لقد عبّر هوارد ماركس عن ذلك ببراعة عندما قال إنه بدلاً من القلق بشأن تقلبات أسعار الأسهم، "فإن احتمال الخسارة الدائمة هو الخطر الذي يقلقني... وكل مستثمر عملي أعرفه يقلق بشأنه". عندما نفكر في مدى خطورة شركة ما، فإننا نميل دائمًا إلى النظر إلى استخدامها للديون، لأن تراكم الديون قد يؤدي إلى الإفلاس. نلاحظ أن شركة جيه بي هانت لخدمات النقل ( ناسداك: JBHT ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن السؤال الأهم هو: ما مقدار المخاطر التي يُسببها هذا الدين؟

متى يصبح الدين مشكلة؟

تُصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للشركات عندما لا تتمكن من الوفاء بهذه الالتزامات بسهولة، سواءً من خلال التدفق النقدي الحر أو عن طريق جمع رأس المال بسعر مغرٍ. يُعد "التدمير الخلاق" جزءًا لا يتجزأ من الرأسمالية، حيث يتم تصفية الشركات الفاشلة بلا رحمة من قبل مصارفها. ومع ذلك، فإن حدوثًا أكثر شيوعًا (ولكن لا يزال مكلفًا) هو عندما تضطر الشركة إلى إصدار أسهم بأسعار منخفضة للغاية، مما يؤدي إلى تخفيف حقوق المساهمين بشكل دائم، لمجرد دعم ميزانيتها العمومية. وبطبيعة الحال، فإن الجانب الإيجابي للدين هو أنه غالبًا ما يمثل رأس مال رخيص، خاصةً عندما يحل محل التخفيف في الشركة مع القدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد عالية. أول ما يجب فعله عند التفكير في مقدار الدين الذي تستخدمه الشركة هو النظر إلى نقدها وديونها معًا.

ما هو صافي ديون شركة JB Hunt Transport Services؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه للاطلاع على الأرقام التاريخية، ولكنه يُظهر أنه اعتبارًا من يونيو 2025، بلغت ديون شركة JB Hunt Transport Services 1.72 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 1.48 مليار دولار أمريكي عن عام واحد. ومع ذلك، لديها 50.9 مليون دولار أمريكي نقدًا تُعوّض هذا الدين، مما أدى إلى صافي دين يبلغ حوالي 1.67 مليار دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة JB Hunt Transport Services؟

يتضح من أحدث ميزانية عمومية أن شركة JB Hunt Transport Services لديها التزامات بقيمة 1.93 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال عام، والتزامات أخرى بقيمة 2.65 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. وبتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد بقيمة 50.9 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى مستحقات بقيمة 1.18 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي، فإن إجمالي التزاماتها يزيد بمقدار 3.35 مليار دولار أمريكي عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.

قد يبدو هذا المبلغ كبيرًا، إلا أنه ليس سيئًا للغاية، إذ تتمتع شركة "جي بي هانت لخدمات النقل" بقيمة سوقية ضخمة تبلغ 13.3 مليار دولار أمريكي، وبالتالي يُمكنها على الأرجح تعزيز ميزانيتها العمومية بجمع رأس المال عند الحاجة. مع ذلك، لا يزال من المفيد دراسة قدرتها على سداد ديونها.

نستخدم نسبتين رئيسيتين لتقدير مستويات الدين نسبةً إلى الأرباح. النسبة الأولى هي صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، بينما النسبة الثانية هي عدد مرات تغطية الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفوائد (أو ما يُختصر بـ "تغطية الفوائد"). وبالتالي، نأخذ في الاعتبار نسبة الدين إلى الأرباح، سواءً مع أو بدون نفقتي الإهلاك والاستهلاك.

تتمتع شركة JB Hunt Transport Services بنسبة دين صافي إلى أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك منخفضة تبلغ 1.1 فقط. كما أن أرباحها قبل الفوائد والضرائب تغطي بسهولة مصاريف الفوائد، حيث تبلغ 10.7 أضعاف حجم الشركة. لذا، يمكن القول إنها لا تُهددها ديونها أكثر مما يُهدد الفأر الفيل. من ناحية أخرى، شهدت شركة JB Hunt Transport Services انخفاضًا في أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 4.5% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. ومن الواضح أن استمرار هذا الانخفاض، إذا استمر، سيجعل من الصعب التعامل مع الديون. لا شك أن البيانات المالية تُقدم لنا معلومات أكثر عن الديون. ولكن في النهاية، ستُحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت شركة JB Hunt Transport Services قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت.

أخيرًا، تحتاج الشركات إلى تدفق نقدي حر لسداد ديونها؛ فالأرباح المحاسبية لا تكفي. لذلك، نتحقق دائمًا من نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تُترجم إلى تدفق نقدي حر. بالنظر إلى السنوات الثلاث الأخيرة، سجلت شركة JB Hunt Transport Services تدفقًا نقديًا حرًا بنسبة 34% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو أقل مما توقعنا. وهذا ليس بالأمر الجيد فيما يتعلق بسداد الديون.

وجهة نظرنا

بناءً على تحليلنا، يُفترض أن يشير تغطية فوائد شركة JB Hunt Transport Services إلى أنها لن تواجه صعوبات كبيرة في سداد ديونها. مع ذلك، لم تكن ملاحظاتنا الأخرى مُشجعة. على سبيل المثال، يبدو أنها تواجه بعض الصعوبات في زيادة أرباحها قبل الفوائد والضرائب. بالنظر إلى كل هذه البيانات، نشعر ببعض الحذر بشأن مستويات ديون شركة JB Hunt Transport Services. مع أن للديون مزاياها في تحقيق عوائد محتملة أعلى، نعتقد أنه ينبغي على المساهمين التفكير في كيفية زيادة مخاطرة السهم من خلال مستويات الديون. الميزانية العمومية هي بلا شك الجانب الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في النهاية، قد تتضمن كل شركة مخاطر خارج الميزانية العمومية. يجب أن تكون على دراية بشركة B. Hunt Transport Services.

بالطبع، إذا كنت من نوع المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي ، اليوم.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.