• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم آبل لا يزال منطقياً عند المستويات الحالية، فأنت لست وحدك. يتساءل العديد من المستثمرين عما يدفعونه فعلاً عند شراء السهم اليوم.
• أغلقت أسهم شركة أبل مؤخراً عند 257.46 دولاراً أمريكياً، مع عائد لمدة 7 أيام بانخفاض قدره 2.5%، وعائد لمدة 30 يوماً بانخفاض قدره 7.4%، وعائد منذ بداية العام بانخفاض قدره 5.0%، في حين أن العوائد لمدة عام واحد و3 أعوام و5 أعوام تبلغ 8.2% و75.9% و118.4% على التوالي.
• تأتي هذه التحركات في ظل تدفق مستمر للأخبار حول خط إنتاج شركة آبل، وتحديثات نظامها البيئي، وعمليات إعادة شراء الأسهم الجارية، وكلها عوامل تؤثر على كيفية تقييم السوق للشركة. فعلى سبيل المثال، غالباً ما تركز العناوين الرئيسية على إطلاق أجهزة جديدة، أو نمو الخدمات، أو التطورات التنظيمية، وكل منها قادر على تغيير التوجهات السائدة حول ما يُعتبر سعراً عادلاً للسهم.
• حالياً، حصلت شركة آبل على درجة 1 من 6 في تقييماتنا، ما يشير إلى أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، كما هو موضح في تقييمها . في الأقسام التالية، سنستعرض كيفية تعامل طرق التقييم المختلفة مع السهم، وسنقدم لكم في نهاية هذا المقال طريقة أفضل لفهم هذه الأرقام.

حصلت شركة آبل على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة أبل

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية ثم خصم تلك المبالغ إلى قيمتها الحالية. وهو في جوهره يسأل عن قيمة التدفقات النقدية المتوقعة لشركة آبل في المستقبل بالقيمة الحالية للدولار.

بالنسبة لشركة آبل، يعتمد النموذج المستخدم هنا على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 124.1 مليار دولار أمريكي. يقدم المحللون توقعات واضحة للسنوات القليلة المقبلة، ثم تقوم Simply Wall St باستقراء التوقعات لفترة أطول، حيث من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 193.0 مليار دولار أمريكي في عام 2030، ويمتد ذلك على مدى عشر سنوات من التدفقات النقدية المقدرة.

يتم خصم جميع التدفقات النقدية المستقبلية بالدولار الأمريكي إلى قيمتها الحالية باستخدام افتراضات النموذج. ينتج عن ذلك قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 241.58 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 257.46 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سعر سهم آبل أعلى بنحو 6.6% من هذه القيمة الجوهرية التقديرية، مما يدل على أن السعر مرتفع قليلاً وليس منخفضًا بشكل واضح.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تُقيّم أسهم شركة آبل بشكل عادل وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذا التقييم قابل للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقى تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

النهج الثاني: سعر سهم أبل مقابل أرباحها

بالنسبة لشركة مربحة مثل آبل، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مُختصراً ومفيداً يُبيّن المبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يربط سعر السهم مباشرةً بتدفق أرباح الشركة الحالي، وهو ما يُمثّل غالباً المعيار الذي يُفكّر به العديد من المستثمرين في العائد الذي يحصلون عليه مقابل أموالهم.

عادةً ما يعكس مضاعف الربحية "الطبيعي" توقعات المستثمرين للنمو المستقبلي ومستوى المخاطر التي يرونها في الشركة. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض مستوى المخاطر المتوقعة قد يبرر مضاعف ربحية أعلى، بينما يميل تباطؤ معدل النمو المتوقع أو ارتفاع مستوى المخاطر المتوقعة إلى التوافق مع مضاعف ربحية أقل.

تُتداول أسهم شركة آبل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 32.09 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع التكنولوجيا البالغ 21.29 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات النظيرة البالغ 29.46 ضعفًا، مما يشير إلى أن السوق يدفع سعرًا أعلى مقارنةً بالقطاع ككل والشركات المماثلة. أما مؤشر "النسبة العادلة" من Simply Wall St، الذي يُقدّر نسبة السعر إلى الربحية المناسبة بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة، فيبلغ 39.07 ضعفًا. ولأن هذا المؤشر مُصمّم خصيصًا لخصائص آبل، فإنه يُعدّ أكثر دلالة من مجرد مقارنة مع الشركات النظيرة أو القطاع. وبما أن نسبة السعر إلى الربحية الحالية أقل من النسبة العادلة، فإن هذا الإطار يُشير إلى أن أسهم الشركة تبدو مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على الأرباح.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة آبل

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي طريقة بسيطة لربط قصة واضحة حول شركة أبل بالأرقام التي تهمك بالفعل، مثل تقديرات القيمة العادلة والإيرادات المتوقعة والأرباح وهوامش الربح.

يربط سرد على موقع Simply Wall St ثلاثة أشياء معًا: وجهة نظرك حول قصة أعمال شركة Apple، وتوقعات مالية مبنية على تلك الوجهة، والقيمة العادلة الناتجة التي يمكنك مقارنتها بسعر السهم اليوم لتحديد ما إذا كان السهم يبدو باهظ الثمن أم رخيصًا بالنسبة لك.

تُنشر هذه الروايات على صفحة مجتمع Simply Wall St، حيث يشارك ملايين المستثمرين تجاربهم مع شركة آبل. وتُحدّث المنصة كل رواية باستمرار عند ورود معلومات جديدة، مثل نتائج الأرباح، أو الأخبار، أو التغييرات في الافتراضات المتعلقة بالنمو، أو هوامش الربح، أو معدلات الخصم.

على سبيل المثال، تُشير إحدى روايات آبل على منتدى الشركة حاليًا إلى أن القيمة العادلة تقارب 100 دولار أمريكي مع افتراضات سلبية لنمو الإيرادات. بينما تُشير رواية أخرى، تُعتبر أعلى قيمة، إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 350 دولارًا أمريكيًا مع توقعات نمو الإيرادات بنسبة تقارب 9.94%. يُساعدك الاطلاع على الروايتين جنبًا إلى جنب على تحديد أيّهما، وأيّهما قيمة عادلة، أقرب إلى وجهة نظرك قبل اتخاذ أي قرار بناءً على الفرق بين القيمة العادلة والسعر.

أما بالنسبة لشركة آبل، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات آبل:

القيمة العادلة في هذا السياق: 275.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

الفجوة عن تلك القيمة العادلة بالسعر الحالي البالغ 257.46 دولارًا أمريكيًا: أقل بنحو 6.4% من القيمة العادلة المذكورة.

افتراض نمو الإيرادات: 12.78%

• تتصدر الرسوم الجمركية على الواردات الصينية ووجود شركة آبل بكثافة في الصين المشهد، مع اعتبار ارتفاع تكاليف إنتاج أجهزة آيفون نقطة ضغط رئيسية.
• يسلط السرد الضوء على الأرباح الأخيرة القوية والإيرادات القياسية من الخدمات، مع اعتبار الخدمات بمثابة دعم رئيسي للأرباح الإجمالية.
• يُعتبر توجه شركة آبل نحو الذكاء الاصطناعي وقوة علامتها التجارية المستمرة من العوامل المهمة التي يمكن أن تدعم القيمة العادلة المستخدمة في هذا الرأي.

القيمة العادلة في هذا السياق: 207.71 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

الفجوة عن تلك القيمة العادلة بالسعر الحالي البالغ 257.46 دولارًا أمريكيًا: حوالي 24.0% أعلى من القيمة العادلة المذكورة في الوصف

افتراض نمو الإيرادات: 6.39%

• يركز هذا الرأي على الضغط الناتج عن التنظيم، وارتفاع تكاليف الإنتاج، وتحولات سلسلة التوريد، مما قد يحد من هوامش الربح ويجعل من الصعب تبرير الأسعار الحالية.
• ويتساءل هذا عن مدى المكاسب التي يمكن أن تحققها شركة آبل من أسواق مثل الهند وأمريكا الجنوبية، بالنظر إلى مستويات الدخل والمنافسة وتحديد موقع المنتج.
• يتم التعامل بحذر مع الخدمات والرهانات الجديدة على الأجهزة مثل Apple Vision Pro، مع وجود مخاوف من أن التغييرات التنظيمية واعتماد المنتجات واحتياجات البحث والتطوير قد تحد من النتائج المستقبلية.

إن رؤية كل من القيم العادلة والقصص جنبًا إلى جنب تساعدك على تحديد أي مجموعة من الافتراضات تبدو أقرب إلى وجهة نظرك الخاصة قبل أن تتصرف بناءً على الفجوة بين سعر سهم أبل وأي قيمة عادلة في ذهنك.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة آبل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.