• هل تساءلت يومًا ما إذا كانت نتفليكس تستحق سعر سهمها المرتفع، أم أن الضجة الأخيرة حولها تفوق قيمتها الحقيقية؟ لست وحدك من يطرح هذا السؤال الآن.
• شهدت شركة Netflix بعض التحركات الدراماتيكية، مع تحقيق مكاسب بنسبة 23.9% حتى الآن وعائد مذهل بنسبة 331.3% على مدى السنوات الثلاث الماضية، على الرغم من الانخفاض الطفيف بنسبة 5.6% في الشهر الماضي.
• عززت عناوين الأخبار تفاؤل المستثمرين بشأن توسع نتفليكس المستمر في الأسواق العالمية، وتوجهها الاستراتيجي نحو الألعاب والاشتراكات المدعومة بالإعلانات. وقد أثارت هاتان الخطوتان جدلاً حول النمو والمخاطر المستقبلية.
• في قائمتنا التقييمية المكونة من ست نقاط، حصلت نتفليكس على تقييمين من أصل ستة ، مما يعكس أنها تبدو حاليًا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في جانبين فقط، ولكن هذا لا يكشف إلا جزءًا من الحقيقة. دعونا نستكشف الطرق المختلفة لتقييم قيمة نتفليكس، وننتظر منك نهجًا أفضل قد يفاجئك في النهاية.

حصلت نتفليكس على تقييم ٢/٦ فقط في اختباراتنا التقييمية. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة Netflix

نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) يتنبأ بالتدفقات النقدية المستقبلية للشركة، ثم يُعيد خصمها إلى قيمتها الحالية، مما يُعطي المستثمرين فكرة عن القيمة الحقيقية للشركة في الوقت الحالي. بالنسبة لشركة نتفليكس، يستخدم هذا النهج طريقة التدفق النقدي الحر ذي المرحلتين إلى حقوق الملكية، والتي تأخذ في الاعتبار تقديرات المحللين على المدى القريب واستقراءات شركة سيمبلي وول ستريت على المدى الطويل.

يبلغ التدفق النقدي الحر لشركة نتفليكس حاليًا 9.06 مليار دولار أمريكي. ويتوقع المحللون أن يتضاعف هذا الرقم بحلول عام 2029 ليصل إلى حوالي 20.57 مليار دولار أمريكي، مع توقعات بنمو أكبر. يقيّم نموذج التدفق النقدي المخصوم هذه المليارات المستقبلية في التدفق النقدي الحر، ويعيدها إلى قيمتها الحالية، مع مراعاة عدم اليقين والمخاطر بمرور الوقت.

بناءً على هذه التوقعات، يُقدّر تحليل التدفقات النقدية المخصومة القيمة الجوهرية للسهم بـ 874.95 دولارًا أمريكيًا. مع ذلك، يُشير هذا التقييم إلى أن السهم مُبالغ في قيمته الحقيقية بنحو 25.5% مقارنةً بسعره الحالي.

في حين يبدو النمو المستقبلي لشركة Netflix في توليد النقد قوياً، تشير الأرقام إلى أن السوق يحدد الأسعار بناءً على توقعات قد تكون متفائلة للغاية في الوقت الحالي.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن سهم نتفليكس قد يكون مُقَيَّمًا بأعلى من قيمته الحقيقية بنسبة 25.5%. اكتشف 836 سهمًا مُقَيَّمًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ مُقيِّمك الخاص للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر نتفليكس مقابل الأرباح

يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) مقياسًا شائعًا ومفيدًا لتقييم الشركات المُربحة مثل نتفليكس، إذ يُتيح للمستثمرين معرفة المبلغ الذي يدفعونه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. ونظرًا لثبات أرباح نتفليكس، يُعطي مُعدَّل السعر إلى الأرباح لمحةً سريعةً عن كيفية تقييم السوق لقوة أرباحها مقارنةً بنظيراتها وفي القطاع ككل.

بالطبع، يعتمد ما يُعتبر نسبة ربحية "طبيعية" أو عادلة على توقعات المستثمرين لنمو الأرباح المستقبلية، بالإضافة إلى المخاطر المُتَوَقَّعة. غالبًا ما تُبرِّر الشركات ذات النمو المتوقع الأعلى أو المخاطر المنخفضة نسبة ربحية أعلى، بينما عادةً ما تُسوَّق الشركات الناضجة أو الأكثر مخاطرة بسعر أقل.

حاليًا، تُتداول نتفليكس عند مضاعف ربحية يبلغ 44.6x. وهذا أعلى بكثير من متوسط مضاعف الربحية لقطاع الترفيه، والذي يبلغ 24.8x، بل ويفوق متوسط مضاعف الربحية للشركات المماثلة البالغ 56.7x. وللتعمق أكثر، تحسب شركة سيمبلي وول ستريت "مضاعف الربحية العادل" الخاص بها لنتفليكس. يأخذ هذا المقياس في الاعتبار توقعات نمو الأرباح، وهوامش الربح، وديناميكيات القطاع، وحجم الشركة، والمخاطر ذات الصلة، ويبلغ حاليًا 36.2x.

تكمن قوة النسبة العادلة في أنها تعكس ما ينبغي أن يكون المستثمرون على استعداد لدفعه مقابل أرباح نتفليكس، بعيدًا عن المقارنات المباشرة مع الشركات المماثلة أو القطاع. ومن خلال دمج مقاييس خاصة بكل شركة مع سياق السوق، تُعدّ النسبة العادلة معيارًا أكثر دقةً وتفصيلًا لما تعنيه "القيمة العادلة" فعليًا لنتفليكس في الوقت الحالي.

عند مقارنة نسبة السعر إلى العائد الفعلية لشركة Netflix البالغة 44.6x مع نسبتها العادلة البالغة 36.2x، يبدو سعر السهم مرتفعًا بعض الشيء على هذا المقياس.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسب السعر إلى العائد (PX) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1402 شركة يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك على Netflix

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرد القصصي. السرد القصصي هو قصتك الشخصية أو منظورك حول شركة ما، يجمع بين رؤيتك لمستقبلها وتوقعات مالية ملموسة، مثل القيمة العادلة، والإيرادات المتوقعة، وهوامش الربح، والنمو. بدلًا من الاعتماد فقط على النسب أو الإجماع العام، يربط السرد القصصي ما تعتقده حول نتفليكس - لماذا وكيف ستنجح أو ستواجه تحديات - مباشرةً بالأرقام ونتائج التقييم، مما يجعل القصة وراء قراراتك الاستثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ.

على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، يستخدم ملايين المستثمرين بالفعل ميزة "السرديات" لتوضيح أسبابهم وتتبع كيفية مقارنة قيمتها العادلة بسعر السوق الحالي، مما يساعدهم على اتخاذ قرار الشراء أو البيع بثقة. تُحدّث السرديات ديناميكيًا مع كل تقرير أرباح جديد أو حدث إخباري، لذا تعكس رؤيتك دائمًا أحدث المعلومات. على سبيل المثال، قد يرى بعض المستثمرين أن القيمة العادلة المستقبلية لشركة نتفليكس تبلغ 1600 دولار أمريكي للسهم، متوقعين نموًا عالميًا في تكنولوجيا الإعلانات ورافعة تشغيلية، بينما يحددها آخرون عند مستوى أقل بكثير، 750 دولارًا أمريكيًا، مع التركيز على مخاطر المنافسة والتكاليف وتغير العادات. مع ميزة "السرديات"، يمكنك بناء وتطوير قصتك الاستثمارية الأكثر ذكاءً مع تطور رحلة نتفليكس.

ومع ذلك، بالنسبة لـ Netflix، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لسردين رائدين على Netflix:

القيمة العادلة: 1,350.32 دولارًا

تم تحديده حاليًا على أنه: أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 18.6%

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 12.5%

• ومن المتوقع أن يؤدي إطلاق تقنية الإعلانات الخاصة بشركة Netflix والشراكات الدولية إلى تعزيز الربحية وزيادة عدد المشتركين، وهو ما قد يؤدي إلى توسيع الإيرادات والهامش.
• ومن المتوقع أن تعمل الاستثمارات في المحتوى الإقليمي عالي الجودة والذكاء الاصطناعي المتقدم لتجارب المستخدم على تعزيز المشاركة والاحتفاظ والكفاءة التشغيلية.
• وتشمل المخاطر الرئيسية تكثيف المنافسة، وارتفاع تكاليف المحتوى، وتشبع السوق في المناطق الجغرافية الناضجة، وتطور عادات المشاهدة، وزيادة الضغوط التنظيمية العالمية.

القيمة العادلة: 797.74 دولارًا

تم تحديده حاليًا على أنه: مبالغ في قيمته بنسبة 37.7%

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 13.0%

• ومن المتوقع أن يدعم توحيد الصناعة ومبادرات مشاركة الإعلانات والمميزة من Netflix النمو المستمر في عدد المشتركين والإيرادات، مع توقع ارتفاع متوسط الإيرادات لكل ألف ظهور بمرور الوقت.
• إن الانضباط التشغيلي في تكاليف المحتوى وكفاءة التوسع من شأنه أن يؤدي إلى توسيع الهامش والتدفقات النقدية، حتى مع استمرار المنافسة على المحتوى.
• وتتضمن المخاطر تحديات التنفيذ لاستراتيجيات الأعمال الجديدة، وتباطؤ نمو المشتركين بعد المكاسب الأولية في المشاركة المدفوعة، وإعادة تقييم السوق المحتملة إذا لم يتم دعم توقعات النمو.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول نتفليكس؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.