أعلنت الشركة المصنعة للأجهزة المنزلية الصغيرة عن انتعاش أرباحها العام الماضي مع إنهاء علاقتها مع فرعها الأمريكي وتركيزها على النمو في منطقة آسيا والمحيط الهادئ

مصدر الصورة: بامبو ووركس

أهم النقاط الرئيسية:

• سجلت شركة JS Global خسارة في العام الماضي بسبب التكاليف غير التشغيلية وغير النقدية، لكن صافي أرباحها المعدلة تضاعف أكثر من أربع مرات ليصل إلى 29 مليون دولار.
• وجدت الشركة المصنعة للأجهزة المنزلية الصغيرة صيغة ناجحة في عملية فصل وحدتها الأمريكية في عام 2023، مما سمح لها بالتركيز على سوقها الأساسي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

ليس من المعتاد أن يؤدي إعلان شركة عن تكبدها خسائر إلى ارتفاع أسهمها. لكن هذا ما حدث بالضبط مع شركة JS Global Lifestyle Co. Ltd. (1691.HK)، المتخصصة في تصنيع أجهزة المطبخ الصغيرة، والتي حذرت في إعلانها الأسبوع الماضي من احتمال تحولها إلى تسجيل خسائر في عام 2025.

أعلنت شركة جيه إس جلوبال أنها تتوقع تسجيل خسارة تصل إلى 22.5 مليون دولار أمريكي لعام 2025، بعد أن حققت ربحًا قدره 8.8 مليون دولار أمريكي في العام السابق. لكنها أشارت أيضًا إلى أن صافي أرباحها المعدلة في العام الماضي قد تضاعف أكثر من أربع مرات ليصل إلى 29 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 7.1 مليون دولار أمريكي في عام 2024. وعادةً ما تستثني هذه الأرقام المعدلة البنود غير النقدية، مثل تعويضات الموظفين القائمة على الأسهم، وذلك لإعطاء المستثمرين فكرة أوضح عن أداء العمليات الأساسية للشركة.

كان تركيز المستثمرين واضحًا على الرقم المعدّل عندما رفعوا أسهم شركة JS Global بنسبة 4.6% في اليوم التالي للإعلان، مما أظهر أن الشركة تسير على المسار الصحيح في ظل التوسع الأخير لأعمالها في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. وعزت الشركة انخفاض أرباحها إلى خسائر متعلقة بمنح أسهم مقيدة وانخفاض في إيرادات شركة SharkNinja (SN.US)، وهي شركة تابعة سابقة تم فصلها في عام 2023 وتعمل الآن بشكل مستقل.

إلى جانب أرقام الأرباح الرئيسية تلك، كان المستثمرون يشيدون أيضًا بالشركة لإجراء إصلاح هادئ لهيكل إيراداتها والذي يتحول للتركيز على المبيعات المباشرة ذات الهامش الربحي الأعلى في آسيا بعيدًا عن المبيعات الأقل ربحية لشركة SharkNinja.

في عام 1994، ابتكر وانغ شونينغ، رئيس مجلس إدارة شركة JS Global، أحد أوائل الأجهزة المنزلية الجديدة التي غزت المطابخ الآسيوية منذ اختراع طنجرة الأرز. كان هذا الجهاز عبارة عن صانع حليب الصويا الذي يطحن فول الصويا ويغلي الحبوب لإنتاج حليب صويا طازج. وبحلول عام 2018، أصبح هذا الجهاز الخلاط متعدد الوظائف الأكثر مبيعًا في الصين، مستحوذًا على 37% من السوق.

أصبح هذا الجهاز أساسًا لشركته الأولى، جويونغ (002242.SZ)، التي أُدرجت في بورصة شنتشن الصينية المحلية في عام 2008. اشترت جويونغ شركة شارك نينجا الأمريكية لبيع الأجهزة المنزلية في عام 2017، ثم طرحت أسهمها للاكتتاب العام في هونغ كونغ تحت اسم جي إس غلوبال في عام 2019. وبحلول ذلك الوقت، كانت الشركة ثالث أكبر بائع للأجهزة المنزلية الصغيرة في الصين وسادس أكبر بائع في العالم، وفقًا لنشرة الاكتتاب الخاصة بها في هونغ كونغ.

ثم قام وانغ بفصل شركة SharkNinja وإدراجها في بورصة نيويورك في عام 2023، محتفظاً بالسيطرة كرئيس مجلس الإدارة ومن خلال ملكيته بنسبة 38.6٪ من الوحدة.

إلى جانب جهاز صنع حليب الصويا المميز، تشمل منتجات شركة JS Global الأخرى الخلاطات، وآلات صنع القهوة، والقلايات الهوائية، وقدور الضغط، وأجهزة تنقية المياه، وطناجر الأرز، والمكانس الكهربائية. ولدى شركة SharkNinja كتالوج مماثل.

بعد الانفصال، احتفظت شركة JS Global بحقوق علامة SharkNinja التجارية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، بالإضافة إلى علامتها التجارية الأصلية Joyoung. في الوقت نفسه، احتفظت SharkNinja، التي تأسست في مونتريال وتتخذ من ماساتشوستس مقرًا لها منذ عام 2003، بحقوق علامتها التجارية في بقية أنحاء العالم، ووافقت على الاستمرار في استخدام شبكة تصنيع Joyoung لتوريد بعض منتجاتها خلال السنوات الثلاث القادمة.

تراجع العلاقة مع المورد

مع اقتراب نهاية تلك الفترة الممتدة لثلاث سنوات، يبدو أن شركة SharkNinja تُقلّص اعتمادها على شركة JS Global كشريك تصنيعي. تُظهر تقارير الشركة الأمريكية انخفاض مشترياتها من البضائع من JS Global من مليار دولار في عام 2023 إلى 89.6 مليون دولار فقط في العام الماضي، وهو ما كان أحد العوامل وراء خسارة JS Global الصافية في العام الماضي.

أظهر أحدث تقرير مالي لشركة JS Global أن إيراداتها ارتفعت بنسبة 4.2% فقط في النصف الأول من العام الماضي لتصل إلى 774 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 743 مليون دولار أمريكي في العام السابق، في حين تكبدت خسائر صافية بلغت 59.2 مليون دولار أمريكي. ويُعزى هذا التراجع الكبير في الإيرادات إلى انخفاض حاد في مساهمة الأطراف ذات الصلة، ولا سيما شركة SharkNinja، التي تراجعت بأكثر من النصف لتصل إلى 53.9 مليون دولار أمريكي فقط في النصف الأول من عام 2025، مقارنةً بـ 132.7 مليون دولار أمريكي في العام السابق.

رغم تأثير خسارة إيرادات SharkNinja سلبًا على بيانات دخلها، إلا أنها قد لا تكون ذات أهمية كبيرة بالنسبة لوضعها المالي العام، إذ تواصل الشركة مسيرتها بقوة في استراتيجيتها لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ. وقد نمت مبيعاتها في المنطقة، باستثناء الصين، بنسبة 86.9% لتصل إلى 230 مليون دولار أمريكي في النصف الأول من العام الماضي، مقارنةً بـ 123 مليون دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام السابق، وذلك من خلال قطاع أعمال SharkNinja APAC التابع لها ومقره سنغافورة.

ساهم هذا النمو القوي في رفع حصة قطاع آسيا والمحيط الهادئ من 16.6% من مبيعات شركة JS Global إلى ما يقارب 30% خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في يونيو الماضي. وفي منطقة آسيا والمحيط الهادئ، تضاعف حجم سوق أستراليا ونيوزيلندا بأكثر من الضعف ليصل إلى 96.3 مليون دولار أمريكي في النصف الأول من العام الماضي، مقارنةً بـ 44.6 مليون دولار أمريكي في العام السابق، مما يجعله أكبر سوق لشركة JS Global خارج الصين. كما حققت اليابان أداءً قويًا، حيث ارتفعت إيراداتها بنسبة 50.8% على أساس سنوي لتصل إلى 65.9 مليون دولار أمريكي.

كانت القصة أقل تفاؤلاً في سوقها المحلي في الصين، حيث كانت مبيعات شركة JS Global من خلال قطاع Joyoung ثابتة تقريبًا في النصف الأول من العام الماضي عند 490 مليون دولار.

في غضون ذلك، توسعت شركة SharkNinja المستقلة حديثًا في أسواق جديدة، مما ساهم في رفع إيراداتها بنسبة 15.7% العام الماضي لتصل إلى 6.4 مليار دولار، بينما ارتفع صافي دخلها بنسبة 60% ليصل إلى 701 مليون دولار. وأشار مارك آدم باروكاس، الرئيس التنفيذي لشركة SharkNinja، خلال مكالمة الأرباح، إلى أن الشركة باتت قادرة على استيراد جميع منتجاتها الأمريكية من خارج الصين، مما يساعدها على تجنب حالة عدم اليقين المتعلقة بالتعريفات الجمركية الأمريكية. وتعمل الشركة المدرجة في البورصة الأمريكية على تطوير أسواق جديدة في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وأمريكا اللاتينية.

إذن، ما الذي يعنيه كل هذا لشركة JS Global؟ في عام 2022، شكّلت إيرادات الشركة الدولية ما يقارب ثلاثة أرباع إجمالي إيراداتها، ما يعني أنها ستفقد هذا المصدر من الدخل مع الحفاظ على وجودها في الصين وبعض إيرادات التوريد من شركة SharkNinja. الآن، تُظهر الشركة خططها لتصبح قوة آسيوية عظمى، وهي تُقلّص بسرعة اعتمادها على أعمال بيع المنتجات لشركة SharkNinja ذات الهامش الربحي المنخفض.

مع ذلك، لا يزال هذا التحول قيد التنفيذ، ولعل هذا ما يفسر متابعة ثلاثة محللين فقط للشركة على موقع ياهو فاينانس، مقارنةً بـ 13 محللاً لشركة شارك نينجا. وبالمثل، منح المستثمرون شركة جيه إس جلوبال نسبة سعر إلى مبيعات (P/S) تبلغ 0.47 فقط، مقارنةً بـ 2.81 لشركة شارك نينجا.

لكن على الأقل من منظور طويل الأمد، يبدو أن الرئيس وانغ قد اتخذ القرار الصائب بتقسيم إمبراطوريته إلى قسمين. وقد سهّلت هذه الخطوة التعامل مع التحديات الجيوسياسية، ودفعت الشركتين إلى إعادة هيكلة سلاسل التوريد الخاصة بهما، وتوزيع تركيزهما بين منطقة آسيا والمحيط الهادئ بالنسبة لشركة JS Global، وبقية العالم بالنسبة لشركة SharkNinja.

للاشتراك في النشرة الإخبارية الأسبوعية المجانية من بامبو ووركس، انقر هنا

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.