قال وارن بافيت في عبارته الشهيرة: "التقلب ليس مرادفاً للمخاطرة على الإطلاق". لذلك قد يكون من الواضح أنك بحاجة إلى النظر في الديون، عندما تفكر في مدى خطورة أي سهم معين، لأن الكثير من الديون يمكن أن تغرق الشركة. نلاحظ أن شركة Goodyear للإطارات والمطاط ( NASDAQ:GT ) عليها ديون في ميزانيتها العمومية. ولكن هل ينبغي للمساهمين أن يشعروا بالقلق إزاء استخدامها للديون؟

متى يكون الدين خطيرا؟

يساعد الدين الشركة حتى تواجه الشركة صعوبة في سدادها، إما برأس مال جديد أو بالتدفق النقدي الحر. وفي نهاية المطاف، إذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها القانونية لسداد الديون، فيمكن للمساهمين أن يهربوا بلا شيء. ورغم أن هذا ليس شائعا للغاية، فإننا كثيرا ما نرى الشركات المثقلة بالديون تعمل على إضعاف المساهمين بشكل دائم لأن المقرضين يجبرونهم على زيادة رأس المال بسعر متعثر. وبطبيعة الحال، الجانب الإيجابي من الدين هو أنه غالبا ما يمثل رأس مال رخيص، وخاصة عندما يحل محل التخفيف في الشركة مع القدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد مرتفعة. عندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معًا.

ما هي ديون جوديير للإطارات والمطاط؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه للحصول على الأرقام التاريخية، لكنه يوضح أن شركة Goodyear للإطارات والمطاط كان لديها ديون بقيمة 8.00 مليار دولار أمريكي في مارس 2024، بانخفاض عن 8.76 مليار دولار أمريكي، قبل عام واحد. على الجانب الآخر، لديها 893.0 مليون دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 7.11 مليار دولار أمريكي.

نظرة على التزامات شركة Goodyear للإطارات والمطاط

يمكننا أن نرى من أحدث ميزانية عمومية أن شركة Goodyear Tyre & المطاط لديها التزامات بقيمة 7.02 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد خلال عام واحد، والتزامات بقيمة 10.2 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض ذلك، كان لديها 893.0 مليون دولار أمريكي نقدًا و3.00 مليار دولار أمريكي في الذمم المدينة المستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 13.3 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

ويلقي النقص هنا بثقله على الشركة نفسها التي تبلغ قيمتها 3.16 مليار دولار، كما لو كان طفلاً يكافح تحت وطأة حقيبة ظهر ضخمة مليئة بالكتب، ومعداته الرياضية، والبوق. لذلك كنا نراقب ميزانيتها العمومية عن كثب، دون أدنى شك. ففي نهاية المطاف، من المرجح أن تحتاج شركة جوديير للإطارات والمطاط إلى عملية إعادة رسملة كبيرة إذا اضطرت إلى السداد لدائنيها اليوم.

نحن نقيس عبء ديون الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها من خلال النظر إلى صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ومن خلال حساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفوائدها. النفقات (تغطية الفوائد). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار المبلغ المطلق للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

على الرغم من أننا لا نقلق بشأن صافي ديون شركة Goodyear Tire & المطاط إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 4.5، فإننا نعتقد أن غطاء الفائدة المنخفض للغاية الذي يبلغ 1.3 مرة هو علامة على الرافعة المالية العالية. يبدو أن الشركة تتكبد رسوم استهلاك واستهلاك كبيرة، لذلك ربما يكون عبء ديونها أثقل مما قد يبدو للوهلة الأولى، حيث يمكن القول إن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هي مقياس سخي للأرباح. يبدو من الواضح أن تكلفة اقتراض الأموال تؤثر سلبًا على عوائد المساهمين مؤخرًا. يجب أن يشعر المستثمرون أيضًا بالانزعاج من حقيقة أن شركة Goodyear Tire & المطاط شهدت انخفاضًا في أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 15% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. إذا استمرت الأمور على هذا النحو، فإن التعامل مع الديون سيكون بنفس سهولة وضع قطة منزلية غاضبة في صندوق السفر الخاص بها. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، فإن الربحية المستقبلية للشركة ستحدد ما إذا كانت شركة Goodyear Tire & المطاط قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذلك، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. لذلك من الواضح أننا بحاجة إلى النظر في ما إذا كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك تؤدي إلى التدفق النقدي الحر المقابل. خلال السنوات الثلاث الماضية، أحرقت شركة Goodyear للإطارات والمطاط الكثير من الأموال. وفي حين يتوقع المستثمرون بلا شك انعكاس هذا الوضع في الوقت المناسب، فمن الواضح أن هذا يعني أن استخدامه للديون أكثر خطورة.

رأينا

لنكون صريحين، فإن تحويل Goodyear Tire & Ruber للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني وسجلها الحافل بالبقاء على رأس إجمالي التزاماتها يجعلنا غير مرتاحين إلى حد ما بشأن مستويات ديونها. وحتى معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك فشل في إلهام الكثير من الثقة. بالنظر إلى كل ما ذكرناه أعلاه، فمن العدل أن نقول إن شركة Goodyear للإطارات والمطاط تتحمل أعباء ديون ثقيلة. إذا لعبت بالنار فإنك تخاطر بالحرق، لذلك من المحتمل أن نعطي هذا السهم مكانًا واسعًا. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.