تُنشر نشرة "ملف الهند" كل ثلاثاء. هل تعتقد أن صديقك أو زميلك يجب أن يعرف عنا؟ أرسل هذه النشرة إليهم. كما يمكنهم الاشتراك من هنا .

١٠ فبراير - بقلم نيدهي سي ساي، محررة الإنتاج الإلكتروني، بالتعاون مع فريق رويترز العالمي

امتدت موجة البيع العالمية في أسهم شركات البرمجيات، والتي أثارتها التطورات السريعة في مجال الذكاء الاصطناعي، إلى شواطئ الهند.

بالنسبة لقطاع تكنولوجيا المعلومات الذي تبلغ قيمته 283 مليار دولار، والذي يعتمد بشكل كبير على الاستعانة بمصادر خارجية كثيفة العمالة، قد تكون التداعيات كبيرة. هل هذه مجرد موجة قلق عابرة بشأن الذكاء الاصطناعي، أم أن القطاع بحاجة إلى تطور هيكلي؟ هذا ما نركز عليه هذا الأسبوع.

بالإضافة إلى ذلك، ألغت الهند التسهيلات المقترحة للسيارات الصغيرة في قواعد انبعاثات الوقود القادمة لتحقيق تكافؤ الفرص. تابع القراءة للمزيد من التفاصيل.

هذا الأسبوع في آسيا

حُكم على جيمي لاي، المنتقد للصين، بالسجن 20 عاماً بعد محاكمته التاريخية في هونغ كونغ

بينما تصنع تاكايتشي اليابانية التاريخ الانتخابي، لا يقف في طريقها سوى الأسواق

الصين تستعد لتوسيع نفوذها في بنغلاديش مع تراجع العلاقات مع الهند

فوز رئيس الوزراء التايلاندي أنوتين في الانتخابات يهدئ الاضطرابات، لكن اختباراً اقتصادياً صعباً ينتظره.

بنغلاديش تصوت في أول انتخابات في العالم مستوحاة من جيل الألفية.

إرثٌ عمره 30 عاماً تحت الضغط

تواجه أسهم شركات تكنولوجيا المعلومات الهندية لحظة حاسمة. فقد أثار إطلاق إضافات لبرنامج Claude Cowork Agent التابع لشركة Anthropic، والمصمم لأتمتة المهام في مجالات القانون والمبيعات والتسويق وتحليل البيانات، قلق المستثمرين وأدى إلى انخفاض حاد في الأسعار الأسبوع الماضي في قطاع لطالما كان أحد أكثر محركات النمو موثوقية في الهند.

خسر مُصدّرو البرمجيات الهنود 22.5 مليار دولار من قيمتهم السوقية الأسبوع الماضي، مع انخفاض مؤشر Nifty IT بنحو 7%، مسجلاً بذلك أكبر انخفاض أسبوعي له منذ أكثر من أربعة أشهر. وقد عكس هذا التراجع الحاد موجة بيع عالمية واسعة النطاق. فقد مؤشر S&P 500 للبرمجيات والخدمات ما يقارب 800 مليار دولار قبل أن ينتعش، مسجلاً بذلك أسوأ أداء له مقارنةً بالسوق الأوسع نطاقاً منذ 25 عاماً، وفقاً لبيانات سوسيتيه جنرال.

يحذر بعض المحللين من أن قطاع تكنولوجيا المعلومات، الذي يمثل الركيزة الأساسية لصادرات الهند منذ التسعينيات ، قد يكون عرضة للتطورات السريعة في مجال الذكاء الاصطناعي.

"تخشى السوق من أن تحل أدوات الذكاء الاصطناعي محل خدمات تكنولوجيا المعلومات التي يتم الاستعانة بمصادر خارجية لها حاليًا. ويبقى أن نرى ما سيكون التأثير الحقيقي"، هذا ما قاله في كي فيجاياكومار، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة جيوجيت للاستثمارات.

اتخذت جيفريز نبرة أكثر تشاؤماً ، إذ قالت: "لا يزال قطاع تكنولوجيا المعلومات الهندي يواجه المزيد من الصعوبات"، مضيفةً أن ادعاءات أنثروبيك وبالانتير (PLTR.O) تُبرز كيف يمكن للذكاء الاصطناعي أن يُقلل من إيرادات خدمات التطبيقات. وأوضحت جيفريز: "مع كون خدمات التطبيقات تُمثل ما بين 40% و70% من الإيرادات، تواجه الشركات ضغوطاً على النمو، ولا تُعكس تقديرات النمو المُجمعة هذا الواقع بشكل كامل، مما يُشكل مخاطر سلبية على التقييمات".

تشير تقديرات شركة الوساطة موتيلال أوسوال إلى أن 9% إلى 12% من إيرادات الصناعة قد يتم القضاء عليها خلال السنوات الأربع المقبلة بسبب التحول الذي يقوده الذكاء الاصطناعي.

يُعد التوقيت بالغ الأهمية. فصناعة تكنولوجيا المعلومات في الهند تستفيد من عوامل جيوسياسية مواتية، حيث من المتوقع أن تدعم الاتفاقيات التجارية المبرمة مع الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي صادرات الخدمات عبر الحدود وتعزز مكانة الهند كشريك تكنولوجي موثوق به.

لكن هذه الإيجابيات السياسية لا توفر سوى القليل من الحماية من الصدمة التكنولوجية. فبينما يمكن للاتفاقيات التجارية أن تساعد في زيادة حجم العمل المُسند إلى جهات خارجية، فإن الأتمتة القائمة على الذكاء الاصطناعي تُهدد بتقليص الجداول الزمنية للمشاريع وتقليل ساعات العمل القابلة للفوترة، مما يُؤثر سلبًا على نموذج العمل الكثيف الذي دعم ازدهار قطاع تكنولوجيا المعلومات في الهند لعقود.

هل هو ذعر أم إنذار مبكر؟

لا يشعر الجميع بأن هذا يمثل تهديداً وجودياً. يرى بعض المحللين حالة كلاسيكية لتفوق الأسواق على العوامل الأساسية.

وصف بيوش باندي من شركة سنتروم بروكنج عمليات البيع بأنها رد فعل متسرع . وقال: "كانت أدوات الذكاء الاصطناعي قيد التطوير، وهذا هو الشكل الذي يتشكل به القطاع الآن. ومع ذلك، لا يُتوقع أن تُحدث هذه الأدوات تغييرًا جوهريًا في القطاع في الوقت الحالي".

قال بنك جيه بي مورغان إنه "من غير المنطقي استقراء إطلاق بعض الأدوات إلى توقع أن الشركات ستستبدل كل طبقة من برامج المؤسسات ذات الأهمية البالغة"، بينما وصفت شركة كوتاك للأسهم المؤسسية الانخفاض بأنه "الكثير من الذعر بسبب تقلبات طفيفة".

يتردد هذا الرأي في أعلى هرم سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي. فقد رفض جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا (NVDA.O)، المخاوف من أن يحل الذكاء الاصطناعي محل البرمجيات، واصفًا إياها بأنها "أكثر الأمور غير المنطقية في العالم". وقال: "لو كنت إنسانًا أو روبوتًا... هل ستستخدم الأدوات أم ستعيد ابتكارها؟ الإجابة، بالطبع، هي استخدام الأدوات".

مع ذلك، لا يزال آخرون حذرين. قال أرون مالهوترا من شركة كاب جرو كابيتال: "بالتأكيد، ستكون هناك أدوات أخرى قيد التطوير... لا نتوقع عودة أيام مجد قطاع تكنولوجيا المعلومات... قريباً".

لا يعني ذلك أن عمالقة تكنولوجيا المعلومات في الهند - TCS (TCS.NS) وInfosys (INFY.NS) وWipro (WIPR.NS) - يقفون مكتوفي الأيدي. فشركة Infosys تُقيم شراكات جديدة قائمة على الذكاء الاصطناعي، وشركة TCS تُعمّق دمج الذكاء الاصطناعي في خدماتها، وشركة Wipro تُؤكد أن الذكاء الاصطناعي بات يُشكّل ركيزة أساسية للعديد من الصفقات التي تسعى لإبرامها على مستوى العالم.

لكن هل بإمكانهم التكيف بالسرعة الكافية، أم أن الذكاء الاصطناعي يعيد صياغة قواعد الاستعانة بمصادر خارجية؟ راسلني على البريد الإلكتروني nidhi.csai@thomsonreuters.com .

أهمية السوق

أزالت الاتفاقية التجارية بين الولايات المتحدة والهند الشكوك التي كانت تحوم حول الروبية الهندية التي لم تكن تحظى بشعبية، وقد تكون كافية لوقف عمليات البيع الأجنبية المتواصلة في أسواق الأسهم. لكن المستثمرين يقولون إن تحقيق انتعاش مستدام يتطلب عودة نمو الأرباح وتحسناً في المؤشرات الأساسية.

أدى الاتفاق الذي طال انتظاره، والذي أعلن عنه الرئيس دونالد ترامب الأسبوع الماضي ، إلى انتعاش السوق وأفضل مكاسب للروبية في سبع سنوات، مما يشير إلى تحسن العلاقات الدبلوماسية والتجارية مع واشنطن.

اقرأ هذا التحليل حول كيفية حصول أسواق الهند على تخفيف للتعريفات الجمركية ولكنها ليست فرصة للشراء بعد، بقلم صحفيي رويترز جاسبريت كالرا وأنكور بانيرجي وكارين ستروهيكر.

اقرأ المزيد حول كيف أن الاتفاقية التجارية بين الهند والولايات المتحدة تمنح دراجات هارلي إمكانية الوصول بدون رسوم جمركية، ولكن لا يوجد أي مهلة لشركة تسلا TSLA.O.

أهم ما يجب قراءته هذا الأسبوع

أسقطت الهند اقتراحاً بمنح امتيازات لكفاءة استهلاك الوقود للسيارات الصغيرة بعد أن جادلت شركات صناعة السيارات المنافسة بأن ذلك سيفيد بشكل غير متناسب شركة ماروتي سوزوكي MRTI.NS الرائدة في السوق.

يشدد مشروع القانون المعدل قواعد الانبعاثات بشكل شامل، ويزيل التساهل القائم على الوزن، ويقدم مسارًا أكثر حدة لخفض الانبعاثات، مما يزيد الضغط على جميع مصنعي السيارات لتسريع مبيعات السيارات الكهربائية والهجينة.

اقرأ هذا التقرير الحصري الذي أعدته الصحفية أديتي شاه من وكالة رويترز.