ربما تكون فاني ماي (الرابطة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري) (OTCQB: FNMA ) وفريدي ماك (OTCQB: FMCC ) في طريقهما أخيرًا للخروج من الوصاية الحكومية، بعد ما يقرب من 17 عامًا من استيلاء الحكومة الفيدرالية عليهما في الأزمة المالية عام 2008.

بدأت شركتا تمويل الإسكان العملاقتان، اللتان ظلتا لفترة طويلة في حالة من الغموض التنظيمي، في توليد حماس المستثمرين مرة أخرى مع انتشار الكلمة بأن الرئيس دونالد ترامب يفكر في السماح لهما بالعودة إلى الأسواق العامة.

اقرأ أيضًا: عودة علي بابا السريعة: مزيج الذكاء الاصطناعي والتجارة الإلكترونية يرفع آمال صناديق المؤشرات المتداولة

مع الارتفاع الهائل في أسهم فاني ماي وفريدي ماك المتداولة خارج البورصة حتى الآن هذا العام، حيث ارتفعت بأكثر من 190% و140% على التوالي، يتسابق المستثمرون لإيجاد أفضل السبل لتموضع استثماراتهم. ورغم عدم وجود صندوق مؤشرات متداولة (ETF) يتتبع مباشرةً هاتين المؤسستين الحكوميتين، إلا أن العديد من هذه الصناديق توفر تعرضًا غير مباشر لتطورات سوق تمويل الإسكان.

لعبة الصناديق المتداولة في البورصة: التعرض غير المباشر لإعادة تشغيل سوق الأوراق المالية الحكومية

لا يمتلك أي صندوق استثمار متداول أسهمًا في فاني ماي وفريدي ماك، حيث يتم تداولهما الآن خارج البورصة ولا يزالان تحت السيطرة الفيدرالية. ولكن من المحتمل أن تتأثر صناديق الاستثمار المتداولة التالية بتغيرات في وضعها:

صندوق iShares MBS ETF (ناسداك: MBB )

التعرض: الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من الوكالة

لماذا هذا الأمر مهم: تقف فاني ماي وفريدي ماك وراء العديد من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في الولايات المتحدة. وقد تؤثر الصدمات التي تتعرض لها هياكلها أو صحتها الائتمانية أو ضماناتها على تقييمات الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري وملامح العائد.

صندوق SPDR S&P الإقليمي للخدمات المصرفية المتداولة (NYSE: KRE )

التعرض: المقرضين متوسطي الحجم

أهمية هذا الأمر: تعتمد البنوك الإقليمية بشكل كبير على المؤسسات الحكومية المدعومة بالرهن العقاري لتوريق الرهن العقاري وتغطية مخاطر الإقراض. وسيؤثر أي تغيير في نموذج أعمال فاني ماي وفريدي ماك على معايير الائتمان وسيولتهما.

صندوق iShares للخدمات المالية الأمريكية (NYSE: IYG )

التعرض: المؤسسات المالية الواسعة، بما في ذلك المقرضين العقاريين وشركات التأمين

لماذا هذا الأمر مهم: قد يشعر المقرضون العقاريون الكبار وشركات التأمين بعواقب غير مباشرة من حيث حجم المنشأ، وتقاسم المخاطر، والتكاليف إذا تراجعت فاني ماي وفريدي ماك عن عودتهما إلى الشركات العامة.

لماذا العودة مهمة؟

تلعب فاني ماي وفريدي ماك دورًا محوريًا في سوق الإسكان الأمريكي من خلال شراء الرهون العقارية من البنوك وتجميعها في أوراق مالية. وتمتلك البنوك وشركات التأمين والمستثمرون المؤسسيون على نطاق واسع أوراقهما المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). وفي أعقاب انهيار سوق الإسكان عام ٢٠٠٨، وضعت الوكالة الفيدرالية لتمويل الإسكان (FHFA) كلتا المؤسستين تحت الحراسة، وذهبت الأرباح مباشرةً إلى وزارة الخزانة الأمريكية.

اليوم، ومع توتر أسواق الإسكان، عادت مناقشات إنهاء الوصاية. إعادة هيكلة فاني ماي وفريدي ماك، وطرح أسهمهما للتداول العام، قد يُحدث تغييرًا جذريًا في كيفية الحصول على الرهن العقاري، وتصورات المستثمرين، وعالم الدخل الثابت.

مع احتدام النقاش حول الوصاية، ستُسلَّط الأضواء أيضًا على صناديق الاستثمار المتداولة هذه. فعندما يُقدِم عملاقا تمويل الإسكان على خطوة، حتى من الظل، يُنصت إليهما السوق بأكمله.

اقرأ التالي:

• صناديق الاستثمار المتداولة في قطاع بناء المنازل ترتفع على أسس ضعيفة مع تهاوي المعنويات

الصورة: Mehmet0/Shutterstock