يقول البعض إن التقلبات، وليس الديون، هي أفضل طريقة للتفكير في المخاطر كمستثمر، لكن وارن بافيت قال عبارته الشهيرة إن "التقلبات بعيدة كل البعد عن كونها مرادفة للمخاطر". لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متضمنة في حالات الإفلاس - هي عامل مهم للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. كما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستفيد شركة Dominion Energy, Inc. ( Dominion Resources, Inc.(D.US) ) من الديون. لكن هل يشكل هذا الدين مصدر قلق للمساهمين؟

متى يكون الدين مشكلة؟

يساعد الدين الشركة حتى تواجه الشركة صعوبة في سدادها، إما برأس مال جديد أو بتدفق نقدي حر. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ورغم أن هذا ليس شائعا للغاية، فإننا كثيرا ما نرى الشركات المثقلة بالديون تعمل على إضعاف المساهمين بشكل دائم لأن المقرضين يجبرونهم على زيادة رأس المال بسعر متعثر. وبطبيعة الحال، تستخدم الكثير من الشركات الديون لتمويل النمو، دون أي عواقب سلبية. الخطوة الأولى عند النظر في مستويات ديون الشركة هي النظر في النقد والديون معًا.

Dominion Resources, Inc.(D.US)

ما هو صافي ديون شركة Dominion Energy؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه للحصول على الأرقام التاريخية، لكنه يوضح أنه اعتبارًا من ديسمبر 2023، كان لدى شركة Dominion Energy ديون بقيمة 44.2 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 41.5 مليار دولار أمريكي، على مدار عام واحد. وليس لديها الكثير من النقود، لذا فإن صافي ديونها هو نفسه تقريبًا.

Dominion Resources, Inc.(D.US)

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة Dominion Energy؟

يمكننا أن نرى من الميزانية العمومية الأخيرة أن شركة Dominion Energy لديها التزامات بقيمة 24.5 مليار دولار أمريكي تستحق السداد خلال عام، والتزامات بقيمة 57.0 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. من ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 184.0 مليون دولار أمريكي و2.51 مليار دولار أمريكي من المستحقات المستحقة خلال عام. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 78.8 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

ويلقي النقص هنا بثقله على الشركة نفسها التي تبلغ قيمتها 40.9 مليار دولار، كما لو كان طفلاً يكافح تحت وطأة حقيبة ظهر ضخمة مليئة بالكتب، ومعداته الرياضية، والبوق. لذلك كنا نراقب ميزانيتها العمومية عن كثب، دون أدنى شك. ففي نهاية المطاف، من المرجح أن تحتاج شركة دومينيون للطاقة إلى عملية إعادة رسملة كبيرة إذا اضطرت إلى السداد لدائنيها اليوم.

من أجل تحديد حجم دين الشركة بالنسبة إلى أرباحها، نقوم بحساب صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفوائد ( غطاء الفائدة). وبالتالي فإننا نعتبر الدين نسبة إلى الأرباح مع وبدون مصاريف الاستهلاك والإطفاء.

يواجه المساهمون في Dominion Energy الضربة المزدوجة المتمثلة في ارتفاع صافي الدين إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (6.1)، وتغطية الفائدة الضعيفة إلى حد ما، نظرًا لأن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 2.4 ضعف مصاريف الفائدة فقط. وهذا يعني أننا نعتبر أن عليها عبء ديون ثقيل. والجدير بالذكر أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك الخاصة بشركة Dominion Energy كانت ثابتة جدًا خلال العام الماضي، وهو ليس مثاليًا نظرًا لعبء الديون. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت شركة Dominion Energy قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد Dominion Resources, Inc.(D.US) مثيرًا للاهتمام.

لكن الاعتبار الأخير مهم أيضًا، لأن الشركة لا تستطيع سداد الديون بالأرباح الورقية؛ إنها تحتاج إلى أموال نقدية باردة. لذلك يجدر التحقق من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) المدعومة بالتدفق النقدي الحر. على مدى السنوات الثلاث الماضية، شهدت شركة Dominion Energy تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا كبيرًا بشكل إجمالي. وفي حين يتوقع المستثمرون بلا شك انعكاس هذا الوضع في الوقت المناسب، فمن الواضح أن هذا يعني أن استخدامه للديون أكثر خطورة.

رأينا

لنكون صريحين، فإن تحويل Dominion Energy للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي حر وسجلها الحافل بالبقاء على رأس إجمالي التزاماتها يجعلنا غير مرتاحين إلى حد ما بشأن مستويات ديونها. بعد قولي هذا، فإن قدرتها على تنمية أرباحها قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT) لا تشكل مصدر قلق. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن شركة Dominion Energy تعمل في مجال المرافق المتكاملة، والذي غالبًا ما يُعتبر دفاعيًا تمامًا. بعد النظر في نقاط البيانات التي تمت مناقشتها، نعتقد أن شركة Dominion Energy لديها الكثير من الديون. هذا النوع من المخاطرة أمر مقبول بالنسبة للبعض، لكنه بالتأكيد لا يطفو على السطح. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. مثال على ذلك: لقد رصدنا Dominion Resources, Inc.(D.US) يجب أن تكونا على دراية بهما.

بعد كل ما قيل وفعل، في بعض الأحيان يكون من الأسهل التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى الديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة أسهم النمو مع صافي ديون صفرية مجانًا بنسبة 100٪ ، في الوقت الحالي.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.