تستقطب الشركة الرائدة في مجال تصنيع المعدات الأصلية المستثمرين العالميين من خلال النمو السريع لأعمالها المزدهرة في مجال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وتتوسع في مجال الروبوتات وإلكترونيات السيارات.

مصدر الصورة: بامبو ووركس

أهم النقاط الرئيسية:

• ارتفعت أسهم شركة هواكين بنسبة 14% في أول ظهور لها في بورصة هونغ كونغ يوم الخميس، مكملةً بذلك إدراجها الحالي في بورصة شنغهاي، حيث سجلت الشركة نمواً قوياً في الإيرادات والأرباح بنسبة خانتين في العام الماضي.
• بدأت شركة تصنيع المعدات الأصلية للإلكترونيات كشركة مصنعة للهواتف الذكية، وانتقلت مؤخرًا إلى تصنيع الأجهزة اللوحية والأجهزة القابلة للارتداء وأجهزة الكمبيوتر المحمولة، بالإضافة إلى خوادم ومحولات مراكز البيانات.

مثل ملايين الأجهزة الإلكترونية التي تصنعها وتبيعها كل عام، فإن شركة هواكين المحدودة (3296.HK؛ 603296.SH) هي آلة معقدة ذات أجزاء متحركة كثيرة.

الشركة مربحة للغاية، حيث سجلت مكاسب ربحية برقمين على مدى السنوات الثلاث الماضية، بما في ذلك نمو بنسبة 41٪ في العام الماضي، ومعدل عائد على حقوق الملكية (ROE) ارتفع بأكثر من ست نقاط مئوية إلى 16.9٪ في عام 2025.

سعياً لتوسيع نطاق أعمالها وتحسين هوامش ربحها المتضائلة، تُكثّف الشركة إنفاقها على البحث والتطوير في مجالات منتجات جديدة مثل مراكز البيانات وإلكترونيات السيارات. كما تُجري عمليات استحواذ استراتيجية لدخول مجالات مثل الروبوتات، مستخدمةً تدفقاتها النقدية لتمويل هذه الحملات. وإلى جانب عمليات الاستحواذ، أنشأت الشركة فريقاً داخلياً متخصصاً في البحث والتطوير في مجال الروبوتات. ومع إدراج أسهمها في بورصة هونغ كونغ، تتجه الآن إلى المستثمرين الدوليين للمساعدة في تمويل هذه الجهود. وقد تولّت مؤسستا "بوفا سيكيوريتيز" و"سي آي سي سي" المصرفيتان العملاقتان ضمان الاكتتاب، الذي جمع 4.46 مليار دولار هونغ كونغ (654 مليون دولار أمريكي).

جمعت الشركة الأموال بعد بيع 58.5 مليون سهم بسعر 77.70 دولار هونغ كونغ للسهم الواحد. وافتتح السهم تداولات يوم الخميس مرتفعاً بنسبة 13.6% عند 87.55 دولار هونغ كونغ.

سيُكمّل الاكتتاب العام الأولي إدراج شركة هواكين الحالي في بورصة شنغهاي، وذلك تماشياً مع توجه حديث لشركات التكنولوجيا الصينية نحو إدراجات ثانية مماثلة للاستفادة من قاعدة المستثمرين الدوليين الأوسع في هونغ كونغ لتعزيز حضورها العالمي. وتُعدّ هواكين بالفعل شركة عالمية بامتياز، إذ تمتلك مصانع في فيتنام والمكسيك والهند، وتحصل على أكثر من نصف إيراداتها من عملاء في الخارج.

تأسست شركة هواكين عام 2005 على يد تشيو وينشنغ، أحد المخضرمين في شركة الاتصالات العملاقة ZTE، وبدأت كشركة تصنيع أجهزة أصلية للهواتف المحمولة. وفي عام 2024، احتلت الشركة المرتبة الثانية عالميًا في مجال تصنيع أجهزة الهواتف الذكية الأصلية بحصة سوقية تقارب ربع السوق العالمية، وتُصنف اليوم كأكبر شركة في هذا المجال استنادًا إلى إجمالي شحنات أجهزة الهواتف الذكية الأصلية عالميًا خلال الفترة من 2020 إلى 2024. ومع نمو أعمالها في مجال الهواتف المحمولة، واصلت الشركة التوسع لتشمل مجموعة واسعة من فئات المنتجات الأخرى، بما في ذلك الأجهزة الإلكترونية القابلة للارتداء وأجهزة الكمبيوتر اللوحية، والتي حققت هواكين نموًا سريعًا لتصبح الشركة الرائدة عالميًا في مجال تصنيع الأجهزة الأصلية لكلا الفئتين، وفقًا لنشرة الاكتتاب الخاصة بها.

وجدت الشركة أيضاً فرصاً تجارية كبيرة في مجال أجهزة الكمبيوتر المحمولة، بالإضافة إلى الخوادم والمحولات المستخدمة في مراكز البيانات، وهي مجالات شهدت نمواً ملحوظاً مؤخراً مع التطور السريع للذكاء الاصطناعي. كما تعمل الشركة على بناء أعمالها في مجال المنتجات المتصلة القائمة على تقنية إنترنت الأشياء المدعومة بالذكاء الاصطناعي. وأخيراً، تستكشف الشركة مجالات جديدة تشمل إلكترونيات السيارات والروبوتات، في سعيها الدؤوب ليس فقط لتنمية أعمالها، بل أيضاً للدخول إلى مجالات جديدة ذات منافسة أقل وهوامش ربح أعلى.

أدى التوسع السريع، الذي يعود معظمه إلى فترة بدأت قبل نحو عقد من الزمن، إلى انطلاق مرحلة نمو متسارع في إيرادات شركة هواكين. واستمر هذا النمو في العام الماضي، حيث قفزت إيرادات الشركة بنسبة 55% لتصل إلى 171 مليار يوان (25.1 مليار دولار) في عام 2025، مقارنةً بـ 110 مليارات يوان في العام السابق، متسارعةً من زيادة قدرها 29% في العام الذي سبقه.

ارتفعت إيرادات الشركة من قطاع الأجهزة المحمولة الأساسي، الذي يشمل الهواتف الذكية والأجهزة القابلة للارتداء والأجهزة اللوحية، بنسبة 57% لتصل إلى 80.2 مليار يوان العام الماضي، ما يمثل حوالي 47% من إجمالي الإيرادات. ونما قطاع إنترنت الأشياء المدعوم بالذكاء الاصطناعي بنسبة أسرع بلغت 69% خلال العام ليصل إلى 7.88 مليار يوان، إلا أنه لم يمثل سوى 4.6% من الإيرادات، ما يشير إلى إمكانية تحقيق مكاسب كبيرة في المستقبل. وشهدت أعمال الشركة الابتكارية أسرع نمو، حيث تضاعفت قيمتها أكثر من مرتين العام الماضي لتصل إلى 3.48 مليار يوان، على الرغم من أن هذا القطاع لا يزال يمثل نسبة متواضعة نسبياً تبلغ 2% من الإيرادات.

نجم صاعد في مجال مراكز البيانات

كان قطاع الحوسبة ومراكز البيانات في شركة هواكين من بين القطاعات المتميزة أداءً العام الماضي، ويشمل هذا القطاع أجهزة الكمبيوتر المحمولة والمحولات والخوادم المستخدمة في مراكز البيانات. وقد شهد هذا القطاع انتعاشاً ملحوظاً مؤخراً مع طفرة الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى طفرة مماثلة في بناء مراكز بيانات جديدة لاستيعاب سعة الحوسبة والتخزين الهائلة المطلوبة للعديد من تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

مع حدوث ذلك، قفز متوسط أسعار البيع لقطاع الحوسبة ومراكز البيانات في شركة هواكين بنسبة 83% ليصل إلى 4001 يوان صيني للوحدة الواحدة العام الماضي، مقارنةً بـ 2188 يوان صيني في العام السابق، مما يعكس نمو مبيعات خوادم الذكاء الاصطناعي التي عادةً ما تكون أغلى من الخوادم العادية. وارتفع إجمالي إيرادات هذا القطاع - الذي يشمل منتجات الحوسبة مثل أجهزة الكمبيوتر المحمولة ومعدات مراكز البيانات - بنسبة 52% ليصل إلى 75.5 مليار يوان صيني العام الماضي، ما يمثل 44% من إجمالي إيرادات الشركة.

تُعدّ شركة هواكين مورداً رئيسياً لأكبر شركات تشغيل الحوسبة السحابية في الصين، بما في ذلك علي بابا وتينسنت وبايت دانس، وذلك عبر خطوط إنتاجها لمراكز البيانات. تشمل منتجاتها خوادم الذكاء الاصطناعي، والخوادم العامة، والمحولات، ووحدات الذكاء الاصطناعي. وقد حققت الشركة ريادة مبكرة في أنظمة وحدات الذكاء الاصطناعي - وهي وحدات متكاملة تجمع بين الحوسبة والشبكات والطاقة والتبريد السائل - وتُعدّ من الشركات القليلة القادرة على توفير كلٍ من المحولات وخوادم الذكاء الاصطناعي المطورة ذاتياً لبنى العقد الفائقة. وتتعاون الشركة مع منصات معالجة الرسومات من إنفيديا وإيه إم دي وإنتل، بالإضافة إلى شركات تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي المحلية.

تتوقع شركة الاستشارات العقارية JLL أن يضيف مشغلو مراكز البيانات عالميًا ما يقارب 100 جيجاواط من السعة الجديدة بين عامي 2026 و2030، أي ما يقارب ضعف السعة خلال تلك الفترة. وهذا يعني أن قطاع الحوسبة ومراكز البيانات في شركة هواكين من المرجح أن يبرز كمحرك النمو الرئيسي للشركة، بل وربما يتجاوز قطاع الأجهزة المحمولة ليصبح أكبر مصدر للإيرادات.

قامت شركة هواكين ببعض عمليات الاستحواذ والاستثمارات الاستراتيجية للمضي قدمًا في هذا الاتجاه. ففي أواخر عام 2024، استحوذت على 75% من شركة شنتشن هاوتشنغ المحدودة ، المتخصصة في بيع منتجات الاتصال، بالإضافة إلى أجهزة التنظيف المنزلية والروبوتات المساعدة. وفي استثمار رئيسي آخر، دفعت حوالي 2.4 مليار يوان في أغسطس الماضي مقابل 6% من شركة نيكستشيب لأشباه الموصلات ، وهي شركة مصنعة للعديد من أنواع الرقائق المستخدمة في الإلكترونيات. ومن شأن هذا التعاون أن يساعد هواكين على التحكم في التكاليف وضمان إمداد ثابت بالرقائق التي تُعد مكونات أساسية في معظم منتجاتها.

ارتفعت أرباح شركة هواكين إلى 4.13 مليار يوان العام الماضي، مقارنةً بـ 2.92 مليار يوان في عام 2024. لكن تجدر الإشارة إلى أن تدفقاتها النقدية التشغيلية تحولت إلى سلبية العام الماضي، وهو ما عزته الشركة إلى جهودها "لدعم نمو أعمالها السريع خلال تلك الفترة". ومع ذلك، لا تزال الشركة تمتلك سيولة نقدية كافية لدعم تنويع استثماراتها، حيث بلغت 10.3 مليار يوان في نهاية العام الماضي. ومن المتوقع أن تزداد هذه السيولة بشكل ملحوظ بعد طرح أسهمها للاكتتاب العام في بورصة هونغ كونغ.

للاشتراك في النشرة الإخبارية الأسبوعية المجانية من بامبو ووركس، انقر هنا

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.