بعد سنوات من التعديلات المالية والتعافي الاقتصادي في أعقاب الجائحة، تدخل اليونان عام 2026 بوضع اقتصادي أكثر استقراراً مما شهدته منذ أكثر من عقد. ورغم تباطؤ النمو مقارنةً بسنوات الانتعاش، تشير المؤشرات الأساسية إلى تحول نحو مرونة هيكلية بدلاً من التعافي الدوري.

يحظى الاقتصاد اليوناني بدعم متزايد من مجموعة متنوعة من العوامل المحركة، بما في ذلك تطوير السياحة، والاستثمارات في الطاقة المتجددة، وتوسيع البنية التحتية الرقمية، إلى جانب الدعم المستمر من برامج التمويل التابعة للاتحاد الأوروبي.

لا يزال النمو أعلى من متوسطات منطقة اليورو

من المتوقع أن يظل النمو الاقتصادي أعلى بشكل طفيف من متوسط منطقة اليورو حتى عام 2026، مدعوماً بالاستهلاك المحلي، وتدفقات رأس المال الاستثماري، ومشاريع البنية التحتية الممولة من الاتحاد الأوروبي.

على عكس الطفرة التي أعقبت الجائحة، كان النمو الأخير أقل تقلباً وأكثر اعتماداً على الاستثمار. وقد ساهم الإنفاق الرأسمالي المرتبط بتحول الطاقة وشبكات النقل والبنية التحتية الرقمية في تعويض ضعف الطلب الخارجي في أجزاء من أوروبا.

على الرغم من أنه لا يُتوقع أن تحقق اليونان نمواً مرتفعاً، إلا أن الاقتصاديين يشيرون إلى أن جودة النمو قد تحسنت، مع انخفاض الاعتماد على الطلب المدفوع بالديون وزيادة مشاركة القطاع الخاص.

تشير اتجاهات التضخم والعمالة إلى تطبيع تدريجي

انخفضت ضغوط التضخم عن ذروتها السابقة، إلا أن اليونان لا تزال عرضة لتقلبات أسعار الطاقة والغذاء. ومع دخول عام 2026، من المتوقع أن يستقر نمو الأسعار ليقترب من مستويات منطقة اليورو الأوسع، مما يساعد على الحفاظ على القدرة الشرائية للأسر.

تستمر ظروف سوق العمل في التحسن:

• انخفضت معدلات البطالة بشكل مطرد من مستويات خانة العشرات التي شهدتها بداية العقد.
• وقد شهد نمو الأجور تحسناً طفيفاً، لا سيما في وظائف الخدمات والوظائف المتعلقة بالتكنولوجيا.
• لا تزال مكاسب التوظيف تتركز في قطاعات السياحة والخدمات اللوجستية والخدمات الرقمية.

على الرغم من استمرار التحديات الهيكلية، إلا أن الاتجاه العام يشير إلى تطبيع تدريجي لسوق العمل، مما يدعم الإنفاق الاستهلاكي دون توليد ضغوط تضخمية مفرطة.

السياحة تتطور من التركيز على الكم إلى التركيز على القيمة

لا تزال السياحة ركيزة أساسية للاقتصاد اليوناني، لكن تركيبتها تتغير. فبدلاً من التركيز فقط على أعداد الزوار، يتجه صناع السياسات والمستثمرون من القطاع الخاص نحو نماذج سياحية ذات قيمة أعلى وإقامة أطول.

تشمل التطورات الرئيسية ما يلي:

• توسيع السياحة الفاخرة والسياحة القائمة على التجارب
• الاستثمار في الوجهات السياحية على مدار العام خارج أشهر الصيف الرئيسية
• حوافز موجهة للرحالة الرقميين والزوار المقيمين لفترات طويلة

يهدف هذا التحول إلى تقليل الموسمية وتقلبات الإيرادات، مع تحسين هوامش الربح في قطاعات الضيافة والنقل والعقارات المرتبطة بها.

التحول في مجال الطاقة يصبح رافعة استراتيجية للنمو

يبرز قطاع الطاقة كأحد أهم محاور الاستثمار متوسطة الأجل في اليونان. ويساهم التوسع السريع في استخدام الطاقة المتجددة، بدعم من تمويل المناخ المقدم من الاتحاد الأوروبي، في إعادة تشكيل مزيج الطاقة في البلاد.

تتواصل مشاريع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح في التوسع، إلى جانب تحديثات شبكات الكهرباء وربطها عبر الحدود. وتهدف هذه الاستثمارات ليس فقط إلى تحقيق أهداف خفض الانبعاثات الكربونية، بل أيضاً إلى تقليل الاعتماد على واردات الطاقة، وهو عامل ضعف رئيسي برز خلال الصدمات العالمية الأخيرة في قطاع الطاقة.

تُعتبر شركات المرافق والجهات الصناعية التي لديها استثمارات في الطاقة المتجددة من المستفيدين المتزايدين من هذا التحول.

البنية التحتية الرقمية تكتسب زخماً

يشهد الاقتصاد الرقمي في اليونان نمواً هادئاً ولكن مطرداً. وتساهم الاستثمارات في شبكات الألياف الضوئية، والوصول إلى النطاق العريض، والبنية التحتية لشبكات الجيل الخامس في تحسين الاتصال والإنتاجية في مختلف القطاعات.

يزداد استخدام التقنيات الرقمية في:

• الخدمات المالية والمدفوعات
• برامج المؤسسات القائمة على الحوسبة السحابية
• التجارة الإلكترونية والخدمات اللوجستية
• الخدمات الرقمية للقطاع العام

عززت الاستثمارات التكنولوجية متعددة الجنسيات دور اليونان كمركز رقمي إقليمي، مما يدعم مكاسب الإنتاجية على المدى الطويل بدلاً من الاستهلاك على المدى القصير.

تعكس الشركات المساهمة العامة التحولات الهيكلية

توضح العديد من الشركات المدرجة في البورصة اليونانية كيف تترجم الاتجاهات الكلية إلى تنفيذ الشركات.

• تواصل شركة الطاقة العامة توسيع محفظتها من الطاقة المتجددة، وتعيد تموضع نفسها بعيداً عن توليد الطاقة التقليدي نحو الطاقة النظيفة والتوسع الإقليمي.
• لا تزال مجموعة OTE محورية في التوسع الرقمي لليونان، مع استثمارات مستمرة في شبكات الألياف الضوئية للمنازل وشبكات الجيل التالي للهواتف المحمولة.
• تعمل شركة Mytilineos عند تقاطع الطاقة والبنية التحتية والحلول الصناعية، مستفيدة من تدفقات الاستثمار المرتبطة بالاستدامة.

كثيراً ما يستشهد المحللون بهذه الشركات باعتبارها استثمارات مباشرة في عملية التحديث الهيكلي لليونان.

لا تزال المخاطر قائمة

على الرغم من التقدم المحرز، تواجه اليونان مخاطر مستمرة مع اقتراب عام 2026:

• تباطؤ النمو في أسواق التصدير الأوروبية الرئيسية
• تقلب أسعار الطاقة
• مخاطر التنفيذ المرتبطة باستيعاب أموال الاتحاد الأوروبي
• القيود الديموغرافية طويلة الأجل

ومع ذلك، يشير المحللون إلى أن هذه المخاطر أصبحت دورية بشكل متزايد بدلاً من أن تكون نظامية، مما يمثل تحولاً واضحاً عن الفترات السابقة.

الخلاصة

يعكس التوقع الاقتصادي لليونان مع دخول عام 2026 تحولاً في مسارها الاقتصادي من مرحلة التعافي إلى مرحلة الاستقرار المدروس. يشهد النمو اعتدالاً، وتتراجع ضغوط التضخم، ويتجه الاستثمار بشكل متزايد نحو القطاعات ذات الأهمية طويلة الأجل. بالنسبة للمستثمرين، لم تعد اليونان تمثل فرصة استثمارية عالية المخاطر، بل أصبحت سوقاً جاذبة للاستثمار الانتقائي، مدعومة بالإصلاحات الهيكلية، والتوافق مع مبادئ الاتحاد الأوروبي، وقاعدة اقتصادية أكثر تنوعاً.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.