أوضح الراعي لصندوق ERShares Private-Public Crossover ETF (NASDAQ: XOVR ) يوم الاثنين كيف تعامل الصندوق مع الاكتتاب العام الأولي الذي حظي بتغطية إعلامية كبيرة لشركة Space Exploration Technologies Corp (NASDAQ: SPCX )، أو SpaceX ، واصفاً الحدث بأنه دراسة حالة لاستراتيجية الاستثمار الخاصة به في مجال الاستثمار المتقاطع بين القطاعين الخاص والعام.

• ما الذي ينتظر سهم XOVR؟

وقالت شركة ERShares إن XOVR صُممت لمنح المستثمرين فرصة التعرض للشركات الخاصة ذات النمو المرتفع قبل وصولها إلى الأسواق العامة، وذلك بتطبيق ما تسميه "عدسة رأس المال الاستثماري" على كل من الاستثمارات العامة والخاصة.

جادلت الشركة بأن إدراج شركة SpaceX يؤكد اتجاهاً أوسع نطاقاً يتمثل في بقاء الشركات الرائدة في فئتها خاصة لفترة أطول وخلق قيمة كبيرة قبل أن تصبح متاحة على نطاق واسع للمستثمرين العموميين.

أهم التطورات

وقالت شركة ERShares إن الفترة المحيطة بالاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX كانت بمثابة عرض واقعي لكيفية عمل استراتيجية صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها التي تجمع بين القطاعين العام والخاص.

أشارت الشركة إلى أن العديد من الشركات سريعة النمو تُفضّل البقاء خاصة لفترة أطول، مما يُتيح لها خلق قيمة كبيرة قبل أن يتمكن المستثمرون من الوصول إليها. ومن خلال صندوق XOVR، يسعى مدير الأصول إلى سدّ هذه الفجوة عبر الجمع بين الأسهم العامة والتعرض الانتقائي للسوق الخاصة.

لقد تشكل نهج الصندوق من خلال الدروس المستفادة في وقت سابق من هذا العام عندما تسبب ارتفاع اهتمام المستثمرين المرتبط بشركة SpaceX في قفزة أصول XOVR من حوالي 400 مليون دولار إلى 1.8 مليار دولار.

مع تدفق الأموال الجديدة إلى صندوق المؤشرات المتداولة، انخفضت حصة الصندوق في شركة سبيس إكس من حوالي 10% إلى أقل من 2%. واستجابةً لذلك، أطلقت شركة إي آر شيرز ما أسمته "إعادة ضبط الشفافية"، حيث حوّلت استثمارات الصندوق في سبيس إكس إلى هيكل شركة ذات غرض خاص (SPV) بدون رسوم إدارة أو أداء.

قبل طرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام، طبّقت شركة إي آر شيرز ترتيبًا فريدًا من نوعه لتوفير السيولة ، مما سمح لصندوق المؤشرات المتداولة بزيادة استثماراته في سبيس إكس مع الالتزام التام بلوائح صناديق المؤشرات المتداولة. ووفقًا للشركة، ساهمت هذه التغييرات في الحفاظ على وزن سبيس إكس عند حوالي 13% إلى 14%، حتى مع توسع أصول صندوق إكس أو في آر إلى ما يقارب 2.4 مليار دولار.

لتجنب جولة أخرى من تخفيف قيمة الأسهم، أطلقت شركة ERShares خطة لحماية المساهمين قبل طرح أسهمها للاكتتاب العام. وتشير تقديرات الشركة إلى أن الخطة منعت تدفقات نقدية قصيرة الأجل تزيد قيمتها عن مليار دولار، كانت مدفوعة بأحداث معينة، من مستثمرين يسعون إلى الاستثمار المؤقت في شركة SpaceX عبر منصة XOVR. وشملت هذه الإجراءات ضوابط على إنشاء الأسهم، وآليات لرسوم المعاملات، وإجراءات تقييم مصممة للحفاظ على مزايا الاكتتاب العام للمساهمين على المدى الطويل.

وقالت شركة ERShares إن الاستراتيجية أتت بثمارها، حيث حقق مركز SpaceX في XOVR أكثر من 183 مليون دولار من الزيادة غير المحققة وساهم في تحقيق مكاسب بنسبة 30.71٪ في صندوق ETF بين 30 مارس و15 يونيو.

وقالت الشركة إن التجربة أظهرت كيف يمكن تطبيق نهج استثماري على غرار رأس المال الاستثماري ضمن هيكل صناديق المؤشرات المتداولة لاقتناص الفرص في كل من الأسواق الخاصة والعامة.

صورة: Shutterstock