بقلم مارك جونز

لندن، 30 يونيو (رويترز) - اضطر المستثمرون إلى تناول أقراص دوار الحركة هذا العام حيث اصطدمت الاضطرابات الناجمة عن الحرب الإيرانية بطفرة لا يمكن إيقافها على ما يبدو في كل ما يتعلق بالذكاء الاصطناعي وما وراء الطبيعة.

ارتفعت أسعار الأسهم العالمية الآن بمقدار 7 تريليونات دولار مقارنة بنهاية عام 2025، على الرغم من أن الحرب تسببت في انخفاض قدره 9 تريليونات دولار في مارس، عندما ارتفع سعر النفط إلى 120 دولارًا للبرميل وتبددت الآمال في خفض أسعار الفائدة.

ارتفع سوق الأسهم في كوريا الجنوبية بنسبة 100%، وانطلقت شركة SpaceX التابعة لإيلون ماسك والتي تبلغ قيمتها 2 تريليون دولار، لكن عمالقة التكنولوجيا السبعة الرائعين انخفضوا كمجموعة واحدة، وفقد الذهب بريقه فجأة.

قال كبير المستشارين الاقتصاديين في بنك إيكويتي، تشارلي روبرتسون، إن الأمر كان مذهلاً، ليس بسبب ما حدث، ولكن بسبب ما لم يحدث.

وقال: "لقد شهدنا واحدة من أكبر الصدمات الجيوسياسية التي يمكن تخيلها، ومع ذلك لم تؤثر على الأسواق العالمية".

ارتفع مؤشر MSCI العالمي لجميع الدول (.MIWD00000PUS) بنسبة تقارب 10%، أي ما يعادل 7 تريليونات دولار أمريكي تقريبًا من القيمة السوقية، خلال النصف الأول من العام. كما سجل أفضل أداء له في الربع الثاني منذ عام 2020، وإن كان أقل بكثير من الأداء القياسي الذي حققه مؤشر KS11 الكوري الجنوبي.

وفي الوقت نفسه، تعاني أسواق العملات من مشاكل الين الياباني (JPY= )، الذي وصل إلى أدنى مستوى له منذ 40 عامًا على الرغم من إنفاق طوكيو 11.7 تريليون ين (72.25 مليار دولار) في محاولة لدعمه.

ارتفع مؤشر نيكاي .N225 بنسبة 40% تقريبًا، لكن رئيس قسم استراتيجية الاقتصاد الكلي العالمي في ستيت ستريت، مايكل ميتكالف، قال إن مصير الين أصبح الآن نقطة خطر عالمية رئيسية.

وقال: "الأمر كله يتعلق بما سيحدث للطلب الياباني على الدخل الثابت إذا حدثت أزمة في الين"، واصفاً المخاطر التي قد تؤدي إلى عودة الأموال إلى اليابان وتسبب عمليات بيع في أماكن أخرى نتيجة ارتفاع أسعار الفائدة اليابانية.

وأضاف ميتكالف أن ارتفاع الدولار بنسبة 3% يشير إلى أن الحديث الأخير عن زواله كان سابقاً لأوانه، على الرغم من أن محللي بنك أوف أمريكا يقولون إنه لا يزال "إيجاراً وليس ملكية" في الوقت الحالي.

رحلة جامحة من اليوم الأول

لقد كان هذا العام مليئاً بالأحداث الغريبة، بدءاً من قيام الولايات المتحدة باحتجاز رئيس فنزويلا ، ثم مطالبة دونالد ترامب بالسيطرة على جرينلاند مع توجيه تهديدات بفرض تعريفات جمركية على الجميع.

شهد شهر يناير أكبر ارتفاع شهري في أسعار الذهب منذ المراحل الأخيرة للأزمة المالية العالمية، لكنها تراجعت في الآونة الأخيرة.

انخفض سعر الذهب XAU= بأكثر من 12% في يونيو، وهو في طريقه لتسجيل أسوأ شهر له منذ أكتوبر 2008 وأكبر انخفاض ربع سنوي له منذ عام 2013. وللإنصاف، فقد تضاعفت قيمته منذ بداية العام الماضي.

ارتفعت قيمة السندات الفنزويلية، التي لم تسدد كاراكاس أقساطها منذ تسع سنوات، بنسبة 55% منذ اختطاف الولايات المتحدة للرئيس نيكولاس مادورو، مما يجعلها الأفضل أداءً في العالم.

اختتمت أسواق السندات الرئيسية النصف الأول من العام بتحركات أكثر اعتدالاً. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية والبريطانية لأجل 10 سنوات بنحو 24 نقطة أساس ( US10YT=RR) ، بينما استقرت عوائد السندات الألمانية وارتفعت عوائد السندات اليابانية بنحو 50 نقطة أساس.

مع ذلك، فقد شهدت السوق تقلبات حادة. إذ بلغت تكاليف الاقتراض في بريطانيا أعلى مستوياتها منذ عقود (GB10YT=RR) مع عودة المخاوف بشأن وضعها المالي. وارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2007 (US30YT=RR) ، بينما سجلت عوائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات (JP10YT=RR) مستويات قياسية.

"تلميح إلى المخاطرة"

معظم مكاسب سوق الأسهم في الربع الثاني كانت مدفوعة بارتفاع حاد في كل ما يتعلق بالذكاء الاصطناعي، وخاصة في الأسواق الآسيوية.

ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 14%، بينما ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 20%، والذي رحب بشركة SpaceX التابعة لإيلون ماسك والتي تبلغ قيمتها 2 تريليون دولار.

هناك بعض الاستثناءات البارزة. فقد كان أداء جميع عمالقة التكنولوجيا السبعة "الرائعين" أقل من مؤشر MSCI العالمي .MIWD00000PUS ، وقد حذر بنك التسويات الدولية مؤخرًا من أن العوائد المخيبة للآمال في مجال الذكاء الاصطناعي قد تؤدي إلى اضطرابات كبيرة في الأسواق العالمية.

يبدو أن النصف الثاني من العام سيكون حافلاً بالنشاط أيضاً. تترقب الأسواق البريطانية بقلق رئيس وزراء جديد، ولا يزال الين هشاً، ويبدو رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش متشدداً في تصريحاته، بينما يستعد ترامب لانتخابات التجديد النصفي للكونغرس الأمريكي في نوفمبر.

يشعر روبرتسون من بنك إيكويتي بالقلق من أن موجة الاكتتابات العامة الأولية القادمة قد تشير إلى "ذروة الذكاء الاصطناعي" قبل نهاية العام، بينما يشعر باتريك دوبونت-ليوت، المدير الإداري لأسواق رأس المال الدين في ستاندرد تشارترد، بوجود "مؤشر على المخاطر".

"لا أحد منا يملك كرة بلورية، فنحن لا نعرف ما سيحدث بالفعل، لكننا نعلم أن ترامب لم يتوقف عن مفاجأتنا منذ توليه منصبه"، هكذا قال دوبونت-ليوت.