• أتساءل عما إذا كان سعر سهم شركة جونسون آند جونسون عند حوالي 226.71 دولارًا أمريكيًا لا يزال صفقة عادلة، أم أن السهم قد ارتفع بالفعل إلى حد غير مريح.
• أغلق السهم عند 226.71 دولارًا أمريكيًا، مسجلًا ارتفاعًا بنسبة 2.4% خلال الأسبوع الماضي، و9.3% منذ بداية العام، و54.0% خلال العام الماضي. ويشهد الشهر الماضي انخفاضًا بنسبة 3.2%، وهو ما قد يعكس تباطؤًا في السوق أو تغيرًا في توجه المستثمرين نحو المخاطرة.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة على محفظة منتجات شركة جونسون آند جونسون، والتطورات القانونية، واتجاهات قطاع الرعاية الصحية. ولا تزال هذه العوامل تؤثر على نظرة المستثمرين إلى السهم، وتساعد في تفسير تقلبات سعر السهم بين فترات ازدهار وتراجعات قصيرة الأجل.
• حالياً، تبلغ قيمة شركة جونسون آند جونسون 3/6 ، ما يعني أنها تُصنّف على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقاً لنصف معايير التقييم القياسية لموقع Simply Wall St. ستتناول الأقسام التالية هذا الأمر بالتفصيل باستخدام عدة مناهج تقييم، وتختتم بإطار عمل يساعدك على فهم هذه المؤشرات بشكل أوضح.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة جونسون آند جونسون

يعتمد نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) على توقعات التدفقات النقدية التي قد تحققها الشركة في المستقبل، ثم يقوم بخصم هذه التدفقات إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد مطلوب. والهدف من ذلك هو تقدير قيمة هذه التدفقات النقدية المستقبلية بالقيمة الحالية.

بالنسبة لشركة جونسون آند جونسون، يعتمد النموذج المستخدم هنا على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 17 مليار دولار. وتُقدم بيانات المحللين لعدة سنوات قادمة، ثم يقوم موقع Simply Wall St باستقراء التدفق النقدي الحر حتى عام 2035، مع توقعات بوصوله إلى 35.9 مليار دولار في عام 2030. جميع الأرقام بالدولار الأمريكي.

بناءً على ذلك، توصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 374.05 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 226.71 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى خصم ضمني يبلغ حوالي 39.4%، مما يجعل السهم مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المعيار.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة جونسون آند جونسون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 39.4%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم جونسون آند جونسون مقابل أرباحه

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لتقييم الشركات الرابحة، لأنه يربط سعر السهم بالأرباح التي تُحققها الشركة حاليًا. وبشكل عام، يُمكن أن تُبرر توقعات النمو المرتفعة وانخفاض المخاطر المُتوقعة مُضاعف ربحية أعلى. في المقابل، يُمكن أن يُشير النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى إلى مُضاعف ربحية أقل وأكثر حذرًا.

تُتداول أسهم شركة جونسون آند جونسون حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 25.94 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع الأدوية البالغ 14.78 ضعفًا، وأعلى بقليل من متوسط الشركات المنافسة البالغ 25.39 ضعفًا. كما تُحسب منصة Simply Wall St نسبة "عادلة" خاصة بها تبلغ 28.41 ضعفًا، وهي نسبة السعر إلى الربحية المُستنتجة من عوامل مثل أداء أرباح جونسون آند جونسون، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر دقةً من مجرد مقارنة عادية بين الشركات المماثلة أو في نفس القطاع، لأنه يأخذ في الاعتبار خصائص الشركة المحددة، مثل توقعات النمو والربحية والمخاطر، بدلاً من افتراض أن جميع الأسهم في نفس القطاع تستحق نفس المضاعف. وبما أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية تبلغ 25.94 ضعفًا، وهي أقل من المقياس العادل البالغ 28.41 ضعفًا، فإن السهم يُصنّف على أنه مقوّم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بجونسون آند جونسون

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. نقدم هنا أسلوب السرد كطريقة بسيطة لربط قصة واضحة حول شركة جونسون آند جونسون بالأرقام، وربط رؤيتك لإيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية بتقدير القيمة العادلة الموجود في صفحة مجتمع Simply Wall St، والذي يتم تحديثه تلقائيًا عند ورود أخبار أو أرباح جديدة، ويمكنه توجيه قراراتك من خلال مقارنة هذه القيمة العادلة بالسعر الحالي، سواء كنت تميل إلى قيمة عادلة أعلى مثل 265.00 دولارًا أمريكيًا، أو قيمة أقل حوالي 181.77 دولارًا أمريكيًا، أو قيمة بينهما مثل 246.46 دولارًا أمريكيًا أو 230.82 دولارًا أمريكيًا.

أما بالنسبة لشركة جونسون آند جونسون، فسنسهل الأمر عليكم حقاً من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات جونسون آند جونسون:

القيمة العادلة في هذا السياق: 252.96 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

الخصم الضمني مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: أقل بنحو 10.4% من القيمة العادلة

افتراض نمو الإيرادات: 6.54% سنوياً

• يتوقع المحللون أن تدعم محفظة الأدوية وخطوط الإنتاج، وخاصة في مجال علم المناعة والأورام، زيادة الإيرادات بمرور الوقت، في حين تستثمر شركة جونسون آند جونسون بكثافة في التصنيع والبحث والتطوير وقدرات التكنولوجيا الطبية في الولايات المتحدة.
• وتشمل الافتراضات ارتفاع الأرباح من حوالي 21.0 مليار دولار أمريكي اليوم إلى 26.9 مليار دولار أمريكي بحلول مايو 2029 تقريبًا، مع ارتفاع هوامش الربح وتداول السهم بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 27.8 مرة، وهو أعلى من مستوى صناعة الأدوية الأمريكية الحالي البالغ 15.3 مرة.
• وتتركز المخاطر على فقدان التفرد لمنتجات رئيسية مثل ستيلارا، والضغوط الجمركية، والتقاضي المستمر، الأمر الذي قد يؤثر على الإيرادات والهوامش والتدفق النقدي إذا كانت النتائج أقل ملاءمة مما يضعه المحللون حاليًا في نماذجهم.

القيمة العادلة في هذا السياق: 173.55 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

علاوة ضمنية مقارنة بهذه القيمة العادلة: حوالي 30.6% أعلى من هذا المستوى

افتراض نمو الإيرادات: 6.3% سنوياً

• يسلط هذا السرد الضوء على خط إنتاج الأدوية المتنوع جيدًا في المراحل المتأخرة وانفصال شركة Kenvue، مما يجعل شركة Johnson & Johnson أكثر تركيزًا على الأجهزة الطبية والأدوية، ولكنها أيضًا أكثر اعتمادًا على الموافقات الناجحة للأدوية واعتمادها.
• وتشمل الافتراضات نمو الإيرادات من خط أساس قدره 84.0 مليار دولار أمريكي إلى حوالي 120.6 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2028، وهوامش ربح تبلغ حوالي 20٪ وعمليات إعادة شراء الأسهم المستمرة التي تقلل عدد الأسهم بنحو 2٪ سنويًا، مما يدعم عوائد رأس المال جنبًا إلى جنب مع توزيعات الأرباح.
• تتمثل المخاوف الرئيسية في الدعاوى القضائية التي لم يتم حلها، وانتهاء صلاحية براءات الاختراع للأدوية الرئيسية، وعدم اليقين بشأن مقدار ما سيتحول في نهاية المطاف إلى منتجات مربحة، مما يؤدي إلى تقدير أقل للقيمة العادلة مقارنة بسعر السهم الحالي.

إذا شعرتَ أن هاتين الروايتين تُشكّلان إطارًا مفيدًا، فيمكنك التعمّق في الافتراضات والمخاطر وأساليب التقييم الأساسية، أو مقارنتها بآراء أخرى من المجتمع، لتحديد أيّ رواية عن شركة جونسون آند جونسون تتوافق بشكل أكبر مع توقعاتك الخاصة للسهم خلال السنوات القليلة القادمة. اطّلع على ما يقوله المجتمع عن شركة جونسون آند جونسون.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة جونسون آند جونسون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.