شهدت أسعار الذهب العالمية انخفاضًا ملحوظًا يوم الثلاثاء، حيث أغلقت عقود الذهب الآجلة لشهر ديسمبر في بورصة نيويورك التجارية عند 4,109.10 دولارًا للأوقية، بانخفاض قدره 5.7%. ووفقًا لتحليل بيانات سوق داو جونز بناءً على بيانات FactSet، يُمثل هذا أكبر انخفاض يومي مئوي منذ 20 يونيو 2013.

تاريخيا، تحدث أسواق الذهب الصاعدة عادة خلال فترات "ارتفاع التضخم + انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية + عدم الاستقرار الجيوسياسي"، في حين تتزامن الانهيارات غالبا مع "رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي + قوة الدولار + زيادة الرغبة في المخاطرة".

على المدى الطويل، وعلى الرغم من تقلباته، فإن الذهب غالبا ما يصل إلى مستويات مرتفعة جديدة بعد التراجعات.

"ذروة متوسطة الأجل"؟ "تصحيح قصير الأجل"؟ داليو يحذر من صفر أو انخفاض مخصصات الذهب

على المدى القصير، زاد الارتفاع السريع في أسعار الذهب بشكل حاد من خطر حدوث تصحيح. وينصح بيل غروس، المؤسس المشارك لشركة بيمكو، والمعروف باسم "ملك السندات"، المشترين المحتملين بالانتظار قليلًا، واصفًا الذهب بأنه "أصل ميم".

في وقت سابق من هذا الشهر، حذّر بول سيانا، الخبير الاستراتيجي الفني في بنك أوف أمريكا، من " تصحيح متوسط الأجل " في سوق الذهب الصاعد. وأكد أن الارتفاع الأخير في أسعار الذهب مدفوع بالزخم أكثر منه بدعم أساسي؛ فإذا تغيرت معنويات السوق أو حدثت مفاجآت في السياسة النقدية، فقد تنعكس أسعار الذهب بشكل حاد.

التوقعات طويلة الأجل: الذهب لا يزال قوياً

يرى راي داليو، مؤسس شركة بريدج ووتر أسوشيتس، أن النظر إلى الذهب كمعدن فحسب يُمثل تحيزًا معرفيًا كبيرًا. فالبنوك المركزية والمؤسسات الكبرى تُقلص بشكل منهجي حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية، وتزيد حيازاتها من الذهب، معتبرةً إياه أصلًا أكثر موثوقية وخالي من المخاطر.

يذكر داليو أن الذهب، في جوهره، يشبه النقود، لكن مع فارق أساسي يتمثل في استحالة طباعته أو تخفيض قيمته. "عندما تنفجر فقاعات السوق أو تنهار أنظمة الائتمان الدولية (مثلاً أثناء النزاعات)، يُصبح تحوّطًا ممتازًا ضد الأسهم والسندات. وبتعبير أدق، أعتبر الذهب أقوى استثمار أساسي، وليس مجرد سلعة."

احتياجات الاستثمار في الذهب المختلفة: كيفية الاختيار؟

• للحفاظ على الأصول والتحوط من المخاطر

ينبغي على المستثمرين الراغبين في إضافة الذهب إلى محافظهم الاستثمارية كأصل استقرار، النظر في صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع أسعار الذهب الفورية مباشرةً. فهي تعزز سيولة السوق وشفافيته، مما يُقلل من عوائق المشاركة.

وتشمل الأمثلة SPDR Gold Shares(GLD.US) و Gold Trust Ishares(IAU.US) ، والتي تتبع سعر الذهب الفوري بالدولار الأمريكي.

• للمستثمرين العدوانيين الذين يسعون إلى تحقيق التوازن بين المخاطر والمكافآت

يمكن للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد أعلى من ارتفاع أسعار الذهب مع إدارة المخاطر، التفكير في أسهم الذهب أو صناديق الاستثمار المتداولة. لا تستثمر هذه الصناديق مباشرةً في الذهب؛ بل تعتمد على أسهم شركات تعدين الذهب. عندما ترتفع أسعار الذهب، يمكن لهذه الأسهم أن تعزز مكاسبها، وقد تتفوق على الذهب المادي في الأسواق الصاعدة.

يعود ذلك إلى أن إيرادات شركات التعدين تأتي من بيع الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، تستطيع الشركات بيع منتجاتها بأسعار أعلى، مما يزيد إيراداتها بشكل ملحوظ. وفي الوقت نفسه، فإن التكاليف الثابتة أو المتغيرة ببطء، مثل العمالة والطاقة والمعدات، تعني أن هوامش الربح يمكن أن تتحسن بشكل كبير.

علاوة على ذلك، عادةً ما تتمتع أسهم التعدين برافعة مالية أعلى. ويمكن أن تؤدي زيادة طفيفة في أسعار الذهب إلى نمو كبير في أرباح شركات التعدين، حيث تُوزّع التكاليف الثابتة على الإيرادات الأعلى.

تشمل أسهم التعدين الرئيسية في السوق الأمريكية بقيمة سوقية تزيد عن 10 مليارات دولار وأعلى المكاسب هذا العام ما يلي: Coeur Mining, Inc.(CDE.US) ، جولد فيلدز(GFI.US) ، أنجلو جولد أشانتي(AU.US) ، كينروس للذهب(KGC.US) ، نيومونت للتعدين(NEM.US) ، Harmony Gold Mining Co. Ltd. Sponsored ADR(HMY.US) ، مناجم أغنيكو إيغل (AEM.US) ، Barrick Mining(B.US) ، Alamos Gold Inc.(AGI.US) ، ويتون بريشس ميتالز كورب(WPM.US) .

تتضمن صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع أسهم التعدين الرئيسية صندوق المؤشر المتداول لشركة تعدين الذهب VanEck(GDX.US) وصندوق VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF(GDXJ.US) .

• من أجل شهية عالية المخاطر: تضخيم مكاسب أسعار الذهب أو بيع الذهب على المكشوف

عادةً، لا تكون زيادات أسعار الذهب الفورية بنفس حدة ارتفاعها هذا العام الذي تجاوز 60%. يوفر السوق الأمريكي صناديق استثمار متداولة في الذهب برافعة مالية لتعزيز مكاسب سعر الذهب. وللمستثمرين الذين يتوقعون تصحيحًا قصير الأجل في سعر الذهب، تتوفر أيضًا صناديق استثمار متداولة في الذهب برافعة مالية عكسية.

تشمل صناديق الاستثمار المتداولة/صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية الصعودية للذهب ما يلي: Daily Gold Miners Bull 2x Shares(NUGT.US) ، و DB GOLD DOUBLE LONG EXCH TRADED NOTES(DGP.US) ، Ultra Gold Proshares(UGL.US) ، MicroSectors Gold Miners 3X Leveraged ETN(GDXU.US) ، MicroSectors Gold 3X Leveraged ETNs(SHNY.US) .

تشمل صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب/صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية الهبوطية ما يلي: DB Gold Short Exchange Trade(DGZ.US) ، و GOLD DOUBLE SHORT EXCHANGE TRADED (NTS)(DZZ.US) ، Ultrashort Gold Proshares(GLL.US) GLL.US)، Direxion Daily Gold Miners Index Bear 2X Shares(DUST.US) ، MicroSectors Gold Miners -3X Inverse Leveraged ETNs(GDXD.US) .

وأخيرا، فإن الاستثمار ينطوي على مخاطر، لذا ينصح بالحذر.