أحسن ديفيد إيبن التعبير حين قال: "التقلبات ليست المخاطرة التي تهمنا، بل ما يهمنا هو تجنب الخسارة الدائمة لرأس المال". من الطبيعي النظر إلى الميزانية العمومية للشركة عند تقييم مدى خطورتها، إذ غالباً ما يكون للدين دور في انهيار الشركات. وكما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستخدم شركة Hims & Hers Health, Inc. ( المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: HIMS ) الديون. لكن السؤال الحقيقي هو: هل تجعل هذه الديون الشركة محفوفة بالمخاطر؟

متى يصبح الدين مشكلة؟

يُعدّ الدين أداةً تُساعد الشركات على النمو، ولكن إذا عجزت الشركة عن سداد ديونها، فإنها تُصبح تحت رحمة المُقرضين. وفي أسوأ الأحوال، قد تُعلن الشركة إفلاسها إذا لم تتمكن من سداد ديونها. مع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعًا (وإن كان مؤلمًا أيضًا) هو اضطرارها إلى جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، ما يُؤدي إلى تخفيف حصص المساهمين بشكل دائم. بالطبع، يُمكن أن يكون الدين أداةً مهمةً للشركات، لا سيما الشركات التي تتطلب رأس مال كبير. أول ما يجب فعله عند النظر في حجم الدين الذي تستخدمه الشركة هو دراسة وضعها النقدي وديونها معًا.

كم يبلغ حجم ديون شركة "هيمز آند هيرز هيلث"؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه للاطلاع على الأرقام التاريخية، ولكنه يُظهر أنه اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغت ديون شركة Hims & Hers Health 971 مليون دولار أمريكي، أي بزيادة قدرها صفر دولار أمريكي خلال عام واحد. في المقابل، تمتلك الشركة سيولة نقدية قدرها 629.7 مليون دولار أمريكي، مما يجعل صافي ديونها حوالي 341.3 مليون دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة Hims & Hers Health؟

يتضح من أحدث ميزانية عمومية أن شركة Hims & Hers Health لديها التزامات بقيمة 450.8 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام، والتزامات أخرى بقيمة 1.20 مليار دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. في المقابل، تمتلك الشركة سيولة نقدية بقيمة 629.7 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى حسابات مستحقة القبض بقيمة 41.3 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال 12 شهرًا. وبذلك، تتجاوز التزاماتها مجموع سيولتها النقدية وحساباتها المستحقة القبض قصيرة الأجل بمقدار 981.2 مليون دولار أمريكي.

بالنظر إلى أن القيمة السوقية لشركة Hims & Hers Health تبلغ 7.39 مليار دولار أمريكي، فمن الصعب تصديق أن هذه الالتزامات تشكل تهديدًا كبيرًا. ومع ذلك، نعتقد أنه من المهم مراقبة قوة ميزانيتها العمومية، لأنها قد تتغير بمرور الوقت.

نستخدم نسبتين رئيسيتين لتقييم مستويات الدين مقارنةً بالأرباح. الأولى هي صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، بينما الثانية هي عدد مرات تغطية الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفوائد (أو نسبة تغطية الفوائد باختصار). وبذلك، نأخذ الدين في الاعتبار نسبةً إلى الأرباح مع احتساب مصروفات الإهلاك والاستهلاك وبدونها.

تشير نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة Hims & Hers Health، والتي تبلغ حوالي 2.0، إلى استخدام معتدل للديون. كما أن تغطية الفوائد القوية التي تصل إلى 1000 ضعف، تزيد من اطمئناننا. ومن دواعي السرور أن شركة Hims & Hers Health تُحقق نموًا في أرباحها قبل الفوائد والضرائب بوتيرة أسرع من نمو رئيس الوزراء الأسترالي السابق بوب هوك، حيث حققت مكاسب بنسبة 166% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. عند تحليل مستويات الديون، تُعد الميزانية العمومية نقطة البداية المنطقية. ولكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة Hims & Hers Health على الحفاظ على ميزانية عمومية سليمة في المستقبل.

أخيرًا، لا يمكن للشركة سداد ديونها إلا بالنقد الفعلي، وليس بأرباحها المحاسبية. لذا، من الضروري أن ندرس ما إذا كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) تُترجم إلى تدفق نقدي حر مماثل. على مدار العامين الماضيين، حققت شركة Hims & Hers Health تدفقًا نقديًا حرًا يفوق أرباحها قبل الفوائد والضرائب. هذا الأداء القوي في تحويل النقد يُثير حماسنا تمامًا كما يُثير حماس الجمهور عند بدء عزف موسيقى دافت بانك.

وجهة نظرنا

الخبر السار هو أن قدرة شركة Hims & Hers Health الواضحة على تغطية نفقات فوائدها من أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) تُسعدنا للغاية. ولا يتوقف الأمر عند هذا الحد، إذ أن تحويلها للأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفق نقدي حر يُعزز هذا الانطباع أيضًا! ونشير أيضًا إلى أن شركات قطاع الرعاية الصحية، مثل Hims & Hers Health، تستخدم الديون عادةً دون مشاكل. وبالنظر إلى هذه العوامل، يبدو لنا أن Hims & Hers Health تُدير ديونها بحكمة، وأن المخاطر مُدارة بشكل جيد. لذا، لسنا قلقين بشأن استخدام قدر ضئيل من الرافعة المالية في الميزانية العمومية. عند تحليل مستويات الديون، تُعد الميزانية العمومية نقطة البداية المنطقية. مع ذلك، لا تقتصر جميع مخاطر الاستثمار على الميزانية العمومية، بل تتجاوزها بكثير. وقد يصعب رصد هذه المخاطر.

بالطبع، إذا كنت من نوع المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي اليوم.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.