سنتناول في هذه المقالة ظاهرة الموسمية في الأسواق المالية. تشير الموسمية إلى فترات زمنية محددة على مدار العام ترتبط بسلوكيات سوقية متكررة، وأنماط تميل إلى التكرار بانتظام مع مرور الوقت.

عادةً ما يكون للموسمية تأثير أكبر في سوق السلع، حيث تلعب عوامل جوهرية مثل أنماط الطقس والطبيعة الدورية للعرض والطلب على مدار أشهر السنة دورًا رئيسيًا. في هذه الحالة، سنركز على العقود الآجلة للذهب (@GC)، المعدن النفيس بامتياز، والذي يُعد بلا شك أحد أهم الأسواق العالمية، ولا يسبقه في الأهمية سوى سوق الأسهم.

شرح موسمية الذهب: أنماط سنوية تم الكشف عنها من خلال بيانات لأكثر من 20 عامًا

لتحليل الموسمية، سنستخدم برنامج Bias Finder، وهو برنامج خاص مصمم لتحديد الأنماط المتكررة في البيانات التاريخية. هذه الأداة فعالة للغاية، إذ توفر رؤى تفصيلية حول ديناميكيات السوق عبر أطر زمنية مختلفة، من البيانات اليومية إلى البيانات السنوية.

بما أن هدفنا هو دراسة تحركات أسعار الذهب الآجلة على المدى الطويل، فسوف نركز على التحليل السنوي، بهدف تحديد فترات زمنية مواتية محتملة للتداول. ولتحقيق هذا الغرض، سنعتمد على مجموعة بيانات تاريخية ضخمة تغطي الفترة من عام 2003 وحتى الآن، أي أكثر من 20 عامًا من البيانات.

من خلال فحص النتائج الموضحة في الشكل 1، نلاحظ اتجاهاً تصاعدياً عاماً على مدار العام. ومع ذلك، يتسم هذا النمو بتقلبات واضحة، مما يسمح لنا بتقسيم العام إلى أربع مراحل موسمية متميزة:

• الفترة الموسمية 1 (يناير - أبريل)
  تُعد الفترة الموسمية الأولى، التي تبدأ في يناير وتستمر حتى الأيام العشرة الأولى من أبريل، تاريخياً الجزء الأكثر تفاؤلاً من العام، وخاصة في يناير وفبراير.
• الفترة الموسمية الثانية (أبريل - يوليو)
  تُظهر النافذة الثانية اتجاهاً هبوطياً في الغالب من منتصف أبريل وحتى أوائل يوليو.
• الفترة الموسمية 3 (يوليو - سبتمبر)
  تُفتح النافذة الثالثة في يوليو، وتُشير إلى فترة أخرى من نمو الأسعار، وتستمر خلال أواخر أشهر الصيف وحتى سبتمبر.
• الفترة الموسمية الرابعة (سبتمبر - ديسمبر)
  يشهد الجزء الأخير من العام، من سبتمبر إلى ديسمبر، غياباً للاتجاه الواضح، حيث يميل السوق إلى التذبذب ضمن نطاق تداول واسع خلال هذه الفترة.

الشكل 1 - النوافذ الموسمية السنوية للذهب: يوضح الرسم البياني على اليسار الموسمية للفترة التاريخية بأكملها التي تم تحليلها، بينما يقارن الرسم البياني على اليمين بين القطاعات التاريخية المختلفة.

بالرجوع إلى الشكل 1، وتحديداً الصورة على اليمين، نلاحظ كيف تتجلى الموسمية في أسعار الذهب عبر فترات تاريخية مختلفة. من الواضح أن الفترتين الموسميتين الأوليين، وهما فترة الصعود في بداية العام وفترة الهبوط في منتصفه، تتأكدان باستمرار، على الرغم من اختلاف قوة هذه الاتجاهات باختلاف الفترات.

أما بالنسبة للنافذة الثالثة، فتبدو التحركات أقل اتساقًا في الفترات التاريخية السابقة، ولكن حتى هنا يمكننا تأكيد وجود اتجاه تصاعدي عام خلال هذا الوقت.

يختلف الوضع تماماً في النصف الأخير من العام، حيث غالباً ما تتباين الاتجاهات التاريخية. ونتيجة لذلك، تصبح هذه الفترة الموسمية أقل موثوقية واتساقاً بكثير مقارنةً ببقية العام.

نتائج الاختبارات السابقة: هل لا تزال الأنماط الموسمية قائمة في الفترة 2024-2025؟

يتضمن اختبار التحقق الإضافي والمثير للاهتمام التحقق مما إذا كانت هذه الأنماط الموسمية تستمر حتى في السنوات التي تتميز بتحيز صعودي قوي، مثل العامين الأخيرين (2024-2025)، والتي كان من الممكن أن تشوه الهيكل الموسمي خلال أجزاء معينة من السنة.

في الشكل 2، نعرض مقارنة بين الفترة 2024/2025 (خط الأسهم البرتقالي) ومجموعة البيانات التاريخية الكاملة. والجدير بالذكر أن جميع الفترات الموسمية الأربع التي تم تحديدها سابقًا لا تزال مؤكدة تمامًا، بما في ذلك مرحلة التذبذب الجانبي إلى الهبوطي في الربع الثاني. وبالطبع، كانت تحركات الأسعار خلال هذه الفترة الأخيرة أكثر وضوحًا نظرًا للارتفاع الحاد في أسعار الذهب.

الشكل 2 - الموسمية في سوق العقود الآجلة للذهب @GC: 2024-2025 مقابل مجموعة البيانات التاريخية الكاملة.

بناء استراتيجية تداول آلية تعتمد على موسمية الذهب

استنادًا إلى النتائج التي تم التوصل إليها حتى الآن، يمكننا الآن تطبيق هذه الرؤى الموسمية على نظام تداول تجريبي. أما بالنسبة للجزء الأخير من العام (النافذة الموسمية الرابعة)، فتبقى الاستراتيجية ثابتة، أي بدون أي مراكز مفتوحة، نظرًا لأن التحليل أظهر مرحلة متقلبة وغير موجهة.

فيما يلي قواعد الدخول والخروج لهذه الاستراتيجية:

• الفترة الموسمية 1
  قم بفتح مركز شراء في أول يوم تداول متاح في شهر يناير.
• نافذة موسمية 2
  قم بفتح مركز بيع (عكس مركز الشراء السابق) في أول يوم تداول متاح بعد 8 أبريل.
• النافذة الموسمية 3
  قم بفتح مركز شراء (عكس مركز البيع السابق) في أول يوم تداول متاح من شهر يوليو.
  قم بالخروج من مركز الشراء في أول يوم تداول متاح من شهر سبتمبر.
• نافذة موسمية 4
  ابقَ على الأرض - لا تتخذ أي وضعية خلال هذه المرحلة.

يُظهر تحليل الأداء نتائج مُشجّعة للغاية. وكما هو موضح في الشكل 3، يُظهر خط حقوق الملكية الإجمالي مسارًا تصاعديًا سلسًا وثابتًا، لا سيما منذ عام 2010/2011 فصاعدًا. وعلى الرغم من بساطة الاستراتيجية، فإن صافي الربح التراكمي من عام 2003 وحتى الآن يتجاوز 230,000 دولار أمريكي، مما يؤكد فعالية هذا النهج الموسمي.

وبما أن هذه استراتيجية طويلة الأجل، فإن العدد الإجمالي للصفقات محدود بشكل طبيعي (68 صفقة)، لكن متوسط قيمة الصفقة مرتفع نسبياً عند حوالي 3400 دولار.

الشكل 3 – منحنى حقوق الملكية للاستراتيجية القائمة على موسمية العقود الآجلة للذهب (@GC). اختبار رجعي من عام 2003 إلى عام 2025.

الجدول 1 - ملخص الأداء للنوافذ الموسمية..

تحليل الأداء: صفقات الشراء مقابل صفقات البيع خلال الفترات الموسمية

كما هو متوقع، فإن الاتجاه الصعودي الأساسي في أسعار الذهب يرجح كفة الصفقات الطويلة، سواء من حيث صافي الربح أو متوسط حجم الصفقة، أو من حيث تقليل الخسائر. وهذا يثير التساؤل: هل من المنطقي حقاً التداول على المكشوف؟

بالنظر إلى الماضي، قد يجادل البعض بأن التركيز حصريًا على الصفقات الطويلة كان سيحقق ربحًا إجماليًا مماثلًا تقريبًا، مع تقليل الخسائر أيضًا. مع ذلك، يُشير المنطق السليم إلى أنه لا ينبغي لنا تجاهل الجانب الأضعف من الاستراتيجية تمامًا. ذلك لأن عوامل اقتصادية كلية غير متوقعة قد تُؤدي، في المستقبل، إلى عكس الاتجاه الصعودي طويل الأجل الراسخ حاليًا.

الشكل 4 - مقارنة أداء الاستراتيجية: الصفقات الطويلة (يسار) مقابل الصفقات القصيرة (يمين).

استراتيجية الموسمية في الذهب مقابل استراتيجية الشراء والاحتفاظ: أيهما يحقق أداءً أفضل؟

كخطوة أخيرة، يجدر بنا مقارنة هذا النوع من الاستراتيجيات الموسمية القائمة على النوافذ الزمنية مع استراتيجية الشراء والاحتفاظ الكلاسيكية طويلة الأجل. ولإجراء هذه المقارنة، سنستخدم أداة أكثر ملاءمة، وهي صندوق GLD المتداول في البورصة، والذي يتتبع سعر الذهب.

سندرس ثلاثة سيناريوهات استثمارية افتراضية:

1. استراتيجية الشراء والاحتفاظ التقليدية لـ GLD
2. الاستراتيجية الموسمية دون إعادة استثمار الأرباح
3. الاستراتيجية الموسمية مع إعادة استثمار الأرباح

يلخص الجدول 2 المقاييس الرئيسية، ويوضح الشكل 5 منحنيات الأسهم الأكثر صلة، بافتراض حجم مركز قدره 10000 دولار لجميع الأساليب.

كما هو متوقع، تحقق استراتيجية الشراء والاحتفاظ البسيطة أفضل ربح صافٍ من حيث القيمة المطلقة. إلا أنها تأتي على حساب خسارة كبيرة تتجاوز 20,000 دولار. لا تُضاهي الاستراتيجيات الموسمية الربح المطلق لاستراتيجية الشراء والاحتفاظ، لكنها تُقدم بوضوح مستوى مخاطرة أفضل، خاصةً عند التداول بأموال حقيقية.

فعلى سبيل المثال، تحقق النسخة التي تعتمد على إعادة استثمار الأرباح ربحًا إجماليًا يزيد عن 41000 دولار مع الحفاظ على انخفاض نسبي عند 8658 دولارًا فقط، وهي نتيجة جذابة نظرًا لبساطة الاستراتيجية.

الجدول 2 - مقارنة المقاييس الرئيسية: استراتيجية الشراء والاحتفاظ مقابل الاستراتيجية الموسمية (مع إعادة الاستثمار وبدونها).

الشكل 5 - مقارنة منحنى حقوق الملكية: الشراء والاحتفاظ (يسار) مقابل الاستراتيجية الموسمية مع إعادة الاستثمار (يمين).

الخلاصة: هل التداول بناءً على الموسمية في أسعار الذهب مجدٍ؟

في الختام، يوضح هذا التحليل أنه من الممكن بالفعل تحقيق الربح من دراسة وتطبيق الاتجاهات الموسمية في الذهب، حتى مع وجود قواعد بسيطة للغاية.

مع ذلك، من الضروري تذكر أن سلوك السوق يتطور بمرور الوقت. فما نجح في الماضي قد لا يكون بالضرورة فعالاً بنفس القدر في المستقبل. ولهذا السبب، قد تكون الخطوة التالية الحكيمة هي زيادة تنويع محفظتك الاستثمارية، ربما من خلال استكشاف الفرص الموسمية في سلع أخرى أيضاً.

إلى اللقاء في المرة القادمة، تداولاً موفقاً!

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.