تقوم شركتا Interactive Brokers Group Inc. (NASDAQ: IBKR ) و Robinhood Markets Inc. (NASDAQ: HOOD ) برهانين متعارضين على طفرة سوق التنبؤات التي تبلغ قيمتها 63 مليار دولار - أحدهما على المرافق والآخر على الرياضة.

بيترفي: "نحن لا نعتمد على الرياضة"

خلال مكالمة الأرباح للربع الرابع يوم الاثنين، أوضح بيترفي أن شركة IBKR لا تسعى إلى دخول مجال المراهنات الرياضية. بل تستهدف الشركة عقود درجات الحرارة التي يمكن لشركات المرافق استخدامها للتحوط من الطلب على الكهرباء.

وقال بيترفي: "لا تعتمد شركة Interactive Brokers على الرياضة"، مضيفًا أن العملاء المؤسسيين مثل شركات المرافق سيبدأون في الانضمام "في وقت ما خلال العام".

شهدت منصة ForecastEx التابعة لشركة IBKR تداول 286 مليون زوج من العقود في الربع الرابع، بزيادة عن 15 مليون فقط في الربع الثالث. وتضم المنصة الآن أكثر من 10000 أداة مالية.

يتجنب هذا النهج الفوضى التنظيمية التي تضرب المنصات الرياضية بشكل كامل.

المشكلة التنظيمية: ماساتشوستس تصدر حكماً ضد الرياضة

أصدرت محكمة في ماساتشوستس حكماً في وقت سابق من هذا الشهر بأن عقود كالشي الرياضية تعتبر مقامرة غير قانونية وليست مشتقات مالية منظمة.

كالشي هي البورصة الخاضعة لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) والتي تدعم أسواق التنبؤ لكل من روبن هود وويبول كورب (ناسداك: BULL ).

أجبر الحكم كالشي على منع سكان ولاية ماساتشوستس من تداول العقود الرياضية.

أصدرت ولايات تينيسي وكونيتيكت ونيويورك أوامر مماثلة، بحجة أن المنصات تحتاج إلى تراخيص ألعاب لتقديم المراهنات الرياضية - حتى لو وافقت لجنة تداول السلع الآجلة على المنتجات.

يُثير ذلك مشكلة: فإذا حذت المزيد من الولايات حذو ماساتشوستس، ستفقد المنصات المبنية على عقود المراهنات الرياضية إمكانية الوصول إلى أسواق ضخمة. وقد راهنت شركة روبن هود بكثافة على الرياضة، مما يعني أنها مُعرّضة بشكل مباشر لهذا الخطر التنظيمي.

روبن هود يضاعف استثماراته في مجال الرياضة

تختلف استراتيجية روبن هود عن ذلك. فقد أطلقت الشركة أسواق التنبؤ في مارس 2025، وقامت بالفعل بمعالجة أكثر من 11 مليار عقد، محققة إيرادات سنوية تقارب 100 مليون دولار.

خلال مكالمة الأرباح للربع الثالث في نوفمبر، قال الرئيس التنفيذي فلاد تينيف إن حجم العقود بلغ 2.3 مليار عقد في الربع الثالث، ووصل حجم العقود في أكتوبر وحده إلى 2.5 مليار عقد - وهو أكبر من حجم الربع بأكمله.

يأتي جزء كبير من هذا الحجم من مباريات دوري كرة القدم الأمريكية للمحترفين، ومباريات دوري كرة السلة للمحترفين، وكرة القدم الجامعية.

وصف تينيف أسواق التنبؤ بأنها "واحدة من أكبر فئات الأصول المحتملة" وقال إن الشركة تقف في "بداية دورة فائقة لسوق التنبؤ".

تكمن المشكلة في أن تطبيق Robinhood يعتمد على Kalshi لتشغيل أسواق التنبؤ الخاصة به.

وهذا يعني أن Robinhood تواجه نفس التحديات التنظيمية على مستوى الولاية التي واجهتها Kalshi في ولاية ماساتشوستس - وهو الخطر نفسه الذي تتجنبه IBKR من خلال تخطي الرياضة تمامًا.

شركة SoFi تقف على الهامش

أعلنت شركة SoFi Technologies Inc. (NASDAQ: SOFI ) عن نتائج الربع الرابع في 30 يناير ولم تدخل أسواق التنبؤات.

يفرض الترخيص المصرفي للشركة قيودًا تنظيمية لا تواجهها شركات الوساطة المالية البحتة.

مع تحقيق المنافسين إيرادات سنوية تزيد عن 100 مليون دولار في أسواق التنبؤ، من المرجح أن يسأل المحللون الرئيس التنفيذي أنتوني نوتو عما إذا كان هذا الغياب استراتيجية أم فرصة ضائعة.

ماذا سيحدث لاحقاً: ستُظهر الأرباح الصورة كاملة

ستُظهر ثلاثة تقارير أرباح رئيسية أي استراتيجية ناجحة:

• ستصدر شركة SoFi (SOFI) تقريرها في 30 يناير - وسيراقب المتداولون ما إذا كانت شركة Noto ستتناول قرار تخطي أسواق التنبؤ بينما يحقق المنافسون إيرادات ضخمة.
• أعلنت شركة Robinhood (HOOD) في 10 فبراير أن حجم التداول في الربع الرابع سيكشف ما إذا كان حكم ولاية ماساتشوستس يخيف المستخدمين أم أن النمو مستمر على الرغم من الضغوط التنظيمية.
• ستصدر شركة Webull (BULL) تقريرها في حوالي 23 فبراير - وتواجه الشركة مخاطر مماثلة تتعلق بعقود الرياضة مثل شركة Robinhood.

بلغت قيمة أسواق التنبؤات 63.5 مليار دولار العام الماضي، بزيادة قدرها 302% عن عام 2024. هذا القطاع حقيقي. والسؤال المطروح هو: هل تستطيع المنصات الرياضية الصمود أمام الجهات التنظيمية الحكومية، أم أن نهج IBKR القائم على تقديم الخدمات هو السبيل الوحيد للمضي قدمًا؟

صورة: Shutterstock