أعلنت الشركة الصينية الرائدة في مجال الخدمات التي تربط بين الإنترنت والواقع أنها تتوقع تسجيل خسارة تصل إلى 24.3 مليار يوان لعام 2025، وهو ما يعادل خسارة في الربع الأخير من العام تبلغ حوالي 15.7 مليار يوان.

أهم النقاط الرئيسية:

• تكبدت شركة ميتوان خسائر تجاوزت ملياري دولار في الربع الرابع، على الرغم من أن هذا الرقم يمثل تحسناً مقارنة بخسائرها البالغة 2.7 مليار دولار في الربع الثالث.
• استدعت هيئة تنظيم السوق الصينية شركات ميتوان وعلي بابا وجي دي دوت كوم لعقد اجتماع الأسبوع الماضي في محاولة لتهدئة المنافسة الشديدة بينها في مجال التجارة الفورية الناشئ

لا يُمكن قول الكثير من الإيجابيات عن خسارة بلغت 15.7 مليار يوان (2.3 مليار دولار أمريكي)، وهي الخسارة التي سجلتها شركة ميتوان (رمزها في سوق التداول خارج البورصة: MPNGY ) (رمزها في سوق التداول خارج البورصة: MPNGF ) (رمزها في بورصة هونغ كونغ: 3690.HK)، الرائدة في مجال خدمات التجارة الإلكترونية المتكاملة (O2O)، في الربع الرابع، وذلك استنادًا إلى تحذير الشركة بشأن الأرباح الصادر يوم الجمعة الماضي. الجانب الإيجابي الوحيد هو أن هذه الخسارة الأخيرة تُمثل تحسنًا طفيفًا مقارنةً بالربع الثالث، حين تكبدت الشركة خسارة أكبر بلغت 18.6 مليار يوان.

هذا يعني ربما أن الأوقات العصيبة التي مرت بها شركة ميتوان قد بلغت ذروتها، إذ لا تزال الشركة تخوض حربًا شرسة في قطاع التجارة الإلكترونية الفورية الناشئ في الصين مع عملاقي التجارة الإلكترونية علي بابا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BABA ) (9988.HK) وجي دي دوت كوم (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: JD ) (9618.HK). وقد استمرت هذه الحرب قرابة عام، حيث اندلعت عندما قامت كل من علي بابا وجي دي دوت كوم بخطوات جديدة متزامنة تقريبًا في هذا المجال في ربيع العام الماضي.

تدخلت هيئة تنظيم السوق الصينية مرارًا وتكرارًا في محاولة لتخفيف حدة المنافسة، التي دفعت الشركات الثلاث إلى إنفاق مليارات الدولارات على دعم المستهلكين وتجار التجزئة والمطاعم لتشجيعهم على زيادة أعمالهم عبر منصاتها. وأشارت بعض المؤشرات الواردة من هؤلاء التجار في خريف العام الماضي إلى أن شركات علي بابا وجي دي دوت كوم وميتوان بدأت بالفعل في تخفيف حدة المنافسة، وهو ما قد يفسر التحسن الطفيف في أرباح ميتوان خلال الربع الأخير.

لكن لئلا يظن أحد أن الحرب قد انتهت، استدعت الهيئة الوطنية لتنظيم السوق (SAMR) ست شركات إنترنت كبرى الأسبوع الماضي لجولة أخرى من التوبيخ بسبب المنافسة المفرطة، وفقًا لتقارير إعلامية عديدة. إلى جانب ميتوان وعلي بابا وجي دي.كوم، شملت الشركات الأخرى التي تم استدعاؤها للتوبيخ الأخير تينسنت وبايدو ودويين، النسخة الصينية من تيك توك.

يبدو أن هذا يُشير إلى استمرار المنافسة الشديدة في هذا المجال، ومن غير الواضح من سيتراجع أولاً. تُعدّ شركة ميتوان الأكثر عرضةً للخطر في هذه المنافسة، إذ تُشكّل خدمات التجارة الفورية، التي تُمثّل جوهر هذه المنافسة، إحدى أنشطتها الأساسية، على عكس شركتي علي بابا وجي دي.كوم، اللتين تُعتبر أسواقهما الإلكترونية مصدر دخلهما الرئيسي. وفي دلالة على تغير الأوضاع، تراجعت خدمات التجارة الفورية، التي تُسمى "خدمات التوصيل" في التقارير المالية لشركة ميتوان، من أكبر مصادر دخلها إلى ثالث أكبر مصدر في الربع الثالث من العام الماضي.

وفقًا لتحذيرها بشأن الأرباح، الصادر يوم الجمعة، تتوقع شركة ميتوان تسجيل خسارة صافية تتراوح بين 23.3 مليار يوان و24.3 مليار يوان للعام الماضي بأكمله، بعد أن حققت ربحًا قدره 35.8 مليار يوان في العام السابق. ويمثل هذا تقلبًا ملحوظًا بنحو 60 مليار يوان، أو ما يعادل 8.6 مليار دولار أمريكي تقريبًا، في غضون عام واحد فقط، مما يُظهر مدى حدة حرب الأسعار الأخيرة.

تشير بعض الحسابات إلى أن متوسط نطاق الخسائر المتوقعة يُترجم إلى خسارة قدرها 15.7 مليار يوان في الربع الرابع، كما ذكرنا سابقًا، وهو انخفاض ملحوظ مقارنةً بالخسارة الأكبر التي بلغت 18.6 مليار يوان في الربع الثالث. مع ذلك، حققت الشركة أرباحًا في الربع الثاني من العام الماضي، وإن كانت ضئيلة، حيث بلغت أرباحها 365 مليون يوان خلال تلك الفترة، بانخفاض قدره 97% على أساس سنوي.

أثرت حرب الأسعار سلبًا على أسهم شركة ميتوان، التي فقدت نحو نصف قيمتها خلال الـ 52 أسبوعًا الماضية. في المقابل، انخفضت أسهم شركة JD.com بنحو 30%، بينما ارتفعت أسهم شركة علي بابا بنحو 30% خلال الفترة نفسها.

منافسة "غير مسبوقة"

كانت شركة ميتوان صريحة تماماً في تفسير تحولها الكبير في الأداء، حيث عزت ذلك إلى "منافسة شديدة غير مسبوقة في القطاع" العام الماضي، مما دفعها إلى "زيادة استثماراتها بشكل استراتيجي" في جميع جوانب منظومتها. وأضافت ميتوان: "شملت هذه الزيادة تكثيف التسويق والعروض الترويجية، ورفع مستوى حوافز شركات التوصيل لضمان جودة الخدمة، والاستثمار الاستباقي في موارد التجار لمساعدتهم على الحفاظ على كفاءتهم التشغيلية".

كان الإنفاق الضخم بارزًا بشكل واضح في تقرير شركة ميتوان للربع الثالث من العام الماضي، حيث ارتفعت نفقات التسويق إلى 34.3 مليار يوان، أي ما يعادل 36% من إيراداتها، مقارنةً بـ 18 مليار يوان، أي 19% من الإيرادات، في العام السابق. وانعكس ذلك أيضًا على تكلفة الإيرادات للشركة، التي قفزت بنسبة 24% على أساس سنوي في برامج الحوافز المقدمة للتجار، وهو معدل أسرع بكثير من نمو الإيرادات الفعلية البالغ 2%.

أرجعت شركة ميتوان أيضاً توسعها الخارجي الأخير تحت علامتها التجارية "كيتا" لتوصيل الطعام، والتي تواجه منافسة مماثلة من شركات محلية، فضلاً عن منافس صيني واحد على الأقل، وهو "ديدي غلوبال" في البرازيل، إلى هذا التوسع. وإلى جانب البرازيل، حيث أطلقت خدماتها في أكتوبر الماضي، تعمل "كيتا" أيضاً في المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة والكويت وقطر، بالإضافة إلى هونغ كونغ. ويشرف مؤسس ميتوان، وانغ شينغ، شخصياً على هذه العمليات، مما يدل على جدية الشركة في هذا المجال.

أعلنت شركة ميتوان أنها تتوقع استمرار خسائرها خلال الربع الحالي نتيجةً للمنافسة المستمرة، لكنها حاولت طمأنة المستثمرين بالقول إن عملياتها لا تزال "سليمة ومستقرة". وأضافت أن لديها سيولة كافية لدعم تطوير أعمالها. ورغم هذه التطمينات، استمر سهم ميتوان في التراجع يوم الاثنين، وهو أول يوم تداول بعد التحذير من انخفاض الأرباح، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 2.2% بعد وقت قصير من افتتاح السوق.

تُعدّ ميتوان من أنجح شركات الإنترنت الصينية في مجال عمليات الاندماج والاستحواذ، وهذا أحد أسباب إعجابنا بها وتوقعنا خروجها أقوى من هذه الحرب السعرية الأخيرة. بدأت الشركة كنسخة صينية من جروبون (GRPN.US)، حيث كانت تُقدّم عروضًا مميزة للشراء الجماعي، وحققت قفزة نوعية باندماجها مع ديان بينغ، النسخة الصينية من يلب (YELP.US)، عام 2015. كما تصدّرت عناوين الأخبار عام 2018 باستحواذها على موبايك، إحدى الشركات الصينية الرائدة في مجال خدمات الدراجات الهوائية المشتركة. وقد ازدهرت الشركتان اللتان استحوذتا عليهما، ولا تزالان في طليعة الشركات في مجالهما.

عادت شركة ميتوان إلى عناوين أخبار عمليات الاندماج والاستحواذ قبل أسبوعين عندما أعلنت عن صفقة لشراء دينغدونغ (DDL.US)، أكبر متجر بقالة إلكتروني في الصين، مقابل 717 مليون دولار. مثّلت هذه الصفقة خطوة هامة في توحيد قطاع التجارة الإلكترونية الفورية في الصين، حيث تُعدّ طلبات البقالة عبر الإنترنت من أكبر قطاعات هذا القطاع. علاوة على ذلك، ستُكمّل هذه الصفقة خدمات ميتوان الخاصة بالبقالة الإلكترونية، وهما شياوشيانغ وكوايلف.

لكن في حين أن خروج دينغدونغ كمنافس سيساهم في تخفيف حدة المنافسة إلى حد ما، فليس هناك احتمال لحدوث شيء مماثل مع علي بابا أو JD.com، فهما شركتان ضخمتان ويبدو أنهما مصممتان على البقاء في قطاع التجارة الإلكترونية الفورية في الوقت الراهن. هذا يعني أن حرب الأسعار في التجارة الإلكترونية الفورية قد تهدأ قليلاً، لكن من المرجح أن تستمر طوال معظم هذا العام، على الرغم من محاولات هيئة تنظيم السوق الصينية لتهدئة الوضع.

للاشتراك في النشرة الإخبارية الأسبوعية المجانية لشركة بامبو ووركس، انقر هنا

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.