تقدمت أكبر شركة صينية لأنظمة إدارة العقارات الفندقية بطلب طرح عام أولي في بورصة هونغ كونغ، حيث يبدو أن الذكاء الاصطناعي سيُحدث تغييراً جذرياً في أعمالها البرمجية الأساسية.

مصدر الصورة: بامبو ووركس

أهم النقاط الرئيسية:

• قدمت شركة GreenCloud للبرمجيات طلبًا للاكتتاب العام الأولي في هونغ كونغ، معلنةً عن زيادة صافي أرباحها بنسبة 7% في الأشهر التسعة الأولى من العام الماضي.
• يحصل مزود البرامج المستخدمة من قبل مشغلي الفنادق على جميع إيراداته تقريباً من الصين.

لقد تغلغل الاقتصاد الرقمي في كل شيء تقريبًا، موفرًا الراحة للمستهلكين وممكّنًا الشركات من إدارة عملياتها اليومية بكفاءة أكبر. وبعد أن حققت شركة هانغتشو غرين كلاود سوفتوير المحدودة نجاحًا باهرًا بفضل خدماتها الرقمية لقطاع الضيافة، تأمل الآن في إقناع المستثمرين بفكرتها من خلال طرح عام أولي للاستفادة من الإقبال الكبير في هونغ كونغ مؤخرًا على أسهم شركات التكنولوجيا.

تأسست شركة GreenCloud عام 2010، وتُقدّم بشكل أساسي حلول أنظمة إدارة العقارات (PMS) للفنادق. وقد أجرت الشركة تعديلاً هاماً في أوائل عام 2013 استجابةً لتغيرات السوق، حيث قامت بتقسيم خدماتها للتركيز على سوقين متميزين: الفنادق المتوسطة إلى الفاخرة من جهة، والفنادق المتوسطة إلى الاقتصادية من جهة أخرى. ثم استقطبت الشركة عدداً من المساهمين الجدد، من بينهم شركة Shanghai Kehui، وهي كيانٌ تُسيطر عليه شركة Trip.com، الرائدة في مجال السفر عبر الإنترنت، من خلال اتفاقيات تعاقدية.

لا يقتصر قطاع الإقامة الذي تعمل فيه شركة غرين كلاود على الفنادق فحسب، بل يشمل أيضاً أماكن الإقامة في المجمعات السياحية الثقافية والإقامة المنزلية، وغيرها. وقد بلغ حجم السوق العالمي لهذه الخدمات 6.4 تريليون يوان (926 مليار دولار أمريكي) في عام 2024، بينما بلغت قيمة القطاع الصيني 975.1 مليار يوان في العام نفسه. ومع تعافي الاقتصاد العالمي تدريجياً بعد الجائحة، من المتوقع أن ينمو السوق الصيني بنحو 6.7% سنوياً بين عامي 2024 و2029 ليصل إلى 1.3 تريليون يوان في عام 2029.

لا تزال الفنادق تشكل الجزء الأكبر من قطاع الإقامة في الصين، إذ استحوذت على ما يقارب 90% من السوق المحلية في عام 2024، بقيمة 875.8 مليار يوان في ذلك العام. وبينما كان قطاع خدمات الفنادق يعتمد تقليديًا بشكل كبير على العمالة، مثل موظفي الحجز وحاملي الحقائب وعمال النظافة، فقد بدأ ظهور الاقتصاد الرقمي وعصر الإنترنت في الاستغناء عن عدد متزايد من هذه الوظائف.

يتجه قطاع الفنادق نحو هذا التوجه من خلال استخدام أنظمة البرمجيات، إلى جانب الأجهزة الذكية وخدمات البيانات والقنوات الإلكترونية، لإدارة العمليات اليومية. ويستحوذ التحول الرقمي على حصة متزايدة من سير العمليات الفندقية، بدءًا من الحجوزات وعمليات الاستقبال، وصولًا إلى إدارة الغرف والإدارة التشغيلية وبرامج ولاء الأعضاء والأنشطة التسويقية. وتشمل الحلول الرقمية الأساسية التي تستخدمها الفنادق حاليًا: أنظمة إدارة ممتلكات الفنادق؛ وأنظمة نقاط البيع (POS) لإدارة المأكولات والمشروبات؛ وأنظمة الحجز المركزية (CRS)؛ وأنظمة إدارة علاقات العملاء (CRM)؛ والتسويق الرقمي؛ وغيرها من الخدمات ذات القيمة المضافة.

يُعدّ قطاع أنظمة إدارة الفنادق (PMS) أكبر قطاع منفرد في سوق الإقامة الرقمية في الصين، حيث بلغت قيمته 2.1 مليار يوان من إجمالي السوق البالغ 5 مليارات يوان في عام 2024، وفقًا لبيانات السوق الصادرة عن جهات خارجية والواردة في وثيقة الإدراج. وتُعتبر شركة GreenCloud Software أكبر مُورّد لبرامج أنظمة إدارة الفنادق في قطاع الإقامة الصيني، إذ تستحوذ على 16.8% من السوق. وتحتل المرتبة الثانية في سوق الإقامة الرقمية الأوسع نطاقًا بحصة تبلغ حوالي 9.1%.

يُظهر طلب إدراج شركة غرين كلاود أنها حققت ربحًا قدره 34.57 مليون يوان في الأشهر التسعة الأولى من العام الماضي، بزيادة قدرها 7% على أساس سنوي. ونمت إيراداتها بنسبة أقل بلغت 2.8% لتصل إلى 225 مليون يوان، وجاءت معظم هذه الإيرادات من الصين.

تصنف شركة غرين كلاود عملياتها إلى ثلاثة قطاعات رئيسية: حلول الضيافة الرقمية، وخدمات التسويق الرقمي، وخدمات رقمية أخرى ذات قيمة مضافة. وتُعدّ حلول الضيافة الرقمية المساهم الأكبر في إجمالي أرباحها، حيث بلغت 122 مليون يوان، أي ما يعادل 82% من إجمالي 150 مليون يوان، خلال الأشهر التسعة الأولى من العام الماضي.

انخفاض انتشار سلاسل الفنادق

بالمقارنة مع الأسواق الغربية الأكثر نضجًا، يتميز قطاع الفنادق في الصين بانخفاض نسبة انتشار السلاسل الفندقية فيه، حيث بلغت 26.8% فقط في عام 2024. في المقابل، تجاوزت هذه النسبة 60% في الولايات المتحدة في العام نفسه. تشير هذه الفجوة إلى إمكانية كبيرة للاندماج في سوق الفنادق الصينية حول سلاسل الفنادق الكبرى، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب على حلول البرمجيات الرقمية والإلكترونية التي تستخدمها هذه السلاسل التي تتمتع بموارد أكبر ومزايا اقتصادية تفوق الفنادق المستقلة. وتُعد هذه السلاسل بالفعل المستخدمين الرئيسيين لمنتجات GreenCloud نظرًا لحاجتها إلى إدارة عملياتها عبر المناطق والفنادق، فضلًا عن احتياجاتها في نقل البيانات والتنسيق التشغيلي. ومن المتوقع أن يُسهم ذلك في تدفق مستمر من الأعمال لشركات رائدة في هذا القطاع مثل GreenCloud.

بمجرد أن يشترك العميل مع مزود الخدمة، فمن المرجح أن يستمر في التعامل معه، إذ أن تغيير مزودي أنظمة إدارة الفنادق يطرح العديد من المشكلات المتعلقة بنقل البيانات، وتكييف واجهة المستخدم، وإعادة تدريب الموظفين. وهذا من شأنه أن يصب في مصلحة GreenCloud بصفتها شركة رائدة في هذا المجال، حيث يتطلع مشغلو الفنادق إلى إقامة شراكات طويلة الأمد.

إعادة تقييم القيمة

بينما تُرجّح الاتجاهات الحديثة كفة مزودي برامج الإدارة مثل GreenCloud، إلا أن الصعود السريع للذكاء الاصطناعي يُعدّ عاملاً حاسماً في هذه المعادلة. فقد أدى إطلاق مجموعة أدوات الشهر الماضي، المصممة لأتمتة العديد من المهام في القطاع القانوني من قِبل شركة Anthropic الصاعدة، إلى تزايد المخاوف من أن تُعيد هذه الأدوات تشكيل كيفية تقييم أسهم شركات البرمجيات. ويتزايد قلق عدد من فئات برامج الأعمال والصناعة من أن تصبح هدفاً محتملاً لشركة Anthropic، مما قد يُؤدي إلى انخفاض حاد في أسهم شركات البرمجيات. ففي غضون أسابيع قليلة فقط، انخفض مؤشر Hang Seng Tech بأكثر من 10% من ذروته في 13 يناير وحتى منتصف فبراير.

من بين شركات البرمجيات المنافسة المدرجة في بورصتي هونغ كونغ والصين، تتداول أسهم شركة كينغدي إنترناشونال (0268.HK) حاليًا بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 5.2، بينما تتداول أسهم شركة يونيو نتوورك (600588.SH) بنسبة أعلى قليلاً تبلغ 5.5، مما يعكس تقييمات قوية نسبيًا. ولكن مع الإمكانات الثورية الكامنة لشركة أنثروبيك، قد تتعرض هذه التقييمات للخطر قريبًا. ونظرًا لافتقارها إلى مجموعة من المستثمرين البارزين، قد تحتاج غرين كلاود إلى تسعير طرحها بسعر أقل من الشركات المنافسة المدرجة لجذب اهتمام المستثمرين بشكل كبير. وقد يؤدي عدم القيام بذلك إلى انخفاض سعر السهم إلى ما دون سعر الاكتتاب العام الأولي فور طرحه، وهو ما لا ترغب فيه غرين كلاود على الإطلاق.

للاشتراك في النشرة الإخبارية الأسبوعية المجانية لشركة بامبو ووركس، انقر هنا

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.