تشير عمليات إعادة شراء الأسهم إلى قيام الشركات المدرجة في البورصة بشراء جزء من أسهمها المتداولة من السوق باستخدام النقد أو موارد أخرى. وتُعد هذه الممارسة أداة استراتيجية لإظهار الثقة، وتحسين هيكل رأس المال، وتعزيز قيمة المساهمين. في سوق الأسهم الأمريكية، كانت عمليات إعادة شراء الأسهم محركًا رئيسيًا للسوق الصاعدة التي استمرت لعقد من الزمان.

شهدت شركات التكنولوجيا والقطاع المالي العملاقة هذا العام موجةً من عمليات إعادة شراء الأسهم، حيث أعادت الشركات الأمريكية المدرجة في البورصة شراء أسهمها بوتيرة غير مسبوقة. وقد تجاوز إجمالي حجم عمليات إعادة الشراء تريليون دولار أمريكي بسرعة قياسية، ليصبح قوةً دافعةً رئيسيةً وراء الارتفاعات المتواصلة لمؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك.

بحسب بيانات ستاندرد آند بورز غلوبال، بلغت عمليات إعادة شراء الأسهم الأمريكية مستوى قياسياً قدره 1.02 تريليون دولار خلال الاثني عشر شهراً الممتدة من الربع الأخير من عام 2024 إلى الربع الثالث من عام 2025، مسجلةً بذلك زيادة سنوية قدرها 11.1% مقارنةً بـ 918.4 مليار دولار في الفترة السابقة. ومن المتوقع أن تسجل عمليات إعادة الشراء في عام 2025 مستوى قياسياً جديداً.

لا تزال شركات التكنولوجيا العملاقة تهيمن على سوق إعادة شراء الأسهم، إلى جانب الشركات الرائدة في القطاعين المالي والطاقة. ومن أبرز الأسماء ضمن قائمة العشرة الأوائل في هذا المجال: شركات التكنولوجيا العملاقة مثل آبل(AAPL.US) ، ألفابيت A(GOOGL.US) ، إنفيديا(NVDA.US) ؛ والمؤسسات المالية الكبرى مثل جي بي مورغان تشيس وشركاه(JPM.US) بنك أوف أمريكا(BAC.US) ؛ إكسون موبايل(XOM.US) .

شركات التكنولوجيا والشركات المالية العملاقة ترسخ استقرار السوق وسط موجة من عمليات إعادة شراء الأسهم

منذ بداية العام، قادت شركات التكنولوجيا والشركات المالية العملاقة موجة من عمليات إعادة شراء رأس المال، وبرزت كحجر الزاوية في الارتفاع المستمر للسوق الأمريكية.

في مايو، أعلنت آبل(AAPL.US) عن خطة ضخمة لإعادة شراء أسهمها بقيمة 100 مليار دولار، وتبعتها ألفابيت A(GOOGL.US) ببرنامج مماثل بقيمة 70 مليار دولار. ومؤخراً، انضمت إنفيديا(NVDA.US) الرائدة في مجال رقائق الذكاء الاصطناعي، إلى موجة إعادة شراء الأسهم، حيث كشفت عن خطة بقيمة 60 مليار دولار بعد إعلان نتائجها الفصلية في أواخر أغسطس.

شهد القطاع المالي نشاطاً مكثفاً، حيث قادت البنوك الأمريكية الكبرى هذه الجهود. فقد كشف جي بي مورغان تشيس وشركاه(JPM.US) عن برنامج لإعادة شراء أسهم بقيمة 50 مليار دولار في يوليو، بينما بنك أوف أمريكا(BAC.US) بإعادة شراء أسهم بقيمة 40 مليار دولار. كما أعاد مورجان ستانلي(MS.US) تفعيل برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة تصل إلى 20 مليار دولار.

بينما تُكثّف شركات التكنولوجيا العملاقة استثماراتها الرأسمالية لتعزيز مزاياها في مجال الذكاء الاصطناعي، فإنها في الوقت نفسه تزيد من حجم عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح لإرضاء المساهمين. فعلى سبيل المثال، من المتوقع أن تُعيد شركة آبل شراء أسهم بقيمة 96.67 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا الممتدة من الربع الأخير من عام 2024 إلى الربع الثالث من عام 2025، مما يُعزز مكانتها كشركة رائدة في عمليات إعادة شراء الأسهم. وعلى مدار العقد الماضي، استثمرت آبل ما يقارب 755.23 مليار دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم، وهو عامل رئيسي وراء ارتفاع قيمة أسهمها على المدى الطويل.

تُعدّ شركات تقنية كبرى أخرى، من بينها ألفابيت A(GOOGL.US) ، إنفيديا(NVDA.US) ، ميتا بلاتفورمس(META.US) ، مايكروسوفت(MSFT.US) ، من بين الشركات العشر الرائدة في عمليات إعادة شراء الأسهم. وقد شهدت أسعار أسهم العديد من هذه الشركات ارتفاعات قياسية في النصف الثاني من العام، حيث تجاوزت القيمة السوقية لشركة إنفيديا حاجز 5 تريليونات دولار، لتصبح بذلك أول شركة عالميًا تحقق هذا الإنجاز.

على الرغم من الزخم الصعودي لسوق الأسهم المدفوع بعمليات إعادة شراء الأسهم، فقد أثار هذا التوجه انتقادات من بعض أعضاء إدارة ترامب. فبينما تبرر الشركات عادةً عمليات إعادة شراء الأسهم باعتبارها نتيجة طبيعية لفائض السيولة، انتقد وزير الخزانة الأمريكي بيسنت علنًا شركات مثل بوينج(BA.US) في 27 أغسطس/آب لتفضيلها عمليات إعادة شراء الأسهم واسعة النطاق على استثمارات البحث والتطوير.

يُشير تقرير صادر عن بنك جيه بي مورغان تشيس إلى أن شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 دأبت على إعادة رأس المال الفائض إلى المستثمرين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح، ما يُظهر أداءً قويًا. فعلى مدى العقد الماضي، ارتفع إجمالي عوائد المساهمين من 905 مليارات دولار إلى ما يقارب 1.8 تريليون دولار، وهو ما يُمثل معدل نمو سنوي مُركب يبلغ حوالي 7%. هذا العام، بلغ عدد إعلانات إعادة شراء الأسهم مستوى قياسيًا، حيث بلغ متوسط حجم عمليات إعادة الشراء اليومية 4-5 مليارات دولار، مقارنةً بـ 4 مليارات دولار في عام 2024. ومع ذلك، فقد أدى تباطؤ التنفيذ في الأرباع الأخيرة إلى تراكم عمليات إعادة شراء أسهم غير مُنفذة بقيمة 1.3 تريليون دولار.

تتوقع جي بي مورغان أن يتم تمويل 86% من عمليات إعادة شراء الأسهم في عام 2025 من الاحتياطيات النقدية. ومع ذلك، في ظل التوقعات بتخفيضات متعددة في أسعار الفائدة وإعلانات زيادة الإنفاق الرأسمالي المرتقبة، من المرجح أن يلعب التمويل بالدين دورًا أكبر في نشاط إعادة شراء الأسهم العام المقبل. والجدير بالذكر أن حوالي 60% من إعلانات إعادة شراء الأسهم تتركز بين أكبر 20 شركة ، والتي يستثمر العديد منها بكثافة في الذكاء الاصطناعي. وبينما تزيد شركات تصنيع الرقائق من حجم عمليات إعادة شراء الأسهم، قد يتباطأ معدل النمو قليلاً.

وول ستريت متفائلة بشأن مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وتستهدف الوصول إلى 8000 نقطة في عام 2026

على الرغم من أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يحوم قرب مستويات قياسية، إلا أن وول ستريت لا تزال متفائلة بتحقيق المزيد من المكاسب. ومع اقتراب نهاية العام، وضعت البنوك الاستثمارية الكبرى أهدافاً طموحة للمؤشر، متوقعةً مستويات أعلى بكثير من إغلاقه الأخير عند 6834.5 نقطة يوم الجمعة الماضي.

حددت سيتي غروب هدفاً لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند 7700 نقطة في عام 2026، مع توقعات متفائلة بارتفاعه إلى 8300 نقطة. وأصدرت أوبنهايمر ودويتشه بنك ومورغان ستانلي توقعات إيجابية عند 8100 و8000 و7800 نقطة على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، توقعت يو بي إس وغولدمان ساكس وجيه بي مورغان تشيس أهدافاً تتجاوز 7500 نقطة. وحتى بنك أوف أمريكا ، وهو من أكثر بنوك وول ستريت تحفظاً، يتوقع أن يغلق المؤشر عند حوالي 7100 نقطة في ديسمبر 2026.

ويستند هذا التفاؤل إلى عدة عوامل، بما في ذلك تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتيسير السيولة، وتسارع نمو أرباح الشركات مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي، وهبوط سلس للاقتصاد الأمريكي، واستمرار التحفيز المالي.