قال وارن بافيت في مقولته الشهيرة: "التقلب ليس مرادفًا للمخاطرة". لذا، قد يكون من البديهي أن تأخذ الديون في الاعتبار عند التفكير في مدى خطورة أي سهم، لأن الإفراط في الديون قد يُغرق الشركة. وكما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تلجأ شركة ZoomInfo Technologies Inc. ( ناسداك: GTM ) إلى الديون. ولكن هل ينبغي للمساهمين القلق بشأن استخدامها للديون؟

متى يصبح الدين مشكلة؟

تُصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للشركات عندما لا تتمكن من الوفاء بها بسهولة، سواءً من خلال التدفق النقدي الحر أو من خلال جمع رأس المال بسعر مغرٍ. يُعدّ "التدمير الخلاق" جزءًا لا يتجزأ من الرأسمالية، حيث تُصفّى الشركات الفاشلة بلا رحمة من قِبل مصارفها. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعًا (وإن كان مؤلمًا) هو اضطرار الشركة إلى جمع رأس مال أسهم جديد بسعر منخفض، مما يُضعف حقوق المساهمين بشكل دائم. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا هو عندما تُدير الشركة ديونها بشكل جيد - ولصالحها الخاص. عندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معًا.

ما هو صافي ديون شركة ZoomInfo Technologies؟

كما هو موضح أدناه، بلغت ديون شركة ZoomInfo Technologies 1.23 مليار دولار أمريكي في مارس 2025، وهو نفس مستوى العام السابق تقريبًا. يمكنك النقر على الرسم البياني لمزيد من التفاصيل. ومع ذلك، لديها 155.6 مليون دولار أمريكي نقدًا تُعوّض هذا المبلغ، مما يُؤدي إلى دين صافٍ يبلغ حوالي 1.07 مليار دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة ZoomInfo Technologies؟

بالنظر إلى أحدث بيانات الميزانية العمومية، يتضح أن لدى شركة ZoomInfo Technologies التزامات بقيمة 624.4 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا، والتزامات بقيمة 4.14 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. وبتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد بقيمة 155.6 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى مستحقات بقيمة 213.8 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي، تفوق التزاماتها مجموع النقد والمستحقات (قريب الأجل) بمقدار 4.39 مليار دولار أمريكي.

عندما تدرك أن هذا العجز يتجاوز القيمة السوقية للشركة البالغة 3.35 مليار دولار أمريكي، فقد تميل إلى مراجعة الميزانية العمومية بعناية. نظريًا، سيتطلب الأمر تخفيفًا كبيرًا للغاية لرأس المال إذا اضطرت الشركة إلى سداد التزاماتها عن طريق زيادة رأس المال بسعر السهم الحالي.

نقيس عبء ديون الشركة مقارنةً بقدرتها على تحقيق الأرباح من خلال قسمة صافي ديونها على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، وحساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفوائد (تغطية الفوائد). وبالتالي، نأخذ في الاعتبار الدين مقارنةً بالأرباح، سواءً مع مصاريف الإهلاك والاستهلاك أو بدونها.

تبلغ نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة ZoomInfo Technologies 4.1، وقد غطت أرباحها قبل الفوائد والضرائب مصاريف الفوائد بمقدار 6.4 مرة. ويعني هذا، مع أننا لا نرغب في ارتفاع مستويات الدين، أننا نعتقد أنها قادرة على تحمل ديونها الحالية. للأسف، تراجعت أرباح ZoomInfo Technologies قبل الفوائد والضرائب بنسبة 14% خلال الأرباع الأربعة الماضية. إذا لم يتم وقف هذا التراجع، فستكون إدارة ديونها أصعب من بيع آيس كريم بنكهة البروكلي بسعر أعلى. الميزانية العمومية هي بلا شك المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في النهاية، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت ZoomInfo Technologies قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة آراء الخبراء، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، لا تستطيع الشركة سداد ديونها إلا نقدًا، وليس بأرباح محاسبية. لذا، فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تُقابل التدفق النقدي الحر الفعلي. لحسن الحظ، حققت شركة ZoomInfo Technologies تدفقًا نقديًا حرًا أكبر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب خلال السنوات الثلاث الماضية. هذا النوع من توليد النقد القوي يُسعدنا كجرو يرتدي زي نحلة.

وجهة نظرنا

للوهلة الأولى، تركنا معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب لشركة ZoomInfo Technologies مترددين بشأن السهم، ولم يكن مستوى إجمالي التزاماتها أكثر إغراءً من مطعم واحد فارغ في أكثر ليالي السنة ازدحامًا. ولكن على الأقل، فهي جيدة جدًا في تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفقات نقدية حرة؛ وهذا أمر مشجع. بمجرد أن نأخذ جميع العوامل المذكورة أعلاه في الاعتبار، يبدو لنا أن ديون شركة ZoomInfo Technologies تجعلها محفوفة بالمخاطر بعض الشيء. بعض الناس يفضلون هذا النوع من المخاطر، لكننا ندرك المخاطر المحتملة، لذلك نفضل على الأرجح أن تحمل ديونًا أقل. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي نقطة البداية الواضحة. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار داخل الميزانية العمومية - على العكس من ذلك. قد يكون من الصعب اكتشاف هذه المخاطر.

في نهاية المطاف، قد يكون من الأسهل أحيانًا التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى ديون. يمكن للقراء الآن الوصول إلى قائمة بأسهم النمو الخالية من الديون مجانًا تمامًا .

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.