أعلنت شركة هاليبرتون (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: HAL ) عن نتائج الربع الثالث التي جاءت فوق التوقعات، مما يعكس التنفيذ الأقوى وتحسن كفاءة التكلفة.

رفع محللو RBC Capital Markets بقيادة كيث ماكي تصنيف شركة Halliburton إلى Outperform من Sector Perform ورفعوا توقعاتهم للسعر إلى 31 دولارًا من 26 دولارًا، مشيرين إلى نتائج قوية للربع الثالث من عام 2025.

وقالت الشركة إن موقفها المحايد السابق قد أثبت فعاليته، مشيرة إلى أن تقديرات الإجماع عادت إلى الانخفاض، وأن تركيز الإدارة على العائدات يقود إلى كفاءة رأس المال بشكل أفضل، وأن مشاريع توليد الطاقة الدولية الجديدة يمكن أن تعمل كمحفزات في الأرباع المقبلة.

اقرأ أيضًا: هاليبرتون تتعرض لضغوط، ومحلل يلقي باللوم على الرسوم الجمركية وأوبك

وقالت شركة RBC إن وجهة نظرها المحايدة السابقة قد استنفدت مسارها بعد مراجعة تقديرات الأرباح وخفض التقييم من 7.5x إلى 6.5x، بناءً على توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للفترة 2025-2026 البالغة 5.6 مليار دولار و6.0 مليار دولار.

ويقوم المحللون الآن بتطبيق مضاعف 7.5x على توقعاتهم المحدثة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2026 والبالغة 4.1 مليار دولار، وهو ما يدعم الترقية إلى الأداء المتفوق بناءً على توقعات محسنة للمخاطر والمكافآت.

أفاد بنك RBC أن تركيز هاليبرتون على العائدات يؤتي ثماره، حيث انخفضت التكاليف الفصلية بنحو 100 مليون دولار أمريكي من خلال تحسين العمليات وتعديل أعداد الموظفين. ومن المتوقع أن ينخفض الإنفاق الرأسمالي بنسبة 30% في عام 2026 ليصل إلى مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل 4.8% من الإيرادات، مقارنةً بمتوسط 6% للفترة 2023-2025.

محفزات النمو الجديدة: شراكة فولتاغريد

سلّط بنك RBC الضوء على شراكة هاليبرتون مع فولتاغريد باعتبارها حافزًا جديدًا للنمو، مُستهدفًا حلول الطاقة الموزعة لمراكز البيانات، وخاصةً في الشرق الأوسط. وأشار البنك إلى أن حصة هاليبرتون البالغة 20% ومشاركتها في المشروع يُمكن أن تُعزز إمكانات أداء السهم.

تتوقع شركة RBC أن يبلغ التدفق النقدي الحر لشركة هاليبرتون 1.8 مليار دولار أمريكي في عام 2026، بزيادة قدرها 4% على أساس سنوي، مما يعني عائدًا قدره 9% مقابل متوسط 5% على المدى الطويل. وتتوقع الشركة عوائد للمساهمين بنسبة 91% في عام 2025 و75% في عام 2026، مشيرةً إلى أنها تبقى متوافقة مع نظيراتها على الرغم من انخفاض عمليات إعادة شراء الأسهم.

تتوقع RBC حاليًا تحقيق إيرادات قدرها 21.94 مليار دولار أمريكي في عام 2025، بزيادة قدرها 2% عن التقديرات السابقة، وإيرادات قدرها 21.67 مليار دولار أمريكي في عام 2026، بزيادة قدرها 4% عن التقديرات السابقة. كما رُفعت توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 5% لعامي 2025 و2026، لتصل إلى 4.27 مليار دولار أمريكي و4.09 مليار دولار أمريكي على التوالي. ويتوقع المحللون ارتفاع الأرباح من 1.41 دولار أمريكي في عام 2025 إلى 2.14 دولار أمريكي في عام 2026.

تقييم

أضاف المحللون أن التقييم لا يزال جذابًا. تُتداول أسهم هاليبرتون عند مضاعف EV/EBITDA 6.1x و6.4x وفقًا لتقديرات عامي 2025 و2026 على التوالي، مقارنةً بمضاعف 6.9x/6.7x لشركة SLB Limited (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز SLB ) ومضاعف 10.1x/9.7x لشركة Baker Hughes (المدرجة في بورصة ناسداك بالرمز BKR ). هذا يضع هاليبرتون تحت متوسط مضاعفها لثماني سنوات والبالغ 7.3x.

يعكس توقع RBC الجديد لسعر السهم البالغ 31 دولارًا أمريكيًا مضاعفًا قدره 7.5x للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المقدرة لعام 2026، بزيادة عن 7.0x سابقًا، مشيرًا إلى تحسن هوامش الربح وتوقعات نمو أقوى. وأوضحت الشركة أن الهدف المعدل يعني عائدًا إجماليًا قدره 26% على مدار 12 شهرًا، وهو ما يتماشى مع تصنيف "أداء متفوق" الذي حصلت عليه الشركة عبر مجموعة تغطيتها.

وتتوقع هاليبرتون تأثيرا سلبيا بنحو 60 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025 نتيجة لارتفاع تكاليف المدخلات المرتبطة بالتعريفات الجمركية الأمريكية بموجب المادة 232، بحسب ما أشار إليه المحللون.

حركة السعر: تم تداول أسهم HAL بارتفاع بنسبة 2.91% إلى 25.98 دولارًا عند آخر فحص يوم الأربعاء.

اقرأ التالي:

• انخفاض XRP بنسبة 4%: لماذا يُعدّ مستوى 2.30 دولارًا آخر دفاع قبل الارتفاع إلى 1.60 دولارًا؟

صورة فوتوغرافية بواسطة Casimiro PT عبر Shutterstock