أعلنت شركة هيساي جي آر (ناسداك: HSAI ) عن نتائجها المالية للربع الثاني، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الثلاثاء. اقرأ النص الكامل أدناه.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم مشاهدة البث المباشر على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/7cndnkmp/

ملخص

أعلنت شركة Hesai Gr عن إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بقيمة 861 مليون يوان صيني، مسجلة زيادة بنسبة 22٪ على أساس سنوي، مع هامش ربح إجمالي قدره 40٪ وصافي دخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدره 71 مليون يوان صيني، بزيادة قدرها 60٪ على أساس سنوي.

تتوسع الشركة لتصبح منصة بنية تحتية متكاملة للروبوتات والذكاء الاصطناعي المادي، تتألف من ثلاث طبقات: الرؤية (LiDAR)، والفهم (Cosmo)، والتنفيذ (وحدات التشغيل).

بلغت شحنات LiDAR أكثر من 628000 وحدة، بزيادة تقارب 80٪ على أساس سنوي، مع وجود طلب قوي في كل من أسواق أنظمة مساعدة السائق المتقدمة والروبوتات.

بدأت مبادرات النمو الاستراتيجي (SGI) في المساهمة في الإيرادات، حيث بلغت إيرادات SGI في الربع الثاني 45 مليون يوان صيني، ورفعت الشركة توقعاتها لإيرادات SGI للعام بأكمله إلى 200-300 مليون يوان صيني.

التوقعات المستقبلية إيجابية، حيث من المتوقع أن تتراوح إيرادات الربع الثالث بين 1.1 و 1.15 مليار يوان صيني، ومن المتوقع أن تتراوح شحنات LiDAR للعام بأكمله بين 3 و 3.5 مليون وحدة.

سلطت الإدارة الضوء على التعاونات الاستراتيجية والنجاحات التصميمية مع كبرى شركات صناعة السيارات العالمية وشركات الروبوتات، مما وضع شركة Hesai Gr في موقع يسمح لها بتحقيق نمو كبير في قطاعي الروبوتات والذكاء الاصطناعي الفيزيائي.

النص الكامل

المشغل

أهلاً بكم سيداتي وسادتي، شكرًا لكم على انتظاركم. مرحبًا بكم في مكالمة مؤتمر أرباح شركة هيساي جي آر للربع الثاني من عام 2026. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط حاليًا. سيبدأ المؤتمر بعرض تقديمي يليه جلسة أسئلة وأجوبة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة متبوعًا بالرقم واحد على لوحة مفاتيح الهاتف. يُرجى العلم أن مكالمة المؤتمر هذه مسجلة. سأترك الآن المجال لأول متحدث لدينا اليوم، يونغ تينغ شي، رئيس قسم أسواق رأس المال في الشركة.

تفضل.

يونغ تينغ شي، رئيس أسواق رأس المال

أهلاً بالجميع. نشكركم على انضمامكم إلى مكالمة مؤتمر أرباح شركة هيساي جي آر للربع الثاني من عام 2026. بيان أرباحنا متاح الآن على موقعنا الإلكتروني المخصص لعلاقات المستثمرين investor.hisaytech.com، وكذلك عبر وكالات الأنباء. ستستمعون اليوم إلى الرئيس التنفيذي، الدكتور ديفيد لي، الذي سيقدم لمحة عامة عن آخر التحديثات. بعد ذلك، سيتناول المدير المالي، السيد أندرو فان، نتائجنا المالية قبل فتح باب الأسئلة. قبل المتابعة، أود لفت انتباهكم إلى بيان الإخلاء من المسؤولية الوارد في بياننا الصحفي للأرباح، والذي ينطبق على هذه المكالمة حيث سنقدم بيانات استشرافية.

يرجى العلم أيضاً بأن الشركة ستناقش اليوم المقاييس غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، والتي تم شرحها وتوضيحها بشكلٍ أكثر تفصيلاً ومطابقتها مع المقاييس الأكثر قابلية للمقارنة والمُبلغ عنها وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في بيان أرباحنا وملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وبهذا، يسرني أن أترك المجال لرئيسنا التنفيذي، الدكتور ديفيد لي. تفضل يا ديفيد.

الدكتور ديفيد لي، الرئيس التنفيذي

شكرًا لكم. يونغتينغ، أهلًا بالجميع. شكرًا لانضمامكم إلينا. دعوني أبدأ بالعنوان الرئيسي: يُمثل الربع الثاني من عام 2026 نقطة تحول هامة بالنسبة لنا؛ إذ نفتتح فصلًا جديدًا ومثيرًا في تاريخنا. على مدار العقد الماضي، قمنا ببناء التكنولوجيا والتصنيع والمحرك والنطاق التجاري اللازم لريادة صناعة تقنية الليدار. واليوم، نتطلع إلى فرصة أكبر بكثير، حيث نُوسع نطاق Hesai Gr ليصبح منصة بنية تحتية متكاملة للروبوتات والذكاء الاصطناعي الفيزيائي، مما يُمكّنها من الرؤية والفهم والتصرف.

أبسط طريقة لفهم نظام Hesai Gr الآن هي من خلال ثلاثة مستويات. أولاً، الرؤية: يُمكّن نظام LiDAR الخاص بنا الآلات الذكية من رؤية العالم المادي - ماهية الأشياء، ومواقعها، وسرعة حركتها، وكيف يتغير المشهد المحيط بها. ثانياً، الفهم: يحوّل نظام Cosmo البيئات الحقيقية إلى أصول مكانية ثلاثية الأبعاد قابلة لإعادة الاستخدام وجاهزة للذكاء الاصطناعي، بحيث تتعلم الآلات الذكية من العالم بدلاً من التخمين. ثالثاً، التنفيذ: تحوّل وحدات التشغيل الروبوتية الخاصة بنا الذكاء إلى حركات مادية دقيقة.

نشهد بالفعل زخمًا تجاريًا في جميع هذه الطبقات. يواصل نشاطنا الأساسي في مجال تقنية الليدار نموه المربح وتوليد تدفقات نقدية قوية. شحنت شركة كوزمو نماذج أولية في يوليو 2026، وحصلت على طلبات أولية، وما زالت تسير على المسار الصحيح لتحقيق إيرادات في الربع الثالث من عام 2026. بدأت وحدات التشغيل في تحقيق إيرادات في الربع الثاني من عام 2026، وتشهد نموًا سريعًا. تشكل هذه الطبقات الثلاث معًا منصة متكاملة، مما يفتح سوقًا مستهدفًا أكبر بكثير مما رأيناه قبل عام.

دعوني أبدأ بـ See. كانت أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) أول سوق تجارية ضخمة لنا، ولا تزال مصدرًا هائلاً للدخل. فكروا في الأمر. السيارة الذكية الحديثة هي بلا شك أكثر الروبوتات انتشارًا على وجه الأرض، وقد تجاوزت الصناعة مسألة قدرة السيارة على القيادة الذاتية. السؤال الآن هو ما إذا كان بإمكانها القيام بذلك بأمان تام في كل مرة مع وجود أنظمة احتياطية. عندما يحدث عطل ما، يصبح الوضع مختلفًا تمامًا. واللوائح التنظيمية تتطور بسرعة.

في الصين، ستدخل أولى معايير السلامة الوطنية الإلزامية للمستويين الثالث والرابع حيز التنفيذ عام ٢٠٢٧. وفي الولايات المتحدة، يقترح مشروع قانون في نيوجيرسي إلزام المركبات التجارية ذاتية القيادة باستخدام تقنيتين استشعاريتين مستقلتين بالإضافة إلى الكاميرات، وهما عادةً تقنية الليدار والرادار، لضمان استمرار الرؤية حتى في حال عدم قدرة الكاميرات على الرؤية. هذا ما كنا نطالب به لسنوات. تقنية الليدار هي بمثابة الوسادة الهوائية غير المرئية. قد لا تفكر في الوسادة الهوائية أثناء القيادة العادية، ولكن في اللحظة التي تحتاجها فيها، قد يكون الفرق بين يوم سيء وكارثة.

ولا أحد يُزيل الوسائد الهوائية لتوفير المال. لذا، يتحول السوق من التساؤل عما إذا كانت السيارة مزودة بتقنية LiDAR إلى التساؤل عن جودة LiDAR وتوافرها. الجودة تعني مدى أطول، ودقة أعلى، وموثوقية فائقة في المجالات الحيوية. في هذا الربع، فزنا بتصميم مع شركة Great Wall Motor لبرامج الإنتاج الضخم باستخدام تقنية ETX LiDAR المتطورة فائقة المدى، ومن المتوقع طرحها في الأسواق أواخر عام 2026. تُوسّع ETX نطاق الكشف إلى أكثر من ضعف نطاق ATX. وبينما رسّخت ATX مكانتها كمعيار لتقنية LiDAR الفعّالة من حيث التكلفة، فإن التوافر يعني استخدام عدة تقنيات LiDAR، وتغطية كاملة، ومستوى أعلى من الموثوقية.

يشهد نظام LiDAR الخاص بنا لكشف النقاط العمياء FTX إقبالاً متزايداً. اختارت شركة شانجان وغيرها من الشركات المصنعة الرائدة أنظمة Hesai لبرامجها متعددة أنظمة LiDAR، ويجري الآن إنتاج طرازي L8 وL9 من شركة Li Auto بكميات كبيرة، حيث تم تجهيز كل منهما بأربعة أنظمة LiDAR من Hesai. كما يُقدم طراز L6 الجديد من Li Auto، والذي يبلغ سعره حوالي 250,000 يوان صيني، خياراً إضافياً بأربعة أنظمة LiDAR. أربعة أنظمة LiDAR بسعر مناسب للجميع - هذه هي اللحظة التي تُصبح فيها الميزة المتقدمة متاحة على نطاق واسع، وهكذا تتضاعف قيمة المحتوى لكل مركبة.

على الصعيد العالمي، نشهد تسارعاً ملحوظاً. فبعد مرسيدس-بنز، حققنا فوزاً كبيراً في تصميم سيارات فولكس فاجن، شمل العديد من طرازات علاماتها التجارية المشتركة في الصين، كما وسّعنا تعاوننا مع شركة GAC Toyota. ونواكب أيضاً توجه شركات صناعة السيارات الصينية نحو العالمية، مع توقعات بتحقيق حجم مبيعات كبير في الأسواق الخارجية بحلول عام 2027. وتتجلى ريادتنا أيضاً في بيانات السوق الصادرة عن جهات خارجية. فبحسب Gasgoo، استحوذنا على 44% من سوق أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) بتقنية LiDAR طويلة المدى في الصين بحلول يونيو 2026، وحافظنا على صدارتنا في هذا السوق لمدة 17 شهراً متتالية.

وهنا تبدأ المتعة. يتزايد الطلب على تقنيات الاستشعار ثلاثي الأبعاد عالية الأداء بسرعة ليشمل الروبوتات الشبيهة بالبشر وغيرها من الآلات الذكية. وتشير تقديرات مورغان ستانلي إلى أن الروبوتات قد تستخدم ما يقارب ستة أضعاف عدد مستشعرات الليدار المستخدمة في السيارات بحلول عام 2050. صحيح أنك لا تستطيع قيادة سوى سيارة واحدة في كل مرة، لكنك قد تتفاعل في المستقبل مع العديد من الروبوتات المختلفة يوميًا. ونحن بالفعل في طليعة هذا التوجه. نتعاون مع أكثر من 50 شركة عالمية متخصصة في الذكاء الاصطناعي المجسد، وقد تلقينا مؤخرًا طلبات من شركات رائدة مثل يونيتري، وروبيانت، وجالبوت، وجالاكسيا، وديكسمو، وغيرها الكثير.

أصبح جهاز JT128 الخاص بنا الخيار الأمثل لتقنية LiDAR في الروبوتات الشبيهة بالبشر والروبوتات رباعية الأرجل، والأرقام مذهلة حقًا. فقد تضاعفت شحنات أجهزة LiDAR الخاصة بالروبوتات في الربع الثاني ثلاث مرات تقريبًا مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وذلك بعد نمو سنوي بلغ 47% في عام 2023، و67% في عام 2024، و426% في عام 2025، ونتوقع زيادة أخرى في الشحنات تتراوح بين ضعفين إلى ثلاثة أضعاف في عام 2026 بأكمله. والخطوة التالية هي الانتقال من مجرد تحديد الأبعاد الهندسية إلى فهم المعنى. يوفر لك جهاز LiDAR التقليدي الهيكل الأساسي للعالم - المسافة والشكل والموقع.

يحتاج الروبوت إلى معرفة ماهية الشيء، وليس فقط موقعه. هذا هو جوهر بيكاسو، نظامنا المتكامل على شريحة واحدة (SoC) فائق الحساسية سداسي الأبعاد بالألوان الكاملة. يميل البعض إلى حصر النقاش في مقارنة بين الكاميرا وتقنية الليدار. هذا أشبه بسؤال الإنسان عن الاختيار بين اللون والعمق. أنت بحاجة إلى كليهما. يجمع بيكاسو بينهما في شريحة واحدة. يسعدنا أن نعلن أن نظام بيكاسو المتكامل على شريحة واحدة (SoC) جاهز الآن للطرح في السوق. منذ إطلاقه في أبريل 2026، حقق نظام ETX كامل الألوان المدعوم ببيكاسو نجاحات تصميمية أولية، بما في ذلك شركة Cargobot. وهو الآن يخضع لاختبارات التحقق من العملاء، ويتقدم في مناقشات طلب المعلومات (RFI) وطلب عروض الأسعار (RFQ) مع شركات تشغيل سيارات الأجرة الآلية الرائدة وشركات صناعة السيارات العالمية. ولأن بيانات العمق واللون تُجمع من شريحة واحدة ضمن طابع زمني واحد، ستحصل على معلومات متعددة الوسائط متوافقة زمنيًا، وهي بالضبط ما تحتاجه نماذج العالم.

نعتقد أن بيكاسو سيكون بمثابة عيون الجيل القادم من الروبوتات. ثم تأتي المرحلة الثانية: الفهم - مساعدة الروبوتات على فهم بيئاتها والتعلم منها. وهنا يأتي دور كوزمو. كوزمو منصة ذكاء مكاني تدمج كاميرا مكانية تعمل بالذكاء الاصطناعي، وخوارزميات الذكاء الاصطناعي، وأصول مكانية ثلاثية الأبعاد، وخدمات سحابية في نظام موحد لالتقاط العالم المادي وإعادة بنائه وفهمه. وهي تعالج معضلة الفجوة بين المحاكاة والواقع.

تحتاج الروبوتات إلى تمثيلات رقمية ضخمة للعالم المادي تتسم بالدقة الهندسية والواقعية. التدريب على مدخلات رديئة أشبه بتعليم طفل من كتاب مدرسي غير واضح المعالم. صفحات كثيرة، لكن قد يتعلم الطفل أشياء خاطئة. يُحسّن برنامج كوزمو وضوح الكتاب المدرسي، إذ يحوّل البيئات الحقيقية إلى نماذج ثلاثية الأبعاد عالية الدقة، قابلة للتعديل، وتفاعلية - الواقع نفسه هو ساحة التدريب. هذا هو الأساس الذي تحتاجه قوانين قياس الروبوتات، دون خطر انهيار النموذج الناتج عن المدخلات منخفضة الجودة.

جاء التحقق سريعًا. تم إرسال النماذج الأولية في يوليو الماضي، وفي غضون سبعة أيام فقط، تلقينا طلبات من مجموعة من الشركات الرائدة في مجال الروبوتات الشبيهة بالبشر، بما في ذلك شركة غالبوت. وكانت ردود فعل العملاء مشجعة للغاية. يُعيد روبوت كوزمو بناء مطعم مساحته 200 متر مربع بكفاءة تفوق خمسة أضعاف كفاءة البدائل الرائدة، وبدقة عالية تجعل حتى النصوص الصغيرة بحجم 4 مليمترات على قائمة الطعام واضحة تمامًا. وبتطبيق ذلك على آلاف المشاهد، نحصل على القدرة على التعميم التي تحتاجها الروبوتات لدخول منزل حقيقي.

يتجاوز مشروع كوزمو مجال الروبوتات بكثير، فهو يشمل السياحة الثقافية، والأفلام والتلفزيون، والألعاب، والإعلانات، وغيرها الكثير. تخيّل أنك تقف على خشبة المسرح في حفل موسيقي أو في الملعب لحظة رياضية تاريخية. يحوّل كوزمو الأماكن الحقيقية إلى أصول رقمية قابلة لإعادة الاستخدام. منذ العرض التقديمي في أبريل من هذا العام، تواصل معنا أكثر من 200 شريك محتمل، ومن المتوقع أن تبدأ الإيرادات الأولية في الربع الثالث من العام ضمن شركة SGI. لكن ما يثير حماسي أكثر هو نموذج أعمال كوزمو.

تُعدّ كاميرا الذكاء الاصطناعي المكانية بمثابة البوابة الرئيسية. وخلفها تكمن خوارزميات خاصة، وخدمات سحابية، ومكتبة متنامية من الأصول المكانية ثلاثية الأبعاد. مع كل عملية نشر، تُضاف أصول جديدة. وتُمكّن المكتبة الأغنى من استخدام المزيد من التطبيقات. وتجذب المزيد من التطبيقات المزيد من المستخدمين. ويُساهم المزيد من المستخدمين في إنشاء المزيد من الأصول. إنها دورة متكاملة. إيرادات متكررة، وتأثيرات شبكية، ورافعة تشغيلية حقيقية. لا تقوم كوزمو برقمنة المساحة مرة واحدة فقط، بل تُضاعف قيمة تلك المساحة بمرور الوقت.

الطبقة الثالثة هي طبقة التشغيل - العضلات. ترى شركة جي بي مورغان أن عام 2026 سيكون عامًا مفصليًا للروبوتات الشبيهة بالبشر. قد تشكل وحدات التشغيل أكثر من نصف قائمة مكونات الروبوت، وقد يحتاج الروبوت الواحد إلى أكثر من 100 وحدة. وبإجراء هذه الحسابات، قد يصل الطلب على المدى الطويل إلى تريليون وحدة - تريليون! كما أن هذا يتطلب هندسة بالغة الصعوبة. أنت بحاجة إلى القوة والدقة في تصميم صغير الحجم، وفعال، ومتين، ومتسق - تمامًا كما لو كنت تطلب من رياضي محترف أن يركض ماراثونًا يوميًا لسنوات دون أن يفقد سرعته.

هذا هو مجال خبرتنا تمامًا. لأكثر من عقد من الزمان، قمنا ببناء أنظمة كهروميكانيكية دقيقة داخليًا: رقائق إلكترونية، وعلوم المواد، والهندسة الحرارية، والتصنيع الآلي. يعتقد البعض أن تقنية الليدار مجرد مستشعر، لكنها ليست كذلك. إنها آلة دقيقة حيث تبقى البصريات والإلكترونيات والبرمجيات والمحركات والمشفرات متزامنة تمامًا لسنوات، رغم الحرارة والبرودة والاهتزازات. تتشابه فيزياء ماسح الليدار ومفصل الروبوت، فكلاهما يتطلب تحكمًا دقيقًا في الموضع والسرعة والقوة. الانتقال من مساعدة الروبوتات على الرؤية إلى مساعدتها على الحركة هو التطور الطبيعي الذي قمنا به على الإطلاق. أعدنا بناء نظام التشغيل بالكامل من الصفر - المواد، والهيكل، وتكامل النظام. والنتيجة هي طفرة نوعية في وحدات التشغيل: كثافة عزم الدوران وكثافة الطاقة أعلى بثلاث مرات تقريبًا من المنتجات الرائدة المتوفرة اليوم، في حزمة أصغر بنسبة 37%، مع كفاءة نقل تتجاوز 95% وأداء تم التحقق منه من خلال مليوني دورة تشغيل.

بدأنا عمدًا بأصعب نظام في مجال الروبوتات الشبيهة بالبشر - اليد الماهرة. فالمشي يُوصل الروبوت إلى محطة العمل، واليد هي ما تجعله فعالًا بمجرد وصوله. وقد سمح لنا البدء بهذا التطبيق اليدوي المتطلب بالتحقق من صحة تصميمنا على أعلى مستوى قبل توسيعه ليشمل باقي أجزاء الجسم. وقد بدأت هذه الاستراتيجية تُؤتي ثمارها بالفعل، حيث نُزوّد شركة شاربا، الرائدة عالميًا في مجال الروبوتات الذكية، بوحدات التشغيل.

في أغسطس 2026، في أحد فروع سلسلة مطاعم "ديري كوين" في شنغهاي، من المتوقع أن يُنجز الروبوت البشري "شاربا" ما نعتقد أنه أول تطبيق تجاري من نوعه في العالم دون أي تعديلات مسبقة. سيُشغّل الروبوت بشكل مستقل وردية عمل كاملة في "ديري كوين"، مُحضّراً أصناف آيس كريم "بليزارد" المميزة - وهو تحدٍّ معقد وطويل الأمد - مُظهراً في الوقت نفسه قدرته على التعميم عبر مهام متنوعة في العالم الحقيقي. هذا هو الهدف الأساسي. فعلم الروبوتات لا يقتصر على العروض التوضيحية المُبهرة في المختبرات.

يتعلق الأمر بالعمل المفيد الذي يُنجز بشكل متكرر وموثوق في بيئة تشغيل حقيقية. ومع اكتساب شاربا شهرة في السوق وتزايد طلباتها، يزداد حجم إنتاجنا تبعًا لذلك. وفي الوقت نفسه، تُغذي الخبرة الميدانية الواقعية قسم الهندسة مباشرةً، مما يُشكل دافعًا قويًا آخر لتطوير منتجاتنا. خط إنتاجنا المخصص يعمل بكامل طاقته. وقد تجاوزت الشحنات التراكمية 10,000 وحدة بنهاية الربع الثاني.

نسعى جاهدين للوصول إلى إنتاج حوالي 10,000 وحدة شهريًا في المدى القريب، ونتوقع أن تتجاوز الكميات ستة أرقام في عام 2027. في الوقت نفسه، من المتوقع بدء الإنتاج القياسي لوحدات الجسم الكامل في النصف الثاني من عام 2026، لتشمل مفاصل الكتف والمعصم. وبعيدًا عن مجال الروبوتات، تُناسب هذه الوحدات أي مجال يتطلب حركة كثيفة ودقيقة وموثوقة. هذه مجرد البداية. مع انتشار الآلات الذكية في مختلف الصناعات، نعتقد أن السوق المستهدف لأنظمة التشغيل عالية الأداء سيتوسع بشكل كبير.

اسمحوا لي أن أختتم حديثي بالعودة إلى التحول الأكبر الذي نشهده اليوم. فإذا كان الذكاء الاصطناعي الرقمي قد منح الآلات صوتًا وعقلًا، فإن الذكاء الاصطناعي المادي يمنحها عيونًا ترى، وجسدًا يتحرك، والقدرة على التفاعل في العالم الحقيقي. وتتحول منصة Hesai Gr إلى منصة بنية تحتية متكاملة للروبوتات والذكاء الاصطناعي المادي، مما يمكّنها من الرؤية والفهم والتفاعل، وبالتالي دعم الثورة الصناعية الرابعة القائمة على الذكاء الاصطناعي. وبهذا، سأترك المجال لأندرو لعرض وضعنا المالي وتوقعاتنا المستقبلية.

أندرو، تفضل.

أندرو فان، المدير المالي

شكرًا لك يا ديفيد. أهلًا بالجميع. لقد أثبت الربع الثاني من عام 2026 مجددًا قدرتنا على تحقيق نمو قوي على نطاق واسع مع الاستثمار في المرحلة القادمة من مسيرة شركة هيساي جي آر. وكما أوضحنا في الربع السابق، فإننا ندير أعمالنا ونقدم تقاريرنا عنها من خلال قطاعين رئيسيين: أعمالنا الأساسية في مجال تقنية الليدار، ومبادرات النمو الاستراتيجية (SGI)، مما يمنح المستثمرين رؤية أوضح لملامحنا المالية المتميزة ومسارات نمونا. وانطلاقًا من هذا الإطار، اسمحوا لي أن أبدأ بعرض أدائنا المالي الموحد.

بلغ إجمالي صافي الإيرادات للربع 861 مليون يوان صيني، أو 127 مليون دولار أمريكي، مسجلاً زيادة تقارب 22% على أساس سنوي. وشهد الربع الثاني من عام 2026 تحقيقنا نموًا سنويًا في الإيرادات للربع التاسع على التوالي. وحافظ هامش الربح الإجمالي على مستواه الجيد عند 40%. وفيما يتعلق بنفقات التشغيل، نلتزم بالانضباط مع مواصلة الاستثمار في النمو طويل الأجل. وبلغت نفقات المبيعات والتسويق 15 مليون يوان صيني، والنفقات العامة والإدارية 67 مليون يوان صيني، ونفقات البحث والتطوير 231 مليون يوان صيني.

يعكس الارتفاع في الإنفاق على البحث والتطوير بشكل أساسي استثماراتنا الموجهة في فرص SGI التي ناقشها ديفيد سابقًا. وعلى الرغم من استمرار هذه الاستثمارات، فإننا نحافظ على ربحية قوية. بلغ صافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 71 مليون يوان صيني، أو 10 ملايين دولار أمريكي، ما يمثل زيادة بنسبة 60% على أساس سنوي، مسجلًا بذلك خامس ربع سنوي متتالٍ من الربحية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، مما يدل على قوة نموذجنا التشغيلي والأساس المالي المتين الذي بنته أعمالنا في مجال تقنية الليدار.

بلغ صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 15 مليون يوان صيني. والآن، دعونا نتناول أداء كل قطاع، بدءاً من أعمالنا الأساسية في مجال تقنية الليدار. بلغت إيرادات الليدار 816 مليون يوان صيني، أو 120 مليون دولار أمريكي. وحقق هذا القطاع أرباحاً تشغيلية قدرها 66 مليون يوان صيني، أو 10 ملايين دولار أمريكي، مما يدل على ربحية قوية وقدرة عالية على توليد النقد. وبلغ إجمالي شحنات الليدار أكثر من 628 ألف وحدة، بزيادة تقارب 80% على أساس سنوي. وزادت شحنات ليدار أنظمة مساعدة السائق المتقدمة بنسبة 60% تقريباً لتتجاوز 485 ألف وحدة، بينما نمت شحنات ليدار الروبوتات بنسبة 193% تقريباً لتتجاوز 142 ألف وحدة.

يُبرز النمو المتسارع في مجال الروبوتات، إلى جانب التوسع المستمر لأنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS)، مدى اتساع نطاق أعمالنا في مجال تقنية الليدار وقدرتها على الصمود. وبالانتقال إلى شركة SGI، فقد شهد الربع الثاني أول مساهمة لها في الإيرادات، وهي خطوة هامة من تطوير التكنولوجيا إلى تسويقها. وبلغت إيرادات SGI 45 مليون يوان صيني، أو 7 ملايين دولار أمريكي، مدفوعةً بالطلب القوي المبكر على وحدات التشغيل الروبوتية. وسجل القطاع خسارة تشغيلية قدرها 64 مليون يوان صيني، حيث نواصل الاستثمار في تطوير المنتجات وتسويقها وزيادة الطاقة الإنتاجية لدعم النمو المستقبلي لكل من وحدات التشغيل الروبوتية ومنصة Cosmo.

يسرني بشكل خاص أن أشارككم أن الزخم التجاري لشركة SGI قد فاق توقعاتنا بشكل ملحوظ. بدأت وحدات التشغيل الروبوتية لدينا بالفعل في تحقيق إيرادات، بينما لا يزال نظام Cosmo يسير وفق الخطة الموضوعة لبدء المساهمة في الإيرادات في الربع الثالث من عام 2026. ونظرًا لهذا الزخم القوي، فإننا نرفع توقعاتنا لإيرادات SGI للعام 2026 من 100 مليون يوان صيني إلى نطاق يتراوح بين 200 و300 مليون يوان صيني. ونحن متفائلون للغاية بمسار نمو SGI، ونتوقع أن تصل إيرادات الشركة إلى حوالي 100 مليون دولار أمريكي في عام 2027، وأن تحقق نقطة التعادل في العام نفسه.

هذا يُعزز ثقتنا في نموذج النمو ذي المحركين لشركة هيساي جي آر. فبينما يواصل قسم تقنية الليدار لدينا تحقيق النمو المتسارع والربحية وتوليد التدفقات النقدية، تبرز شركة إس جي آي بسرعة كمحرك نمو جديد وقوي. معًا، يُمكّن هذان العاملان شركة هيساي جي آر من اغتنام الفرص الهائلة المُتاحة في مجال الروبوتات والذكاء الاصطناعي الفيزيائي. بهذا نختتم ملاحظاتنا المُعدّة لهذا اليوم. أيها المُشغل، نحن الآن على استعداد لتلقي أسئلتكم.

المشغل

شكرًا لكم. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على النجمة ثم الرقم 1 على لوحة مفاتيح الهاتف وانتظار الإعلان عن اسمكم. لإلغاء طلبكم، يُرجى الضغط على النجمة ثم الرقم 2. في حال استخدام مكبر الصوت، يُرجى رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على أي من المفاتيح. يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد ومتابعة واحدة فقط، وذلك لمصلحة جميع المشاركين في مكالمة اليوم. إذا رغبتم في توجيه سؤالكم للإدارة باللغة الصينية، يُرجى إعادة طرحه فورًا باللغة الإنجليزية.

حرصاً على الوضوح والتنظيم، يُرجى طرح سؤال واحد في كل مرة. ستُجيب الإدارة، وبعد ذلك يُمكنكم طرح سؤالكم التالي. سؤالنا الأول من تينا هاو من غولدمان ساكس. تفضلي.

تينا هاو، محللة في غولدمان ساكس

مرحباً بالإدارة. شكراً لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. سؤالي يتعلق تحديداً بوحدة التشغيل. من الواضح أنكم رفعتم توقعاتكم للإيرادات لمبادرات النمو الاستراتيجي، وأعتقد أننا شهدنا بدءاً من الربع الثاني المزيد من الأخبار حول تعاون شاربا ليس فقط مع إنفيديا، بل أيضاً مع روبوت جوجل جيميني. لذا، أود أن أعرف إن كان بإمكانكم مشاركة المزيد من التفاصيل حول هذه التعاونات وغيرها من التعاونات المحتملة مستقبلاً. في الوقت نفسه، ما هو حجم الإيرادات المتوقع لهذا النشاط على المدى الطويل؟

وكيف نحقق أيضاً أوجه التآزر الاستراتيجية للشراكة مع شاربا؟ شكراً لكم.

الدكتور ديفيد لي، الرئيس التنفيذي

شكرًا على السؤال. معكم ديفيد، سأجيب على هذا السؤال. شركة Hesai Gr تعمل على بناء منصة بنية تحتية متكاملة للروبوتات والذكاء الاصطناعي الفيزيائي، لتمكينها من الرؤية والفهم والتفاعل. وهذه قدرات تتطلب سنوات من البحث والتطوير الهندسي والتحقق العملي، أليس كذلك؟ منذ البداية، ظلت رؤية Hesai Gr ثابتة: تمكين الروبوتات، والارتقاء بالحياة. وكان نظام LiDAR أول منتج تجاري أثبتنا من خلاله قدرتنا على بناء منصة تكنولوجية رائدة وتوسيع نطاقها عالميًا.

لكن هذه ليست نهاية رحلتنا، بل هي مجرد البداية. وأنا شخصياً أحد مؤسسي شركة شاربا، وهي شركة روبوتات بشرية حظيت باعتراف عالمي واسع، بما في ذلك اعتمادها مؤخراً من قبل شركتي جيميني روبوتيكس وإنفيديا. وقريباً جداً، من المتوقع أن تبدأ شاربا أول تطبيق تجاري فعلي لها في أحد فروع سلسلة مطاعم ديري كوين في شنغهاي. ونعتقد أن هذا سيكون أول تطبيق من نوعه. ليس برنامجاً تجريبياً، ولا عرضاً توضيحياً، ولا معرضاً مؤقتاً، بل متجراً يعمل بشكل منتظم، حيث يؤدي الروبوت مهامه بشكل مستقل في بيئة تجارية حقيقية.

وهذا يعني أن هذه محطة مهمة، أليس كذلك؟ لأنها تُظهر ما يمكن أن تحققه الروبوتات الشبيهة بالبشر عندما تتجاوز مرحلة العروض التوضيحية إلى بيئة تشغيل حقيقية. كما تعلمون، يمكن أن يكون روبوت شاربا بمثابة ميدان اختبار قيّم في العالم الحقيقي. نحن نوفر بالفعل تقنية LiDAR لمجموعة متنوعة من شركات الروبوتات، ونتوقع شحن أكثر من 500 ألف وحدة هذا العام. من خلال شاربا، يمكننا أيضًا الحصول على رؤية مباشرة لما تحتاجه أنظمة التشغيل فعليًا في بيئات العالم الحقيقي.

وهذا يخلق حلقة تغذية راجعة فعّالة. تُطبّق شركة Hesai Gr تقنياتها على الروبوتات، التي بدورها تُخبرنا باحتياجات السوق الحقيقية، بدءًا من مؤشرات الأداء وعوامل الشكل وصولًا إلى متطلبات الموثوقية، والحالات الاستثنائية، ودورات التشغيل، والتكلفة الإجمالية للملكية. لا يُمكن استيعاب هذه المعلومات بالكامل من خلال جهاز عرض في السماء، بل من خلال الروبوتات العاملة في العالم الحقيقي يومًا بعد يوم. والأهم من ذلك، من شركة أسسها نفس الفريق المؤسس الذي يمتلك فهمًا عميقًا ومباشرًا لكلٍ من التكنولوجيا والتطبيق النهائي.

دعني أقدم لك بعض الأمثلة العملية على ذلك. بالنسبة للروبوتات الشبيهة بالبشر، فإن تقنية الليدار عادةً ما تركز على الدقة، ومجال الرؤية، والحجم الصغير، والمتانة، أكثر من مجرد زيادة نطاق الاختبار. هل فهمت قصدي؟ أما بالنسبة لأنظمة التشغيل، فإن المتطلبات تتجاوز بكثير المواصفات النظرية. فالموثوقية، والأداء الحراري، والاتساق، والمتانة، والأداء تحت الحمل الفعلي، كلها أمور بالغة الأهمية. هذه هي أنواع المتطلبات التي تتضح بشكل أكبر عندما تقوم ببناء الروبوت وتشغيله بنفسك.

وهذا هو الفرق بين أن تكون موردًا للمكونات وأن تكون موردًا يمتلك معرفة مباشرة بكيفية عمل المنتج النهائي في الواقع. إن توريدنا للمنتجات وتقديمنا لخدمات التصنيع لشركة شاربا بمثابة منصة اختبار وتعلم عالية الكفاءة قبل طرح منتجاتنا في السوق الأوسع. وكما هو موضح في الإعلان والتعميم الخاص بالمعاملات المستمرة مع شاربا، فإننا نسعى إلى زيادة الحد الأقصى السنوي بموجب اتفاقية إطار توريد المنتجات مع شاربا من 100 مليون يوان صيني إلى 300 مليون يوان صيني، رهناً بموافقة المساهمين في اجتماع الجمعية العمومية غير العادي، مع توقع أن تكون غالبية معاملات هذا العام في وحدات التشغيل. على المدى الطويل، تتجاوز الفرصة نطاق شاربا بكثير. فجميع منتجاتنا مصممة لخدمة عملاء من جهات خارجية على نطاق واسع. إذا كان الذكاء الاصطناعي المادي يدخل مرحلة تبني سريع، فإن دور هيساي جي آر هو توفير البنية التحتية الأساسية، أي بيع الأدوات اللازمة في سباق الذكاء الاصطناعي المادي المحموم. شاربا، كما ترون، تمنحنا طريقة لصقل هذه الأدوات بشكل أسرع، والتحقق من صحتها في الواقع، وفهم احتياجات السوق المستقبلية.

هذه هي القيمة الاستراتيجية لعجلة التوازن. شاربا هي ساحة الاختبار، بينما يمثل سوق الذكاء الاصطناعي المادي الأوسع نطاقًا الفرصة. هذه إجابتي على سؤالك. شكرًا لك.

المشغل

سؤالنا التالي من تيم هيساو من مورغان ستانلي. تفضل.

تيم هيساو، محلل في مورغان ستانلي

مرحباً، معكم تيم من مورغان ستانلي. شكراً لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح أسئلتي، وأهنئكم على هذه المرحلة الجديدة والمثيرة كما ذكرت الإدارة للتو. لديّ سؤال سريع بخصوص وحدات التشغيل. هل يمكنكم تزويدنا بمزيد من التفاصيل حول وحدات تشغيل الروبوتات الشبيهة بالبشر من Hesai Gr، وكيف تتناسب مع استراتيجية الروبوتات الأوسع؟ وما هي التوقعات المالية لهذه المنتجات على المدى الطويل؟ وهل تقومون حالياً بشحن هذه المنتجات إلى عملاء خارج شركة Sharpa؟

هذه هي أسئلتي. شكراً لك.

الدكتور ديفيد لي، الرئيس التنفيذي

شكرًا لك. معكم ديفيد. حسنًا، لديّ ثلاثة أسئلة. هل نرغب في القيام بذلك؟ هل السوق مستعد لذلك، وهل نستطيع القيام به؟ هل نريده سهلًا؟ نعم. كما تعلمون، قد تتجاوز تكلفة تشغيل الروبوت نصف تكلفة مكوناته. قد يحتاج الروبوت البشري الواحد إلى أكثر من 100 وحدة. إذا أجرينا هذه الحسابات، سيقترب الطلب على المدى الطويل من تريليون وحدة. تريليون! وهامش الربح حاليًا حوالي 40%. هذا هو السوق الذي نريده، أليس كذلك؟ السؤال الثاني: هل أنتم مستعدون؟ نعم. ستبدأ الروبوتات البشرية بالانتشار على نطاق واسع وفي العالم الحقيقي بدءًا من هذا العام.

تسعى جميع شركات الروبوتات إلى إيجاد مفاصل ممتازة، لكن العثور عليها ليس بالأمر السهل. فكثير من الموردين لا يملكون معرفة مباشرة باحتياجات كبرى شركات تصنيع الروبوتات أو سبب أهمية هذه المعايير. المفاصل عنصر بالغ الأهمية، لكنها في الوقت نفسه بالغة الصعوبة. فهي تجمع بين القوة والدقة والحجم والمتانة في آن واحد. أشبه ما يكون بطلبك من رياضي محترف أن يركض ماراثونًا يوميًا. والسؤال الثالث: هل نستطيع؟

المشغل

السؤال التالي من جيف تشونغ من سيتي. تفضل.

جيف تشونغ، محلل في سيتي

مرحباً. شكراً لك أيها المشغل. مرحباً ديفيد. أندرو ويون تشينغ، أهنئكما على النتيجة الممتازة. سؤالي يتعلق بشركة SGI. ما الذي دفع إلى زيادة توقعات إيرادات SGI التي تم تحديدها سابقاً؟ وكيف ينبغي لنا أن ننظر إلى مزيج الإيرادات بين وحدات التشغيل الروبوتية و Cosmo في SGI؟ شكراً جزيلاً.

الدكتور ديفيد لي، الرئيس التنفيذي

حسنًا. أعلم أن هذا الأمر يهمّ الكثير من مستثمرينا. لقد رفعنا بالفعل توقعاتنا لإيرادات SGI لعام 2026 من 100 مليون يوان صيني إلى نطاق يتراوح بين 200 و300 مليون يوان صيني لعام 2027. نتوقع الآن حوالي 100 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل 700 مليون يوان صيني تقريبًا. والأهم من ذلك، من المتوقع أن تصل SGI إلى نقطة التعادل في عام 2027. ويعود ذلك إلى أن الطلب التجاري وسرعة التحقق من صحة التقنية قد تجاوزا بكثير ما توقعناه في البداية. وهذا مؤشر قوي أيضًا.

تتطور شركة Hesai Gr لتصبح منصة بنية تحتية للروبوتات والذكاء الاصطناعي الفيزيائي، وليست مجرد شركة متخصصة في تقنية LiDAR. ويُعدّ تشغيل أنظمة التشغيل الآلي للروبوتات المحرك الرئيسي لنمو SGI هذا العام. وبفضل خبرة هندسية تمتد لأكثر من عقد، نضجت هذه المنتجات بسرعة وبدأت في تحقيق الإيرادات في الربع الثاني. وكان الطلب على منتجات Sharpa مصدرًا رئيسيًا لإيراداتنا في مجال تشغيل أنظمة التشغيل الآلي للروبوتات. وقد أنتجت Sharpa أحد أوائل الروبوتات الشبيهة بالبشر، وربما أولها، التي تم نشرها فعليًا في مطاعم حقيقية مع إمكانية التوسع.

تجاوز الطلب على منتجاتنا الخاصة بالتشغيل التوقعات، ولذلك رفعنا الحد الأقصى السنوي للمعاملات المستمرة المرتبطة بموجب اتفاقية إطار توريد المنتجات مع شركة شاربا من 100 مليون يوان صيني إلى 300 مليون يوان صيني. للتوضيح، فإن مبلغ 300 مليون يوان صيني هو الحد الأقصى للمعاملات مع شركة شاربا بموجب اتفاقية إطار توريد المنتجات، ويخضع لموافقة المساهمين في اجتماع الجمعية العمومية غير العادية القادم.

تُعدّ منصة Cosmo، منصة الذكاء المكاني الخاصة بنا، الركيزة الأخرى لشركة SGI، وهي تشهد نموًا سريعًا أيضًا. بدأ شحن النماذج الأولية في يوليو، وتلقينا الطلبات الأولية في غضون سبعة أيام. من المتوقع أن تبدأ المنصة في المساهمة بالإيرادات في الربع الثالث. لا نُفصح عن أي تفاصيل دقيقة حول توزيع الإيرادات بين هاتين المنصتين في هذه المرحلة المبكرة. بشكل عام، من المتوقع أن تُشكّل عمليات التشغيل غالبية إيرادات SGI في عام 2026. ستكون مساهمة Cosmo الأولية هذا العام أقل، في حدود ثمانية أرقام، نظرًا لأن التسويق التجاري سيبدأ في وقت لاحق من هذا العام، ولأن خدمات الحوسبة السحابية ذات القيمة الأعلى تتضاعف مع اتساع نطاق النشر بمرور الوقت.

من المتوقع أن يختلف مزيج الإيرادات بين الركيزتين الرئيسيتين بحلول عام 2027. فمع تطور منصة Cosmo من كاميرا مكانية تعمل بالذكاء الاصطناعي إلى معالجة سحابية، واشتراكات، وترخيص أصول مكانية ثلاثية الأبعاد عالية الجودة، من المتوقع أن ترتفع مساهمتها بشكل ملحوظ. والأهم من ذلك، من المتوقع أن تشكل الخدمات السحابية المتكررة، وفقًا لنموذج الأعمال الذي وصفناه سابقًا، حصة متزايدة من إيرادات Cosmo، بهوامش ربح أعلى هيكليًا كما هو متوقع. لذا، فإن رفع توقعات SGI يهدف في الواقع إلى تسريع تسويق تقنية التشغيل هذا العام والعام المقبل، مع تهيئة Cosmo لتصبح مساهمًا رئيسيًا آخر مع توسع المنصة.

المشغل

السؤال التالي من نورا مين من بنك يو بي إس. تفضلي.

نورا مين، محللة في بنك يو بي إس

مرحباً، معكم نورا من يو بي إس. شكراً لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. لديّ استفسار سريع بخصوص كوزمو. هل يمكنكم إطلاعنا على نموذج أعمال كوزمو، وعملائها الحاليين والمحتملين؟ وأخيراً، ما هو جدول تسليم كوزمو؟ شكراً لكم.

الدكتور ديفيد لي، الرئيس التنفيذي

شكراً. هذا ديفيد. أعتذر، هناك بعض الأخطاء المتعلقة بكتم الصوت من جانب المشغل. هل تسمعني جيداً؟

نورا مين، محللة في بنك يو بي إس

نعم، أستطيع يا ديفيد.

الدكتور ديفيد لي، الرئيس التنفيذي

ممتاز، ممتاز، ممتاز، ممتاز، ممتاز. شكرًا لك. أجل. حسنًا، أعتقد أن هذا جزء ما زلنا بحاجة إلى العمل عليه فيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي أو بيانات التدريب للتأكد من أنه ليس جزءًا من تجربة التعلم المعزز. حسنًا، في الواقع، كوزمو منتج مثير للغاية. لقد عرضنا كوزمو في أبريل، وتواصل معنا أكثر من 200 شريك محتمل. الروبوتات، والأفلام، والألعاب، والسياحة، والمنتجات الفاخرة، وغيرها. إنه يتوسع باستمرار، وهذا الاتساع دليل على أنه ليس جهازًا متخصصًا لقطاع واحد.

تخيّل ما آلت إليه الكاميرا ثنائية الأبعاد على مرّ العقود: البنية التحتية لكيفية التقاط العالم واستهلاكه. كوزمو هي كذلك، إلا أنها هذه المرة ثلاثية الأبعاد وتعتمد على الذكاء الاصطناعي في أي مكان تعمل فيه الكاميرا العادية. اليوم، تلوح في الأفق فرصة أكبر بكثير لرقمنة العالم المادي بتقنية ثلاثية الأبعاد. أفضّل عدم تحديد قيمة إجمالية أو قيمة طلب محددة لأي عميل في هذه المرحلة المبكرة، لأننا ببساطة لا نعرف حجم هذا المشروع، ولا يزال العديد من العملاء في مرحلة اختبار النماذج الأولية والتجارب.

ما يهمني هو من يستثمر في هذا المشروع، ومن يختبره بجدية، ومن بدأ بالطلب بالفعل، وسرعة استجابة السوق. بدأنا شحن النماذج الأولية في يوليو. وفي غضون سبعة أيام من أولى عمليات التسليم، تلقينا ردود فعل إيجابية وحصلنا على طلبات أولية مؤكدة. هذه هي الوتيرة الحقيقية. كما نرى، يتركز الطلب المبكر في مجالين رئيسيين. الأول هو المجال الذي نتقنه تمامًا: الروبوتات. هناك طلب متزايد على المدى القريب لأن الروبوتات الشبيهة بالبشر بدأت الإنتاج الضخم هذا العام، وهي بحاجة ماسة إلى تدريب عالي الجودة لتمكينها من التوسع.

لا يزال سقف الأداء الحالي يبدو واقعيًا. قد يبدو الروبوت مثاليًا في المحاكاة، ثم ينهار بمجرد دخوله مصنعًا أو منزلًا حقيقيًا. التدريب على بيانات مكانية ضعيفة أشبه بقراءة كتاب مدرسي غير واضح المعالم، فقراءته مئة مرة لا ترفع سقف الأداء. يحوّل برنامج Cosmo البيئات الحقيقية إلى نماذج ثلاثية الأبعاد عالية الدقة ومُجسّدة ماديًا. مجموعة تدريب أغنى، وأداء حقيقي أفضل، ومخاطر أقل لانهيار النموذج بسبب الاعتماد على البيانات الاصطناعية فقط. الخيار الثاني هو الأكثر إثارة للاهتمام.

في الواقع، نحن نتحدث عن المحتوى الرقمي الإعلامي: الألعاب، والأفلام، والمنتجات الفاخرة، والسياحة، والذكاء الاصطناعي، والإعلانات القصيرة، وغيرها. ظل المحتوى حبيس الأبعاد الثنائية لعقود، وهو بحاجة إلى نقلة نوعية. تشترك هذه التطبيقات في هدف واحد: جعل العالم المادي غامرًا وقابلًا لإعادة الاستخدام. فالمتجر، أو موقع التصوير، أو الحفل الموسيقي، أو الموقع التاريخي، لم يعد مجرد لقطة عابرة، بل أصبح عنصرًا مكانيًا ثلاثي الأبعاد قابلًا لإعادة الاستخدام. أنت لا تصور العالم فحسب، بل تحوله إلى نوع جديد من المحتوى.

يُعدّ إنتاج الأفلام المثال الأوضح. فالأساليب التقليدية - كالشاشات الخضراء والتصوير العملي المُعتمد - مكلفة وغير متسقة وبطيئة. يُغيّر نظام كوزمو هذه المعادلة: جودة أعلى، واتساق أكبر، وتكلفة أقل. لا يُمكنني الكشف عن هوية من نتفاوض معهم حاليًا، لكنهم اسمٌ لامع عالميًا. كوزمو منصة ذكاء مكاني: ذكاء اصطناعي، وكاميرا مكانية، وخوارزميات، وأصول ثلاثية الأبعاد، وخدمات سحابية. نظام واحد متكامل. الجهاز ليس سوى واجهة البداية.

تتضاعف القيمة الحقيقية وراء ذلك. فزيادة عدد الأجهزة تعني زيادة المدخلات، مما يُثري مكتبة الأصول، ويُتيح استخداماتٍ أكثر، ويجذب المزيد من العملاء، ويُحقق إيراداتٍ متكررة من خلال استخدام الحوسبة السحابية وترخيص الأصول. وهنا يظهر تأثير الرافعة التشغيلية مبكرًا. فالنجاح التجاري ملموس، والطلبات والنماذج الأولية ليست سوى البداية. وقد أكدت ردود الفعل الأخيرة صحة تقنيتنا وخطة العمل.

نحن متحمسون للغاية لوصول الدفعة التالية من الطلبات. شكرًا لكم.

المشغل

سؤالنا التالي من دان لين رين من مركز CICC. تفضل.

دان لين رين، محلل في شركة CICC

مرحباً بالإدارة، معكم إليزابيث دانيال من شركة CICC. شكراً لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي، وأهنئكم على النتائج القوية والمؤشرات الإيجابية المذهلة. سؤالي يتعلق بتوقعاتكم. هل يمكنكم تزويدنا بآخر المستجدات حول توقعاتكم للربع الثالث من العام وللعام 2026 بأكمله؟ هل هناك أي تحديثات على توقعاتكم لشحن 3.5 مليون وحدة من أجهزة LiDAR لهذا العام؟ شكراً لكم.

الدكتور ديفيد لي، الرئيس التنفيذي

شكرًا على سؤالك. نتوقع أن تتراوح إيراداتنا الإجمالية بالرنمينبي في الربع الثالث بين 1.1 و1.15 مليار، مع شحنات من تقنية LiDAR تتراوح بين 800,000 و850,000 وحدة. ومن المتوقع أن تُشكّل إيرادات SGI نسبةً كبيرةً من هذه الإيرادات في الربع الثالث. يشهد قسم التشغيل نموًا سريعًا، ويقترب قريبًا من بلوغ طاقة إنتاجية شهرية قدرها 10,000 وحدة. والأهم من ذلك، يُتوقع أن يكون الربع الثالث هو الربع الذي تقترب فيه إيرادات تقنية LiDAR، خارج نطاق أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS)، من نصف إجمالي الإيرادات أو حتى تتجاوزه. وهذا يُمثل خطوةً واضحةً أخرى نحو تعزيز دورنا كبنية تحتية للروبوتات والذكاء الاصطناعي الفيزيائي.

يعزز هذا التسارع ثقتنا في أداء العام بأكمله. لقد رفعنا توقعاتنا لقطاع أنظمة المعلومات الجغرافية المكانية (SGI)، لكن تقنية LiDAR لا تزال محور أعمالنا. نؤكد مجددًا توقعاتنا لشحنات عام 2026 والتي تتراوح بين 3 و3.5 مليون وحدة LiDAR. شحنا حوالي 1.1 مليون وحدة في النصف الأول من العام، أي ما يقارب ضعف الكمية التي شحناها العام الماضي. وهنا ما قد يغفل عنه البعض: أعمالنا في مجال أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) تتأثر بموسمية قطاع السيارات، حيث يكون النصف الثاني من العام عادةً أقوى بكثير. في العام الماضي، جاء ما يقارب ثلثي حجم مبيعاتنا السنوي في النصف الثاني.

لذا، يُعدّ هذا الارتفاع في النصف الثاني من العام أمرًا طبيعيًا لأعمالنا. إضافةً إلى ذلك، هناك ثلاثة عوامل تُحفّز نمو تقنية الليدار. أولًا، الانتشار. لم تعد تقنية الليدار حكرًا على الشركات الجديدة في مجال السيارات الكهربائية. بل إنّ الشركات المصنّعة التقليدية مثل جيلي وتشانجان تُدمج المزيد من تقنيات الليدار في هياكل سياراتها الكهربائية أيضًا. وقد بلغ انتشار تقنية الليدار في السيارات الكهربائية ما يقارب 20% في عام 2025. ونعتقد أنها قد تصل إلى ما بين 30% و40% هذا العام. وقد تصدّرنا أسواق أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) طويلة المدى بتقنية الليدار في الصين لمدة 17 شهرًا متتالية، وفقًا لشركة جاسجو.

إذن، سوق أكبر، ومكانة أقوى. هذا ما نريده. ثانيًا، لا تظن أن نسبة الانتشار محدودة بـ 100%. يمكن أن تتجاوز ذلك بكثير، لأنه لم يعد الأمر مقتصرًا على جهاز LiDAR واحد لكل سيارة. صدرت معايير السلامة الإلزامية من المستوى الثالث والرابع في الصين في أغسطس، ومن المتوقع أن تدخل حيز التنفيذ في يوليو 2027. لا يمكن لشركات صناعة السيارات الانتظار حتى ذلك الحين والبدء بحفر ثقوب في السيارة لإضافة أجهزة LiDAR. يجب تصميم هذه المستشعرات ودمجها في المصنع. لهذا السبب نرى بالفعل أنظمة LiDAR متعددة لتغطية أوسع، بالإضافة إلى مزيد من الأمان.

هل تذكرون كيف كنا نصف تقنية الليدار بأنها تشبه الوسائد الهوائية؟ لا نريد وسادة هوائية واحدة فقط في السيارة. وقد حققنا بالفعل نجاحات في تصميم أنظمة الليدار المتعددة مع شركات مثل Li Auto وXiaomi وChangan، حيث توفر كل سيارة من ثلاث إلى ست وحدات ليدار. ولا أعتقد أن هذا سيتوقف عند المستوى الثالث. فمع مرور الوقت، نرى أيضًا أنظمة ليدار متطورة من المستوى الثاني قادرة على رصد النقاط العمياء. لذا، فإن تقنية الليدار المتعددة ستصبح اتجاهًا رئيسيًا بحلول عام 2026. وبمجرد أن يختبر الناس نظام قيادة أكثر أمانًا وكفاءة، يصعب عليهم التراجع.

ثالثًا، الروبوتات. الروبوتات الشبيهة بالبشر، جزازات العشب، الشاحنات الآلية، سيارات الأجرة الآلية. يتزايد الطلب عليها في جميع المجالات. الذكاء الاصطناعي المُجسّد مثير للاهتمام بشكل خاص. نحن نعمل بالفعل مع أكثر من 50 شركة رائدة في هذا المجال، بما في ذلك شركة يونيتري. وقدّرت مورغان ستانلي أن حجم الروبوت LiDAR TAM قد يصل إلى ستة أضعاف حجم السيارات. شخصيًا، أعتقد أنه يمكن أن يكون أكبر من ذلك، لأن أي روبوت يتحرك في العالم الحقيقي يحتاج إلى معرفة موقعه، وما يحيط به، وما يتغير من حوله، خاصةً عندما يتفاعل مع الناس باستمرار.

أصبحت تقنية LiDAR بمثابة حاسة أساسية للروبوتات، تمامًا كما هي العينان بالنسبة للبشر. لذا، دعونا نجمع بين الأمرين. يمكن لأعمال LiDAR الأساسية أن تستمر في النمو، وبصراحة، ستظل مصدر دخلنا الرئيسي، بينما تُعدّ SGI محرك النمو الجديد الذي بدأ بالفعل بالانطلاق. حسنًا، آمل أن تكون هذه الإجابة وافية.

المشغل

سؤالنا التالي من شياو لو من بنك BOCI. تفضل.

شياو لو، محلل في بنك أوف إنديا

مرحباً بالإدارة، معكم لوجيا من شركة BOCI. سؤالي يتعلق بتقنية LiDAR الروبوتية. هل هناك أي مخاطر إيجابية أو سلبية على توقعاتنا لشحنات LiDAR الروبوتية لعام 2026؟ وبالنسبة للأسواق النهائية، بخلاف جزازات العشب والشاحنات الروبوتية والدراجات النارية، أين يتسارع انتشار هذه التقنية؟ وهل يؤثر الإجراء الأخير الصادر عن لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية بشأن الأجهزة الروبوتية المصنعة في الخارج على أعمالنا في مجال الروبوتات؟ شكراً لكم.

الدكتور ديفيد لي، الرئيس التنفيذي

حسنًا، ما زلنا نتوقع أن تتجاوز مبيعاتنا السنوية من أجهزة LiDAR الروبوتية 500,000 وحدة. في العام الماضي، كانت المبيعات حوالي 240,000 وحدة. ونحن نسير وفق الخطة الموضوعة للتسليم. وقد تضاعفت شحنات أجهزة LiDAR الروبوتية في الربع الثاني ثلاث مرات تقريبًا مقارنةً بالعام الماضي. الطلب واسع النطاق، وليس محصورًا في قطاع واحد. أما بالنسبة لمسألة لجنة الاتصالات الفيدرالية، فلا نتوقع تأثيرًا مباشرًا ملموسًا في الوقت الحالي. معظم مبيعاتنا من أجهزة LiDAR الروبوتية هذا العام مخصصة لجزازات العشب الروبوتية. هؤلاء العملاء هم في الغالب مصنعون صينيون يركزون على أوروبا كسوقهم الخارجي الرئيسي.

لا يزال انتشار جزازات العشب في الولايات المتحدة منخفضًا نسبيًا. نتابع القوانين عن كثب وسنلتزم بها التزامًا تامًا. ولكن حتى اليوم، لا يؤثر ذلك على توقعاتنا للشحنات. والأهم من ذلك، أن جزازات العشب ليست سوى جزء من فرصة أكبر بكثير. الفكرة الأساسية بسيطة: أي روبوت يتحرك في العالم المادي يجب أن يقوم بما يفعله البشر - الرؤية والفهم والتصرف في الوقت الفعلي. أصبحت تقنية LiDAR بمثابة حاسة أساسية للروبوتات. فالروبوت الذي لا يمتلك إدراكًا ثلاثي الأبعاد موثوقًا به أشبه بالسير في غرفة غير مألوفة وعيناك مغمضتان.

نحن نتبوأ بالفعل مكانة رائدة في مجال الروبوتات الشبيهة بالبشر والرباعية الأرجل، وسيارات الأجرة الآلية، والشاحنات الآلية، وجزّازات العشب الآلية، وفقًا لتصنيفات GGII وFrost & Sullivan. ويشهد الطلب على الروبوتات الشبيهة بالبشر نموًا قويًا بشكل خاص. ونتعاون مع أكثر من 50 شركة عالمية متخصصة في الذكاء الاصطناعي المجسد، بما في ذلك Unitree. وسرعان ما أصبح نظام JT128 LiDAR الخيار الأمثل للروبوتات الشبيهة بالبشر والرباعية الأرجل، حيث يُستخدم في الملاحة، وتجنب العوائق، والتفاعل الآمن مع الأشخاص والأشياء. كما يشهد قطاعا المستودعات والخدمات اللوجستية تطورًا سريعًا أيضًا.

في بعض الأنظمة عالية الأداء، يمكن لآلة واحدة أن تحمل ما يصل إلى 15 وحدة JT128 لتغطية كاملة. كما أن سعر بيع JT128 أعلى من سعر بيع JT16 المستخدم في جزازات العشب. متطلبات أداء أعلى، ومحتوى LiDAR أكثر لكل آلة. لذا، فإن تقنية LiDAR الروبوتية ليست مجرد إضافة للسيارات. مع مرور الوقت، يمكن أن تتوسع بشكل كبير - لتشمل بيئات أكثر، وربما عددًا أكبر بكثير من الآلات. يمكننا القول إن تقنية LiDAR هي بمثابة المجرف في سباق الذكاء الاصطناعي المادي. لسنا بحاجة لتحديد أي فئة ستتوسع أولاً - الروبوتات الشبيهة بالبشر، أو روبوتات المستودعات، أو سيارات الأجرة الآلية، أو جزازات العشب، أو غيرها.

أياً كان الفائز، فإن الإدراك المكاني الموثوق به أمرٌ أساسي. وقد تم تجهيز شركة Hesai Gr للاستفادة من هذا النمو في جميع أنحاء النظام البيئي.

المشغل

بيتر، يمكننا الآن الإجابة على السؤال التالي. سؤالك التالي من جيسي لو من بنك أوف أمريكا للأوراق المالية. تفضل.

جيسي لو، محللة في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية

مرحباً ديفيد، أنا تشو يوان تينغ. هذا جيسي من بنك أوف أمريكا. شكراً لك على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. لديّ سؤال سريع بخصوص عميلنا الرئيسي، شركة شاومي. أضافت شاومي شركة روبوسنس إلى مورد تقنية ليدار في أحدث طرازاتها. كيف تتوقع أن تتطور حصة ليزلي في طرازات شاومي المستقبلية؟ وبشكل أعم، مع دخول المزيد من الموردين إلى سلسلة توريد عملائنا، كيف تتوقع أن تتطور المنافسة وضغوط الأسعار، وكذلك حصص الموردين؟

الدكتور ديفيد لي، الرئيس التنفيذي

حسنًا، أولًا، يُعدّ توجه شاومي نحو استخدام تقنية LiDAR المتعددة خطوةً مشجعةً للصناعة. حتى في المستوى الثاني، أضافوا جهاز LiDAR خلفيًا في مكانٍ لم يكن فيه أي جهاز سابقًا. هذا يُشير إلى شيءٍ ما. يُدرك مُصنّعو السيارات والمستهلكون قيمة تقنية LiDAR. لم تتغير نظرتنا طويلة الأمد. ستحمل كل سيارة ذكية في نهاية المطاف جهاز LiDAR واحدًا على الأقل. سيحمل العديد منها عدة أجهزة لتغطية مساحة أكبر وتوفير أنظمة احتياطية. لذا، لا يقتصر الأمر على جهاز LiDAR واحد لكل سيارة. مع ازدياد عدد أجهزة LiDAR في كل سيارة، ستتضاعف الفرصة عدة مرات.

اتضح أن حجم السوق أكبر بكثير مما كان متوقعًا. أما فيما يتعلق بالمنافسة، فإن التوريد من السوق أمر طبيعي في صناعة السيارات، خاصةً مع توسع نطاق البرامج. لا نعلق على تخصيص الموارد للطرازات المستقبلية الفردية، فقد يتغير ذلك تبعًا للطلب والأداء والتكلفة والسعة واحتياجات المنصة. من الأفضل ترك البيانات تتحدث عن نفسها. وفقًا لشركة جاسكو، احتلت شركة هيساي جي آر المرتبة الأولى في سوق أنظمة ليدار المتقدمة لأنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) بعيدة المدى في الصين لمدة 17 شهرًا متتالية بحصة سوقية تتراوح بين 40 و50%، وقد حققنا ذلك مع الحفاظ على أسعار وهوامش ربح جيدة نسبيًا.

بصفتنا شركة رائدة، لا نسعى للاستحواذ على حصة سوقية كاملة بأي ثمن. فحرب الأسعار المدمرة هي أسوأ نتيجة للجميع، إذ تُضعف التكنولوجيا والجودة والسلامة. نُفضّل أن نبقى في طليعة التكنولوجيا، وأن نُقدّم قيمة أكبر لعملائنا، وأن نحقق عائدًا عادلًا على هذه القيمة. وتستمد هذه الثقة من مزايا هيكلية: دوائر متكاملة خاصة بنا، وهندسة أنظمة متعمقة، وتصنيع آلي واسع النطاق، ومجموعة منتجات متنوعة، وموثوقية عالية تُضاهي معايير صناعة السيارات، وسنوات من الإنتاج الضخم.

هذا ما يُمكّننا من الحفاظ على قدرتنا التنافسية حتى وإن لم نكن الخيار الأرخص. فالعملاء لا يشترون مجرد جهاز صغير لطيف يُركّب على سقف السيارة، بل يشترون الأمان والموثوقية. ففي حال تعطل الكاميرا في سيارتك، تُصبح تقنية LiDAR بمثابة الوسادة الهوائية، كما كنا نقول دائمًا. ونحن نستثمر أيضًا في الجيل القادم. فتقنية Picasso، وهي شريحة SOC فائقة الحساسية كاملة الألوان بتقنية 60D spat، تُدمج بيانات العمق وألوان RGB على مستوى الشريحة. وحسب علمنا، تُعدّ Hesai Gr حاليًا الشركة الوحيدة في الصين التي تُدخل تقنية LiDAR كاملة الألوان على مستوى الشريحة في الإنتاج الضخم، ومن المُقرر طرحها في النصف الثاني من عام 2026.

هذا النوع من الابتكار هو ما يُمكّننا من المنافسة على أكثر من مجرد السعر. مع مرور الوقت، يتلاشى الجدل الدائر حول تقنية الليدار مقابل الكاميرا، ليصبحا نظامًا متكاملًا. السؤال الوحيد الذي يبقى هو: عندما تقود السيارة نفسها: هل عائلتي بأمان كافٍ؟ ينشغل الناس أيضًا بالشحنات أو حصة الإيرادات، لكنهم يغفلون حصة الأرباح. انظروا إلى شركة آبل في مجال الهواتف الذكية، فقد كانت حصتها من أرباح الصناعة أعلى بكثير من حصتها من شحنات الوحدات. لم تكن تلك حرب أسعار، بل كانت نتيجة للتكنولوجيا والمنتج والعلامة التجارية والقيمة المتميزة. نحن نفكر في شركة هيساي جي آر بنفس الطريقة. سنواصل العمل للحفاظ على مركزنا الريادي، في حدود 40-50%. لكن الريادة لا تعني فقط شحن أكبر عدد من الوحدات، بل تعني الاستحواذ على حصة رائدة من القيمة الاقتصادية للصناعة، وحماية هوامش الربح الإجمالية، وإعادة الاستثمار في الابتكار، وخلق قيم طويلة الأجل للمستخدمين وللمجتمع.

المشغل

سؤالنا التالي من إيرين وانغ من شركة جيفريز. تفضلي.

إيرين وانغ، محللة في شركة جيفريز

مرحباً ديفيد، أندرو، ويوانكينغ. معكم آرون من جيفريز. شكراً لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. سؤالي يتعلق بمتوسط سعر بيع منتجات LiDAR وهامش الربح. في ظل ضغوط الأسعار المستمرة على مستوى القطاع، والمنافسة الشديدة من الشركات الأخرى، هل يمكن للإدارة توضيح اتجاه متوسط سعر بيع منتجات LiDAR خلال الفصول القليلة القادمة؟ وكيف ينبغي لنا أيضاً التفكير في هامش الربح مستقبلاً؟

أندرو فان، المدير المالي

شكرًا. حسنًا، نحن متفائلون بشأن مرونة هامش الربح الإجمالي. توقعاتنا للعام 2026 لم تتغير، فهي تقارب 40%، ونتوقع الحفاظ على هامش ربح جيد في المستقبل. أولًا، دعونا نتجاوز متوسط سعر البيع الإجمالي. لقد غيّر التحول إلى نظام L3 مفهوم التكلفة من سعر جهاز LiDAR واحد إلى إجمالي محتوى LiDAR في كل مركبة. كانت سيارة L2 تحمل عادةً جهاز LiDAR واحدًا كبيرًا بعيد المدى. أما الآن، فنرى سيارات L2 تضيف وحدة مراقبة النقطة العمياء الخلفية - جهازي LiDAR. قد تحتوي سيارة L3 الأساسية على جهاز ATX واحد بالإضافة إلى جهازي FTX لمراقبة النقطة العمياء.

يمكن أن تصل تكلفة المحتوى الإجمالي مع أنظمة ETX وFTX الفعلية إلى ما يقارب 500 إلى 1000 دولار أمريكي لكل مركبة، وذلك بفضل التجهيزات الأكثر تطورًا. لذا، فإن قيمة تقنية LiDAR التي نقدمها لكل سيارة آخذة في الارتفاع، وهذا ما ينعكس على المركبات التي ستُطرح هذا العام. لا يقتصر هامش الربح الإجمالي على السعر فقط، بل هو السعر مطروحًا منه التكلفة. أما بالنسبة لسعرنا، فنحن بالفعل في صدارة حصة السوق، لذا لا نرغب في التنازل عن السعر لمجرد زيادة حصتنا. نحن ننافس على أساس العلامة التجارية والتكنولوجيا والجودة. أما بالنسبة للتكلفة، فقد مكّنتنا سنوات من تطوير الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASICs) داخليًا، وتكامل الأنظمة، والأتمتة، والتوسع، من خفض التكاليف باستمرار.

بعد ذلك، نستهدف هامش ربح مستقرًا نسبيًا لأنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS). كما يُسهم هذا التنوع في دعم المجموعة. تتميز أعمال الروبوتات بتقنية LiDAR والأعمال الخارجية عمومًا بهوامش ربح أعلى من الأعمال المحلية. وقد تضاعفت مبيعات أنظمة LiDAR الروبوتية لأنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) ثلاث مرات تقريبًا على أساس سنوي في الربع الثاني، ومن المتوقع أن يستمر هذا النمو العالمي. ومع توسع هذه الأعمال، تظل داعمًا هامًا لهوامش ربح المجموعة. كما بدأت SGI في المساهمة بالإيرادات في الربع الثاني. من السابق لأوانه التعليق على البيانات المالية قصيرة الأجل في ظل استمرار إطلاق المنتجات، ولكننا نتوقع على المدى الطويل أن تصل هوامش ربح SGI إلى حوالي 40%.

ينبغي أن يحقق Cosmo، وخاصة مع الخدمات السحابية ضمن المزيج، هامش ربح أعلى هيكليًا من الأجهزة البحتة وأن يصبح ذا قيمة متزايدة للمجموعة.

المشغل

لا توجد أسئلة هاتفية أخرى في الوقت الحالي. سأعيد الآن المكالمة إلى يونغ تينغ شي لإلقاء كلمته الختامية.

يونغ تينغ شي، رئيس أسواق رأس المال

نشكركم مجدداً على انضمامكم إلينا اليوم. إذا كانت لديكم أي استفسارات أخرى، فلا تترددوا في التواصل مع فريق علاقات المستثمرين لدينا. بهذا نختتم مكالمة اليوم، ونتطلع إلى التحدث إليكم مجدداً في الربع القادم. مع السلامة.

المشغل

بهذا نختتم مؤتمرنا لهذا اليوم. شكرًا لكم على مشاركتكم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.