أعلنت شركة هارلي ديفيدسون (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز HOG ) اليوم عن دخول شركة هارلي ديفيدسون (HDFS) في شراكة استراتيجية طويلة الأمد مع شركة KKR، وهي شركة استثمار عالمية رائدة، وشركة PIMCO، وهي شركة عالمية رائدة في مجال الدخل الثابت النشط، تتمتع بخبرة واسعة في الأسواق العامة والخاصة. تُحوّل هذه الشراكة شركة هارلي ديفيدسون (HDFS) إلى شركة تمويل ذات رأس مال منخفض من خلال بيع قروض التجزئة الحالية والمستقبلية، مع الحفاظ على قيمتها الاستراتيجية لشركة هارلي ديفيدسون ووكلائها وعملائها ومستثمريها. وتُقدّر قيمة بيع مستحقات قروض التجزئة الحالية، والتي تزيد قيمتها عن 5 مليارات دولار أمريكي، بعلاوة على قيمتها الاسمية.

بموجب شروط الاتفاقية، ستبيع شركة HDFS أيضًا حصصًا في أسهمها العادية بنسبة 4.9% إلى شركات استثمارية تديرها KKR وPIMCO، وذلك بتقييم ضمني يُعادل حوالي 1.75 ضعف السعر إلى القيمة الدفترية بعد الصفقة. ستحتفظ هارلي-ديفيدسون بالسيطرة على شركة HDFS، التي ستواصل إصدار وخدمة قروض المستهلكين الحالية والجديدة. وتتوقع الشركة أن ينمو دخل HDFS التشغيلي مجددًا ليصل إلى مستويات ما قبل الصفقة مع مرور الوقت.

تخطط الشركة لاستخدام حوالي 1.25 مليار دولار من النقد الذي تم فتحه من خلال الصفقة لإعادة الاستثمار لدعم الاستثمارات القائمة على الطلب، وخفض 450 مليون دولار من ديون HDI وإعادة حوالي 500 مليون دولار إلى المساهمين.

يأتي استثمار KKR من صناديق وحسابات ائتمانية تُديرها KKR عبر استراتيجية التمويل القائم على الأصول الخاصة بالشركة. أما استثمار PIMCO فيأتي من صناديق وحسابات تُركز على استراتيجيات PIMCO الخاصة.

تعليق الإدارة

وقال رئيس مجلس إدارة شركة هارلي ديفيدسون ورئيسها التنفيذي، يوتشن زيتز: "تقدم هذه الصفقة فوائد لجميع أصحاب المصلحة في هارلي ديفيدسون وتمثل بداية فصل جديد ومثير لشركة HDFS". منذ بداية هذه العملية، شرعنا في إبراز العوائد الرائدة لشركة HDFS في فئتها، وإنشاء آلية تمويل مستقرة طويلة الأجل، والحفاظ على المركز المالي القوي لها، كل ذلك دون التأثير على الخدمات المقدمة للوكلاء والعملاء. تُحقق شراكتنا الاستراتيجية مع KKR وPIMCO جميع هذه الأهداف الأساسية، حيث تُقيّم أعمال HDFS بمضاعف ربحية أعلى، وتُحوّلها إلى شركة أكثر كفاءة في استخدام رأس المال مع عائد متوقع أعلى بكثير على حقوق الملكية. والأهم من ذلك، أن السيولة النقدية التي تُقدّر بحوالي 1.25 مليار دولار أمريكي التي ستُتيحها هذه الصفقة تُمكّننا من تعزيز هارلي-ديفيدسون من خلال دعم استثمارات إضافية في الأعمال، وخفض الديون بشكل أكبر، وتسريع العائدات النقدية للمساهمين. بالنسبة لعملائنا ووكلائنا، ستواصل HDFS إصدار وخدمة القروض الجديدة والحالية، وتزويد الوكلاء بالخدمات والمزايا والمرونة التي تتناسب مع ما تقدمه HDFS حاليًا، بينما نستثمر أيضًا في مستقبل هارلي-ديفيدسون لسنوات قادمة. ويسعدنا أننا تمكنا من بناء هذه الشراكة الاستراتيجية الناجحة لجميع أصحاب المصلحة لدينا.

تعليق الشريك الاستراتيجي

قال دانيال بيترزاك، الشريك والرئيس العالمي للائتمان الخاص في KKR: "تُبرز هذه الصفقة قوة ونطاق أعمالنا في مجال التمويل القائم على الأصول (ABF)، والذي شهد نموًا ملحوظًا بالتزامن مع التوسع السريع لهذا السوق". وأضاف: "نفخر بأننا أصبحنا الشريك الاستراتيجي المُفضّل لشركات التمويل الاستهلاكي الرائدة مثل هارلي ديفيدسون للخدمات المالية".

قال ستيف صن، مدير شركة KKR: "تُجسّد محفظة HDFS عالية الجودة وقدراتها الكبيرة في توليد الأصول الفرصَ الديناميكية التي نشهدها في قطاع ABF، مع استمرار الشركات في التحول من الاعتماد على رأس المال الكبير إلى رأس المال الخفيف لتحسين ميزانياتها العمومية. ونتطلع إلى دعم فريق HDFS في هذه الشراكة الاستراتيجية طويلة الأمد".

قال هارين دي سيلفا، المدير الإداري ومدير المحفظة الاستثمارية ورئيس فريق قيادة الاستراتيجيات الخاصة في بيمكو: "يسرّ بيمكو، الشركة الرائدة عالميًا في مجال التمويل القائم على الأصول، أن تتعاون مع هارلي ديفيدسون في هذه الصفقة التحوّلية التي تُعزز شراكتنا الممتدة لسنوات طويلة مع علامة الدراجات النارية الشهيرة، بهدف تقديم قيمة مُجزية لعملائنا من خلال ذراع التمويل عالي الجودة في هارلي ديفيدسون". وأضاف: "لطالما كانت بيمكو مستثمرًا عريقًا في مجال التمويل القائم على الأصول، بخبرة عميقة تمتد لعقود، وتُبرهن هذه الصفقة على التزامنا بتحقيق عوائد مُجزية مُعدّلة المخاطر لعملائنا في ظلّ قطاع الائتمان الخاص سريع التطور".

الأساس الاستراتيجي

• نموٌّ قليل الأصول: تتوقع شركة HDFS زيادة ميزانيتها العمومية ودخلها التشغيلي بكفاءة أكبر مع مرور الوقت، وذلك بعد الاستفادة من بيع مستحقات قروض التجزئة الحالية وتحرير احتياطي خسائر القروض في عام 2025، وإعادة تحديد أساسها لاحقًا لانخفاض دخلها التشغيلي، بما يعكس نموذج الأصول الخفيف الجديد في عام 2026. وبموجب شروط اتفاقية التدفقات الآجلة الممتدة لخمس سنوات، ستحتفظ شركة HDFS بنحو ثلث قروض التجزئة السنوية المُصدرة في ميزانيتها العمومية، وستُولّد مصادر دخل جديدة من خلال رسوم خدمة ثابتة على القروض التي تشتريها KKR وPIMCO. كما تنص الاتفاقية على أن تتم مبيعات قروض التجزئة المستقبلية بعلاوة على القيمة الاسمية.
• عروض مُعزَّزة: ستحتفظ هارلي-ديفيدسون بالسيطرة الكاملة على شركة هارلي-ديفيدسون للخدمات المالية (HDFS)، مع إنشاء آلية تمويل مستقرة وطويلة الأجل بدعم من شركتي KKR وPIMCO. سيستمر الوكلاء والعملاء في الحصول على مستويات الخدمة المتميزة التي اعتادوا عليها دون أي تأثير على قروض الجملة أو بطاقات الائتمان الاستهلاكية أو غيرها من العروض.
• مرونة مُحسَّنة في تخصيص رأس المال: تُتيح هذه الصفقة لشركة هارلي-ديفيدسون ما يقارب 1.25 مليار دولار أمريكي من السيولة النقدية بعد السداد المتوقع لديون شركة هارلي-ديفيدسون المرتبطة بمستحقات قروض التجزئة. ومن المتوقع أن يُعزز التخفيض المُخطط له لديون هارلي-ديفيدسون الإضافية بقيمة 450 مليون دولار أمريكي الميزانية العمومية للشركة، ويُتيح خيارات استراتيجية تُساعدها على تجاوز الظروف الحالية، وإعادة رأس المال إلى المساهمين، ودعم الاستثمارات المُحفِّزة للطلب في المستقبل.
• خلق قيمة طويلة الأجل: تُقيّم الصفقة أعمال شركة هارلي ديفيدسون لخدمات الدفع (HDFS) بعد إتمام الصفقة بمضاعف ربحية أعلى، ومن المتوقع أن تُخفّض من إجمالي الرافعة المالية والمخاطر المُتصوّرة لهارلي ديفيدسون، مما يُؤدّي إلى خفض تكلفة رأس مالها مستقبلاً. كما يُتوقع أن تُحسّن هذه الصفقة بشكل ملحوظ العائد المستقبلي على حقوق الملكية لشركة هارلي ديفيدسون لخدمات الدفع، مع الحفاظ في الوقت نفسه على رأس مال الشركة القوي، وتقليل مخاطر الائتمان على الميزانية العمومية للشركة فيما يتعلق بمحفظتها الحالية من المستحقات.

أبرز المعاملات

• وافقت شركة HDFS على بيع حصة 4.9% من أسهمها العادية إلى أدوات استثمارية تديرها KKR وPIMCO بما يعادل 1.75 ضعف القيمة الدفترية بعد الصفقة.
• وافقت شركة HDFS على بيع ما يزيد عن 5 مليارات دولار من مستحقات قروض التجزئة الاستهلاكية الإجمالية الحالية والحصص المتبقية في مستحقات قروض المستهلكين المضمونة مقابل علاوة.
• وتتوقع شركة HDFS استخدام جزء من العائدات لتقليص المديونية من أجل تحسين هيكل رأس المال بعد الصفقة.
• أبرم شركاء HDFS الاستراتيجيون الجدد اتفاقية مدتها خمس سنوات، يشتري بموجبها الشركاء ما يقارب ثلثي قروض التجزئة السنوية الآجلة التي تُصدرها HDFS بعلاوة. وبموجب هذه الاتفاقية، ستواصل HDFS إصدار وخدمة قروض التجزئة، وستحصل على رسوم ثابتة مقابل خدمة القروض المُباعة للشركاء الاستراتيجيين.

هارلي ديفيدسون ومستشارو الخدمات المالية لشركة هارلي ديفيدسون

عمل بنك باركليز كمستشار مالي حصري، وعملت شركتا Latham & Watkins وSidley Austin كمستشارين قانونيين لشركة Harley-Davidson.