفقات الضخمة.

يتوقع محللو باركليز أن يرتفع الإنفاق الرأسمالي لدى الشركات الأربع بالإضافة إلى أوراكل (ORCL.N) من 50% من التدفق النقدي التشغيلي في عام 2024 إلى ما يقارب 90% بحلول عام 2027. وسيكون مدى قدرة هذه الشركات على إثبات جدوى استثماراتها محور اهتمام وول ستريت يوم الأربعاء، حيث سيركزون على دراسة النمو في مجالات مثل الحوسبة السحابية والإعلان .

قال نواه وايزبرغر، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في شركة بي سي إيه للأبحاث: "لا أعرف مدى المرونة التي سيمنحها المستثمرون لهذه الشركات لإثبات قدرتها على تحويل استثماراتها إلى سيولة نقدية. آمل أن تتجاوز هذه الفترة ربع أو ربعين، لكنني أشك في أنها ستتجاوز عامًا. لذا، في غضون الربعين القادمين، سنضطر إلى رؤية ليس فقط الإنفاق الرأسمالي، بل تحويله أيضًا إلى نمو في الإيرادات."

إن قيام الشركات الأربع بالإبلاغ عن نتائجها في وقت متزامن تقريباً قد يخلق لحظة حيوية ومتقلبة بشكل خاص بالنسبة لتجارة الذكاء الاصطناعي.

قال كيفن شيا، كبير محللي الأسهم في شركة BNY Wealth: "سنحصل على الصورة الكاملة من جميع الجهات على الفور، حتى نعرف الاتجاه العام الذي تسلكه الصناعة. ولكن قد يكون هناك تقلب أكبر لأننا سنحصل على مقارنات محدثة للجميع لنرى من قد يحقق مكاسب على نطاق أوسع."

من منظور الأسهم الفردية، تشير بيانات الخيارات إلى تقلبات تتراوح بين 4% لسهم أمازون و7.1% لسهم ميتا بعد صدور تقارير أرباح الشركتين. ومع ذلك، لا تزال تحركات الخيارات المتوقعة لسهمي أمازون وميتا أقل من متوسط تحركاتهما خلال التقارير الفصلية الـ 12 الماضية، والتي بلغت 6% و8.4% على التوالي. وهذا يعني أن المستثمرين قد يتفاجأون بتقلبات غير متوقعة مرتبطة بنتائج الأرباح.

أدى إنفاق شركات الحوسبة السحابية العملاقة إلى زيادة الأرباح النهائية لعدد كبير من الشركات العاملة في بناء مراكز البيانات والبنية التحتية الأخرى اللازمة لدعم تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

يشمل ذلك شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية، التي شهدت أسهمها ارتفاعاً ملحوظاً . فقد ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) بنحو 40% هذا العام وحده، وتضاعف حجمه أكثر من مرتين خلال العام الماضي. إلا أن أسهم شركات الرقائق تراجعت يوم الثلاثاء بعد أن ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن شركة OpenAI، مطورة برنامج ChatGPT، لم تحقق أهدافها المتعلقة بالمستخدمين الجدد والإيرادات في الأشهر الأخيرة.

وعلى نطاق أوسع، حققت مجموعة من 50 سهماً ذات صلة بالذكاء الاصطناعي والتي تتبعها مجموعة Bespoke Investment Group مكاسب بنسبة 27.2% من 30 مارس حتى يوم الاثنين.

قال والتر تود، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة غرينوود كابيتال: "لقد تزايد الإنفاق لدى هذه الشركات". وأضاف: "إذا ما خفضت هذه الشركات إنفاقها، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى رد فعل سلبي للغاية، على الأقل على المدى القصير، في قطاع شركات الذكاء الاصطناعي ككل".