افتتحت شركة آي بي إم (IBM) الربع الثاني من عام 2026 بإيرادات بلغت 17.2 مليار دولار أمريكي، وربحية أساسية للسهم الواحد بلغت 2.30 دولار أمريكي، مما يُشير بوضوح إلى مسار العام. شهدت الشركة نموًا في الإيرادات الفصلية من 16.3 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025 إلى 19.7 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، ثم إلى 15.9 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2026، وأخيرًا إلى 17.2 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2026. وخلال نفس الفترات، ارتفعت ربحية السهم الأساسية من 1.87 دولار أمريكي إلى 5.96 دولار أمريكي، ثم إلى 1.30 دولار أمريكي، وأخيرًا إلى 2.30 دولار أمريكي، مما يجعل اتجاهات الربحية ومرونة هوامش الربح محط أنظار المستثمرين الذين يتابعون هذا التقرير الأخير للأرباح.

اطلع على تحليلنا الكامل لشركة آي بي إم.

بعد ظهور الأرقام الرئيسية، تتمثل الخطوة التالية في مقارنة نتائج شركة IBM بالروايات السائدة حول نموها وربحيتها وملف المخاطر الخاص بها لمعرفة أي القصص لا تزال صحيحة وأيها تحتاج إلى إعادة نظر.

هامش الربح الصافي 15.5% على إيرادات بلغت 69.1 مليار دولار أمريكي

• على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حققت شركة IBM إيرادات بقيمة 69.1 مليار دولار أمريكي وصافي دخل بقيمة 10.7 مليار دولار أمريكي، وهو ما يعادل هامش ربح صافي بنسبة 15.5٪ مقارنة بنسبة 9.1٪ في العام السابق.
• يجادل مؤيدو الرواية المتفائلة بأن مستويات الهوامش الأعلى يمكن ربطها بدفع شركة IBM نحو برامج ذات قيمة أعلى، والحوسبة السحابية الهجينة، والذكاء الاصطناعي، والأرقام الحالية تدعمهم إلى حد ما.
  • بلغ متوسط ربحية السهم الأساسية 11.42 دولارًا أمريكيًا خلال العام الماضي، وهو أعلى بكثير من أي ربحية سهم ربع سنوية منفردة. وهذا يتوافق مع النظرة المتفائلة بأن القدرة على تحقيق الأرباح تتراكم على مدى فترات متعددة بدلاً من الاعتماد على ربع سنوي قوي واحد.
  • ويشير المتفائلون أيضاً إلى توقعات بوصول هوامش الربح إلى 17.3% بمرور الوقت، كما أن الانتقال من هامش ربح 9.1% إلى 15.5% في أحدث البيانات يُظهر أن الربحية تقترب بالفعل من هذا الافتراض المتفائل بشأن هامش الربح.

بالنسبة للقراء الذين يحاولون ربط هذه القصة الهامشية بالرؤية المتفائلة لمستقبل شركة IBM في مجال الحوسبة السحابية الهجينة والذكاء الاصطناعي، هناك تحليل متعمق منفصل يستعرض تلك الحجج الإيجابية بالكامل 🐂 حالة التفاؤل لشركة International Business Machines .

نمو الأرباح بنسبة 82.8% مقابل توقعات أبطأ بنسبة 7.4%

• ارتفعت الأرباح خلال الاثني عشر شهراً الماضية بنسبة 82.8% مقارنة بالعام السابق، ومع ذلك تُظهر مجموعة البيانات أن المحللين يتوقعون نمو الأرباح بنحو 7.4% سنوياً ونمو الإيرادات بنحو 4.4% سنوياً من الآن فصاعداً.
• يؤكد المتشائمون أن توقعات النمو الحالية أكثر تواضعاً بكثير من قفزة الأرباح الأخيرة بنسبة 82.8٪، ويجادلون بأن هذه الفجوة هي علامة على أن القوة الأخيرة قد لا تتكرر بنفس الطريقة.
  • بلغ صافي الدخل من العمليات المستمرة في الربع الأخير 2.2 مليار دولار أمريكي من إيرادات قدرها 17.2 مليار دولار أمريكي، بينما أظهر الربع الأول من عام 2026 صافي دخل قدره 1.2 مليار دولار أمريكي من إيرادات قدرها 15.9 مليار دولار أمريكي. يُعد هذا أداءً جيدًا، ولكنه لا يُقارن بالأرباح التي بلغت 5.6 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، مما يُعطي المُتشائمين مجالًا للقول بأن بعض فترات الأرباح قوية بشكل استثنائي.
  • نظراً لأن توقعات نمو الأرباح المستقبلية بنسبة 7.4% أقل بكثير من المكاسب السابقة البالغة 82.8%، فإن المتشككين يرون في ذلك دعماً لوجهة نظرهم بأن ملف نمو شركة IBM على المدى الطويل قد يكون أكثر اعتدالاً مما تشير إليه السنة الأخيرة.

يمكن للمستثمرين المتشككين الذين يرغبون في معرفة كيف تتوافق هذه النظرة الأكثر حذرًا مع خطط ومخاطر شركة IBM على المدى الطويل أن يتعمقوا أكثر في دراسة الحالة الهبوطية هنا 🐻 حالة الهبوط لشركة International Business Machines .

نسبة السعر إلى الأرباح 18.1 ضعفًا، والقيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة 300.59 دولارًا أمريكيًا

• باستخدام سعر السهم الحالي البالغ 206.65 دولارًا أمريكيًا وربحية السهم السابقة البالغة 11.42 دولارًا أمريكيًا، يتم تداول أسهم شركة IBM بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 18.1 مرة، وهي أعلى من متوسط صناعة تكنولوجيا المعلومات الأمريكية البالغ 17 مرة وأعلى بكثير من متوسط الشركات المنافسة البالغ 10.5 مرة، في حين أن القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 300.59 دولارًا أمريكيًا في مجموعة البيانات أعلى من السعر الحالي.
• غالباً ما يعود السرد المتوازن والمتفق عليه حول شركة IBM إلى هذا التوتر بين مضاعف السعر إلى الأرباح الأعلى والقيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة بالإضافة إلى توزيعات الأرباح وملف النمو الذي تصوره بعض النماذج على أنه داعم.
  • من ناحية أخرى، فإن عائد توزيعات الأرباح بنسبة 3.27٪ وهامش الربح الصافي بنسبة 15.5٪ يمنحان شركة IBM بعض الخصائص التي يبحث عنها المستثمرون الذين يركزون على الدخل عند تقييم ما إذا كان من الممكن تبرير نسبة السعر إلى الأرباح الأعلى من الشركات المنافسة.
  • من ناحية أخرى، مع توقعات نمو الإيرادات بنحو 4.4% سنوياً وتوقعات نمو الأرباح بنسبة 7.4% سنوياً، فإن مضاعف 18.1x مقابل 10.5x لدى الشركات المنافسة يترك مجالاً للنقاش حول مقدار نمو أرباح IBM الأخير بنسبة 82.8% الذي يجب تضمينه في التوقعات المستقبلية.

الخطوات التالية

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة آي بي إم الدولية على موقع سيمبلي وول ستريت. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

مع وجود روايات متفائلة وأخرى حذرة حول شركة IBM، من المنطقي مراجعة البيانات الكاملة بنفسك وتحديد موقفك. ولمساعدتك في تكوين هذه الرؤية في ضوء كل من الإيجابيات المحتملة والقضايا التي يراقبها المستثمرون عن كثب، خذ لحظة للاطلاع على أهم 5 مكافآت وعلامة تحذيرية واحدة مهمة .

اكتشف المزيد مما هو متاح

إن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة IBM البالغة 18.1 ضعفًا مقارنة بمتوسطات الشركات المنافسة، ونمو الأرباح المتوقع الأكثر تواضعًا بنسبة 7.4٪، يثيران تساؤلات حول مدى انعكاس المكاسب المحتملة بالفعل في السعر.

إذا كانت فجوة التقييم هذه تجعلك حذرًا، فألق نظرة فاحصة على 38 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية للتركيز بسرعة على الشركات التي قد تتوافق فيها التوقعات والتسعير بشكل أفضل.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.