• في أواخر أبريل 2026، أعلنت مايكروسوفت عن نتائج الربع الثالث من السنة المالية التي أظهرت إيرادات بلغت 82.89 مليار دولار أمريكي وصافي دخل بلغ 31.78 مليار دولار أمريكي، إلى جانب أعمال الذكاء الاصطناعي التي تتجاوز الآن معدل الإيرادات السنوية البالغ 37 مليار دولار أمريكي ونمو Azure بنسبة 40٪.
• في الوقت نفسه، أعادت مايكروسوفت تشكيل علاقاتها برأس المال ونماذج الذكاء الاصطناعي من خلال رفع توجيهات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى 190 مليار دولار أمريكي وتعديل اتفاقية OpenAI الخاصة بها، حيث استبدلت الحصرية بالوصول إلى الملكية الفكرية على المدى الطويل وبدون رسوم ملكية واستمرار تقاسم الإيرادات.
• سندرس الآن كيف أن هذا المزيج من النمو المرتفع للغاية المدفوع بالذكاء الاصطناعي والنفقات الرأسمالية الأعلى بشكل حاد يعيد تشكيل سردية الاستثمار الحالية لشركة مايكروسوفت.

استثمر في النهضة النووية من خلال قائمتنا التي تضم 91 مشروعاً رائداً في مجال البنية التحتية للطاقة النووية، والتي تدعم ثورة الذكاء الاصطناعي العالمية.

ملخص سرد استثمار مايكروسوفت

لامتلاك أسهم مايكروسوفت اليوم، يجب أن تؤمن بقدرة محركات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية لديها على النمو بوتيرة سريعة تبرر الإنفاق الرأسمالي غير المسبوق مع الحفاظ على الربحية. وتؤكد أحدث النتائج، مع معدل إيرادات سنوية للذكاء الاصطناعي يتجاوز 37 مليار دولار أمريكي ونمو بنسبة 40% في خدمة Azure، هذا الرأي، إلا أن رفع توقعات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى 190 مليار دولار أمريكي يُبرز التحدي الرئيسي على المدى القريب: الزخم المذهل الذي يقوده الذكاء الاصطناعي في مقابل خطر استمرار الضغط على التدفقات النقدية وهوامش الربح لفترة أطول مما قد يرغب فيه العديد من المساهمين.

في هذا السياق، تبدو اتفاقية OpenAI المعدلة ذات أهمية بالغة. تتخلى مايكروسوفت عن حقها الحصري، لكنها تحتفظ بحق الوصول غير الحصري والمجاني إلى ملكية OpenAI الفكرية حتى عام 2032، وتستمر في تحصيل حصتها من الإيرادات حتى عام 2030. هذا يحوّل التركيز قليلاً نحو مفهوم "النطاق والشمول" في عروض الذكاء الاصطناعي، بدلاً من التركيز على الوصول "الفريد" إلى النماذج، مما يعزز المحفز الأساسي لدمج الذكاء الاصطناعي في Azure وMicrosoft 365، بينما يبقى التركيز على البنية التحتية الضخمة للذكاء الاصطناعي وعوائدها من المسائل الرئيسية التي لم تُحسم بعد.

ومع ذلك، حتى مع الأرقام القوية الأخيرة، ينبغي على المستثمرين أيضاً أن يدرسوا مدى سرعة تأثير التزامات الإنفاق الرأسمالي الأعلى على التدفق النقدي الحر إذا ما تراجع الطلب على الذكاء الاصطناعي أو انخفضت القدرة على تحديد الأسعار...

تتوقع شركة مايكروسوفت تحقيق إيرادات بقيمة 504.4 مليار دولار وأرباح بقيمة 192.9 مليار دولار بحلول عام 2029. ويتطلب ذلك نموًا سنويًا في الإيرادات بنسبة 16.6٪ وزيادة في الأرباح بنحو 67.7 مليار دولار من 125.2 مليار دولار اليوم.

اكتشف كيف أن توقعات مايكروسوفت تؤدي إلى قيمة عادلة تبلغ 561.93 دولارًا ، أي بزيادة قدرها 33٪ عن سعرها الحالي.

استكشاف وجهات نظر أخرى

بينما يتوقع الإجماع نموًا قويًا، كان المحللون الأكثر تشاؤمًا يفترضون إيرادات تبلغ حوالي 456 مليار دولار أمريكي وأرباحًا تبلغ 164 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029، لذا فإن هذا الارتفاع في الإنفاق الرأسمالي وإعادة ضبط OpenAI قد يؤكدان حذرهم أو يدفعان التوقعات إلى أعلى، اعتمادًا على كيفية تطور استثمارات مايكروسوفت في مجال الذكاء الاصطناعي وهوامشها من الآن فصاعدًا.

استكشف 95 تقديرًا آخر للقيمة العادلة لشركة مايكروسوفت - لماذا قد تكون قيمة السهم أقل بنسبة 14٪ من السعر الحالي!

قرر بنفسك

هل تخالف الروايات السائدة؟ نادراً ما تأتي عوائد الاستثمار الاستثنائية من اتباع القطيع، لذا اتبع حدسك.

• تُعد تحليلاتنا التي تسلط الضوء على 5 مكافآت رئيسية وعلامة تحذيرية مهمة واحدة قد تؤثر على قرارك الاستثماري نقطة انطلاق رائعة لأبحاثك حول مايكروسوفت.
• يقدم تقريرنا البحثي المجاني عن مايكروسوفت تحليلاً أساسياً شاملاً مُلخصاً في رسم بياني واحد - ندفة الثلج - مما يسهل تقييم الوضع المالي العام لمايكروسوفت بنظرة سريعة.

لا توجد فرصة في مايكروسوفت؟

تكشف عمليات المسح اليومية لدينا عن أسهم ذات إمكانات نمو هائلة. لا تفوّت هذه الفرصة:

• مستقبل العمل هنا. اكتشف أفضل 32 سهماً في مجال الروبوتات والأتمتة التي تقود مسيرة الأتمتة المدعومة بالذكاء الاصطناعي والتحول الصناعي.
• قد لا تكمن أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي اليوم في شركات عملاقة مثل إنفيديا ومايكروسوفت. اكتشف فرصتك الاستثمارية الكبيرة القادمة مع هذه الشركات الـ 17 الأصغر حجماً والمتخصصة في الذكاء الاصطناعي، والتي تتمتع بإمكانات نمو قوية بفضل ابتكاراتها في المراحل المبكرة في مجالات التعلم الآلي والأتمتة وتحليل البيانات، ما قد يضمن لك مستقبلاً مالياً مزدهراً.
• استكشف 27 شركة رائدة في مجال الحوسبة الكمومية تقود ثورة تكنولوجيا الجيل القادم وتشكل المستقبل من خلال تحقيق اختراقات في الخوارزميات الكمومية، والبتات الكمومية فائقة التوصيل، والأبحاث المتطورة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.