لطالما تصدّر البيتكوين (رمز العملة: BTC ) سوق العملات الرقمية بلا منازع، إلا أن هيمنته بدأت تتغير. فقد انخفضت هيمنة البيتكوين، وهي مؤشر رئيسي يقيس حصته من إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية، من ذروتها البالغة 95% عام 2013 إلى 58.1% اليوم، وهو انخفاض هيكلي يعكس النمو الهائل للإيثيريوم (رمز العملة: ETH ) والنظام البيئي الأوسع للعملات البديلة. تتناول هذه المقالة بالتحليل دلالات هيمنة البيتكوين مقارنةً باتجاهات العملات البديلة، وما تعنيه هذه الأرقام لسوق العملات الرقمية بشكل عام، ولماذا يستحق تراجع هيمنة الإيثيريوم دراسة متأنية.

ما هي هيمنة البيتكوين؟

يقيس مؤشر هيمنة البيتكوين النسبة المئوية التي يمثلها البيتكوين من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة. عندما تكون هيمنة البيتكوين عالية، فهذا يعني أن غالبية رأس المال المتداول في العملات المشفرة يتركز في البيتكوين. وعندما تنخفض، يتحول رأس المال إلى الإيثيريوم والعملات البديلة - وهو تحول يسبق تاريخيًا ما يسميه المتداولون "موسم العملات البديلة".

في بدايات العملات الرقمية، هيمنت عملة البيتكوين على سوق العملات الرقمية من عام 2013 إلى عام 2016، حيث تراوحت نسبة هيمنتها اليومية بين 82.6% و95% سنويًا. وخلال هذه الفترة، بلغت هيمنة البيتكوين على سوق العملات الرقمية ذروتها عند 99.1%. كانت البيتكوين هي المهيمنة على سوق العملات الرقمية بشكل أساسي، بينما لم تمثل هيمنة العملات البديلة سوى جزء ضئيل من السوق المتبقية.

مع إطلاق أصول جديدة وتنوع النظام البيئي، بدأت حصة البيتكوين في انخفاض هيكلي طويل الأمد. فبعد أن كانت تهيمن على السوق بنسبة تقارب 100% في عام 2014، انخفضت هذه النسبة إلى أقل من 40% بحلول عام 2017، وذلك مع إطلاق الإيثيريوم وازدهار الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية (ICO) التي جذبت رؤوس الأموال نحو العملات البديلة.

بحلول نهاية عام 2017، تراجعت هيمنة البيتكوين إلى 42% فقط، أي بانخفاض قدره 53.65% عن مستويات عام 2016، وذلك مع صعود العملات البديلة التي أعادت تشكيل المشهد السوقي. وشكّلت تلك اللحظة أول تحدٍّ حقيقي لهيمنة البيتكوين على نطاق واسع.

تبلغ هيمنة البيتكوين اليوم 58.1%، وهي نسبة أعلى بكثير من أدنى مستوياتها في عام 2017، ولكنها أقل بكثير من هيمنتها في بداياتها. ومنذ عام 2023، تشهد هيمنة البيتكوين ارتفاعًا مطردًا، بمتوسط سنوي قدره 45.6% في عام 2023، و51.9% في عام 2024، و59.3% في عام 2025.

هيمنة الإيثيريوم والعملات البديلة: المشهد المتغير

إن قصة تراجع هيمنة البيتكوين هي، إلى حد كبير، قصة صعود الإيثيريوم - وما واجهه من صعوبات مؤخراً. فعندما أُطلق الإيثيريوم عام ٢٠١٥، قدّم العقود الذكية والتطبيقات اللامركزية إلى منظومة العملات الرقمية، مما منح المستثمرين دافعاً قوياً لتخصيص رؤوس أموالهم خارج البيتكوين لأول مرة. وقد ساهم هذا الابتكار في رفع هيمنة الإيثيريوم إلى ٣١٪ خلال دورة عام ٢٠١٧.

لكن الصورة في عام 2026 تبدو مختلفة تماماً. فقد انخفضت هيمنة الإيثيريوم إلى 9.1% فقط من إجمالي سوق العملات الرقمية، وهو انخفاض كبير عن ذروتها. في المقابل، تبلغ هيمنة العملات البديلة 32.8%، مما يعكس انتشار سلاسل الكتل من الطبقة الأولى المتنافسة، وبروتوكولات التمويل اللامركزي، والأنظمة البيئية الناشئة التي شتتت الانتباه ورأس المال بعيداً عن الإيثيريوم.

تمتلك إيثيريوم ما يقرب من 55.6 مليار دولار من إجمالي قيمة الأصول المقفلة في التمويل اللامركزي (DeFi)، مستحوذة على حوالي 68% من سوق التمويل اللامركزي العالمي البالغ 94 مليار دولار حتى أبريل 2026. ومع ذلك، في أبريل 2026، تجاوز حجم التداول الأسبوعي لمنصة سولانا اللامركزية (DEX) البالغ 11.49 مليار دولار حجم تداول إيثيريوم البالغ 7.62 مليار دولار - تجيب الشبكتان الآن على أسئلة مختلفة: إيثيريوم هي سجل الإيداع، وسولانا هي قاعة التداول.

يُشير هذا التباين إلى جانبٍ هام من هيمنة البيتكوين مقابل ديناميكيات العملات البديلة. لم يعد الإيثيريوم الوجهة الافتراضية لرؤوس الأموال الخارجة من البيتكوين، إذ تستحوذ أصولٌ مثل سولانا (رمزها في البورصة: SOL ) ومجموعةٌ واسعة من البروتوكولات الأحدث على حصةٍ كبيرة من سوق العملات البديلة.

ماذا يعني هذا بالنسبة للعملات البديلة؟

يعكس انخفاض هيمنة البيتكوين من 95% إلى 58% على مدى أكثر من عقد من الزمان التنوع الحقيقي لسوق العملات الرقمية. تاريخياً، عندما تبلغ هيمنة البيتكوين ذروتها وتبدأ بالتراجع، تتجه رؤوس الأموال أولاً إلى الإيثيريوم، ثم إلى العملات البديلة ذات رأس المال المتوسط والصغير.

إلا أن الدورة الحالية تتعقد بسبب ضعف مركز إيثيريوم. لا تزال صناديق إيثيريوم المتداولة في البورصة (ETFs) تعاني من خسائر بقيمة 413 مليون دولار حتى الآن في عام 2026، وهو ما يمثل عائقًا هيكليًا يعكس حذر المؤسسات بشأن القيمة المحتملة لإيثيريوم على المدى القريب. إذا استمر تراجع هيمنة بيتكوين عن مستوياتها الحالية، فقد يتجاوز دوران رأس المال إيثيريوم بدرجة أكبر من الدورات السابقة، ويتجه بدلًا من ذلك نحو سولانا، والعملات الرقمية الناشئة من الطبقة الأولى، والعملات البديلة ذات الزخم العالي.

الخلاصة

تُجسّد رحلة هيمنة البيتكوين من 95% إلى 58% نضوج العملات الرقمية، من سوقٍ يقتصر على البيتكوين إلى نظام بيئي متنوع تُوزّع فيه رؤوس الأموال على مئات الأصول. وقد نمت هيمنة العملات البديلة بشكلٍ ملحوظ منذ عام 2013، بينما انخفضت هيمنة الإيثيريوم إلى 9.1% فقط، ما يعكس قوة سوق العملات البديلة الأوسع نطاقًا والتحديات الهيكلية التي تواجه الإيثيريوم.

بالنسبة للمتداولين والمستثمرين الذين يتابعون هيمنة البيتكوين والعملات البديلة، فالرسالة واضحة: قبضة البيتكوين على السوق تضعف، لكن المستفيدين من هذا التحول قد لا يكونون من تتوقعهم. قد يميل التذبذب القادم لصالح جيل جديد من العملات البديلة على حساب موقع الإيثيريوم الراسخ، وإن كان يواجه تحديات.

البيانات مستقاة من مواقع CoinGecko و CoinMarketCap و CoinCodex و DefiLlama. لا تربط المؤلف أي صلة بأي من مزودي البيانات هؤلاء. جميع البيانات متاحة للعموم.

تنويه: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تُعدّ نصيحة مالية. يُرجى إجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.