• بالنظر إلى ما إذا كان سعر سهم وول مارت لا يزال يقدم قيمة بعد ارتفاع قوي، أو ما إذا كان معظم الارتفاع المحتمل قد انعكس بالفعل في السهم.
• حقق السهم عائدًا بنسبة 23.5% خلال العام الماضي، مع مكاسب بلغت 5.4% منذ بداية العام. ويأتي هذا بعد انخفاض بنسبة 2.0% خلال الأسبوع الماضي و6.8% خلال الشهر الماضي، مقارنةً بسعر إغلاقه الأخير البالغ 118.90 دولارًا أمريكيًا.
• انصبّ الاهتمام مؤخراً على شركة وول مارت، وتحديداً على مكانتها في سوق التجزئة الاستهلاكية الأمريكية، وكيف يؤثر حجمها وشبكة متاجرها وحضورها الإلكتروني على التوقعات المتعلقة بالتدفقات النقدية المستقبلية وقدرتها التنافسية. كما يدرس المستثمرون كيف يمكن لهذه الخصائص التجارية أن تؤثر على مستوى مخاطر السهم، في ظل تغير توجهات السوق بين شركات التجزئة الاستهلاكية والتجارة الإلكترونية.
• يُقيّم موقع Simply Wall St حاليًا شركة وول مارت بتقييم قيمة يبلغ 1 من 6. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة شرح معنى ذلك من خلال مقارنة أساليب التقييم المختلفة، ثم يختتم بنظرة أشمل لما قد تغفله هذه الأرقام.

حصلت وول مارت على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة وول مارت

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتقدير قيمة السهم من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية، بحيث تتم المقارنة بين الأشياء المتشابهة بالدولار الحالي.

بالنسبة لشركة وول مارت، يعتمد النموذج على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. ويبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 15.2 مليار دولار. ويقدم المحللون تقديرات للتدفق النقدي حتى عام 2029، ثم تقوم منصة Simply Wall St باستقراء هذه التقديرات، حيث تتوقع تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 23.8 مليار دولار في عام 2030، مع استمرار التوقعات حتى عام 2035.

بحساب التدفقات النقدية المتوقعة حتى اليوم، نحصل على قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 91.69 دولارًا أمريكيًا للسهم. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 118.90 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سعر السهم أعلى بنحو 29.7% من هذه القيمة الجوهرية التقديرية، لذا يُصنف سهم وول مارت، وفقًا لهذا النموذج، على أنه باهظ الثمن وليس رخيصًا.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم وول مارت قد تكون مبالغًا في تقييمها بنسبة 29.7%. اكتشف 46 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) في وول مارت

بالنسبة لشركة مربحة مثل وول مارت، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لمعرفة المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح. عادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى إذا توقعوا نموًا أقوى في الأرباح أو إذا رأوا أن السهم أقل مخاطرة، ومُضاعف ربحية أقل إذا توقعوا نموًا أبطأ أو إذا رأوا مخاطرة أكبر.

تُتداول أسهم وول مارت حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 41.7 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع تجارة التجزئة للمستهلكين البالغ 18.7 ضعفًا، وأعلى من متوسط الشركات المنافسة البالغ 25.5 ضعفًا، مما يعني أن سعر السهم مرتفع مقارنةً بالعديد من شركات التجزئة المدرجة. ومع ذلك، لا يُعد هذا الارتفاع في السعر مؤشرًا كافيًا على ما إذا كان السهم باهظ الثمن، لأنه لا يأخذ في الاعتبار خصائص نمو وول مارت، وهوامش ربحها، وحجمها، ومستوى المخاطر التي تواجهها.

يبلغ مُضاعف الربحية العادل لشركة وول مارت، وفقًا لموقع Simply Wall St، 44.3 ضعفًا. يُقدّر هذا المقياس الخاص شكل مُضاعف الربحية بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر، مما يجعله أكثر دقة من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو متوسطات القطاع. وبما أن مُضاعف الربحية العادل البالغ 44.3 ضعفًا أعلى من المُضاعف الحالي البالغ 41.7 ضعفًا، فإن وول مارت تُعتبر مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية نسبيًا وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 21 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بـ Walmart

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور "السرديات" كطريقة بسيطة لربط قصة واضحة حول وول مارت بأرقامك، وربط افتراضاتك بشأن الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية بالقيمة العادلة، ثم مقارنة ذلك بسعر اليوم.

يقدم لك قسم "السرد" في منصة "سيمبلي وول ستريت" نظرة شاملة ومنظمة على الشركة، تربط بين قصة نجاحها وتوقعاتها المالية وقيمتها العادلة المقدرة في مكان واحد. فبدلاً من الاكتفاء بالنظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح، يمكنك رؤية كيف تنعكس قصة نجاح الشركة التي تؤمن بها على التدفقات النقدية والأرباح والتقييم.

يمكنك إنشاء واستكشاف تحليلات وول مارت مباشرةً من خلال صفحة المجتمع على منصة Simply Wall St، التي يستخدمها ملايين المستثمرين. يتم تحديث هذه التحليلات تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة، مثل بيانات الأرباح أو الأخبار، بحيث يعكس تقدير القيمة العادلة أحدث البيانات دون أي جهد إضافي منك.

بالنسبة لشركة وول مارت، قد يُبني أحد المستثمرين رؤيةً مشابهةً لتوقعات المحللين والمجتمع، بافتراض إيرادات تُقارب 835.7 مليار دولار أمريكي في عام 2029، وصافي ربح يُقارب 33.4 مليار دولار أمريكي، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تقارب 46.9 ضعفًا. بينما قد يميل مستثمر أكثر حذرًا إلى الجانب الأدنى من نطاق توقعات المحللين، بأرباح تُقارب 28.4 مليار دولار أمريكي، وقيمة عادلة تُقارب 71.7 إلى 74.67 دولارًا أمريكيًا للسهم، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية أقرب إلى 22 إلى 23 ضعفًا. بمقارنة القيمة العادلة لكل رؤية مع سعر السهم الحالي، يُمكنك تكوين فكرة أوضح عما إذا كانت رؤيتك الشخصية تُشير إلى أن السهم مُكلف أم رخيص بالنسبة لك.

أما بالنسبة لشركة وول مارت، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات وول مارت:

يربط كل منها قصة واضحة عن الشركة بقيمة عادلة محددة، حتى تتمكن من معرفة أيها أقرب إلى وجهة نظرك الخاصة بشأن السهم.

القيمة العادلة في هذا السياق الإيجابي: 136.56 دولارًا أمريكيًا للسهم

الفجوة بين هذه القيمة العادلة والسعر الحالي البالغ 118.90 دولارًا أمريكيًا: يقل سعر السهم بنحو 12.9% عن القيمة العادلة المذكورة، لذلك يرى هذا الكاتب إمكانية ارتفاع السعر لسد هذه الفجوة.

افتراض نمو الإيرادات: 4.76% سنوياً

• يركز على توجه وول مارت نحو البيع بالتجزئة متعدد القنوات، والتوصيل السريع، والذكاء الاصطناعي في مجالات مثل الخدمات اللوجستية، والتخصيص، وإدارة المخزون لدعم زيادة الإيرادات والأرباح.
• يسلط الضوء على الدور المتزايد للأنشطة ذات الهامش الربحي الأعلى مثل الإعلان من خلال Walmart Connect والعضويات وخدمات السوق، إلى جانب المساهمات من الأسواق الدولية بما في ذلك الصين والمكسيك والهند.
• يشير إلى المخاطر الناجمة عن التعريفات الجمركية، وتضخم تكاليف الأجور والمطالبات، والضغط التنافسي في تجارة البقالة والتجارة الإلكترونية، وتحديات التنفيذ في الأسواق الدولية التي قد تحد من الربحية إذا لم تتم إدارتها بشكل جيد.

القيمة العادلة في هذا التقرير الهبوطي: 71.70 دولارًا أمريكيًا للسهم

الفجوة بين هذه القيمة العادلة والسعر الحالي البالغ 118.90 دولارًا أمريكيًا: يتم تداول السهم بنسبة 65.8% تقريبًا فوق القيمة العادلة المذكورة، لذلك يرى هذا المؤلف أن السعر الحالي مرتفع مقارنة بافتراضاته.

افتراض نمو الإيرادات: 4.40% سنوياً

• يؤكد على حجم شركة وول مارت وسلسلة التوريد والتحكم في التكاليف، ولكنه يقرن ذلك بوجهة النظر القائلة بأنه حتى مع الأتمتة والتجارة الإلكترونية والنمو الدولي، فإن هوامش الربح والعوائد قد لا تبرر مضاعف تقييم أعلى بكثير.
• ترى الشركة قيمة طويلة الأجل تأتي من الأتمتة والحوسبة السحابية والاستثمارات التقنية بالإضافة إلى التوسع الدولي، ومع ذلك لا تزال تستند إلى نسبة سعر/ربحية مستقبلية منخفضة تبلغ 22 ضعفًا وقيمة عادلة أقل بكثير من سعر السهم الحالي.
• تشمل المخاطر التي تم رصدها ارتفاع تكاليف العمالة، ومخاطر التنفيذ والمخاطر السياسية حول الصين والهند، والمنافسة الشديدة من أمازون وتارجت وكوستكو، ونقاط الضعف في سلسلة التوريد، وعمليات البيع من قبل المطلعين خلال العام الماضي.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف يربط المستثمرون الآخرون بين هذه القصص وتقييماتهم العادلة، فستجد مجموعة كاملة من تحليلات وول مارت وأدوات التقييم على منصة Simply Wall St، والتي يمكنك استخدامها كنقطة مرجعية أثناء بناء رؤيتك الخاصة. لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على جميع تحليلات مجتمع المستثمرين حول وول مارت على منصة Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية لتلقي تنبيهات عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة وول مارت؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.