• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم DoorDash الحالي يعكس قيمته الحقيقية، فأنت لست وحدك. ستوضح لك هذه المقالة ما تشير إليه الأرقام فعلياً بشأن قيمته.
• شهد السهم تقلبات في الآونة الأخيرة، حيث انخفض بنسبة 13.6% خلال الأيام السبعة الماضية، وبنسبة 21.9% خلال الثلاثين يومًا الماضية، وبنسبة 27.0% منذ بداية العام، على الرغم من أن عائده على مدى 3 سنوات يبلغ 176.2%.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على مكانة DoorDash في مجال توصيل الطعام والتجارة المحلية، بما في ذلك النقاشات الدائرة حول مدى استدامة حجم استثماراتها في النمو في قطاع تنافسي. وتساعد هذه النقاشات في تحديد ما إذا كان انخفاض سعر السهم الأخير مجرد إعادة ضبط للتوقعات أم أنه ببساطة جزء من قصة طويلة الأجل لا يزال المستثمرون يدرسونها.
• تُشير تقييماتنا الحالية إلى أن قيمة DoorDash تبلغ 3 من 6. سنقارن لاحقًا طرقًا مختلفة لتقييم مدى عدالة هذا التقييم، قبل أن نختتم بنظرة أشمل للقيمة يتجاهلها العديد من المستثمرين.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة DoorDash

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، توقعات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ويخصمها إلى اليوم باستخدام عائد مطلوب، لتقدير ما قد تكون عليه قيمة الشركة في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة DoorDash، يعتمد النموذج على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 2 مليار دولار. يقدم المحللون تقديرات قصيرة الأجل، بينما تقوم Simply Wall St باستقراء التوقعات على المدى الأبعد، حيث تتوقع تدفقًا نقديًا حرًا يبلغ حوالي 8.9 مليار دولار بحلول عام 2030، بالإضافة إلى سلسلة من التوقعات السنوية بين عامي 2026 و2035 التي تُستخدم في عملية التقييم.

بجمع هذه التدفقات النقدية، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 436.76 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، فإن هذا يعني أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 63.3% وفقًا لهذه المجموعة المحددة من الافتراضات وتوقعات التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم DoorDash مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 63.3%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 55 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم DoorDash مقابل أرباحه

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مختصراً مفيداً لأنه يربط بين سعر السهم والأرباح التي تدعم هذا السعر. فهو يُتيح مقارنة الشركات ذات الأحجام المختلفة وفقاً لمعيار واحد قائم على الأرباح.

عادةً ما يعكس مضاعف الربحية العادل توقعات النمو والمخاطر. فارتفاع توقعات نمو الأرباح أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يبرر مضاعفًا أعلى، بينما يميل النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى إلى الارتباط بمضاعف أقل.

تُتداول أسهم DoorDash حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 80.08 ضعفًا. وهذا أعلى بكثير من متوسط قطاع الضيافة البالغ 21.36 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 40.69 ضعفًا. وتُشير تقديرات Simply Wall St الخاصة بنسبة السعر إلى الربحية العادلة لـ DoorDash إلى 47.25 ضعفًا، وهي تقديراتها لما يُمكن أن تكون عليه نسبة السعر إلى الربحية المعقولة، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة.

لأن النسبة العادلة تمزج هذه الأساسيات بدلاً من الاعتماد فقط على المقارنات العامة مع النظراء أو الصناعة، فإنها يمكن أن تعطي نظرة أكثر دقة لما قد يكون المستثمرون على استعداد لدفعه مقابل كل دولار من الأرباح.

مع كون نسبة السعر إلى الأرباح الفعلية لشركة DoorDash البالغة 80.08x أعلى بكثير من النسبة العادلة البالغة 47.25x، فإن هذا النهج يشير إلى أن الأسهم باهظة الثمن على أساس الأرباح.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 23 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر قصتك مع DoorDash

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي ببساطة قصتك عن شركة مرتبطة مباشرة بافتراضاتك الخاصة بالقيمة العادلة والإيرادات المستقبلية والأرباح وهوامش الربح، ثم تتم مقارنتها بالسعر الحالي.

في موقع Simply Wall St، توجد القصص في صفحة المجتمع ويستخدمها ملايين المستثمرين كأداة سهلة لربط قصة الشركة بالتوقعات المالية، حتى تتمكن من رؤية القيمة العادلة التي يتم تحديثها تلقائيًا عند ورود أخبار أو أرباح أو توجيهات جديدة.

بالنسبة لشركة DoorDash، قد يكون أحد الآراء حذرًا، حيث يُقدّر سعر السهم العادل بحوالي 91.21 دولارًا أمريكيًا أو 212.04 دولارًا أمريكيًا. بينما قد يرى رأي أكثر تفاؤلًا أن السعر العادل أقرب إلى 274.69 دولارًا أمريكيًا أو حتى 342.22 دولارًا أمريكيًا. بمقارنة أي من هذه القيم العادلة بسعر سهم DoorDash الحالي، يمكنك تحديد ما إذا كان السهم يبدو باهظ الثمن أم رخيصًا وفقًا لرأيك.

أما بالنسبة لـ DoorDash، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص DoorDash:

أولاً، هناك نظرة متفائلة مبنية على النطاق العالمي والذكاء الاصطناعي وهوامش الربح الأعلى على المدى الطويل.

القيمة العادلة: 274.69 دولار أمريكي

الخصم الضمني على القيمة العادلة مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: حوالي 42%

معدل النمو السنوي المتوقع للإيرادات: 24.24%

• تتمحور الأطروحة حول DoorDash كمنصة عالمية للتجارة والتكنولوجيا، تتوسع لتشمل قطاعات البقالة والتجزئة وغيرها من القطاعات، مع توقع أن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى تحسين الكفاءة بمرور الوقت.
• يتوقع المحللون في هذا السياق هوامش ربح وأرباح أعلى في المستقبل مقارنة بالوضع الحالي، مدعومة بالإعلانات وأدوات البرمجيات والتوسع الدولي، على الرغم من أنهم يشيرون أيضًا إلى مخاطر التنفيذ والمخاطر التنظيمية.
• وتعكس القيمة العادلة البالغة حوالي 274.69 دولارًا أمريكيًا تلك الافتراضات الأعلى للأرباح على المدى الطويل، ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية في أواخر الأربعينيات ومعدل الخصم الذي يزيد قليلاً عن 8٪، مع تشجيع القراء على اختبار ما إذا كانت هذه المدخلات تتطابق مع توقعاتهم الخاصة.

من جهة أخرى، هناك وجهة نظر أكثر حذراً تركز على ما يحدث إذا كان السوق يدفع الكثير مقابل تلك القصة.

القيمة العادلة: 91.21 دولارًا أمريكيًا

علاوة ضمنية على القيمة العادلة مقارنة بآخر سعر إغلاق: حوالي 76%

التغير السنوي المتوقع في الإيرادات: انخفاض بنسبة 1.58%

• يزعم هذا السرد أن سعر سهم DoorDash قد تم تسعيره بالفعل لتحقيق نجاح قوي للغاية، حيث يُنظر إلى سعر السهم على أنه أعلى بكثير من الحد الأدنى الأكثر تحفظًا القائم على التدفق النقدي والذي يفترض نموًا أبطأ وربحية أقل.
• يسلط التقرير الضوء على أحداث الأرباح القادمة، وخطط الاستثمار المكثفة، والضغوط التنظيمية أو التنافسية باعتبارها عوامل محتملة لإعادة التقييم إذا لم تواكب الربحية أو التوجيهات التوقعات.
• تم تحديد القيمة العادلة البالغة حوالي 91.21 دولارًا أمريكيًا كعامل استقرار سلبي في حالة انخفاض النمو أو هوامش الربح أو تخصيص رأس المال، مما يشير إلى وجود مجال محدود لخيبة الأمل عند المستويات الحالية.

تستخدم هاتان الروايتان نفس الشركة، لكنهما تنطلقان من افتراضات مختلفة تمامًا حول نمو الإيرادات وهوامش الربح ومضاعف الربحية الذي قد يكون السوق مستعدًا لدفعه في نهاية المطاف. تكمن القوة الحقيقية للروايات في أنها توضح أي رواية تدعمها فعليًا في كل مرة تنظر فيها إلى سعر سهم DoorDash.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف يربط المستثمرون الآخرون توقعاتهم بالسعر، يمكنك مراجعة المجموعة الكاملة من الروايات الخاصة بـ DoorDash، ومقارنة المدخلات، وتحديد أي قصة، إن وجدت، تتوافق مع وجهة نظرك قبل اتخاذ أي خطوات.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة DoorDash؟ توجه إلى مجتمعنا لترى ما يقوله الآخرون!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.