قد يطرح المتداولون على المدى القصير والمستثمرون على المدى الطويل نفس السؤال حول شركة آي بي إم الدولية في الوقت الحالي: هل سعر السهم الحالي يمنحك قيمة عادلة مقابل المخاطرة التي تتحملها؟

ارتفع سعر السهم بنسبة 3.7% خلال الأسبوع الماضي، وارتفع بنسبة 3.0% خلال الشهر الماضي، على الرغم من انخفاض العائد منذ بداية العام بنسبة 11.4% وانخفاض العائد لمدة عام واحد بنسبة 9.3%، مقارنة بعائد أقوى بكثير بلغ 112.2% على مدى 3 سنوات و123.9% على مدى 5 سنوات.

ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة آي بي إم على مكانتها في مجال البرمجيات والخدمات، في ظل إعادة تقييم المستثمرين لمدى ملاءمة مزودي التكنولوجيا التقليدية لمحفظاتهم الاستثمارية. وقد شكلت هذه الأحداث خلفيةً لأداء سعر السهم المتباين، حيث تراوحت الآراء بين الاهتمام بدورها طويل الأمد في تكنولوجيا المؤسسات والحذر بشأن العوائد على المدى القريب.

في تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة آي بي إم (IBM) على 3 من 6 نقاط في تقييم القيمة. يتوفر تحليل مفصل لنتائج التقييم . يُمهد هذا الطريق لنظرة معمقة على مناهج التقييم المختلفة، وفهم أشمل لمفهوم القيمة العادلة في نهاية هذا المقال.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة آي بي إم (IBM)

يقوم نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، بتقدير قيمة شركة International Business Machines اليوم من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى القيمة الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب.

تُحقق شركة آي بي إم حاليًا تدفقات نقدية حرة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية تُقدر بنحو 12.2 مليار دولار أمريكي. يعتمد نموذج Simply Wall St على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، مستخدمًا توقعات المحللين عند توفرها، ثم يقوم باستقراء التدفقات النقدية اللاحقة. على سبيل المثال، يُتوقع أن يبلغ التدفق النقدي الحر لعام 2030 نحو 21.8 مليار دولار أمريكي، مع توقعات للأعوام المرحلية مثل 2026 و2027 و2028، بالإضافة إلى استقراء الأرقام طويلة الأجل خارج نطاق توقعات المحللين.

بإعادة جميع هذه التدفقات النقدية المتوقعة إلى وضعها الحالي، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 338.87 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، يشير هذا إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 23.8% بناءً على هذه الافتراضات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آي بي إم (IBM) مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 23.8%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 43 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة سعر سهم شركة آي بي إم (IBM) مع أرباحه

بالنسبة للشركات المربحة مثل شركة آي بي إم، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لربط سعر السهم بالأرباح التي يُحققها حاليًا. وعادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى أو أقل بناءً على توقعاتهم لنمو الأرباح المستقبلية ومستوى المخاطر التي يرونها في تلك الأرباح.

تُتداول أسهم شركة آي بي إم حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 22.6 ضعفًا. ويُقارن هذا بمتوسط نسبة سعر إلى ربحية في قطاع تكنولوجيا المعلومات يبلغ 16.1 ضعفًا، ومتوسط نسبة سعر إلى ربحية في مجموعة الشركات النظيرة يبلغ 9.8 ضعفًا، مما يعني أن سعر السهم أعلى من متوسط القطاع ومجموعة الشركات النظيرة. كما تُحسب منصة Simply Wall St نسبة عادلة خاصة بها تبلغ 34.3 ضعفًا، وهي نسبة السعر إلى الربحية المُقترحة بناءً على عوامل مثل خصائص نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، وملف المخاطر الخاص بالشركة.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر دقةً من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو متوسطات القطاع، لأنه يُراعي خصائص الشركة بدلاً من افتراض أن جميع الأسهم تُتداول بنفس المضاعف. وتُشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 22.6 ضعفًا مع المقياس العادل البالغ 34.3 ضعفًا إلى أن أسهم شركة آي بي إم، وفقًا لهذا المقياس، تُتداول بخصمٍ عن المستوى الذي تُشير إليه خصائصها.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بشركة آي بي إم

كما ذكرنا سابقًا، توجد طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا نقدم لكم "الروايات"، وهي أداة بسيطة على صفحة مجتمع Simply Wall St، تتيح لكم ربط بياناتكم المالية بقصة واضحة حول شركة آي بي إم. تقوم الأداة بذلك من خلال ربط رؤيتكم لإيرادات الشركة وأرباحها وهوامشها وقيمتها العادلة المستقبلية بسعر السهم الحالي، وتحديث هذه الرؤية تلقائيًا عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة، مما يسمح لكم برؤية كيف يمكن للمستثمرين المختلفين الوصول إلى قيم عادلة متباينة. على سبيل المثال، قد تستند إحدى الروايات إلى قيمة عادلة أعلى تبلغ حوالي 390 دولارًا أمريكيًا استنادًا إلى تعزيز الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية الهجينة واعتماد الحوسبة الكمومية، بينما تستند رواية أخرى إلى قيمة أقرب إلى 195 دولارًا أمريكيًا مع مزيد من الحذر بشأن المنافسة وهوامش الربح. يمكنكم بعد ذلك مقارنة القيمة العادلة التي تحددونها بسعر السوق الحالي، واستخدام هذا الفرق، إلى جانب أبحاث أخرى، للمساعدة في اتخاذ قراراتكم.

أما بالنسبة لشركة آي بي إم، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات شركة آي بي إم:

تتيح لك هذه الملخصات مقارنة وجهة نظر تركز على المكاسب المحتملة من الحوسبة الكمومية والبرمجيات وتوسيع هوامش الربح، مع وجهة نظر أخرى تعتبر الأخبار الأخيرة جذابة ولكنها قد تكون منحازة من حيث المخاطر والعوائد. استخدمها كنقاط انطلاق لاختبارها مقابل توقعاتك الخاصة بشأن النمو والربحية والتقييم.

القيمة العادلة: 302.05 دولار أمريكي للسهم الواحد

نسبة انخفاض القيمة الضمنية مقارنة بسعر الإغلاق الأخير البالغ 258.27 دولارًا أمريكيًا: حوالي 14.5%

معدل النمو السنوي المتوقع للإيرادات: 5.18%

• يصنف المحللون شركة IBM حول الحوسبة السحابية الهجينة والذكاء الاصطناعي وتحديث الحواسيب المركزية وعمليات الاستحواذ مثل HashiCorp، ومن المتوقع أن تدعم هذه العناصر نمو الإيرادات وتوسيع هامش الربح إذا توافق التنفيذ مع التوقعات.
• يتطور السرد ليصل إلى سعر مستهدف متفق عليه قدره 281.32 دولارًا أمريكيًا، مدعومًا بتوقعات لإيرادات عام 2028 تبلغ 74.4 مليار دولار أمريكي، وأرباح تبلغ 10.5 مليار دولار أمريكي، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية مفترضة تبلغ 33.7 مرة، بخصم 9.7٪.
• تتركز المخاطر الرئيسية على حساسية قطاعي الاستشارات والبرمجيات للظروف الاقتصادية الكلية، والمنافسة في مجال ريد هات والافتراضية، وتقلبات أسعار العملات. قد تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى نتائج تختلف عن القيمة العادلة المقدرة بحوالي 302.05 دولار أمريكي للسهم الواحد.

القيمة العادلة: 256.08 دولار أمريكي للسهم الواحد

نسبة المبالغة الضمنية في التقييم مقارنة بسعر الإغلاق الأخير البالغ 258.27 دولارًا أمريكيًا: حوالي 0.9%

معدل النمو السنوي المتوقع للإيرادات: 6.0%

• ينظر هذا السرد إلى شركة IBM كشركة تكنولوجيا مؤسسية كبيرة تمتلك برامج واستشارات وبنية تحتية قوية، ولكنه يتساءل عن مدى انعكاس التحول نحو الحوسبة السحابية الهجينة والذكاء الاصطناعي بالفعل في سعر السهم.
• يسلط الضوء على نقاط القوة مثل الإيرادات المتكررة من البرامج، وعلاقات الاستشارات، ودورات استبدال الحواسيب المركزية، مع الإشارة أيضًا إلى مخاطر التنفيذ في مجال الذكاء الاصطناعي، والمنافسة من الشركات العملاقة، والاعتماد على النمو المعتدل لدعم مضاعفات التداول الحالية.
• وبناءً على هذه الافتراضات، فإن القيمة العادلة التي تبلغ حوالي 256.08 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد قريبة من سعر السوق الأخير، وتشير إلى هامش تقييم محدود إذا كانت نتائج النمو أو الهوامش أو تخصيص رأس المال أقل من التوقعات.

إذا كنت ترغب في تجاوز الملخصات والاطلاع على كيفية صياغة المستثمرين الآخرين لهذه الحالات الصعودية والهبوطية، بالإضافة إلى تحديدهم لقيمهم العادلة ومؤشرات المخاطر الخاصة بهم، فمن الجدير مراجعة النطاق الكامل لآراء المجتمع حول شركة International Business Machines من خلال الاطلاع على ما يقوله المجتمع عن شركة International Business Machines .

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة آي بي إم؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.