وقد عبر هوارد ماركس عن هذا الأمر بلطف عندما قال إنه بدلاً من القلق بشأن تقلب أسعار الأسهم، فإن "احتمال الخسارة الدائمة هو المجازفة التي أقلق بشأنها... وكل مستثمر عملي أعرفه يشعر بالقلق إزاءه". لذلك قد يكون من الواضح أنك بحاجة إلى النظر في الديون، عندما تفكر في مدى خطورة أي سهم معين، لأن الكثير من الديون يمكن أن تغرق الشركة. يمكننا أن نرى أن شركة B&G Foods, Inc. ( NYSE:BGS ) تستخدم الديون في أعمالها. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الدين يجعل الشركة محفوفة بالمخاطر.

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

تصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للأعمال التجارية عندما لا تتمكن من الوفاء بهذه الالتزامات بسهولة، إما من خلال التدفق النقدي الحر أو عن طريق زيادة رأس المال بسعر جذاب. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو حيث يجب على الشركة تخفيف المساهمين بسعر سهم رخيص لمجرد السيطرة على الديون. وبطبيعة الحال، تستخدم الكثير من الشركات الديون لتمويل النمو، دون أي عواقب سلبية. عندما نفحص مستويات الديون، فإننا نأخذ في الاعتبار أولاً مستويات النقد والديون معًا.

شاهد أحدث تحليلاتنا لـ B&G Foods

ما هو صافي ديون شركة B&G Foods؟

يوضح الرسم البياني أدناه، والذي يمكنك النقر عليه للحصول على مزيد من التفاصيل، أن ديون شركة B&G Foods كانت تبلغ 2.48 مليار دولار أمريكي في سبتمبر 2023؛ عن نفس العام السابق. ومع ذلك، نظرًا لامتلاكها احتياطيًا نقديًا قدره 359.9 مليون دولار أمريكي، فإن صافي ديونها أقل، عند حوالي 2.12 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة B&G Foods؟

يمكننا أن نرى من أحدث ميزانية عمومية أن لدى شركة B&G Foods التزامات بقيمة 842.9 مليون دولار أمريكي مستحقة السداد خلال عام واحد، والتزامات بقيمة 2.27 مليار دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. ولتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد قدره 359.9 مليون دولار أمريكي بالإضافة إلى ذمم مدينة بقيمة 163.8 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي فإن إجمالي التزاماتها يبلغ 2.59 مليار دولار أمريكي أكثر من مجموع أموالها النقدية والمستحقات قصيرة الأجل.

يلقي هذا العجز بظلاله على الشركة التي تبلغ قيمتها 747.7 مليون دولار، مثل عملاق شاهق فوق مجرد بشر. لذلك نعتقد بالتأكيد أن المساهمين بحاجة إلى مراقبة هذا الأمر عن كثب. وفي نهاية المطاف، ربما تحتاج شركة بي آند جي للأغذية إلى عملية إعادة رسملة كبيرة إذا طالب دائنوها بالسداد.

نحن نقيس عبء ديون الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها من خلال النظر إلى صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ومن خلال حساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفوائدها. النفقات (تغطية الفوائد). تتمثل ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من المبلغ المطلق للديون (مع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (مع نسبة تغطية الفوائد).

إن ضعف تغطية الفائدة بمقدار 1.7 مرة وصافي الديون المرتفع بشكل مثير للقلق إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 6.7 ضرب ثقتنا في B&G Foods مثل لكمة واحدة في القناة الهضمية. وهذا يعني أننا نعتبر أن عليها عبء ديون ثقيل. من ناحية أخرى، زادت شركة B&G Foods أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 25% في العام الماضي. وإذا استمر هذا النمو فإن هذا النمو من شأنه أن يؤدي إلى تبخر هذا الدين مثل مياه الشرب النادرة خلال صيف حار إلى حد غير طبيعي. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة B&G Foods على الحفاظ على ميزانية عمومية صحية في المستقبل. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

لكن الاعتبار الأخير مهم أيضًا، لأن الشركة لا تستطيع سداد الديون بالأرباح الورقية؛ إنها تحتاج إلى أموال نقدية باردة. لذلك نتحقق دائمًا من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT) التي يتم ترجمتها إلى تدفق نقدي مجاني. في السنوات الثلاث الماضية، بلغ التدفق النقدي الحر لشركة B&G Foods 31% من أرباحها قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك، وهو أقل مما كنا نتوقع. هذا ليس بالأمر الرائع عندما يتعلق الأمر بسداد الديون.

رأينا

لنكون صريحين، فإن صافي ديون B&G Foods إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وسجلها الحافل بالبقاء على رأس إجمالي التزاماتها يجعلنا غير مرتاحين إلى حد ما بشأن مستويات ديونها. لكنها على الأقل جيدة جدًا في زيادة أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك. هذا مشجع. نحن واضحون تمامًا في أننا نعتبر شركة B&G Foods محفوفة بالمخاطر حقًا، نتيجة لسلامة ميزانيتها العمومية. لذلك نحن حذرون من هذا المخزون تمامًا مثل قلق القطة الجائعة بشأن السقوط في بركة السمك الخاصة بمالكها: بمجرد عضتها، تخجل مرتين، كما يقولون. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. مثال على ذلك: لقد رصدنا 3 علامات تحذيرية لشركة B&G Foods يجب أن تكون على دراية بها، ومن المحتمل أن تكون إحداها خطيرة.

إذا كنت، بعد كل ذلك، مهتمًا أكثر بشركة سريعة النمو تتمتع بميزانية عمومية قوية، فاطلع على قائمتنا لأسهم النمو النقدي الصافي دون تأخير.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.