يُظهر الإيثيريوم (CRYPTO: ETH) علامات مبكرة على تشكيل قاع مقابل البيتكوين (CRYPTO: BTC) ، لكن رئيس قسم الأبحاث في CryptoQuant، خوليو مورينو ، قال إن البيانات لا تؤكد بعد أن الإيثيريوم جاهز للتفوق.

مؤشران من أصل خمسة يشيران إلى قاع السوق

وفي حديثه في برنامج Milk Road Show في 23 يوليو، قال مورينو إن أداء إيثيريوم مقارنة ببيتكوين يمكن أن يقدم نظرة ثاقبة على سوق العملات البديلة الأوسع نطاقًا لأن إيثيريوم لا يزال أكبر منصة للعقود الذكية وأكثرها تأثيرًا.

يتداول الإيثيريوم حاليًا عند حوالي 1940 دولارًا، أي أقل بنسبة 17% تقريبًا من سعره الفعلي، أو متوسط سعر الشراء لحاملي الإيثيريوم، مما يضعه في منطقة سعرية منخفضة. كما أنه أقرب إلى الحد الأدنى لنطاق تقييمه التاريخي.

وقال: "عندما تنخفض وتقترب من الحد الأدنى، تكون نسبة المخاطرة إلى العائد أكبر بكثير".

ومع ذلك، فإن التقييم المخفض لـ ETH وحده لا يكفي لتأكيد أن القاع قد وصل.

وصف مورينو الإيثيريوم بأنه "أرخص، ولم يستسلم"، حيث يشير اثنان فقط من أصل خمسة مؤشرات للتقييم والطلب حاليًا إلى الوصول إلى القاع.

تشمل المؤشرات الخمسة ما يلي:

• سعر الإيثيريوم مقارنة بسعره الفعلي
• قيمتها النسبية مقابل البيتكوين
• تدفقات الصرف
• ممتلكات صناديق المؤشرات المتداولة و
• حجم التداول الفوري.

ويدعم حالة الوصول إلى القاع السعر المحقق لـ ETH ونسبة حجم التداول الفوري لـ ETH إلى BTC، والتي انخفضت إلى مستويات منخفضة تاريخياً.

وأشار إلى أن "الاهتمام المضاربي بـ ETH قد تلاشى تماماً".

لا يزال أمام زوج إيثيريوم/بيتكوين مجال للانخفاض

أما مؤشرات القيمة النسبية الأخرى فتبقى محايدة وليست صعودية.

قال مورينو إن قيمة إيثيريوم كانت مبالغًا فيها للغاية مقارنةً ببيتكوين خلال فترة صعودها حتى أغسطس 2025. وقد اختفت هذه الميزة منذ ذلك الحين. ومع ذلك، لم تصل قيمة إيثيريوم بعد إلى مستويات التقييم المنخفض للغاية التي سبقت تاريخيًا فترات الأداء المتميز.

وينطبق الأمر نفسه على تدفقات الصرف.

انخفض ضغط البيع على الإيثيريوم بشكل كبير مقارنة بالبيتكوين، لكن النسبة لم تنخفض بعد إلى المنطقة المتطرفة التي من شأنها أن تشير إلى أن الإيثيريوم قد وصل إلى أدنى مستوياته بشكل قاطع.

هذا يعني أن البيتكوين قد يستمر في التفوق على المدى القريب قبل أن يتقدم الإيثيريوم.

قال مورينو: "قد يتصدر البيتكوين على المدى القصير، ولكن سيأتي وقت يتفوق فيه الإيثيريوم، ولم نصل إلى ذلك بعد".

قد يصل سعر البيتكوين إلى 72 ألف دولار.

لا يزال مورينو حذراً بشأن تحرك البيتكوين فوق 66000 دولار استناداً إلى نمط الارتداد التاريخي.

تشير بيانات CryptoQuant على سلسلة الكتل إلى أن السوق يدخل المراحل الأخيرة من دورة الهبوط حيث يدرك حاملو العملات بشكل متزايد الخسائر بدلاً من الأرباح.

لكن مورينو قال إن عملية الوصول إلى القاع قد تستغرق عدة أشهر.

وقد حدد سعر التنفيذ على سلسلة الكتل للمتداولين، وهو متوسط أساس التكلفة الذي يركز على المشاركين في السوق على المدى القصير، بالقرب من 72000 دولار كمستوى مقاومة محتمل.

لقد اختبر البيتكوين هذا المؤشر مرارًا وتكرارًا خلال فترات انتعاش السوق الهابطة السابقة قبل استئناف انخفاضه الأوسع.

صورة: Shutterstock