زادت صناديق التحوّط من تعرضها لسوق الأسهم الأمريكية بشكل عام في الربع الثالث، حيث استثمرت بكثافة في صناديق S&P 500 المتداولة في البورصة (ETFs) على نطاق لم نشهده في عدة أرباع. وتُصنّف ملفات 13F الجديدة التي جمعتها HedgeFollow كلاً من صندوق iShares Core S&P 500 ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز IVV ) وصندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز SPY ) ضمن أكثر 25 مركزًا شراءً من قِبل صناديق التحوّط الكبيرة، فيما يبدو أنه توجّه حاسم نحو تنويع التعرض للسوق بدلاً من التركيز على سهم واحد فقط.

من هوس الشركات الكبرى إلى التأمين على المؤشرات

على الرغم من استمرار هذا التحول لفترة طويلة، حيث لا تزال صناديق التحوط تُكثّف استثماراتها في شركات التكنولوجيا العملاقة والأسماء المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، إلا أن حجم الأموال الذكية التي استثمرت في IVV وSPY كان مساويًا لاستثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى. في الربع الثاني، عززت صناديق التحوط استثماراتها في شركات التكنولوجيا الرائدة بشكل كبير، حيث كانت شركات Apple Inc (NASDAQ: AAPL )، و Amazon.com Inc (NASDAQ: AMZN )، و Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA )، و Microsoft Corp (NASDAQ: MSFT )، و Meta Platforms Inc (NASDAQ: META )، و Alphabet Inc(NASDAQ: GOOGL )، و Tesla Inc (NASDAQ: TSLA )، و Broadcom Inc (NASDAQ: AVGO ) من بين الأسهم الأكثر شراءً.

لكن مع تفاوت التقييمات وتذبذب أسعار الفائدة، يبدو أن الصناديق قد اختارت ملاذًا آمنًا أكثر تركيزًا على المؤشرات. ويتماشى هذا أيضًا مع بيانات قطاع صناديق الاستثمار المتداولة: فقد حققت صناديق S&P 500 المتداولة مجتمعةً تدفقات صافية بمليارات الدولارات في الربع الثالث، مع تسجيل صندوق IVV تدفقات شهرية قوية (للأفراد والمؤسسات) عبر صناديق الأسهم الأمريكية، بلغت حوالي 30 مليار دولار، وفقًا للبيانات التي جمعتها قاعدة بيانات صناديق الاستثمار المتداولة .

كان بعض أكبر اللاعبين في السوق في طليعة السوق. على سبيل المثال، زادت مجموعة جولدمان ساكس مخصصاتها من صناديق الاستثمار المتداولة (IVV) في الربع الثالث بنحو ملياري دولار، مما يعزز الأدلة على أن المحافظ المؤسسية كانت تعتمد بشكل كبير على التعرض للمؤشرات. وبينما استمرت أسهم الشركات المفضلة، مثل إنفيديا وأمازون ومايكروسوفت، في جذب الاهتمام، يشير تجميع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى أن المديرين فضلوا استكمال رهاناتهم على التكنولوجيا ذات القيمة بيتا العالية بموازنة السوق الواسعة.

تحذيرات: ما لا تستطيع البيانات إخبارنا به

مع ذلك، لا يخلو هذا التحول من محاذير: فتقديمات 13F تبدو متأخرة، وربما تكون صناديق التحوط قد عادت إلى مسارها في أوائل الربع الرابع. كما تعكس تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تدفقات التجزئة والاستشارات أيضًا، وليس فقط صناديق التحوط. لكن الاتساق بين مشتريات صناديق التحوط وتدفقات سوق صناديق الاستثمار المتداولة يؤكد رسالة مفادها أن الأموال الذكية لا تتراجع، بل تتوسع. إذا سار الربع الأخير على نفس المنوال، فقد يظل صندوقا IVV وSPY من بين أكبر المستفيدين من إعادة التموضع المؤسسي في حال استمرار ترسيخ رواية الهبوط السلس.

اقرأ التالي:

• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية تصل إلى مستوى قياسي - VOO وSPY وQQQ تقود هيمنة الشركات الثلاث الكبرى على سوق بقيمة 13 تريليون دولار

الصورة: Shutterstock