بقلم نيل ماكنزي وأماندا كوبر

لندن، 9 يوليو (رويترز) - سجلت بعض صناديق التحوط في الأسابيع الأخيرة أسوأ نتائج تداول لها منذ ما يقرب من عام، حيث علق الكثيرون في صفقات مزدحمة وسط أسواق شديدة التقلب، وفقًا لغولدمان ساكس.

ذكرت غولدمان ساكس في مذكرة بتاريخ الأربعاء أن مديري الصناديق المنهجية - الذين يُطلق عليهم أحيانًا صناديق الكم - والذين يستخدمون الخوارزميات لتداول اتجاهات السوق، قد خسروا ربع عوائدهم منذ بداية العام. وقد ارتفعت عوائد هذه المجموعة من المتداولين بنسبة 10.8% هذا العام، بانخفاض عن عائد بلغ 14.4% في 22 يونيو.

وجاءت الخسائر من الرهانات ضد بعض أكبر وأكثر أجزاء السوق ازدحامًا في الوقت الحالي - الأسهم الأمريكية، وأسهم الأسواق الآسيوية المتقدمة، وإلى حد أقل، أوروبا، كما جاء في المذكرة.

أدت التقلبات الهائلة في أسهم شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية إلى بيئة تداول صعبة في أواخر يونيو وأوائل يوليو. لكن المستويات المرتفعة من الرافعة المالية بين المستثمرين الأفراد في الأسواق الكورية على وجه الخصوص ضخمت الكثير من تحركات أسعار الأسهم.

شكلت صناديق التحليل الكمي ما يقرب من 10٪ من أكبر صناديق التحوط في عام 2025، وفقًا لبيانات من S&P Global .

لقد حذرت الهيئات التنظيمية، بما في ذلك تلك الموجودة في بنك إنجلترا وبنك اليابان وبنك التسويات الدولية ، منذ فترة من التقييمات المرتفعة، لا سيما في قطاع التكنولوجيا حيث ارتفعت أسهم شركات مثل Micron Technology MU.O و Intel INTC.O و Marvell Technology MRVL.O بنحو 200٪ في عام 2026 وحده.

وقد أعربوا عن قلقهم بشأن كيفية مساهمة الدور المتزايد الذي تلعبه صناديق التحوط في الأسواق المالية في زيادة التقلبات والمخاطر.

أفادت غولدمان ساكس بأن أداء مديري الصناديق الاستثمارية الأساسية، أو صناديق انتقاء الأسهم، انخفض بنسبة 2.2% خلال الفترة نفسها، نتيجةً لتأثرهم بتداولات قطاع التكنولوجيا المزدحمة. لكن هذه المجموعة، بحسب غولدمان ساكس، لا تزال تحقق مكاسب بنسبة 15.5% هذا العام.

قال غولدمان إن هؤلاء المستثمرين الذين يختارون الأسهم قد تخلوا "بشكل عدواني" عن الصفقات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، والتي كان معظمها قد حقق مراكز تداول رابحة في السابق.

وقد أدى هذا الخروج الجماعي إلى خفض الرافعة المالية لصناديق التحوط إلى أدنى مستوياتها في العام الماضي، وهو ما يدل على حجم نشاطها التجاري.