في رسم بياني واحد | الأداء التاريخي لفئات الأصول الرئيسية خلال انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي: ارتفاع أسعار الذهب، وارتفاع أسعار النحاس والنفط
إس آند بي 500 SPX | 0.00 | |
SPDR Gold Shares GLD | 0.00 | |
صناديق الائتمان للذهب Ishares IAU | 0.00 | |
ETF لتعدين الذهب VanEck Vectors GDX | 0.00 | |
MicroSectors Gold Miners 3X Leveraged ETN GDXU | 0.00 |
بالنظر إلى عدة حالات من انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) منذ عام ١٩٧٠، نجد أن متوسط انخفاضه بلغ حوالي ٢٨.٨٪، بمتوسط مدة حوالي ٣٨ شهرًا. والجدير بالذكر أنه بين عامي ١٩٨٥ و١٩٨٧، شهد مؤشر الدولار الأمريكي أكبر انخفاض له بنسبة ٤٤.١٪، واستمر لمدة ٣٤ شهرًا.
على مدار السنوات الثلاث الماضية، ومنذ بلوغه أعلى مستوى له في عقد من الزمان في سبتمبر 2022، شهد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) اتجاهًا هبوطيًا. وبحلول 24 سبتمبر 2025، شهدت الدورة الحالية انخفاضًا بنسبة 12.83% تقريبًا، واستمرت لمدة 36 شهرًا.
أكثر ما يشغل بال المستثمرين هو تحديد الأصول الأكثر استفادة والأسواق التي تحقق أفضل أداء خلال دورة "ضعف الدولار". أجرينا تحليلًا مفصلًا ليستفيد منه المستثمرون.
- في الفترة من عام 1971 إلى عام 1973، أدى انهيار نظام بريتون وودز إلى اندلاع أزمة ائتمان الدولار، واستفادت السلع الأساسية بشكل كبير.
- في الفترة من عام 1976 إلى عام 1980، أدت الأخطاء السياسية التي ارتكبها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التضخم المفرط، وكان أداء السلع الأساسية هو الأفضل في هذه البيئة التي شهدت معدلات تضخم مرتفعة.
- وفي الفترة من عام 1985 إلى عام 1987، أدت اتفاقية بلازا إلى انخفاض منظم في قيمة الدولار، وتفوقت سوق الأسهم اليابانية على مستوى العالم.
- وفي الفترة من عام 2002 إلى عام 2008، تسببت مشكلة "العجز المزدوج" في إضعاف الدولار على المدى الطويل، ودخلت السلع الأساسية سوقاً صاعدة.
يتضح أنه خلال فترات ضعف الدولار، غالبًا ما تحقق الأصول غير الأمريكية أداءً جيدًا. والسبب بسيط للغاية: فهو إعادة توزيع الأموال من الأصول الدولارية إلى الأصول غير الأمريكية.
خلال دورات انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي، كان أداء الأصول متباينًا للغاية. وكانت السلع الأساسية المستفيد الرئيسي، حيث حقق الذهب مكاسب كبيرة في معظم الدورات (على سبيل المثال، زيادة بنسبة 437.2% بين عامي 1976 و1980 وزيادة بنسبة 200.5% بين عامي 2002 و2008). كما شهد النحاس والنفط الخام ارتفاعات كبيرة متعددة، حيث ارتفع النحاس بنسبة 446.1% والنفط الخام بنسبة 329.6% بين عامي 2002 و2008، مما يوضح منطق التسعير القائل بأن "ضعف الدولار يؤدي إلى قوة السلع الأساسية".
حققت أسواق الأسهم العالمية أداءً جيدًا بشكل عام، حيث حققت مؤشرات مثل مؤشر داكس الألماني (الذي ارتفع بنسبة 84.0% بين عامي 1985 و1987) إس آند بي 500(SPX.US) عوائد إيجابية على مدار دورات متعددة. كما سجل مؤشر شنغهاي المركب الصيني زيادات بنسبة 38.5% و130.26% في الدورات التي تتوفر بياناتها، مما يعكس التأثير الداعم لبيئة السيولة المريحة على أسواق الأسهم.
كان أداء السندات متباينًا، حيث انخفضت سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات في بعض الدورات وارتفعت في أخرى، متأثرةً بعوامل متعددة. عمومًا، خلال فترات انخفاض الدولار، غالبًا ما تتجه الأموال نحو السلع والأسهم، مما يعزز أدائها.
| فئة الأصول | 1971/08-1973/06 | 1976/06-1980/01 | 1985/02-1987/12 | 1989/06-1991/02 | 2002/04-2008/04 | 2022/10-الآن |
| مؤشر الدولار الأمريكي | -21.40% | -20.10% | -44.10% | -20.30% | -38.30% | -13.50% |
| ذهب | 181.20% | 437.20% | 62.50% | -1% | 200.50% | 120.98% |
| نحاس | 84.10% | 67.80% | 106.60% | -3.80% | 446.10% | 36.20% |
| النفط الخام | 55.20% | 247.50% | -39.40% | 10.90% | 329.60% | -20.57% |
| نيكي 225 | 99.80% | 41.10% | 88.30% | -24.40% | 17.30% | 74.67% |
| مؤشر فوتسي 100 | 2.70% | 54.20% | 31.20% | 6.10% | 15.10% | 33.78% |
| مؤشر ستاندرد آند بورز 500 | 8.80% | 9.00% | 33.20% | 11.90% | 23.20% | 84.08% |
| مؤشر داكس | 11.80% | 20.60% | 84% | 65.50% | 21.40% | 95.17% |
| سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات | -4.40% | -23.50% | 20.20% | 3.40% | 12.30% | 11.95% |
| المدة (أشهر) | 23 | 43 | 34 | 19 | 72 | 36؟ |
فرص الاستثمار
تتوفر فرص الاستثمار التالية للرجوع إليها من قبل المستثمرين:
تشمل صناديق الذهب المتداولة الأمريكية: SPDR Gold Shares(GLD.US) ، و Gold Trust Ishares(IAU.US) ، و صندوق المؤشر المتداول لشركة تعدين الذهب VanEck(GDX.US) . تشمل الخيارات ذات الرافعة المالية MicroSectors Gold Miners 3X Leveraged ETN(GDXU.US) ، و Daily Gold Miners Bull 2x Shares(NUGT.US) ، و Ultra Gold Proshares(UGL.US) .
متعلق بصناديق المؤشرات المتداولة للنحاس في السوق الأمريكية: Global X Copper Miners ETF(COPX.US) ، Spdr Series Trust Spdr S&P Metals & Mining ETF(XME.US) ، iShares Trust iShares Copper and Metals Mining ETF(ICOP.US) ، United Sts Commodity Index Fd Com Unit Repstg U S Copper Index Fd(CPER.US) ، Ishares Inc Msci Glbl Mtl&Mng Produ ETF(PICK.US) .