• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم مجموعة علي بابا القابضة لا تزال جذابة من حيث السعر بعد ارتفاعها الأخير، فأنت لست وحدك. فالعديد من المستثمرين يطرحون السؤال نفسه الآن.
• عند إغلاق السهم الأخير عند 166.51 دولارًا أمريكيًا، حقق السهم عائدًا بنسبة 1.7% على مدى 7 أيام، و10.3% على مدى 30 يومًا، و6.9% منذ بداية العام، و50.1% على مدى عام واحد، بينما بلغ العائد على مدى 5 سنوات انخفاضًا بنسبة 35.3%، وبلغ العائد على مدى 3 سنوات 68.1%.
• ركزت العناوين الرئيسية مؤخراً على مكانة علي بابا كلاعب رئيسي في التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية في الصين، فضلاً عن الاهتمام المستمر بمنصات التكنولوجيا الصينية الكبرى في الأسواق العالمية. وتساهم هذه المواضيع في تحديد كيفية تفكير المستثمرين في آفاق الشركة على المدى الطويل والمخاطر التي قد تكون متضمنة في سعر السهم الحالي.
• تشير تقييماتنا إلى أن شركة علي بابا حصلت على 4 من 6 نقاط في إطار عملنا للتقييم، ما يمنحها تقييمًا إجماليًا قدره 4. في الأقسام التالية، سنقارن بين عدة مناهج للتقييم قبل أن نختتم بنظرة أكثر شمولية لفهم المعنى الحقيقي لهذا الرقم.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لمجموعة علي بابا القابضة

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتقدير قيمة الشركة اليوم من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية.

بالنسبة لمجموعة علي بابا القابضة، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى التدفقات النقدية المُعلنة باليوان الصيني. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 50.9 مليار يوان صيني. تُظهر توقعات المحللين والتوقعات المُستنبطة المستخدمة في النموذج تقديرات للتدفق النقدي الحر، مثل 48.7 مليار يوان صيني في عام 2026 و183.0 مليار يوان صيني في عام 2029، مع تمديد السنوات الإضافية من قِبل Simply Wall St لرسم مسار للتدفقات النقدية على مدى عشر سنوات.

بجمع هذه التوقعات، توصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 266.07 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ 166.51 دولارًا أمريكيًا. تشير هذه الفجوة إلى خصم بنسبة 37.4%، مما يوحي بأن سعر السوق أقل بكثير من هذا التقدير القائم على التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 37.4%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم مجموعة علي بابا القابضة مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل مجموعة علي بابا القابضة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لمعرفة المبلغ المدفوع مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. وبشكل عام، يميل ارتفاع النمو المتوقع وانخفاض المخاطر المُتصوَّرة إلى دعم مُضاعف ربحية أعلى، بينما يشير انخفاض النمو وارتفاع المخاطر عادةً إلى مُضاعف ربحية أقل وأكثر حذرًا.

يتم تداول أسهم علي بابا حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 20.51 ضعفًا. وهذا قريب من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ 20.18 ضعفًا، وأقل من متوسط مجموعة الشركات المنافسة البالغ 33.86 ضعفًا، مما يشير إلى أن السوق يقيم أرباحها بما يتماشى مع القطاع ككل أكثر من تقييمها من قبل الشركات المنافسة ذات التصنيف الأعلى.

يحسب موقع Simply Wall St أيضًا نسبة السعر إلى الأرباح العادلة، وهي تقديره لنسبة السعر إلى الأرباح المحتملة لشركة علي بابا، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة. بالنسبة لشركة علي بابا، تبلغ هذه النسبة 30.37 ضعفًا. يُعد هذا النوع من المعايير المُخصصة أكثر فائدة من المقارنة البسيطة مع الشركات المنافسة في القطاع، لأنه يُراعي خصائص الشركة بدلًا من افتراض معيار واحد يناسب الجميع.

تشير مقارنة النسبة العادلة البالغة 30.37 مرة مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 20.51 مرة إلى أن الأسهم يتم تداولها دون ذلك المستوى المعاير.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 23 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سرديتك الخاصة بمجموعة علي بابا القابضة

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي ببساطة قصتك عن شركة مرتبطة مباشرة بافتراضاتك الخاصة بشأن الإيرادات والأرباح والهوامش والقيمة العادلة المستقبلية.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تتيح لك خاصية "التحليلات" شرح وجهة نظرك حول وضع مجموعة علي بابا القابضة، ثم ربط هذا التحليل بتوقعات وقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي. يساعدك هذا على تحديد ما إذا كان من الأنسب شراء السهم أو الاحتفاظ به أو بيعه ضمن محفظتك الاستثمارية.

يتم تحديث البيانات تلقائيًا عند ورود معلومات جديدة، مثل تقارير الأرباح أو الأخبار. وبالتالي، تتغير رؤيتك للقيمة العادلة مع تطور الأحداث، بدلاً من أن تبقى مجرد جدول بيانات مؤقت تنسى مراجعته.

بالنسبة لشركة علي بابا، قد يرى أحد المستثمرين نظرة حذرة تجاه المخاطر التجارية والتنظيمية، ويُقدّر قيمتها العادلة بنحو 107 دولارات أمريكية للسهم. بينما قد يركز مستثمر آخر على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية وقدرة الشركة على تحقيق أرباح طويلة الأجل، ويُقدّر قيمتها بنحو 785 دولارًا أمريكيًا. تُسهّل هذه التحليلات مقارنة هذه الآراء المختلفة بسعر السوق الحالي.

أما بالنسبة لمجموعة علي بابا القابضة، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات مجموعة علي بابا القابضة:

القيمة العادلة في هذا السيناريو المتفائل: 197.66 دولارًا أمريكيًا للسهم

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: حوالي 15.8% أقل من التقدير المذكور في الوصف.

افتراض نمو الإيرادات: 9.2% سنوياً

• يركز على الاستثمار المكثف في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والتجارة السريعة، وهو ما من المتوقع أن يدعم زيادة الإيرادات والأرباح على المدى الطويل على الرغم من الضغط على الربحية على المدى القريب.
• يسلط الضوء على التكامل بين التجارة الإلكترونية والخدمات المحلية وبرامج الولاء كوسيلة لتعميق تفاعل المستخدمين وتحسين تحقيق الدخل بمرور الوقت.
• يعتمد على توقعات المحللين التي تؤدي إلى أرباح أعلى بحلول عام 2028 تقريبًا، باستخدام معدل خصم يبلغ حوالي 9.3٪ ونسبة سعر/ربح مستقبلية أعلى من اليوم للوصول إلى تقدير القيمة العادلة.

القيمة العادلة في هذه الحالة الهابطة: 107.09 دولار أمريكي للسهم

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: حوالي 55.4% أعلى من التقدير السردي

افتراض نمو الإيرادات: 14.1% سنوياً

• يستخدم إطار عمل DCF الذي يبدأ من حوالي 15 مليار دولار أمريكي من التدفق النقدي الحر، ويفترض نمو الإيرادات الذي يتناقص من 8٪ إلى معدل نهائي قدره 2.5٪ ويطبق تكلفة حقوق الملكية بنسبة 9.4٪.
• تشير المخاطر المتعلقة بالتوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، واللوائح التنظيمية، والمنافسة في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، والتعرض لتقلبات العملة، إلى أسباب تدعو إلى توخي الحذر بشأن الدفع فوق القيمة العادلة المعلنة.
• ويشير إلى أنه على الرغم من أن شركة علي بابا تتمتع بمكانة قوية في التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي، إلا أن هذا الرأي يرى أن سعر السهم الحالي يعكس بالفعل تلك الإيجابيات بالنظر إلى العوامل الاقتصادية الكلية والسياساتية.

تُظهر هاتان الروايتان معًا كيف يمكن أن تؤدي الافتراضات المختلفة بشأن النمو والربحية والمخاطر إلى قيم عادلة مختلفة تمامًا لنفس سعر السهم البالغ 166.51 دولارًا أمريكيًا. إذا كنت ترغب في مزيد من التحليل، يمكنك مقارنة جميع روايات علي بابا الست على موقع Simply Wall St أو إنشاء روايتك الخاصة لتتوافق مع توقعاتك للأرباح والتقييم والمخاطر.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة علي بابا القابضة؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.