• هل تساءلت يوماً ما إذا كانت المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري فرصة استثمارية مميزة أم مجرد استثمار مدفوع بالضجة الإعلامية؟ دعونا نلقي نظرة فاحصة على العوامل التي قد تؤثر على قيمتها حالياً.
• ارتفع سعر السهم بنسبة مذهلة بلغت 165.4% منذ بداية العام، و1832.1% خلال السنوات الثلاث الماضية. مع ذلك، شهد السهم تراجعاً بنسبة 17.9% خلال الأسبوع الماضي، و14.2% خلال الشهر الماضي.
• في الأسابيع الأخيرة، تفاعل السوق مع عناوين الأخبار المتعلقة بتغيير السياسات الحكومية في قطاع الرهن العقاري، وتجدد التكهنات حول دور الشركة على المدى الطويل في تمويل الإسكان الأمريكي. وقد أثارت هذه الأخبار مزيجاً من الحماس والترقب، مما جعل تحركات الأسعار أكثر حدة.
• فيما يتعلق بالتقييم، حصلت المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري على 3 من 6 في قائمتنا للعوامل التي لا تحظى بالتقدير الكافي ( راجع النتيجة الكاملة ). سنتناول بالتفصيل الطرق المختلفة لتقييم الشركة، وسنشارككم طريقة أكثر دقة في نهاية هذا المقال.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) التابع للجمعية الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) قيمة الشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية. يساعد هذا النهج في الكشف عن القيمة الحقيقية للشركة، بناءً على مقدار النقد الذي يمكنها توليده في السنوات القادمة.

بالنسبة للجمعية الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري، يُقدّر المحللون التدفق النقدي الحر (FCF) خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بـ 5.6 مليار دولار. ومن المتوقع أن ينخفض التدفق النقدي الحر خلال السنوات الخمس المقبلة، ليصل إلى أدنى مستوى له عند 1.8 مليار دولار تقريبًا في عام 2027، وفقًا للتوقعات المتاحة. وبعد ذلك، يستمر التدفق النقدي الحر في الانخفاض بشكل طفيف، حيث تشير التقديرات إلى أن الأرقام المتوقعة لعام 2035 ستكون أقل بقليل من مليار دولار. وتعتمد هذه التقديرات طويلة الأجل على نماذج Simply Wall St، نظرًا لأن توقعات المحللين لا تتجاوز خمس سنوات.

بعد خصم جميع التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة، تصل القيمة الجوهرية للسهم الواحد إلى 2.00 دولار. وبالمقارنة مع سعر السوق الحالي، يشير هذا إلى أن السهم مبالغ في تقييمه بشكل كبير بنحو 356.1%.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 356.1%. اكتشف 906 أسهم مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية ، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: مقارنة أسعار البيع مع أسعار الشراء لدى الرابطة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري

غالبًا ما تُعتبر نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) المقياس المفضل لتقييم الشركات، مثل المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري (FNMA)، التي قد لا تحقق أرباحًا ثابتة ولكنها تُدرّ إيرادات كبيرة. تُساعد هذه النسبة المستثمرين على تقييم الشركة نسبةً إلى مبيعاتها، مما يُتيح صورة أوضح عندما تتذبذب الأرباح أو تكون سلبية، كما هو الحال حاليًا مع FNMA.

تلعب آفاق النمو ومخاطر الأعمال دورًا كبيرًا في تحديد نسبة السعر إلى المبيعات العادلة. عادةً ما يتم تداول الشركات ذات النمو المتوقع الأعلى أو المخاطر الأقل بمضاعفات أعلى، بينما يتم تداول الشركات ذات عدم اليقين الأكبر أو النمو الأبطأ بمضاعفات أقل.

تبلغ نسبة سعر السهم إلى المبيعات الحالية لشركة التمويل العقاري الفيدرالية 1.84 ضعفًا. ويُقارن هذا بمتوسط القطاع البالغ 2.43 ضعفًا، ومتوسط الشركات المماثلة البالغ 3.68 ضعفًا، مما يشير إلى أن السهم يُتداول بسعر أقل من سعره في القطاع والشركات المماثلة.

مع ذلك، يتجاوز مؤشر "النسبة العادلة" من Simply Wall St هذه المقارنات السطحية. فعند حسابه عند 6.81 ضعفًا لشركة FNMA، يأخذ هذا المؤشر في الاعتبار توقعات النمو، ومستوى المخاطر، وهامش الربح، وتأثيرات القطاع، والقيمة السوقية. صُمم هذا النهج الخاص لتوفير معيار أكثر دقة، يعكس جميع العوامل الرئيسية المؤثرة على القيمة الحقيقية للشركة.

بالنظر إلى نسبة السعر العادل البالغة 6.81x مقابل نسبة السعر إلى المبيعات الحالية البالغة 1.84x، يبدو أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير بناءً على هذا المقياس الشامل.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح تُعطي صورةً واحدة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1413 شركة يراهن فيها المطلعون بقوة على نمو هائل .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بالجمعية الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على "الروايات". الرواية هي ببساطة قصتك الشخصية أو وجهة نظرك حول مستقبل شركة ما. وهي تجمع فيها افتراضاتك الخاصة حول أمور مثل القيمة العادلة، والإيرادات المستقبلية، والأرباح، وهوامش الربح، وتُنشئ قصة تُفسّر سبب اعتقادك بأن هذه الأرقام منطقية.

يربط السرد القصصي بين خيوط قصة الشركة، مروراً بتوقعاتك المالية، وصولاً إلى تقدير واضح للقيمة العادلة. هذا النهج يجعل من السهل والبديهي فهم كيف تؤثر معتقداتك على قراراتك الاستثمارية.

تتوفر هذه الميزة مباشرةً على صفحة مجتمع Simply Wall St (التي يستخدمها ملايين المستثمرين)، حيث تُمكّنك من تحديد الوقت الأمثل للشراء أو البيع من خلال مقارنة القيمة العادلة لسهمك بسعر السوق الحالي. وهي مُحدّثة باستمرار، ويتم إعادة حسابها تلقائيًا فور صدور أي أخبار أو تقارير أرباح أو تقديرات تحليلية جديدة.

على سبيل المثال، قد يرى بعض المستثمرين إمكانية تحول المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري ويحددون قيمتها العادلة أعلى بكثير من السعر الحالي، بينما قد يظل آخرون حذرين ويقدرون قيمة أقل بكثير بناءً على المخاطر.

هل تعتقد أن هناك جوانب أخرى لقصة المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.