بقلم هيونجو جين وهيكيونغ يانغ

سيول، 24 يونيو (رويترز) - إن تجاوز شركة إس كيه هاينكس (000660.KS ) لشركة سامسونج إلكترونيكس (005930.KS) لتصبح الشركة الأكثر قيمة في كوريا الجنوبية كان تتويجاً لـ 14 عاماً من الرهانات التي جلبت لها الشكوك والازدراء ولكنها وضعتها في نهاية المطاف في قلب سباق الذكاء الاصطناعي العالمي.

في عام 2012، استحوذت مجموعة إس كيه على شركة هاينكس لأشباه الموصلات في صفقة اعتُبرت غير مسؤولة مالياً. في المقابل، كانت قيمة سامسونج تزيد عن عشرة أضعاف قيمة إس كيه هاينكس، وكانت الشركة الرائدة عالمياً في مجال ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)، وهي نوع من الذاكرة يُستخدم في أجهزة الكمبيوتر المحمولة والهواتف الذكية.

سعياً منها لإيجاد ميزة تنافسية، راهنت شركة SK Hynix على نوع مختلف من الذاكرة كان يعتبر متخصصاً: رقائق الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM)، والتي يمكنها نقل البيانات بسرعة ولكنها لم تكن تستخدم على نطاق واسع من قبل عملاء مراكز البيانات.

أطلقت الشركة أول منتج بتقنية ذاكرة HBM في العالم بالتعاون مع شركة Advanced Micro Devices (AMD.O) في عام 2014، لكنها واجهت صعوبات مع الجيل الثاني من الشريحة، وتخلفت عن سامسونج في أواخر العقد الأول من الألفية الثانية. وقد دفع ذلك المسؤولين التنفيذيين إلى مناقشة إمكانية إيقاف تطوير تقنية HBM، وفقًا لما ذكره اثنان من المسؤولين التنفيذيين السابقين.

قرروا في النهاية مضاعفة جهودهم، وتجديد تقنياتهم والاستثمار بكثافة في قدرة إنتاجية جديدة حيث توقعوا زيادة الطلب من شركة Nvidia NVDA.O - التي كانت تُعرف آنذاك بأنها مورد لرقائق الرسومات ثلاثية الأبعاد لأسواق الحوسبة وألعاب الفيديو - كما قال شيم داي يونغ، الذي قاد تطوير HBM في SK Hynix في ذلك الوقت.

بدا أن تلك المغامرة، التي تضمنت استثمار 880 مليار وون (640 مليون دولار) في منشأة تغليف في إيتشون وأصول أخرى، قد أتت بنتائج عكسية في البداية. فقد عانت تلك المنشأة من انخفاض في معدل استغلال طاقتها الإنتاجية في عام 2019 مع تراجع الطلب من شركة إنفيديا ومعدّني العملات المشفرة.

قال شيم: "لقد كان الأمر بمثابة صداع في عام 2019. لقد كان قديمًا".

لكنّ هذا الجهد أتى ثماره في نهاية المطاف عندما أطلق OpenAI برنامج ChatGPT في عام 2022، مما أشعل طفرة الذكاء الاصطناعي والطلب العالمي على رقائق HBM، التي أصبحت عنصرًا أساسيًا في مُسرّعات الذكاء الاصطناعي من Nvidia المستخدمة في مراكز البيانات لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها. واليوم، تُعدّ SK Hynix المورّد الرئيسي لرقائق HBM لشركة Nvidia.

قال شيم: "لم يتوقع أحد أن يشهد سوق HBM هذا النمو الهائل. لكننا كنا مستعدين من حيث الأداء والقدرة الإنتاجية."

تحدثت رويترز إلى ثلاثة مسؤولين تنفيذيين سابقين في شركة إس كيه هاينكس، بمن فيهم شيم، وقامت بمراجعة كتابين عن الشركة للمساعدة في توضيح بداياتها وصعودها الصاروخي.

رفضت شركة إس كيه هاينكس التعليق على أسئلة رويترز حول هذه القصة.

شهد سوق الأسهم في كوريا الجنوبية تقلبات في الآونة الأخيرة، وانخفضت القيمة السوقية لشركة إس كيه هاينكس إلى ما دون قيمة سامسونج يوم الأربعاء.

مُثقل بالأزمات

تأسست الشركة في عام 1983 باسم هيونداي للإلكترونيات، وقد مرت بأزمات وعمليات استحواذ قبل أن تصبح شركة إس كيه هاينكس.

في عام 2001، كادت الشركة أن تفلس عندما انخفضت أسعار الرقائق الإلكترونية بشكل حاد قبل أن تقوم البنوك الدائنة، بقيادة المقرضين الحكوميين، بإنقاذها.

ثم حاول الدائنون بيع حصصهم عدة مرات، بما في ذلك إلى شركة مايكرون تكنولوجي MU.O في عام 2002، وهو قرار رفضه مجلس إدارة الشركة.

قامت مجموعة SK، التي كانت تُعرف آنذاك بأعمالها في مجال الاتصالات والطاقة، بشراء شركة Hynix بعد عقد من الزمن في صفقة دفعت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية إلى منح شركة SK Telecom نظرة مستقبلية سلبية ، محذرةً من الطبيعة الدورية الشديدة لصناعة أشباه الموصلات ومتطلبات الإنفاق الرأسمالي الكبيرة.

شرح رئيس مجلس إدارة مجموعة إس كيه، تشي تاي وون، وجهة نظره في كتاب نُشر في يناير.

قال تشي: "ما أردت تحقيقه حقًا عندما استحوذنا على شركة هاينكس هو تحويلها من شركة منتجة للذاكرة التجارية إلى شركة رائدة في مجال أشباه الموصلات التي لا غنى عن منتجاتها".

قال هيون سون يوب، وهو مسؤول تنفيذي سابق في قسم الموارد البشرية بشركة إس كيه هاينكس، إن وضع الشركة كشركة غير مرشحة للفوز جعلها تعمل بجد أكبر.

قال: "كنا نعتقد أنه من المستحيل التغلب على سامسونج في منتجات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) التجارية. كنا نتوق بشدة لتغيير ديناميكيات السوق. كنا بحاجة إلى تحقيق اختراق."

ساهم تركيز شركة إس كيه هاينكس على تقنية ذاكرة HBM لاحقًا في تعافيها من دورة الازدهار والركود التي شهدها قطاع الذاكرة العالمي بشكل أسرع من سامسونج. وفي عام 2023، أدى تراجع حاد في أسعار الذاكرة إلى انخفاض كبير، ما دفع إس كيه هاينكس إلى تسجيل خسارة تشغيلية سنوية بلغت 7.73 تريليون وون.

في عام 2024، حققت الشركة أرباحًا تشغيلية قياسية، وتفوقت لفترة وجيزة على سامسونج كأكبر مصنع لذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية في العالم في عام 2025.

"لم يكن أحد ليتخيل أن شركة إس كيه هاينكس ستتفوق على سامسونج"، هذا ما قاله شين جاي يونغ، أستاذ إدارة الأعمال في جامعة سيول الوطنية.

"يكاد يكون من المستحيل على المنافس اللحاق بالشركة الرائدة في السوق في هذه الصناعة كثيفة رأس المال، والتي تتطلب استثمارات ضخمة. لقد كانت شركة HBM هي المحرك القوي وراء كيفية قلبهم للوضع."

اليوم، تحاول سامسونج اللحاق بالركب. فقسم تصنيع الرقائق التابع لها يزود المكونات الرئيسية لرقائق HBM، بينما تعتمد شركة SK Hynix على شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing 2330.TW لإنتاج ما يسمى بالرقاقة الأساسية باستخدام تقنية أقل تطوراً.

ساهمت ثروة شركة إس كيه هاينكس في دعم اقتصاد كوريا الجنوبية وسوقها للأوراق المالية، وجعلت موظفيها مرشحين جذابين للزواج . وذكرت رويترز أن الشركة تستعد لإدراج أسهمها في الولايات المتحدة في أقرب وقت ممكن في أغسطس لتوسيع قاعدة مستثمريها.

كما تجاوزت توقعات كبار المسؤولين فيها، حيث ارتفعت أسهمها بأكثر من 340% هذا العام.

في عام 2024، قال تشي، رئيس مجلس إدارة مجموعة إس كيه، إن شركة إس كيه هاينكس يجب أن تسعى إلى تحقيق قيمة سوقية تبلغ 1 كوادريليون وون، وأن ترفعها في النهاية إلى 2 كوادريليون وون، وذلك وفقًا لكتاب "الزخم الخارق".

يوم الاثنين، أصبحت الشركة المدرجة الأكثر قيمة في كوريا الجنوبية، بقيمة سوقية تقارب 2.1 كوادريليون وون.