• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم إكسون موبيل الأخير يترك قيمة حقيقية على الطاولة أم لا، فإن المفتاح هو فصل التحركات الرئيسية عما تشير إليه الأرقام الأساسية.
• أغلق السهم مؤخراً عند 146.96 دولاراً أمريكياً، بعد أن ارتفع سعر السهم بنسبة 19.8% منذ بداية العام و47.7% خلال الأشهر الـ 12 الماضية، على الرغم من انخفاضه بنسبة 5.4% خلال الأسبوع الماضي و2.4% خلال الشهر الماضي.
• تأتي هذه التحركات في ظل استمرار شركة إكسون موبيل في جذب الأنظار نظراً لحجمها في إمدادات الطاقة العالمية ودورها في خطط التحول الطاقي طويلة الأجل. ويراقب المستثمرون عن كثب كيف يمكن أن يؤثر تخصيص رأس المال والإنفاق على المشاريع الضخمة على التدفقات النقدية المستقبلية. وفي الوقت نفسه، تستمر معنويات القطاع العامة وتوقعات أسعار السلع في تشكيل نظرة المستثمرين إلى المخاطر والعوائد المحتملة للسهم.
• حالياً، حصلت شركة إكسون موبيل على تقييم 4 من 6 ، ما يعني أنها تُعتبر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقاً لمعظم، وليس كل، المعايير المستخدمة هنا. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة أساليب التقييم الرئيسية، ثم نختتم بنظرة شاملة لفهم دلالة هذا التقييم بالنسبة لك.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة إكسون موبيل

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، توقعات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ويخصمها إلى اليوم لتقدير ما يمكن أن تكون عليه قيمة الشركة في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة إكسون موبيل، يعتمد النموذج المستخدم هنا على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى التدفقات النقدية المتاحة للمساهمين. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 22.98 مليار دولار. يقدم المحللون توقعات محددة لعدة سنوات، ثم تقوم منصة Simply Wall St باستقراء التوقعات لعشر سنوات قادمة. بناءً على ذلك، يُتوقع أن يبلغ التدفق النقدي الحر لعام 2035 نحو 55.26 مليار دولار، مع تقديرات مرحلية مثل 47.05 مليار دولار في عام 2030، وكلها مُعبر عنها بالدولار الأمريكي.

بخصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها الحالية، تُقدّر القيمة الجوهرية للسهم بـ 274.12 دولارًا أمريكيًا. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 146.96 دولارًا أمريكيًا، يُشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم يُتداول بخصم 46.4%. وهذا يُوحي بإمكانية تحقيق مكاسب كبيرة إذا ثبتت دقة توقعات التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم إكسون موبيل مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 46.4%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 46 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم إكسون موبيل مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل إكسون موبيل، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لربط سعر السهم بالأرباح التي تدعمه. ويمكن لتوقعات النمو المرتفعة أو انخفاض المخاطر المُتصوَّرة أن تُبرِّر مُضاعف ربحية أعلى، بينما يرتبط النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى عادةً بمُضاعف ربحية أقل وأكثر تحفظًا.

تُتداول أسهم إكسون موبيل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 24.06 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع النفط والغاز البالغ 13.61 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط مجموعة الشركات المنافسة الأوسع نطاقًا البالغ 40.40 ضعفًا. تُعدّ هذه المقارنات البسيطة مفيدةً لفهم السياق، لكنها لا تُراعي بشكل كامل الاختلافات في نمو الأرباح، وهوامش الربح، وحجم الشركات، أو مستوى المخاطر بينها.

لمعالجة هذه المسألة، يستخدم موقع Simply Wall St نسبة عادلة، تُقدّر ما قد تكون عليه نسبة السعر إلى الأرباح المُخصصة لشركة إكسون موبيل، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وخصائص المخاطر. تبلغ هذه النسبة العادلة 32.52 ضعفًا، وهي أعلى من النسبة الحالية البالغة 24.06 ضعفًا. وبناءً على ذلك، يُصنّف السهم على أنه مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنةً بالنسبة العادلة المرجعية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 21 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة إكسون موبيل

سبق أن ذكرنا وجود طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور "الروايات": إطار عمل بسيط يُمكّنك من ربط قصة واضحة حول إكسون موبيل بأرقام دقيقة مثل تقديراتك الخاصة للقيمة العادلة والإيرادات والأرباح وهوامش الربح. يمكنك بعد ذلك ربط هذه القصة بتوقعات وقيمة عادلة تُقارنها بسعر السهم الحالي البالغ 146.96 دولارًا أمريكيًا، لتحديد ما إذا كان السهم يبدو مرتفعًا أم منخفضًا وفقًا لمعاييرك. يُمكنك القيام بذلك باستخدام الأدوات المتاحة على صفحة مجتمع Simply Wall St، والتي يتم تحديثها مع ورود أرباح أو أخبار جديدة، وتتضمن بالفعل مجموعة من وجهات النظر حول إكسون موبيل، بدءًا من قيم عادلة متحفظة تُقارب 78 دولارًا أمريكيًا للسهم، وصولًا إلى وجهات نظر أكثر تفاؤلًا تُقارب 195 دولارًا أمريكيًا. يُتيح لك هذا طريقة سريعة لمعرفة كيف يُفسر المستثمرون المختلفون الشركة نفسها، وتحديد دلالة هذا التباين على قراراتك الاستثمارية.

أما بالنسبة لشركة إكسون موبيل، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز رواياتها:

كلاهما يأتي من مساهمين ذوي خبرة في المجتمع يستخدمون أعمال التدفق النقدي التفصيلية، وافتراضات مستوى المشروع، ووجهات نظر مختلفة حول المخاطر لتحديد ما يعتقدون أن السهم يستحقه اليوم.

القيمة العادلة: 174.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

القيمة الضمنية المنخفضة مقابل 146.96 دولارًا أمريكيًا: أقل بنحو 15.5% من هذه القيمة العادلة

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 12.97%

• تعتبر شركة إكسون موبيل المستفيد الرئيسي من حقل ستابروك في غيانا، بحصة تبلغ 45% وإنتاج منخفض التكلفة يساهم في تحقيق أرباح إجمالية متوقعة كبيرة بمرور الوقت.
• يقوم ببناء مسار أرباح مفصل لمدة 5 سنوات يشمل تأثيرات التضخم، وسعر نفط ثابت قدره 85 دولارًا أمريكيًا، وعمليات إعادة شراء الأسهم، ونمو حجم الإنتاج في غيانا، ليصل إلى قيمة أساسية قدرها 174 دولارًا أمريكيًا.
• يسلط الضوء على مخاطر مثل تقلبات أسعار النفط، واللوائح التنظيمية في غيانا، وارتفاع التضخم، وتأخير المشاريع، ولكنه لا يزال يتعامل مع السهم على أنه "استثمار تلقائي" للمستثمرين الذين يشعرون بالراحة تجاه هذه الافتراضات.

القيمة العادلة: 126.39 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

المبالغة الضمنية في التقييم مقابل 146.96 دولارًا أمريكيًا: أعلى بنحو 16.3% من هذه القيمة العادلة

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 2.94%

• يرى أن شح إمدادات النفط وتقلب الأسعار يفيد المنتجين الكبار ذوي رؤوس الأموال الكبيرة، لكنه يتوقع أن تحافظ شركة إكسون موبيل على الإنتاج ثابتاً تقريباً وأن تركز على البراميل ذات الهوامش الربحية الأعلى بدلاً من نمو الحجم.
• يبني هذا التحليل على أساس نمو الإيرادات المتواضع، واستقرار هوامش الربح الصافية بالقرب من 13٪، وعمليات إعادة شراء الأسهم كدعم رئيسي لربحية السهم، مع وجهة نظر مفادها أن السهم الذي يتم تداوله فوق هذا المستوى سيكون غنيًا مقارنة بأساسياته.
• يسلط الضوء على الضغوط المحتملة على مضاعف التقييم إذا خيب نمو الاحتياطيات الآمال، أو إذا أثرت استثمارات الطاقة المتجددة سلباً على العوائد، أو إذا أدت قرارات أوبك وضعف الطلب إلى الضغط على سعر النفط.

إذا كنت ترغب في الاطلاع على المنطق الكامل والأرقام الكامنة وراء وجهتي النظر هاتين، بما في ذلك كيفية تقييم المستثمرين الآخرين لغيانا وأسعار النفط وعمليات إعادة شراء الأسهم، فراجع ما يقوله المجتمع عن شركة إكسون موبيل .

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة إكسون موبيل؟ تفضل بزيارة منتدى مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.