عقدت شركة إنترناشونال بيبر (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: IP ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الأول يوم الخميس. فيما يلي النص الكامل للمكالمة.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/275555129

ملخص

أعلنت شركة إنترناشونال بيبر عن نمو قوي في أمريكا الشمالية، حيث تجاوزت شحنات الصناديق معدل الصناعة بنسبة 3% للربع الثالث على التوالي، على الرغم من التحديات الاقتصادية الكلية.

تستثمر الشركة بكثافة في مبادرات استراتيجية، بما في ذلك عمليات الاستحواذ المستهدفة وتحديثات المرافق، لتحسين إنتاجية وموثوقية أنظمة المطاحن والصناديق.

تم تعديل توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام بأكمله بالخفض بسبب الضغوط الاقتصادية الكلية، لكن الشركة لا تزال تتوقع تحسناً كبيراً في الأداء في النصف الثاني من عام 2026 مدفوعاً بإجراءات التسعير وتخفيضات التكاليف وأنماط الطلب الموسمية.

أعلنت شركة إنترناشونال بيبر عن استحواذها على مصنع نورباك للورق لتعزيز وجودها على الساحل الغربي وتحسين كفاءة التكلفة.

تمضي الشركة قدماً في خطتها لفصل أعمالها في أمريكا الشمالية ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، بهدف إتمام عملية الفصل في غضون 12 إلى 15 شهراً.

النص الكامل

المشغل

صباح الخير، وشكراً لانتظاركم. أهلاً بكم في مكالمة أرباح شركة إنترناشونال بيبر للربع الأول من عام 2026. تم كتم صوت جميع الخطوط لتجنب أي ضوضاء في الخلفية. بعد كلمة المتحدث، ستتاح لكم فرصة طرح الأسئلة. لطرح سؤال، يرجى الضغط على زر النجمة 1 على لوحة مفاتيح الهاتف. لسحب سؤالك، اضغط على زر النجمة 1 مرة أخرى. للتذكير، لطرح سؤال، يرجى الضغط على زر النجمة 1. لسحب سؤالك، اضغط على زر النجمة 1 مرة أخرى. يسعدني الآن أن أترك المجال للسيدة ماندي جيلاند، المديرة الأولى لعلاقات المستثمرين. تفضلي سيدتي. صباح الخير ومساء الخير، وشكراً لانضمامكم إلى مكالمة أرباح شركة إنترناشونال بيبر للربع الأول من عام 2026. المتحدثان لدينا هذا الصباح هما آندي سيلفرنيل، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، ولانس لوفلر، نائب الرئيس الأول والمدير المالي. هناك معلومات مهمة في بداية عرضنا، بما في ذلك بعض الإخلاءات القانونية. على سبيل المثال، خلال هذه المكالمة، سنقدم بيانات استشرافية تخضع لمخاطر وشكوك. هذه العوامل وغيرها التي قد تُسبب أو تُساهم في اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن هذه التوقعات المستقبلية، يُمكن الاطلاع عليها في بياناتنا الصحفية وتقاريرنا المُقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. كما سنُقدم بعض المعلومات المالية غير المُتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (US GAAP). يُمكنكم الاطلاع على بيان مُطابقة هذه الأرقام مع المقاييس المالية المُتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة على موقعنا الإلكتروني. يحتوي موقعنا الإلكتروني أيضًا على نسخ من البيان الصحفي الخاص بأرباح الربع الأول وشرائح العرض التقديمي لهذا اليوم. والآن، دعوني أُسلّم الكلمة إلى آندي سيلفرنيل.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لكِ يا ماندي. صباح الخير. مساء الخير جميعًا. لنبدأ بالشريحة الثالثة. لقد عزز هذا الربع أهمية التحكم في العوامل القابلة للتحكم في بيئة تشغيل ديناميكية. في حين أن الضغوط التضخمية والاضطرابات المرتبطة بالطقس قد أدت إلى تقلبات، إلا أن تركيزنا لا يزال منصبًا بشكل كامل على تمكين استراتيجيتنا وتحسين التنفيذ. اليوم، نوضح الخطوات التي نتخذها لإدارة الضغوط الخارجية، وتعزيز التنفيذ في جميع أنحاء الشركة، ومعالجة الثغرات التي لم يلبِ فيها الأداء التوقعات. كل ذلك دعمًا لتحقيق قيمة مستدامة طويلة الأجل. في شركة إنترناشونال بيبر، أود أن أبدأ بتوضيح ما هو ناجح وما يحتاج إلى تحسين في أمريكا الشمالية. لقد حققنا نموًا يفوق السوق للربع الثالث على التوالي، حيث تجاوزت شحنات الصناديق معدل الصناعة بنسبة 3% كما هو مخطط له. وقد تحققت مكاسب العملاء. نشهد تحسنًا في إنتاجية المطاحن ومصانع الصناديق مع ترسيخ الاستثمارات الاستراتيجية والممارسات الرائدة. ونحن نعزز وجودنا من خلال استثمارات تدعم النمو المربح طويل الأجل. نحن ننفذ تحسينات مهمة، لكن المكاسب لم تكن سريعة أو متسقة بما يكفي لتعويض الضغوط الكلية. وقد تحسنت موثوقية المطاحن في أمريكا الشمالية بشكل إيجابي. مع ذلك، نحتاج إلى تسريع وتيرة العمل. لا يزال أمامنا الكثير لننجزه لتحقيق أعلى مستويات الموثوقية، وهذا أمرٌ أساسي لتحقيق التكلفة وأداء الخدمة المتوقعين. كما نحتاج إلى تحسين التنفيذ. فقد كانت التكاليف غير المخطط لها أعلى من المتوقع، نتيجةً لأنشطة التحول وعوامل خارجية. ورغم أن بعض تكاليف الانتقال أمرٌ لا مفر منه، إلا أننا، مع إعادة هيكلة البنية التحتية وتنفيذ عملية التحول، بحاجة إلى بذل جهد أكبر لتحديد كيفية تخفيف الآثار والتغلب على أوجه القصور بشكل موثوق. لننتقل الآن إلى منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. لقد أحرزنا تقدمًا في إجراءات خفض التكاليف، حيث انعكست وفورات البنية التحتية والتكاليف العامة على الأرباح والخسائر. وقد زاد الصراع في الشرق الأوسط من التحدي العام في المنطقتين. ومع ازدياد انكشافنا على قطاع الطاقة في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، فإننا نبذل جهدًا كبيرًا في إدارة هذه الانكشافات وخفض التكاليف بأسرع وقت ممكن. والأهم من ذلك، أننا حافظنا على تركيزنا على أعمال التحسين الشاملة، بينما يقوم فريق أساسي صغير بتنفيذ عملية الفصل. وقد كان أداء سوق منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا أضعف من المتوقع. مع تأثير البيئة الاقتصادية الكلية على الطلب، كان أداؤنا أقل بقليل من أداء السوق من حيث الحجم، حيث حافظنا على أسعارنا، وينصب تركيزنا على تعظيم القيمة الإجمالية من خلال الموازنة بين السعر والحجم في ظل السوق الضعيفة. ومع ذلك، فقد عززنا تركيزنا التجاري، ونريد التأكد من وجود المفاضلات الصحيحة بين السعر والقيمة لتعظيم الربحية. بالتوازي مع ذلك، نبذل جهودًا أكبر لخفض تكاليف التحول الجارية بالفعل، ونركز على التنفيذ وتسريع التقدم في بيئة تشغيلية بالغة الصعوبة. لقد أحرزنا تقدمًا ملحوظًا في كل من أمريكا الشمالية ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، حيث أعدنا تشكيل محفظتنا الاستثمارية وهيكلنا التشغيلي بشكل جذري. وقد سمحت لنا هذه التغييرات بتغيير وتحسين استثماراتنا في جودة الأصول وموثوقيتها وهيكل التكاليف بشكل جذري. وبالتالي، حسّنا وضعنا التنافسي، وحققنا نموًا في أمريكا الشمالية، وهيأنا أنفسنا لمزيد من تحسين الأرباح في النصف الثاني من العام وما بعده. الآن، سأنتقل إلى الشريحة الرابعة. دعونا نلقي نظرة على المجالات التي تُترجم فيها إجراءاتنا إلى نتائج ملموسة. في أمريكا الشمالية، تفوق فريقنا على السوق في نمو الحجم للربع الثالث على التوالي. على الرغم من الظروف الصعبة، ارتفعت أحجام صناديق الكرتون في أمريكا الشمالية خلال الربع الأول بنسبة 2.5% على أساس سنوي يوميًا، مقارنةً بانخفاض قدره 0.3% في القطاع ككل، وهو ما يُترجم إلى تفوق على السوق بنسبة 3% تقريبًا. وبالنظر إلى الربع الثاني، نتوقع أن ترتفع أحجامنا في أمريكا الشمالية بنحو 3%، مع ثبات أداء القطاع، وعلى أساس سنوي كامل، نتوقع أن نتفوق على أداء القطاع بنحو 2%. وأخيرًا، ونظرًا للاتجاهات الاقتصادية الكلية، فإن توقعاتنا للطلب في القطاع لعام 2026 أصبحت الآن ثابتة تقريبًا على أساس سنوي، مقارنةً بافتراضات سابقة تراوحت بين الثبات والزيادة بنسبة 1%. سأنتقل الآن إلى الشريحة 5. توضح هذه الصفحة كيف يدعم الأداء في أمريكا الشمالية التحسينات الأساسية في نظام المطاحن وصناديق الكرتون. في نظام المطاحن، نحرز تقدمًا تشغيليًا مطردًا. أثرت العاصفة الشتوية على الأداء التشغيلي في أواخر يناير وأوائل فبراير، لكننا شهدنا تحسنًا ملحوظًا خلال مارس، واستمر هذا الزخم في أبريل. على نطاق أوسع، تحسّن استغلال الطاقة الإنتاجية بشكل ملحوظ بمرور الوقت، مدعومًا بزيادة الاستثمار الرأسمالي الذي يعكس عقدًا من نقص الاستثمار ويعزز الموثوقية في جميع أنحاء النظام. وتتعزز هذه المكاسب أيضًا بتحسين الانضباط التشغيلي مع تطبيق أفضل الممارسات في جميع أنحاء نظام المصنع. أما بالنسبة لتصنيع الصناديق، فيتحسن الأداء مع ترسيخ هذه الممارسات الرائدة، لا سيما تحسين حجم الإنتاج وتعزيز الإدارة اليومية. ونتيجة لذلك، تحسّنت إنتاجية الصناديق بنسبة 7% منذ الربع الثالث من عام 2024 مع استمرارنا في ترشيد المساحة. وتعزز هذه الإجراءات مجتمعةً وضعنا التنافسي من حيث التكلفة من خلال تبسيط العمليات، وتوجيه حجم الإنتاج إلى أصولنا الأكثر فائدة، وتوظيف رأس المال حيث يحقق أعلى عائد. والخلاصة الرئيسية هي أن هذه تحسينات حقيقية وقابلة للقياس ناتجة عن إجراءات جارية بالفعل. وفي الشريحة التالية، سنوضح كيف يُتوقع أن يُسهم الاستثمار الموجه المستمر في بناء الزخم وتعزيز نظام المصنع والصناديق بمرور الوقت. والآن، سأنتقل إلى الشريحة 6، التي تتناول تحسينات الإنتاجية ونتائج التشغيل الأولية التي ناقشناها للتو. تُسلّط هذه الشريحة الضوء على الاستثمارات الاستراتيجية الرئيسية التي نقوم بها في جميع أنحاء أمريكا الشمالية. وتماشياً مع أولوياتنا الاستراتيجية المتمثلة في تقديم تجربة عملاء متميزة والحفاظ على وضع إمداد قوي، قمنا بتسريع وتيرة الاستثمار بشكل ملحوظ في شبكتنا. وتشمل هذه الاستثمارات عمليات استحواذ مُوجّهة، وإنشاء مرافق جديدة، وتحويلات استراتيجية، وأكثر من 80 استثماراً رئيسياً في أنظمة مصانع الورق والكرتون، بما في ذلك آلات التجعيد، ومعدات التحويل، والقدرات المتخصصة. وتشمل المشاريع الجارية أو المخطط لها بشكل أساسي الفترة من أواخر عام 2025 إلى عام 2026 في الولايات المتحدة والمكسيك. وستُساهم هذه الاستثمارات مجتمعةً في تحسين إدارة المخاطر، وتحديث قاعدة أصولنا، وتعزيز قدرتنا التنافسية لكسب ثقة عملائنا. كما نُدرك أننا نواجه تحديات مؤقتة في شركة "بيبر نورث أمريكا" قبل بدء مشروع تحويل "ريفردايل". ورغم أن هذا التحويل يُشكّل تحدياً على المدى القريب، إلا أنه يُمثّل عاملاً مساعداً واضحاً على المدى البعيد، حيث يُحسّن مزيج أنظمتنا، ويُوسّع طاقتنا الإنتاجية للورق الخفيف، ويُحقق عوائد مجزية مع بدء تشغيل المشروع. وبشكل عام، نستثمر ما يقارب 50% أكثر لكل منشأة في الفترة من 2025 إلى 2027 مقارنةً بمتوسط السنوات الثلاث السابقة. يعكس هذا المستوى من الاستثمار تحولاً مدروساً نحو إعادة بناء الموثوقية، وتطوير القدرات، ووضع النظام في موقع يضمن الأداء المستدام وخلق قيمة طويلة الأجل. وبالانتقال إلى الشريحة 7، فقد أعلنا مؤخراً عن استحواذ إضافي يتماشى تماماً مع استراتيجيتنا، وهو مصنع نورباك للورق في لونغفيو، واشنطن. يُعد هذا المصنع من الأصول عالية الجودة التي تُصنف ضمن أفضل 25% من الأصول، مما يُعزز حضورنا على الساحل الغربي، ويبني على شبكة مصانعنا في سبرينغفيلد وشبكة مصانع الكرتون في جميع أنحاء المنطقة، ويُخفض التكلفة الإجمالية لأنظمتنا. يُتيح موقعه مزايا كبيرة في مجال الشحن في أسواق الساحل الغربي، كما تُحسّن قدراته كفاءة شبكتنا المتكاملة وقدرتها التنافسية. يضم المصنع ثلاث ماكينات لصنع الورق، اثنتان منها تُنتجان ورق مقوى خفيف الوزن مُعاد تدويره، مما يُعزز قدرتنا على تلبية الطلب المتزايد من العملاء على حلول خفيفة الوزن ومحتوى مُعاد تدويره أعلى. وبنفس القدر من الأهمية، يُتيح لنا هذا الاستحواذ مرونة استراتيجية تدعم النمو في أسواق نهائية جذابة، مع خلق فرص لمزيد من تحسين التكاليف في جميع أنحاء النظام. بعد التكامل، نتوقع أن يُحقق هذا الاستثمار عوائد تتراوح بين 15% و19% على المدى الطويل، بما يتماشى مع نهجنا المنضبط في تخصيص رأس المال. بشكل عام، هذا هو بالضبط نوع الاستثمار المُستهدف الذي يُضيف قيمةً والذي نسعى إليه بينما نواصل تحسين نطاق عملياتنا وبناء قيمة طويلة الأجل. بالانتقال إلى الشريحة 8 في قسم أعمالنا في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، وكما رأينا في أمريكا الشمالية، فإن الخطوة الأولى في تحولنا هي التبسيط. إليكم كيف يبدو الوضع في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، بدءًا من تحسين نطاق عملياتنا في جميع أنحاء المنطقة. تعكس البيانات هنا الإجراءات التي أنجزناها بالإضافة إلى العديد من الإجراءات التي لا تزال قيد التنفيذ. نعتقد أيضًا أن هناك فرصًا إضافية لتحسين نطاق عملياتنا مع وجود إجراءات إضافية مقترحة أو قيد التقييم. عندما شاركنا هذه الشريحة في الربع الماضي، كان لدينا ما يقرب من 160 مليون دولار من وفورات التكاليف التشغيلية. منذ ذلك الحين، واصلنا إحراز التقدم، حيث زادت الوفورات التشغيلية بحوالي 40 مليون دولار لتصل إلى أكثر من 200 مليون دولار إجمالاً. حتى الآن، تم الانتهاء من 31 عملية إغلاق أو هي قيد التنفيذ، مما سيؤدي إلى تخفيضات صافية لأكثر من 2800 وظيفة. سنواصل تقديم التحديثات بينما نمضي قدمًا في إجراءاتنا بطريقة منضبطة ومحترمة. سأنتقل الآن إلى الشريحة التاسعة. قبل الخوض في النتائج والتوقعات، أودّ أن أستعرض الوضع الاقتصادي الكلي الذي يؤثر على نتائج المدى القريب في المنطقتين، لا سيما في الربع الثاني. بدءًا من الطلب في كل من أمريكا الشمالية ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، نجد أن الطلب الإجمالي في السوق أضعف مما توقعنا في بداية العام بنحو نقطة مئوية. ويعكس هذا حذرًا أكبر لدى المستهلكين، خاصةً مع استمرار ضغوط التضخم وحالة عدم اليقين. لم نشهد تغيرات مفاجئة في أنماط الطلب في أي من المنطقتين، لكنني حذر بشأن الطلب. الرؤية لما بعد المدى القريب محدودة، لذا نركز على ما يمكننا التحكم فيه، ونعزز القدرة التنافسية لشبكتنا، ونستفيد من الصفقات التجارية الناجحة، ونستثمر أصولنا، وننفذ إجراءات خفض التكاليف. أما بالنسبة للطاقة في أمريكا الشمالية، فإن التعرض لتكاليف الطاقة لا يزال محدودًا نسبيًا، حيث تولد مصانعنا أكثر من 70% من طاقتها، ومصدر الطاقة الرئيسي لدينا هو الغاز الطبيعي المستقر حاليًا وفي سوق العقود الآجلة في أوروبا. ولدى شركتنا استراتيجية تحوط فعالة للمساعدة في تخفيف أثر ارتفاع أسعار الطاقة. يُعدّ هذا التعرّض كبيرًا، لكن استراتيجيتنا ستُمكّننا من تعويض ضغوط التضخم تجاريًا، بافتراض استمرار ارتفاع أسعار السوق مؤخرًا. الآن، سأنتقل إلى الشحن. يُؤثّر الشحن بشكلٍ كبير على المدى القريب في كلتا المنطقتين. في أمريكا الشمالية، تُؤدّي أسعار الديزل المرتفعة والمتقلّبة إلى الضغط على التكاليف في جميع مراحل سلسلة التوريد. وبالإضافة إلى سوق الشحن المُزدحم للغاية، يُشكّل هذا عائقًا كبيرًا. للتذكير، لا تنتقل تكاليف الشحن المُرتفعة إلى المستهلكين بشكلٍ مباشر، بل يتمّ تعويضها من خلال التسعير بمرور الوقت وتأثيرات أخرى. في أمريكا الشمالية، تُؤثّر أسعار الديزل المرتفعة أيضًا على أسعار الكرتون المموج المُستعمل والمواد الكيميائية، ممّا يعكس زيادة تكاليف النقل والمدخلات المرتبطة بالنفط. في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، تبقى أسعار الكرتون المموج المُستعمل مستقرة نسبيًا نظرًا لتوافر الإمدادات، على الرغم من أننا نتوقّع أن تبدأ تكاليف التجميع والتوزيع المرتفعة بالظهور مع دخولنا الربع الثاني. الآن، سأنتقل إلى الشريحة 10، حيث سأتناول نتائج أعمالنا للربع الأول. يُعكس الأداء العام بيئة تشغيل صعبة، وانخفاضًا موسميًا طبيعيًا في حجم المبيعات، والعديد من الإجراءات المُتعمّدة التي اتخذناها لتعزيز أعمالنا على المدى الطويل من حيث المبيعات على أساس سنوي. يعكس النمو بشكل أساسي الشهر الإضافي الذي حققته شركة DS Smith في حلول التغليف لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. وعلى أساس ربع سنوي، انخفضت الإيرادات كما هو متوقع نتيجةً للتقلبات الموسمية المعتادة في الأسواق النهائية. وفي أمريكا الشمالية، تأثرت المبيعات أيضًا بقرارنا بالخروج من أعمال التصدير غير الاستراتيجية بعد إغلاق مصنع سافانا. بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب المعدل للربع 188 مليون دولار، مستفيدًا من عدم وجود استهلاك متسارع شهدناه في الفترات السابقة. وبلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل 677 مليون دولار، وبلغت هوامش الربح 11.3%. سنتناول بالتفصيل العوامل الأساسية المؤثرة على هوامش الربح، بما في ذلك تكلفة المزيج والتوقيت وتأثيرات التنفيذ، خلال مناقشتنا. بلغ التدفق النقدي الحر 94 مليون دولار في الربع، والذي تضمن استردادًا ضريبيًا لمرة واحدة بقيمة 280 مليون دولار. للتذكير، تلقينا أيضًا 1.1 مليار دولار من بيع أعمال GCF في الربع، مما سمح لنا بسداد 660 مليون دولار من الديون، وبالتالي تعزيز الميزانية العمومية. على الرغم من أن الأرباح جاءت أقل من توقعاتنا، إلا أنه يجب علينا التحكم فيما نستطيع التحكم فيه. نركز جهودنا بشكل مكثف على تسريع خفض التكاليف في كلا المنطقتين، وتعظيم الاستثمارات العضوية وغير العضوية عالية الجودة، واكتساب حصة سوقية ذكية. وسيقدم لانس الآن تفاصيل إضافية حول كل نشاط تجاري.

لانس لوفلر (نائب الرئيس الأول والمدير المالي)

شكرًا لك يا آندي. بالانتقال إلى الشريحة 11، وبدءًا بنتائج الربع الأول لحلول التغليف في أمريكا الشمالية مقارنةً بنتائج الربع الرابع، كان أداء الأسعار ومزيج المنتجات إيجابيًا بمقدار 24 مليون دولار، مدفوعًا بشكل أساسي بمزيج المنتجات بالإضافة إلى ارتفاع أسعار التصدير. أما حجم المبيعات فكان أقل من المتوقع بمقدار 52 مليون دولار، مما يعكس الانخفاض الموسمي الطبيعي في جميع قنوات التوزيع بعد أداء قوي في الربع الرابع، فضلًا عن انخفاض مبيعات التصدير نتيجة إعادة توجيه ورق الكرتون إلى السوق المحلية. وكانت تكاليف التشغيل أقل من المتوقع بمقدار 29 مليون دولار، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى تأثير العاصفة الشتوية الذي بلغ حوالي 18 مليون دولار، بالإضافة إلى ارتفاع التكاليف بسبب تحديات الموثوقية. وبينما لا نزال نشهد بعض حوادث الموثوقية المتفرقة كل ربع سنة، فإننا نشهد تقدمًا. وقد ساهم تحسين الأداء التشغيلي في جميع أنحاء نظام المصنع في تحقيق فائدة بقيمة 15 مليون دولار خلال الربع. واستمرت معدلات التحويل في التحسن، كما أن ترشيد المساحة يساهم في خفض التكاليف كل ربع سنة. وقد ساعدت هذه التحسينات في تعويض التضخم والاضطرابات المرتبطة بالطقس. وكانت تكاليف الصيانة والانقطاعات إيجابية بمقدار 17 مليون دولار، مدفوعة بشكل أساسي بتوقيت انقطاع مُخطط له. مع انخفاض الإنتاج في نظام مصانعنا خلال العاصفة الشتوية، تم تعديل توقيت بعض عمليات التوقف المخطط لها لدعم بناء المخزون قبل جدول التوقفات المكثف في الربع الثاني. وقد وفر هذا التأجيل حوالي 20 مليون دولار أمريكي في الربع الأول، حيث من المتوقع الآن أن تتم عملية التوقف في الربع الثاني. بلغت تكاليف المدخلات 43 مليون دولار أمريكي، وهو ما يُعزى بشكل أساسي إلى الارتفاع الإقليمي في أسعار الغاز الطبيعي وتكاليف المرافق المحلية المرتبطة بالعاصفة الشتوية في جميع أنحاء نظام مصانعنا وصناديقنا، والتي تمثل حوالي 35 مليون دولار أمريكي. إجمالاً، أسفرت عاصفة يناير الشتوية عن تأثير سلبي على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بقيمة 53 مليون دولار أمريكي تقريبًا، وذلك عبر تكاليف التشغيل والمدخلات. في المجمل، حققت شركة حلول التغليف في أمريكا الشمالية 477 مليون دولار أمريكي من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في الربع الأول. بالانتقال إلى توقعاتنا للربع الثاني لشركة حلول التغليف في أمريكا الشمالية في الشريحة 12، من المتوقع تحسن الأسعار ومزيج المنتجات، مدفوعًا بشكل أساسي بمزيج منتجات مواتٍ. ويُعوض هذا التحسن جزئيًا بتأثير انخفاض السعر بمقدار 20 دولارًا أمريكيًا للطن الذي نُشر في فبراير. للتذكير، ونظرًا لتأخر تحقيق الأسعار المعتاد، فإن الزيادات المعلنة في الأسعار، والبالغة 40 دولارًا للطن في مارس و30 دولارًا للطن في أبريل، ستُحسّن النتائج بدءًا من الربع الثالث. من المتوقع أن يكون حجم الإنتاج مُرضيًا، مما يعكس زيادة موسمية ويوم شحن إضافي. من المتوقع أن تكون العمليات والتكاليف أقل من المتوقع بشكل طفيف، ويرجع ذلك أساسًا إلى وقت التوقف المرتبط بتحويل آلة الورق في ريفرديل والتكاليف المتعلقة بأعمال تشغيل الآلات الإضافية التي تتزامن مع فترات التوقف المخطط لها، والتي يُعوضها عدم تكرار تأثيرات الطقس في الربع الأول والاستفادة من خفض التكاليف. من المتوقع أن تكون المبادرات المتعلقة بالتوزيع والصيانة وفترات التوقف أقل من المتوقع، حيث يُمثل الربع الثاني ضعف جدول فترات التوقف المعتاد تقريبًا، والذي يشمل الإنفاق المرتبط بتحويل ريفرديل. أخيرًا، من المتوقع أن تكون تكاليف المدخلات مُرضية، ويرجع ذلك أساسًا إلى الطقس الموسمي المُلائم، والذي يُعوضه جزئيًا ارتفاع تكاليف ورق الكرتون المموج والشحن نتيجة لارتفاع أسعار الديزل. تُؤدي هذه البنود إلى توقعات مُعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة حلول التغليف في أمريكا الشمالية، تتراوح بين 380 و410 ملايين دولار تقريبًا للربع الثاني. لننتقل إلى الشريحة 13 ونستعرض التغييرات التي طرأت على توقعاتنا لحلول التغليف في أمريكا الشمالية لعام 2026. بشكل عام، تعكس توقعات العام بأكمله التأثير السلبي للبيئة الاقتصادية الكلية، وظروف الشتاء، وضعف الأداء التشغيلي عن المتوقع، مع تعويضٍ هام من خلال إجراءات التسعير المنشورة. نتوقع استقرارًا نسبيًا في طلب السوق في أمريكا الشمالية خلال العام، مع نمو أعمالنا بنسبة 2% تقريبًا فوق معدل نمو السوق استنادًا إلى العملاء الجدد. على الجانب الأيسر من الشريحة، يمكنكم ملاحظة أن توقعاتنا الأصلية للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة لعام 2026، والتي كانت تتراوح بين 2.5 و2.6 مليار دولار، قد تم تحديثها إلى ما بين 2.35 و2.5 مليار دولار. على الجانب الأيمن، يوجد رسم بياني يوضح أسباب هذا التغيير. يُعد التسعير العامل الإيجابي الأكبر، حيث يمثل حوالي 175 مليون دولار، وهو ما يعكس التأثير التراكمي لأسعار مؤشرات الأسعار الصادرة في فبراير ومارس وأبريل. إلا أن هذه الفائدة تُقابلها عدة عوامل معاكسة. تمثل البيئة الاقتصادية الكلية تأثيرًا سلبيًا بقيمة 200 مليون دولار تقريبًا، مدفوعًا بشكل أساسي بارتفاع تكاليف الديزل والمواد الكيميائية، وتضخم أسعار ورق الكرتون المموج (OCC) والمواد الخام الأخرى، فضلًا عن تأثير انخفاض الطلب. أما الأداء، فيمثل تحديات بقيمة 75 مليون دولار تقريبًا، مدفوعة بشكل أساسي بتكاليف موثوقية التشغيل، بالإضافة إلى التحديات التشغيلية والتجارية في أعمالنا المتخصصة. وأخيرًا، كان لطقس الشتاء في الربع الأول تأثير بقيمة 50 مليون دولار تقريبًا، كما ذكرت سابقًا. مجتمعةً، تُفسر هذه العوامل الانخفاض في توقعاتنا عن توقعاتنا الأصلية إلى الوضع الحالي. تُبرز الشريحة التالية سبب استمرارنا في توقع تحسن ملحوظ في النصف الثاني من العام مع انحسار هذه الضغوط وظهور فوائد التنفيذ. ننتقل إلى الشريحة 14 التي تتضمن توقعات معدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للعام بأكمله تتراوح بين 2.35 و2.5 مليار دولار. نتوقع الآن تحقيق 900 مليون دولار في النصف الأول، مع زيادة قدرها 650 مليون دولار، مما يُحسّن نتائجنا في النصف الثاني بشكل كبير. يستعرض الجانب الأيمن من الشريحة العوامل الرئيسية التي يفهمها فريق حلول التغليف في أمريكا الشمالية جيدًا وينفذها بالتفصيل. يُعزى أكبر عامل مساهم إلى ارتفاع الأسعار والحجم والتنوع والموسمية، بإجمالي حوالي 300 مليون دولار، مما يعكس تدفق الأسعار المعلنة عبر أنماط الطلب الموسمية وفوائد التنوع. ومع دخولنا النصف الثاني من العام، من المتوقع أن تُسهم مبادرات إيتي20 في خفض التكاليف بنحو 150 مليون دولار، مدفوعةً بإجراءات تحسين البصمة الإنتاجية، وتحسينات الإنتاجية، ومبادرات سلسلة التوريد الجارية بالفعل. وتُساهم عمليات الصيانة المخططة بمبلغ 150 مليون دولار أخرى، حيث يتراجع نشاط الصيانة المكثف في النصف الأول من العام في النصف الثاني. وسيتم الانتهاء من تحويل آلة الورق في ريفرديل والصيانة السنوية للمصنع بحلول نهاية الربع الثاني. ولن تتكرر تأثيرات النصف الأول البالغة 100 مليون دولار في النصف الثاني. وتُقابل هذه الفوائد جزئيًا بضغوط اقتصادية كلية مستمرة، والتي نُقدرها بنحو 50 مليون دولار في النصف الثاني، مما يعكس ارتفاع أسعار الديزل والمواد الكيميائية. وبجمع كل هذه العوامل، تدعم تأثيرات النمو والتوقيت تحسنًا بنحو 650 مليون دولار. الخلاصة الرئيسية هي أن التحسن في النصف الثاني من العام مدفوعٌ بالتنفيذ والتسعير والتدفقات النقدية وتطبيع العوامل المعروفة، وهو ما يعزز ثقتنا في مسار أرباح قسم حلول التغليف في أمريكا الشمالية لما تبقى من عام 2026. وبالانتقال إلى قسم حلول التغليف في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (في الشريحة 15)، فقد حقق القسم نتائج قوية في الربع الأول وسط بيئة اقتصادية كلية صعبة وديناميكية. وكانت نسبة السعر والمزيج إيجابية بمقدار 12 مليون دولار مقارنةً بالربع السابق. وتوسعت هوامش التغليف نتيجةً لانخفاض سعر الورق بمقدار 40 يورو في يناير، والذي قابله انخفاض هوامش الورق المرتبط بنفس انخفاض السعر. وكان حجم المبيعات إيجابيًا بمقدار 3 ملايين دولار مقارنةً بالربع السابق، على الرغم من أن الزيادة بعد العطلات في يناير كانت أقل من المتوقع. وقد شجعنا تحسن الاتجاهات مع تقدم الربع. وارتفعت أحجام المبيعات في مارس على أساس سنوي في نفس اليوم، مما يشير إلى زخم إيجابي مع بداية الربع الثاني. وكانت تكاليف التشغيل والتكاليف سلبية بمقدار 39 مليون دولار مقارنةً بالربع السابق، ويعكس ذلك بشكل أساسي ارتفاع التكاليف نتيجةً لتغييرات لمرة واحدة في تخصيصات القطاعات ومكافآت الحوافز. كان لتقلبات أسعار الطاقة الأوروبية المرتفعة تأثير طفيف على نتائج الربع الأول، مدعومًا ببرنامج التحوط الحالي لدينا. جميعها في حلول التغليف. حققت منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 208 ملايين دولار أمريكي في الربع الأول. وبالانتقال إلى توقعاتنا للربع الثاني لحلول التغليف في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (الموضحة في الشريحة 16)، فإن السمة الرئيسية لهذا الربع هي انخفاض هوامش الربح في أوقات الذروة، حيث يتم احتساب تكاليف الورق المرتفعة قبل تعافي الأسعار. وتنعكس الزيادات في أسعار الورق، الناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة، بشكل فوري، بينما تتأخر إجراءات التسعير والتغليف لمدة تتراوح بين ثلاثة وستة أشهر تقريبًا. ويضغط هذا التوقيت على هوامش الربح على المدى القريب قبل أن يتسع نطاقه مع تعافي أسعار الصناديق. ونتوقع أن يخف الضغط في النصف الثاني من العام مع انعكاس الزيادات السابقة في أسعار الورق على عقود الصناديق، ومع تحسن هوامش الربح تدريجيًا في ظل هذه الظروف، من المتوقع أن يكون السعر ومزيج المنتجات غير مواتيين للربع الثاني. ومن المتوقع أن يكون حجم المبيعات مواتيًا مقارنةً بالربع السابق، مدفوعًا بشكل أساسي بالتعافي من الضعف الذي شهدناه في يناير واستمرار الاتجاهات التحسنية التي لوحظت في مارس وأبريل. نتوقع أيضًا أن تتزايد المساهمات الإضافية من العملاء المعروفين الذين تم التعاقد معهم في عام 2025 خلال الربع الثاني وحتى النصف الثاني من العام. من المتوقع أن تكون العمليات والتكاليف غير مواتية، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى ارتفاع تكاليف التوزيع عبر قاعدة التوريد، بالإضافة إلى انخفاض مستويات دعم الطاقة. أخيرًا، من المتوقع أن تكون تكاليف المدخلات غير مواتية، مدفوعة بارتفاع تكاليف الكرتون المموج الخارجي والطاقة. تؤدي هذه العوامل إلى توقعات معدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لحلول التغليف في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا تتراوح بين 150 و170 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني. بالانتقال إلى الشريحة 17، أود أن أستعرض التغييرات التي طرأت منذ أن حددنا توقعاتنا الأصلية لعام 2026 لحلول التغليف في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، وكيف يترجم ذلك إلى هدف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المحدث للعام بأكمله. منذ أن حددنا توقعاتنا الأصلية لعام 2026، بلغ صافي تأثير التغيير حوالي 100 مليون دولار أمريكي، مما خفض نطاق الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة من 1 إلى 1.1 مليار دولار أمريكي إلى 900 مليون إلى مليار دولار أمريكي. تُشكل العوامل الرئيسية في الجانب التجاري ما يقارب 100 مليون دولار أمريكي. ويعكس هذا انخفاضًا في حجم المبيعات المتوقع وتراجعًا في هوامش الربح مقارنةً بافتراضاتنا الأصلية. وبالتحديد، مع بداية العام، تأثر حجم المبيعات بالتنازلات المدروسة التي اتخذناها العام الماضي في نهجنا التجاري، كما شهدنا ضغطًا على هوامش المساهمة في بعض قطاعات محفظتنا. أما بالنسبة للتكاليف، فالأثر الصافي ثابت. ويُعوض الضغط المستمر الناتج عن ارتفاع أسعار النفط وتأثيره على تكاليف التوزيع، بانخفاض تكاليف مركز عمليات النفط (OCC) والإجراءات الجارية لخفض التكاليف في جميع أنحاء الشركة. وتشير التوقعات العامة إلى انخفاض في حجم التكاليف في الربع الثاني، يخفّ في الربعين الثالث والرابع، مع زخم قوي للأسعار حتى عام 2027، بافتراض استمرار ارتفاع الأسعار في السوق. وبالانتقال إلى الشريحة 18، نُحدد العوامل الرئيسية وراء التغيير الجذري الذي نتوقعه في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا مع انتقالنا من النصف الأول إلى النصف الثاني من العام. ويكمن جوهر التحسن في النصف الثاني في تعافي هوامش الربح والنمو التجاري. كما ذكرنا سابقًا، شهدنا ارتفاعًا في أسعار الطاقة والورق خلال الربع الأول، ونظرًا لأن هذه الزيادات تستغرق من ثلاثة إلى ستة أشهر لتنعكس على عقودنا الخاصة بالصناديق، فإننا نتوقع توسع هوامش الربح في مجال التغليف خلال النصف الثاني من العام. أما على صعيد حجم المبيعات، فسيستفيد النصف الثاني أيضًا من ثلاثة أيام شحن إضافية، وتحسن موسمي طبيعي، وانضمام عملاء جدد. ومن المتوقع أن يُسهم تعافي هوامش الربح وزيادة حجم المبيعات في تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 110 ملايين دولار أمريكي تقريبًا خلال النصف الثاني. وإلى جانب هوامش الربح وحجم المبيعات، هناك عاملان إضافيان يُسهمان في هذا النمو. أولًا، نتوقع تحقيق وفورات في التكاليف بقيمة 40 مليون دولار أمريكي خلال النصف الثاني، ويرجع ذلك أساسًا إلى إجراءات تحسين البنية التحتية التي تُحسّن كفاءة الشبكة، وتُقلل التكاليف الثابتة، وتدعم تعافي هوامش الربح. ثانيًا، نفترض تحسنًا في أسعار الطاقة بقيمة 50 مليون دولار أمريكي تقريبًا، مما يعكس استقرار التكاليف المتوقع خلال النصف الثاني، بافتراض عدم حدوث أي ارتفاعات جوهرية أخرى في أسعار الطاقة في الشرق الأوسط. إجمالاً، تُسفر هذه العوامل عن أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 540 و620 مليون دولار أمريكي لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في النصف الثاني من العام. وبالنظر إلى توقعاتنا للنصف الأول، فإن هذه الرؤية تدعم هدفنا للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2026 بأكمله، والذي يتراوح بين 900 مليون ومليار دولار أمريكي لقسم حلول التغليف في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. والآن، سأعيد الكلمة إلى آندي.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا لانس. أنا الآن في الشريحة 19، وقبل أن نختتم مناقشة منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، أودّ أن أقدّم لكم تحديثًا موجزًا حول عملية الفصل. كما أوضحنا خلال مكالمة الأرباح في يناير، أعلنّا عن خطط لإنشاء شركتين منفصلتين مدرجتين في البورصة في أمريكا الشمالية ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. ومنذ ذلك الحين، يعمل فريق أساسي صغير على تخطيط عملية الفصل، وقد أحرزنا تقدمًا ملحوظًا خلال الأشهر الثلاثة الماضية. بعد عملية الفصل، تتوقع شركة إنترناشونال بيبر الاحتفاظ بحصة ملكية تبلغ حوالي 20% لمدة تتراوح بين 12 و18 شهرًا، ومن المتوقع إدراج أعمال التغليف في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في كل من بورصة لندن وبورصة نيويورك. كما نتوقع أن تحصل الشركتان على تصنيفات ائتمانية من الدرجة الاستثمارية. من حيث التوقيت، ما زلنا على المسار الصحيح لإتمام عملية الفصل في غضون الفترة الزمنية التي تتراوح بين 12 و15 شهرًا والتي حددناها في يناير، وذلك رهناً بالموافقات والشروط المعتادة. تُعدّ هذه الخطوة هي الخطوة الصحيحة لتسريع خلق القيمة لكلا الشركتين، وستُمكّننا من تحقيق أفضل أداء في كل منطقة من مناطق أعمالنا. دعوني أختتم حديثي في الشريحة 20 بالعودة إلى الوراء والتأكيد على أهم النقاط. في شركة إنترناشونال بيبر، يظل تركيزنا واضحًا وثابتًا، ساعيًا إلى تحقيق قيمة مستدامة على المدى الطويل. ويواصل نهجنا 8020 تركيز اهتمامنا على أهم محركات القيمة، مما يقلل التعقيد ويحسن الأداء في جميع أنحاء الشركة. في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي المتزايدة، بما في ذلك ارتفاع تكاليف المدخلات والضغوط المستمرة التي تؤثر على طلب المستهلكين، قمنا بتحديث توقعاتنا للعام 2026 لكلا نشاطينا في أمريكا الشمالية. نتوقع تحقيق أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 2.35 و2.5 مليار دولار. وفي منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، نستهدف تحقيق أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 900 مليون و1 مليار دولار. وعلى مستوى الشركة ككل، بما في ذلك الإدارة المركزية، يُترجم ذلك إلى أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 3.2 و3.5 مليار دولار. ويعزز التدفق النقدي الحر الذي يتراوح بين 300 و500 مليون دولار التزامنا بتخصيص رأس المال بشكل منضبط، والحفاظ على ميزانية عمومية قوية، وإعادة النقد إلى المساهمين. نحرز تقدمًا حقيقيًا وملموسًا في جميع أقسام مؤسستنا، حيث نركز على التحكم في مصيرنا مع مراعاة البيئة الاقتصادية الكلية. ولا نزال على ثقة بقدرتنا على تحقيق قيمة مستدامة على المدى الطويل في إنترناشونال بيبر. وبهذا، فلنفتح باب الأسئلة.

المشغل

شكرًا لكم. إذا رغبتم في طرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة 1 في لوحة مفاتيح الهاتف. لإلغاء سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة 1 مرة أخرى. للتذكير، لطرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة 1. لإلغاء سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة 1 مرة أخرى. سنتوقف الآن قليلًا لإعداد قائمة الأسئلة والأجوبة. نرجو منكم الاكتفاء بسؤال واحد وسؤال متابعة واحد. شكرًا لكم. أول سؤال سيصلنا من مايك روكسلاند من شركة Truist Securities. تفضلوا.

مايك روكسلاند (محلل أسهم)

شكرًا لكم، آندي، لانس، ماندي، والفريق على الإجابة على أسئلتي. صباح الخير يا مايك. صباح الخير. أراد آندي أن يستفسر، كما تعلم، مع التوجيه المُعدّل الذي يتراوح بين 3.2 و3.5 مليار دولار هذا العام، ومع خفض 250 مليون دولار في منتصف الطريق، هل يمكنك مساعدتنا في تحقيق هدف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2027 البالغ 5 مليارات دولار، خاصةً وأن هذا الخفض، كما تعلم، يُعدّ انتكاسةً إلى حدٍ ما؟

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

أجل، لا مشكلة. شكرًا لك يا مايك. أعتقد أن ما أفعله هو التركيز على ما شرحه لانس لك خلال الانتقال من النصف الأول إلى النصف الثاني، والذي أعتقد أنه تم شرحه بتفصيل كبير هناك، وكيفية بناء ذلك، وموثوقية هذه العناصر، وكيفية تدفقها عبر بيان الأرباح والخسائر. لذا، إذا نظرت إلى توازن ذلك، ثم أضفت الزيادة السعرية التي ستتدفق خلال العام، فستجد أنه في أمريكا الشمالية، نتحدث عن صافي 50 دولارًا تم نشره. ستحصل على حوالي نصف ذلك هذا العام، وستحصل على النصف الآخر تدريجيًا العام المقبل. أما في أوروبا، فهناك زيادة سعرية قدرها 100 يورو تم تطبيقها. ستحصل على جزء منها هذا العام، ومعظمها في العام التالي. وبالتالي، نأخذ هذه البنود الإضافية بالإضافة إلى ما كان ضمن مسارنا فيما يتعلق بتحسينات تكاليف التشغيل، ونعتبر نموًا متواضعًا جدًا في السوق، نوعًا ما عودة إلى معدل نمو السوق الطبيعي بشكل عام، حوالي نقطة مئوية في الولايات المتحدة ونقطة إلى نقطتين مئويتين في أوروبا، بالإضافة إلى مكاسب الحصة السوقية التي نعتقد أننا سنحققها خلال العام. كل ذلك يصب في النطاق الذي نتحدث عنه.

مايك روكسلاند (محلل أسهم)

فهمت. لديّ استفسار سريع. في الحقيقة، لا أعتقد أن التوجيهات الأصلية تضمنت الكثير فيما يتعلق بالأسعار. لذا، فإن الزيادة المتوقعة هنا هي أنك ستتمكن من تحقيق هدفك بفضل سعر 50 دولارًا للطن الصافي في أمريكا الشمالية، بالإضافة إلى 100 يورو للطن المتري الليلة. هذا ما سيساعدك فعلاً على الوصول إلى هذه الأسعار لتحقيق هدفك لعام 2027.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم، للتوضيح يا مايك، هذا لا يشمل أي أسعار أخرى قد تظهر. أي شيء مما تم تداوله في الأسواق. هذا هو الشيء الوحيد المشمول هنا، وهو ما تم نشره حتى الآن.

مايك روكسلاند (محلل أسهم)

فهمت. ثم دعنا نتحدث سريعًا عن المكاسب الاستراتيجية للعملاء. من الواضح أنها تُساهم في زيادة حجم مبيعاتكم. أداء قوي جدًا، إن أمكنك التعليق عليه. وما هي الأسواق النهائية التي تشهد هذه المكاسب؟ وهل يمكنك أيضًا تذكيرنا كيف تمكنت شركة IP من تحقيق هذه المكاسب، بافتراض عدم وجود أي تغييرات في الأسعار نظرًا لإعادة تركيز الشركة على استراتيجيتها التجارية؟

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم، هناك بعض النقاط. صحيح. لقد شهدنا انتصارات متواصلة منذ أواخر عام 2024 وحتى عام 2025. لذا، فقد تنوعت هذه الانتصارات بشكل كبير عبر مختلف الأسواق النهائية، لتشمل جميع فئات المنتجات التي عملنا بها. فزنا على الصعيدين الوطني والمحلي في الولايات المتحدة، وأبلينا بلاءً حسناً في إدارة ما نسميه حساباتنا المركزية في أوروبا، أي الحسابات الأوروبية الشاملة. لم نحقق نفس النجاح على الصعيد المحلي في أوروبا كما حققناه في الولايات المتحدة، ونحتاج إلى تحسين أدائنا في هذا الجانب. لذا، فقد شهدنا قاعدة واسعة من العملاء، على الصعيدين الوطني والمحلي. وبالنسبة لنقطتك، لم نكن عدوانيين في التسعير، بل حاولنا تحديد الأسعار بما يتناسب مع السوق. كما تعلم، في أي مناقصة كبيرة، يُعد السعر عاملاً مهماً، لكنه يأتي بعد الخدمة والجودة. إن موثوقية التوريد هي العامل الأهم بالنسبة لجميع عملائنا. لكن عند ضم عميل كبير، وقد فعلنا ذلك مع العديد منهم خلال العام الماضي تقريبًا، يستغرق الأمر وقتًا طويلًا لأنهم قلقون للغاية بشأن عملية الانتقال هذه وعدم فقدان قدرتهم على الحصول على مستلزمات التعبئة والتغليف. لذا، لاحظنا ذلك باستمرار، وحرصنا عمدًا على الالتزام بسياسة تسعير السوق. وأعتقد أن هذا في غاية الأهمية. وبدأنا نرى انعكاس ذلك على السوق مع ارتفاع معدلات التضخم. لذلك، أشعر بالرضا التام عن وضعنا التجاري. كما تعلمون، أعدنا هيكلة فريق المبيعات ونظام الحوافز في الولايات المتحدة بشكل جذري. أما في أوروبا، فالوضع مختلف قليلًا. هناك نموذج أوروبي شامل ونموذج محلي نحقق من خلالهما مزيدًا من التكامل والتكامل. في الواقع، تتكامل هذه الأعمال، أي الملكية الفكرية القديمة وDS Smith القديمة في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. لكن الأمر في جوهره يتعلق بكسب عميل تلو الآخر.

مايك روكسلاند (محلل أسهم)

فهمت. واضح جداً. بالتوفيق.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكراً مايك.

المشغل

سؤالك التالي من مارك وينتروب من شركة سيبورت ريسيرش بارتنرز. تفضل.

مارك وينتروب (محلل أسهم)

ممتاز. شكرًا لك يا آندي. السؤال هو: كما تعلم، لفترة من الوقت كنت متأخرًا جدًا في نمو السوق. كنت تخسر الكثير من حصتك السوقية، ثم قلبت الوضع رأسًا على عقب، وكنت تتوقع ذلك، والآن نراه ينعكس. لكن ما لا نراه هو جانب الموثوقية في المعادلة. هل ترى الآن مؤشرات تُعطينا الثقة بأن هذا سيبدأ بالظهور؟ وما هي هذه المؤشرات؟

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم، أستطيع يا مارك. وإذا عدتَ إلى الشريحة، فأنا آسف، ليس لديّ رقم الشريحة أمامي الآن. تُظهر هذه الشريحة معدل استخدام الطاقة الإنتاجية وتحسينات الإنتاجية في المطحنة ومصنع الكرتون. إذا عدتَ إلى بداية خريف عام ٢٠٢٤، عندما بدأنا فعليًا بتنفيذ التغييرات الشاملة، وكان ذلك مزيجًا من تسريع الاستثمار الرأسمالي واتباع نهج "النموذج الرائد". ونهج "النموذج الرائد" هو نهج مركّز حول كيفية إدارة نظام جيد يوميًا، أو كيفية القيام بذلك يوميًا. إذا رأيتَ ذلك، ستلاحظ تحسنًا إجماليًا بنسبة ٧ إلى ٨٪ في هذه الأنظمة. كلا النظامين في أمريكا الشمالية، وهو أمر بالغ الأهمية برأيي. أما ما ينقصنا يا مارك، فهو تكلفة المعاملات أو التحول. فكّر في أمور مثل تكلفة الشبكة من حيث التوزيع والشحن. تكلفة الاحتفاظ بالأصول في سجلاتنا لفترة أطول من المتوقع وصيانتها. نحن نتحمّل جزءًا من هذه التكاليف. وللأسف، نتحمّل أيضًا بعض تكاليف العقود. إذا نظرنا إلى عقد زافامو، الذي ينتهي هذا الشهر، أي في أبريل، فسنتكبد خسائر بقيمة 20 مليون دولار إضافية تقريبًا بسبب الأداء. هذا المبلغ سيُخصم من العقد، ولن تكون هذه الأصول بحاجة إلى الأداء بعد الآن. لذا، بصراحة، نحن لم نستثمر فيها بالقدر الكافي، وسنتحمل هذه الخسائر. أما أعمالنا المتخصصة، كمنتجات الجملة وما شابه، فقد جاءت دون توقعاتنا يا مارك. كان أداء السوق ضعيفًا، وواجهنا بعض مشاكل الموثوقية، ولذلك كثفنا الاستثمار فيها. إذن، السر يكمن في أن الأصول الأساسية، الأصول الكبيرة التي نستثمر فيها، نشهد تحسنًا ملموسًا في الإنتاجية بفضل الموثوقية. وكما تعلم، الموثوقية هي الخطوة الأولى نحو الإنتاجية. الآن، علينا خفض هذه التكاليف الإضافية التي كانت موجودة، ولدينا رؤية واضحة لذلك. على سبيل المثال، إذا نظرنا إلى استخدام المساحات والنقل، فقد حققنا تقدماً ملحوظاً في هذا المجال، بل وبذلنا جهوداً كبيرة لتحقيقه. ما زلنا في المراحل الأولى، وقد حققنا تحسينات هائلة في المراحل الأولى. هذا مثال على ذلك في جميع أنحاء النظام. تحسينات كبيرة في الأصول الرئيسية. والآن، علينا معالجة هذه المشكلات الإضافية التي يمكن حلها بسهولة، لكنها بصراحة تُسبب لنا الكثير من المتاعب، وهي أسوأ مما توقعنا.

مارك وينتروب (محلل أسهم)

فهمت. لدي سؤال سريع، سأطرحه على موقع نورباك، لكن لدي استفسار بسيط بخصوص هذا الموضوع. يبدو أن هناك الكثير من الأمور التي تُعتبر شبه استثنائية هنا. مثل تكلفة التحول والعقد، هل هناك تقدير تقريبي لحجم تأثير ذلك هذا العام؟ مع العلم أنه من المرجح أن يظهر هذا التأثير في العام المقبل لأنه شبه استثنائي.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

أجل، إنها لا تقل عن 100 مليون دولار. هذا صحيح. أجل، أنت محق.

مارك وينتروب (محلل أسهم)

حسنًا، ممتاز. وإذا سمحت لي، سأتحدث بإيجاز عن شركة نورباك، 360 مليونًا. أعني من الناحية الفنية، ثلاث ماكينات ورق ضخمة، طاقة إنتاجية هائلة. من الصعب جدًا من الخارج فهم كل هذه الأرقام، وأي شيء آخر يمكنك إخبارنا به عن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) وما يمكن أن تقدمه لكم.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

أجل. أولاً وقبل كل شيء، مارك، أنا متحمس للغاية لهذا الأمر عندما أنظر إليه من منظور أوسع. وإذا فكرت في استراتيجيتنا العامة لشبكة مصانعنا، والتي تتمثل في خفض التكلفة الإجمالية، فنحن نسعى للوصول إلى وضع تنافسي من حيث التكلفة. وهذا أحد الركائز الأساسية لاستراتيجيتنا. ثانياً، بينما نعمل على تعزيز الموثوقية في جميع أنحاء النظام، ثم تحقيق العوائد الإجمالية، يُعد هذا مثالاً رائعاً على نوع الاستثمارات والتغييرات التي نحتاج إلى إجرائها. إذا نظرنا إلى الصورة الأوسع للحظة، كما تعلم، فقد أغلقنا ثلاثة مصانع في أمريكا الشمالية العام الماضي، وكان مصنعا سافانا وريد ريفر هما الأكبر. توصلنا، بعد جهد كبير، إلى استنتاج مفاده أننا لن نحقق عائداً مجزياً على الاستثمار أو زيادة في الاستثمار في هذه الأصول. لذا، بإغلاقنا لهاتين المنشأتين، نكون قد أنجزنا أمرين هامين للغاية. أولاً، نقلنا عدداً كبيراً من الموظفين والاستثمارات إلى مانسفيلد. وإذا تذكرون، كانت مانسفيلد مصدر قلق كبير قبل عام، وقد تخلصنا من هذه المشكلة بشكل فعال. كنتُ في مانسفيلد مؤخرًا مع الفريق، وقد قاموا بعمل رائع. ورغم أن الوضع لم يصل بعد إلى المستوى الذي نطمح إليه، إلا أنه إذا قارنتم هذا النشاط التجاري، أو بالأحرى هذا الأصل، بوضعنا قبل عام، فستجدون تحسنًا ملحوظًا في القدرات العامة، وانضمام أعضاء جدد للفريق، وضخ استثمارات جديدة. لقد كانت هذه خطوة كبيرة، إذ انتقلنا من أصل ضعيف الأداء لن يحقق عائدًا مجزيًا إلى أصل عالي الأداء مع فريق متميز قادر على تحقيق عوائد ممتازة. ثانيًا، لديكم نورباك، صحيح؟ كما ذكرتم، تقع نورباك على الساحل الغربي. لدينا نقص كبير في الأوراق المالية على الساحل الغربي، ونشحنها إليه بتكلفة غير اقتصادية. هذا يسمح لنا بالتوجه أكثر نحو سوق الأوراق المالية الخفيفة، وهو سوق بالغ الأهمية في تلك المنطقة. وبالنسبة لنقطتك، إنه أصلٌ ضخمٌ يضم ثلاث آلاتٍ لتصنيع الورق، اثنتان منها في سوقنا الأساسي، وواحدةٌ ليست كذلك، ولكن يمكن أن تصبح كذلك في المستقبل إذا رغبنا في ذلك. لذا، عندما أنظر إلى صفقة الأصول هذه، أجدها بالضبط ما نحتاج إليه. إذا تخيلنا الأمر كمنحنى طبيعي، نبدأ من الجانب الأيسر للمنحنى حيث الأداء ضعيف، وصولاً إلى الجانب الأيمن حيث الأداء عالٍ مع مانسفيلد ونورباك من حيث العوائد. نعتقد أنه على أساس سنوي كامل، ومع دخولنا عام 2027، سيصل العائد على رأس المال المستثمر إلى ما يزيد عن 15%. يمكنك استنتاج ذلك بنفسك. يتمتع النظام الحالي بأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قوية، ولكن لا يزال أمامنا بعض العمل. ليس على الأصل نفسه، فهو أصلٌ رائعٌ حقاً، ولكن على دمجه في شبكتنا.

مارك وينتروب (محلل أسهم)

أقدر ذلك كثيراً، شكراً.

المشغل

مارك، سؤالك التالي سيأتي من أنتوني بيتينيري من سيتي. تفضل.

برايان بيرغماير

مرحباً، صباح الخير. معكم برايان بيرغماير. أنتوني، شكراً لك على الإجابة على السؤال. أودّ أن أعرف رأيك بشكل عام حول توقعات العرض والطلب في أوروبا. كما تعلم، شهدنا بعض إعلانات الإغلاق، وربما ارتفاع أسعار الطاقة، وضغوط من الشركات ذات التكاليف المرتفعة. لست متأكداً من وجهة نظرك حول توقعات العرض والطلب بشكل عام في المنطقة.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم. لذا أقول إن الطلب انخفض بشكل طفيف مقارنة بالتوقعات. لا يزال الطلب ينمو في أوروبا. نتوقع، بشكل متواضع، أن يكون أقل بنقطة واحدة تقريبًا مما كان عليه في بداية العام بعد انتهاء كل شيء. أعتقد أن هذا تقييم عادل. يرجع هذا الانخفاض، من وجهة نظر المستهلك، إلى تردده بشكل عام، ونعلم جميعًا أسباب ذلك المتعلقة بالآثار الأخيرة للصراع في إيران. لذا نتوقع أن يستمر هذا الوضع لفترة من الوقت نظرًا لحالة عدم اليقين الاقتصادي السائدة. حالة عدم يقين واسعة النطاق، بدأت بالتجارة والتعريفات الجمركية، والآن الصراع في الشرق الأوسط. لذلك أعتقد أن الوضع سيكون أضعف قليلًا من المتوقع، ولكنه سيظل إيجابيًا. أما فيما يتعلق بالطاقة، وكما ذكرنا، وكما أشار لانس في تعليقاته، لدينا استراتيجية تحوط فعالة للغاية، وبافتراض ثبات الأسعار، ستمنحنا هذه الاستراتيجية وقتًا كافيًا لتمريرها إلى السوق. إن المئة يورو التي تم إنفاقها تساوي حوالي 300 مليون يورو سنويًا في أوروبا. ومن الواضح أن ذلك سيتغلب على المشاكل التي نواجهها على المدى القصير. فإذا نظرنا إلى بيان الأرباح والخسائر، سنجد أننا نشهد انخفاضًا حادًا في الأرباح على المدى القصير، وتحديدًا في الربع الثاني إلى حين استقرار الأسعار في السوق. وهذا ينطبق بشكل خاص على السوق والمنتجين ذوي التكلفة العالية. أعتقد أن أحد الأمور المهمة والمثيرة للاهتمام عند النظر إلى ما يحدث في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في ظل صدمة الطاقة التي يشهدها العالم حاليًا، هو أنه عند النظر إلى الأصول الأقل أداءً في السوق، نجد عاملين يجعلان وضعها صعبًا للغاية. أولهما أنها غالبًا ما تكون أصولًا قديمة تعاني من مشاكل في الموثوقية وتواجه صعوبات في تحمل التكاليف الإجمالية. وثانيهما أنها تعتمد على الوقود الأحفوري بشكل أكبر بكثير من الأصول الأحدث. وبالتالي، فإن الوضع الحالي مؤلم للغاية، على حد علمنا. وتشير تحليلاتنا الخاصة، بالإضافة إلى التحليلات الخارجية التي نستعين بها من خبراء خارجيين، إلى أن الربع الرابع من المنتجين على الأرجح يعمل حاليًا بأقل من تكلفة الإنتاج النقدي. صحيح. لذا، أنت ترى بالفعل تحركات طفيفة في هذا الصدد، سواء كانت إغلاقات مؤقتة أو إجازات غير مدفوعة الأجر، أو حتى بعض عمليات الإغلاق المحدودة. وأعتقد أيضًا أنه يجب أن نكون واقعيين. تاريخيًا، كان الناس ينظرون إلى الأمر على أنه حل سحري، وكأن الربع الرابع سيستيقظ فجأة ويغلق نفسه. هذا لن يحدث. سيصمدون لأطول فترة ممكنة، على أمل أن يرتفع السعر في السوق. لذلك، لا ينبغي أن نتوقع أن يكون هذا بمثابة نقطة تحول جماعية في السوق، وهو أمر لم يحدث من قبل. مع ذلك، تتراجع الطاقة الإنتاجية تدريجيًا مع انخفاض تكلفة الإنتاج النقدي. لذا، هذا وقت عصيب للغاية بالنسبة للمنتجين في الربع الرابع.

برايان بيرغماير

فهمت. أُقدّر حقًا كل هذه التفاصيل. لديّ استفسار سريع فقط، وبعدها سأُسلّمه. أتساءل فقط إن كان هناك أي تغيير في الطلب خلال الربع الأخير من العام وحتى أبريل، بعد الارتفاع الحاد في التكاليف الذي حدث في مارس. حسنًا، سأُسلّمه لك. شكرًا جزيلًا.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

أجل، ليس تمامًا. في الواقع، لم نشهد تغييرًا كبيرًا. أعتقد أنه من منظور النمط، وكما تحدثنا جميعًا، كان أداء يناير في الولايات المتحدة قويًا للغاية. وقد برز ذلك بوضوح في مكالماتنا الفصلية وفي الاجتماعات الفردية التي أجريتها منذ ذلك الحين. نعتقد حقًا أن جزءًا كبيرًا من ذلك كان انخفاض المخزون الذي حدث في الربع الرابع، والذي كان بمثابة انتعاش سريع، وقد ثبتت صحة ذلك. لذا، بالنسبة لأولئك الذين ربما بالغوا في تفاؤلهم حيال ذلك، أعتقد أننا نشهد الآن نوعًا من عودة الأمور إلى طبيعتها، ونرى الآن أن السوق في الولايات المتحدة مستقر بشكل أساسي. انخفض السوق بنسبة 0.3% إجمالًا في الربع الأول الذي شاهدتموه. وأعتقد أن المهم هنا هو النظر إلى البيانات يوميًا. صحيح. لذا، إذا نظرتم إلى بيانات السوق، وبيانات القطاع التي تصدر، فإن الأمر المهم حقًا هو النظر إليها يوميًا، وهذا، كما تعلمون، يُظهر انخفاضًا صافيًا بنسبة 0.3%. نعتقد أن الربع الثاني سيكون مستقرًا بشكل أساسي. أما بقية العام فستكون مستقرة فعليًا بالنسبة للقطاع في أمريكا الشمالية، وسنتجاوز ذلك مع دخولنا النصف الثاني من العام. سنبدأ حينها بمقارنة الأسعار، وسنواجه مقارنات أكثر صعوبة، لذا سينخفض السعر. عمومًا، نعتقد أننا سنتفوق على السوق بنحو نقطتين. في أوروبا، أعتقد أنكم ستشهدون نموًا في السوق يتراوح بين نصف نقطة ونقطة واحدة. هذا ما نشعر به حاليًا. كنا متأخرين قليلًا عن السوق في الربع الأول، وبما أننا حافظنا على نسبة السعر إلى القيمة، فسنستهدف النقاط التي يجب أن نكون فيها لضمان عدم خسارة أعمال مهمة بسبب السعر، والمكان الذي يجب أن نصل إليه. مع ذلك، سنكون دقيقين للغاية في تحديد نسبة السعر إلى القيمة. صحيح. من المهم أن نحافظ على هذا الانضباط لأنفسنا أثناء دراستنا للسوق. إذًا يا لانس، هل لديك أي إضافة؟ حسنًا. أعتقد أنك غطيت الموضوع جيدًا. شكرًا لك.

المشغل

سؤالك التالي سيأتي من جورج ستافوس من بنك أوف أمريكا. تفضل.

جورج ستافوس (محلل أسهم)

مرحباً جورج، صباح الخير، كيف حالك؟ صباح الخير. شكراً على التفاصيل. بخير. صباح الخير. لقد تمت الإجابة على الكثير من أسئلتي بالفعل، لكنني أريد أن... لديّ سؤالان. أولًا، نظرة شاملة. إذا نظرنا إلى عامي 20 و20، ما الذي حققتموه بشكل تراكمي على مستوى المؤسسة من حيث خفض التكاليف والجوانب التجارية، وما الذي تبقى لتحقيقه خلال عامي 20 و27؟ أي حتى الربع الأول من عام 2026، ما الذي أنجزتموه وما الذي تبقى لتحقيقه للوصول إلى الهدف النهائي لعام 27؟ أعتقد أنه هدف عام 2027. ثم لديّ سؤال آخر، مُقسّم إلى جزأين، مُوضّح في الشريحتين 13 و14.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

أجل يا جورج، سأجيبك، ولن تكون إجابتي دقيقة تمامًا. يمكنني تجميع المعلومات لك، وسنعود إليك لاحقًا. لكن سأشرح لك الأمر بحسابات تقريبية. ولانس، أرجو منك أن تُبقيني صادقًا. سأفعل. فيما يتعلق بإجمالي التكاليف المُخفضة، إذا تذكرت، تحدثنا في الربع الأخير عن 700 مليون دولار تم توفيرها من النظام. عند حساب كل شيء حتى الآن، سنوفر أكثر من مليار دولار من تكاليف النظام. لذا، إذا نظرت إلى الولايات المتحدة، أعتقد أن لدينا ما بين 200 و300 مليون دولار من التكاليف الكامنة في النظام بمعدلات التشغيل العادية. وإذا نظرت إلى هذا، ستجد أن هذه التكاليف تتركز بشكل أساسي في التكاليف الإضافية التي تحدثنا عنها، أي 100 مليون دولار نتحملها هذا العام، بالإضافة إلى مئات الملايين من الدولارات الأخرى من تحسين الكفاءة مع زيادة الإنتاجية في نظام المصنع. هكذا أنظر إلى الوضع في الولايات المتحدة بشكل أساسي. هناك أيضًا بعض التكاليف التي لم تُعلن بعد. كما تعلمون، لقد أوكلنا هذه المهمة إلى جهات خارجية. وتستمر هذه العملية طوال هذا العام، وخاصة في النصف الأول. لذا سترون بعض التكاليف الإضافية من هناك، بصراحة، مع أنكم توفرون بعض المال، إلا أن هذا في الواقع يتعلق بالقدرات أكثر من أي شيء آخر في أوروبا. إذا انتقلنا إلى أوروبا، وأعتقد أن هذا مهم حقًا، إذا نظرتم إلى تلك الشريحة في العرض التقديمي التي تتحدث عما أنجزناه حتى الآن، سنجد أننا أعلنا عن إغلاق 31 منشأة، مما أثر على 2800 شخص، وهو أمر مؤسف بالنسبة لهم، ولكنه ضروري جدًا لضبط حجم الشركة وقدرتها التنافسية. ويبلغ التأثير السنوي لهذا حوالي 200 مليون دولار. وأعتقد أن هناك حوالي 100 مليون دولار أخرى يمكن استهدافها بعد ذلك. لذا، عندما أحلل الأمر من منظور خفض التكاليف فقط، هكذا أصل إلى أكثر من مليار دولار. الآن لديك بعض التعويضات لذلك، أليس كذلك؟ كان إغلاق مصنع سافانا بمثابة تعويض مباشر، لنقل حوالي 300 مليون دولار من وفورات التكاليف وخسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الجزء الهامشي. لكن من حيث العائد على رأس المال، فهو مكسب كبير لنا. هكذا أشرح ذلك يا جورج. آمل أن يكون هذا متأثرًا بـ...

جورج ستافوس (محلل أسهم)

نعم، هذا مفيد. نشكرك يا آندي. سؤالي الآخر يتكون من جزأين، ويتناول الشريحتين 13 و14. لذا، أريد التركيز بشكل خاص على الشريحة 14. كما تعلم، هذا العام هو عام التقدم. أنت صريح جدًا بشأن ما لم يسر كما تتمنى. لقد شرحتَ بالتفصيل الزيادة المتوقعة حتى النصف الثاني من عام 2026 في أمريكا الشمالية، وهي زيادة كبيرة جدًا. من بين البنود التي تبلغ قيمتها 650 مليونًا، دعنا نتجاهل الجوانب الاقتصادية الكلية لأنك لن تتحكم بها. أي من هذه البنود تشعر بعدم الارتياح تجاهها؟ ولماذا تشعر بالارتياح لرؤية زيادة بنسبة 75% في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) من النصف الأول إلى النصف الثاني؟ السؤال ذو الصلة، عندما أجريتُ الحسابات بناءً على أسعاركم في الشريحة 13، فإنّ المبلغ الذي حصلتُ عليه وهو 175، حتى مع تعديله لنصف عام، لا يزال أقل من 50 دولارًا للطن في جميع أنحاء النظام. هل يعود ذلك إلى مزيج المواد، أم إلى التوقيت؟ ما الذي يحدث أيضًا؟ أرجو مساعدتنا في توضيح ذلك. شكرًا لكم، وبالتوفيق في هذا الربع.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

أجل، لا مشكلة. شكرًا لك يا جورج. للإجابة على سؤالك الأول بخصوص الزيادة هنا، أعتقد من ناحية السعر والحجم والمزيج والموسمية، أنني مطمئن جدًا ما لم يحدث شيء غير متوقع في العالم، صحيح؟ لذا، إذا نظرنا إلى الوضع العالمي اليوم، فأنا أشعر بالاطمئنان التام. يتم تنفيذ هذا الجزء على أساس نصفين. الأمر الآخر، وهو الجزء الآخر الذي تشعر بالرضا التام بشأنه، هو مبلغ 150 مليون دولار المخصص لتوقيت الصيانة المخططة. صحيح؟ نحن نتحكم في ذلك بشكل ممتاز. لديك 450 مليون دولار من أصل 650 مليون دولار تشعر بالرضا التام بشأنها. أما مبلغ 100 مليون دولار المخصص لتحويل ريفرديل، فهو أمر جيد جدًا لأنه تكلفة تُنفق في النصف الأول، ولن تُنفق في النصف الثاني. يكمن خطر ذلك في زيادة الإنتاج. صحيح. أي خطر يتعلق بذلك هو زيادة الإنتاج. وقد حاولنا أن نكون متحفظين في التخطيط الذي تم تضمينه في هذا المبلغ البالغ 100 مليون دولار. لذا أعتقد حقًا أن العنصرين الرئيسيين اللذين ذكرتهما، وهما "هناك مخاطرة"، هما الـ 150% التي تمثل أساسًا ما نزيله من النظام، والـ 50% التي تمثل التغيرات الكلية، والتغيرات الكلية التدريجية المرتبطة أساسًا بالديزل، أي بعد كل شيء. لذا أعتقد أن هذين هما العنصران الرئيسيان. لننتقل الآن إلى الـ 50% التي لا أستطيع التحكم بها. صحيح، ليس لدي أي سيطرة عليها. لذا سنرى كيف ستتطور الأمور. أما الـ 150% فهي التي أركز عليها حقًا، لو كنت مكانك، لفعلت ذلك. وبصراحة، من الناحية التشغيلية، هذا ما أركز عليه. هذا ما نكرس وقتنا له. نعم. وهناك العديد من الأمور الأخرى. لكن الأمور الرئيسية هي تنفيذ البنود العالقة المتعلقة بترشيد البصمة. صحيح. لذا يجب عليك إنجازها على أكمل وجه. نواصل العمل على تحسين استغلال الطاقة الإنتاجية في نظام المصانع، فبعد العاصفة الجليدية، يعمل نظام مصانعنا في أمريكا الشمالية بأفضل أداء له منذ خمس سنوات على الأقل، وربما أكثر. لذا، نلمس تحسناً ملحوظاً في هذا الجانب. أما بالنسبة لسلسلة التوريد والمشتريات، فالمشتريات تتم بشكل فردي مع كل مورد على حدة. وقد تفاوضنا على عقود في هذا الشأن، ونشهد الآن كيفية تنفيذ هذه العقود. أما فيما يخص سلسلة التوريد تحديداً، فالتركيز ينصب على استغلال المساحة المتاحة. فمع إغلاقنا لبعض الطاقة الإنتاجية في كل من نظام الصناديق ونظام المصانع، نضطر إلى إعادة توجيه الكثير من الشحنات، وهو ما كان أقل كفاءة مما نتمناه. لذلك، نولي اهتماماً بالغاً لتحسين استغلال المساحة المتاحة وتخطيط الشحن. ولإضافة بعض التوضيح، أعني أننا نرى، عندما نتحدث عن مبادرات خفض التكاليف، أنها مثلت، على ما أعتقد، حوالي 20 مليون دولار من الفوائد في الربع الأول. صحيح. لذا فنحن نراقبها ونحسبها ونراها. جورج، بالنسبة لسؤالك الآخر حول السعر في الشريحة 13، أعتقد أن الأمر يتعلق ببساطة بالتوقيت وتدفق جميع التقلبات ومنشورات التسعير خلال الأشهر الثلاثة الماضية. نعم، ولكن هذا ليس أكثر من ذلك. ولكن هذا في الواقع، يا جورج، يتم حسابه عقدًا بعقد. صحيح. أي عندما يظهر السعر. وبالتالي لديك أمران. كما تعلم، هناك أمران يحدثان. لديك أعمال غير تعاقدية يمكنك نقلها. أنت تتحرك على السعر فورًا، سلبيًا وإيجابيًا، للأسف. صحيح. أنت تحاول التمسك به. عندما ينخفض السعر بمقدار 20 دولارًا، تحاول التمسك به. لحسن الحظ، لدينا آلية تصحيح، كما تعلم، تم تصحيح هذا الانخفاض. ولكن، مع دخول العقود حيز التنفيذ، يصبح التوقيت جزءًا لا يتجزأ من آلية العقد. صحيح. وبالتالي، فإن مبلغ 175 الموجود في العقد، هو صافي الانخفاض البالغ 20 دولارًا، والزيادة الحالية البالغة 70 دولارًا. لنحصل في النهاية على صافي 50 دولارًا. هكذا يتم تطبيق هذا التوقيت على كل عقد على حدة.

جورج ستافوس (محلل أسهم)

شكراً جزيلاً. بالتوفيق.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكراً. شكراً.

المشغل

لدينا وقت لسؤال أخير، وسيأتي هذا السؤال من فيل نغ مع جيفريز. تفضل.

فيل نغ (محلل أسهم)

مرحباً يا شباب، شكراً لإتاحة الفرصة لي. على الرغم من عدم استقرار الوضع الاقتصادي الكلي، إلا أن الوضع هنا مُشجع. أعني، شحناتكم من الصناديق إلى أمريكا الشمالية قوية جداً، وتتوقعون بيئة مستقرة بشكل عام للقطاع ككل. إذا فهمتُكم جيداً، ذكرتم سابقاً أن لديكم نقصاً في المخزون الورقي. لذا، لديّ فضول لمعرفة ما ترونه في السوق من ناحية العرض والطلب؟ أحد منافسيكم الكبار تحدث عن ضيق شديد في السوق، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار في يونيو. لذا، دعونا نوضح هذا الأمر. على الرغم من أننا كنا نتوقع جميعاً هذا الإغلاق المؤقت للطاقة الإنتاجية، إلا أننا لم نشعر بضيق في السوق حتى الآن. ولكن ما ترونه الآن ونحن نتجه نحو فترة ازدحام أكبر؟

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

أجل، أعتقد أن ما يجب علينا فعله هو التركيز على الحقائق، أي آليات السوق وما يحدث فعلاً. لدينا نقص طفيف في الأوراق المالية. صحيح. لذا، نحن نشتري بعض الأوراق المالية في السوق، كما ذكرتَ للتو. سمعنا نفس الكلام، لكن لا يمكنني التعليق عليه. الأمر الآخر الذي أراه جديراً بالملاحظة هو ما يحدث في أسواق التصدير. لأنها، كما تعلم، تميل إلى أن تكون أكثر تقلباً، وغالباً ما تكون مؤشراً رئيسياً لما يحدث في السوق وسوق التصدير. يمكنك ملاحظة ذلك. صحيح. لقد كان الوضع متوتراً للغاية. لذلك، لا نعلق أبداً على أسعار المستقبل، أمور لم تحدث بعد. لكننا نرى أن سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة متوتر للغاية.

فيل نغ (محلل أسهم)

حسنًا. وهل يمكنك التأكيد على أنك لم تعلن بعد عن زيادة في شهر يونيو في أمريكا الشمالية؟

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

لم نعلن عن زيادة بعد، لكننا لا نتحدث عادةً عن الأمور المستقبلية، كما تعلمون، نحن لا نفعل ذلك. نتجنب هذا الأمر.

فيل نغ (محلل أسهم)

حسنًا، هذا منطقي. وفي هذا السياق، يا آندي ولانس، اتخذتم العديد من القرارات الصعبة، وأنا أحترم ما تفعلونه، لكن كما تعلمون، الأمر ليس سهلاً على الإطلاق من منظور شامل، أليس كذلك؟ لقد شهدتم تقلبات كبيرة العام الماضي بسبب الرسوم الجمركية في حرب الشرق الأوسط. وفي ظل هذه الظروف، اضطررتم إلى مراجعة توقعاتكم عدة مرات. صحيح. لذا، أعتقد أنه فيما يتعلق بنهجكم المستقبلي، من وجهة نظر فلسفية، كيف تتعاملون مع الأمور؟ هل تمنحون أنفسكم هامش أمان أكبر لمواجهة هذه التقلبات غير المتوقعة؟ ثم أشرتم إلى مشاكل تتعلق بالموثوقية. أفهم أنكم تستثمرون على المدى الطويل لزيادة الموثوقية وتحقيق نتائج جيدة، ولكن كيف تحاسبون موظفيكم على المدى القصير جدًا لتحسين الأداء؟

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

حسنًا، لنبدأ بالحديث عن محاسبة أنفسنا أولًا. صحيح؟ لذا، محاسبة نفسي أولًا. ولا يمكنني أن أطلب من أي شخص آخر القيام بذلك ما لم أفعله بنفسي. وأعتقد أن الأمر المهم حقًا هنا هو... أجل، يا فيل، لو سألتني قبل عامين، فأنا على وشك إتمام عامين في منصبي. لو كانت التجارة العالمية والحرب وقصف إيران ضمن أولوياتي، لما كانت هذه الأمور ضمنها. صحيح. وهكذا. لكن هذه هي الحياة. أتقاضى راتبي للتعامل مع هذه الحقائق. وبصراحة، أعتقد أن حجم ما أنجزته فرقنا في أوروبا والولايات المتحدة رائع للغاية. وأُشيد بهم كثيرًا في ظل هذه الظروف الصعبة. صحيح. كما تعلمون، مع كل هذا العمل الشاق الذي يجري حاليًا، والذي يشمل زيادة إنتاج 20% من طاقة إنتاج الورق في أمريكا الشمالية، وزيادة إنتاج ما بين 10 إلى 15% من طاقة إنتاج الصناديق في أمريكا الشمالية، وإعادة تصميم الهيكل المؤسسي بالكامل، وتغيير البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات، وتغيير الجوانب التجارية، وإعادة الهيكلة الضخمة في أوروبا، إذا نظرنا إلى كل ذلك، سنجد أنه جهد هائل تم بذله، ولكنه استهلكته الضغوط الاقتصادية الكلية. والأمر الأساسي هنا هو عدم إغفال الاستراتيجية. لدينا ثلاثة ركائز استراتيجية في هذا العمل: أولها تحقيق ميزة تنافسية من حيث التكلفة، وثانيها تقديم تجربة عملاء متميزة، وثالثها تحسين موقعنا النسبي في السوق، وثالثها اتخاذ قرارات صعبة بشأن الأصول، وللأسف، تأثيرها على حياة الناس، وكان علينا القيام بذلك لسبب واحد، وهو إعادة الاستثمار في الشركة. وإذا نظرنا إلى إعادة استثمارنا في الأصول الاستراتيجية للشركة، فسأتحمل كل الصعاب التي واجهناها. لكنني لن أتراجع عن استراتيجيتنا. والسبب هو أن جوهر هذه الشركة قائم على هيكل تنظيمي متين قادر على تحقيق عوائد مجزية على رأس المال. لقد مررنا بظروف صعبة للغاية، لكننا نتخذ القرارات الصائبة. لذا سألتزم بهذا النهج وسنتجاوز هذه المرحلة بنجاح. وأنا على ثقة بأن الجدوى الاقتصادية متوفرة، وهذا ما نسعى إليه. هذه هي المسؤولية الأساسية التي تقع على عاتقي وعلى عاتق جميع أفراد المؤسسة. باختصار، إذا لم ترغب في المشاركة، فهذا ليس المكان المناسب لك، أليس كذلك؟ نحن هنا لنحقق النجاح. نحن هنا لنفوز، ولتحقيق عوائد مجزية على هذه الأصول، ولنوفر بيئة عمل ممتازة، تبدأ بتوفير بيئة عمل آمنة، ولنستثمر في هذا المشروع باستمرار. لكن الخلاصة هي أننا لم نمنح أنفسنا هامش أمان كافياً في ظل الظروف الاقتصادية الكلية. يعني، أنا... انظر، لم أكن لأتوقع هذه الظروف. وسأكون أول من يعترف بأن أدائنا ربع السنوي يُخيب أملي لأننا لم نحقق الأرقام المرجوة. هذا ليس أمراً معتاداً بالنسبة لي، ولا أحبه. لذا، نعم، نحن نحاول توفير هامش أمان أكبر، يا فيل. نحاول توفير هامش أمان أكبر بما لدينا. لكنني أعترف، صحيح، أننا نواجه بيئة اقتصادية كلية صعبة. لكنني أؤمن بالخطة التي وضعناها، وأنا ملتزم بها التزاماً كاملاً.

فيل نغ (محلل أسهم)

حسنًا. أقدر اللون الرائع يا آندي. شكرًا جزيلًا لك.

أندي سيلفرنيل (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لكم. حسنًا، في الختام، لا أعتقد أن بإمكاني إضافة المزيد. لذا أود أن أشكر الجميع على وقتكم واهتمامكم. كما أود أن أشكر موظفينا الذين يبذلون قصارى جهدهم لبناء شركة عظيمة. وهذا بالضبط ما سنفعله. شكرًا لكم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.