قال مدير الصندوق الأسطوري لي لو (الذي دعمه تشارلي مونجر) ذات مرة: "إن أكبر مخاطر الاستثمار ليست تقلب الأسعار، بل ما إذا كنت ستعاني من خسارة دائمة لرأس المال". لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متورطة في حالات الإفلاس - تشكل عاملاً مهمًا للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. ومن المهم أن شركة A-Mark Precious Metals, Inc. ( NASDAQ:AMRK ) تحمل ديونًا. لكن السؤال الأكثر أهمية هو: ما مقدار المخاطر التي يخلقها هذا الدين؟

متى يصبح الدين خطيرا؟

إن الديون تشكل أداة تساعد الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد ديونها للدائنين، فإنها تصبح تحت رحمة هؤلاء الدائنين. وفي أسوأ السيناريوهات، قد تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد ديونها. ورغم أن هذا ليس شائعاً، فإننا كثيراً ما نرى شركات مثقلة بالديون تضعف مساهميها بشكل دائم لأن المقرضين يجبرونها على جمع رأس المال بأسعار باهظة. ولكن من خلال استبدال التخفيف، يمكن أن يكون الدين أداة جيدة للغاية للشركات التي تحتاج إلى رأس المال للاستثمار في النمو بمعدلات عائد مرتفعة. وعندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معاً.

ما هو دين شركة A-Mark Precious Metals؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه لمعرفة الأرقام التاريخية، لكنه يوضح أنه اعتبارًا من سبتمبر 2024، كان لدى A-Mark Precious Metals ديون بقيمة 928.9 مليون دولار أمريكي، بزيادة عن 776.5 مليون دولار أمريكي، على مدار عام واحد. ومع ذلك، لديها 46.9 مليون دولار أمريكي نقدًا تعوض هذا، مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 882.0 مليون دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة A-Mark Precious Metals؟

وتظهر أحدث بيانات الميزانية العمومية أن شركة A-Mark Precious Metals لديها التزامات بقيمة 989.6 مليون دولار أميركي مستحقة خلال عام، والتزامات بقيمة 374.7 مليون دولار أميركي مستحقة بعد ذلك. وفي مقابل هذه الالتزامات، كان لديها نقد بقيمة 46.9 مليون دولار أميركي بالإضافة إلى مستحقات بقيمة 157.4 مليون دولار أميركي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي فإن التزاماتها تفوق مجموع النقد والمستحقات (في الأمد القريب) بمقدار 1.16 مليار دولار أميركي.

إن هذا العجز يلقي بظلاله على الشركة التي تبلغ قيمتها 603.9 مليون دولار أميركي، وكأنها عملاق يطل على البشر العاديين. لذا فإننا نراقب ميزانيتها العمومية عن كثب، دون أدنى شك. وفي نهاية المطاف، ربما تحتاج شركة A-Mark Precious Metals إلى إعادة تمويل كبرى إذا طالبها دائنوها بالسداد.

من أجل تحديد حجم ديون الشركة نسبة إلى أرباحها، نحسب صافي ديونها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفائدة (غطاء الفائدة). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار كلًا من الكمية المطلقة للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

تتمتع شركة A-Mark Precious Metals بنسبة دين إلى أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مرتفعة إلى حد ما، حيث تبلغ 11.7، وهو ما يشير إلى عبء ديون كبير. ومع ذلك، فإن تغطية الفائدة التي تبلغ 5.4 قوية بشكل معقول، وهي علامة جيدة. ومن المهم أن أرباح شركة A-Mark Precious Metals قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك انخفضت بنسبة 62% في الأشهر الاثني عشر الماضية. وإذا استمر هذا الاتجاه في الأرباح، فإن سداد ديونها سيكون سهلاً مثل رعي القطط في قطار ملاهي. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في النهاية، ستقرر الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت شركة A-Mark Precious Metals قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يعتقده المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

وأخيرا، لا تستطيع الشركة سداد ديونها إلا نقدا، وليس من خلال الأرباح المحاسبية. لذا فإن الأمر يستحق التحقق من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تدعمها التدفقات النقدية الحرة. وخلال السنوات الثلاث الماضية، أحرقت شركة A-Mark Precious Metals الكثير من النقد. وفي حين يتوقع المستثمرون بلا شك انعكاس هذا الوضع في الوقت المناسب، فمن الواضح أن هذا يعني أن استخدامها للديون أكثر خطورة.

وجهة نظرنا

لنكون صريحين، فإن معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب لشركة A-Mark Precious Metals وسجلها الحافل بالبقاء على رأس إجمالي التزاماتها يجعلنا نشعر بعدم الارتياح تجاه مستويات ديونها. ومع ذلك، فإن قدرتها على تغطية نفقات الفائدة من أرباحها قبل الفوائد والضرائب ليست مصدر قلق كبير. نعتقد أن احتمالات أن تكون لدى A-Mark Precious Metals ديون كثيرة كبيرة جدًا. بالنسبة لنا، هذا يجعل السهم محفوفًا بالمخاطر إلى حد ما، مثل المشي في حديقة الكلاب وعيناك مغمضتان. لكن بعض المستثمرين قد يشعرون بشكل مختلف. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ولكن في النهاية، يمكن لكل شركة أن تحتوي على مخاطر موجودة خارج الميزانية العمومية. لقد حددنا 4 علامات تحذيرية مع A-Mark Precious Metals (واحدة على الأقل لا يمكن تجاهلها) ، ويجب أن يكون فهمها جزءًا من عملية الاستثمار الخاصة بك.

إذا كنت، بعد كل ما سبق، مهتمًا أكثر بشركة سريعة النمو ذات ميزانية عمومية قوية، فتفضل بإلقاء نظرة على قائمتنا التي تضم أسهم النمو النقدي الصافي دون تأخير.

هذه المقالة التي نشرتها سيمبلي وول ستريت هي مقالة عامة بطبيعتها. نحن نقدم تعليقات تستند إلى بيانات تاريخية وتوقعات محللين باستخدام منهجية غير متحيزة فقط ولا تهدف مقالاتنا إلى تقديم نصيحة مالية. لا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليل طويل الأجل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. يرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ليس لدى سيمبلي وول ستريت أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.